Ativos de criptografia indexados: um desenvolvimento inesperado

Nos dias de hoje, o mercado de ações dos EUA apresenta um fenômeno interessante: os investidores estão dispostos a comprar ativos de criptografia que valem 1 dólar por uma avaliação de ações de 2 dólares. Esse padrão de negociação aparentemente irracional foi inicialmente estabelecido por uma empresa que atualmente possui cerca de 70 bilhões de dólares em Bitcoin, enquanto seu valor de mercado é de aproximadamente 138 bilhões de dólares. Hoje em dia, cada vez mais pequenas empresas começam a imitar essa prática e parecem estar obtendo bons resultados.

Este fenômeno levanta uma questão digna de reflexão: por que o mercado de ações estaria disposto a pagar 2 dólares por um ativo de criptografia que vale 1 dólar? Para isso, há principalmente três explicações:

1. Ativos de criptografia detidos por empresas são mais valiosos do que os detidos por indivíduos, pois as empresas podem utilizar esses ativos para realizar mais operações, como educar investidores, emprestar, alavancar, etc.

2. Um grande volume de capital institucional deseja investir em Bitcoin, mas devido a várias restrições não consegue manter diretamente ou investir através de meios convencionais, por isso está disposto a investir indiretamente através dessas "empresas de cofres de encriptação", mesmo que tenha que pagar um prémio.

3. Os investidores de retalho podem carecer de julgamento, seguindo cegamente ações com o rótulo "moeda de encriptação", sem perceber que estão, na verdade, a comprar ativos de criptografia a preços elevados.

Embora cada empresa que realiza esse tipo de operação enfatize a primeira explicação, na realidade, a segunda explicação pode estar mais próxima da verdade. Por exemplo, uma grande empresa de gestão de ativos detém 6,99% das ações de uma empresa de cofre de encriptação como segundo maior acionista. Isso pode ser porque os fundos sob a administração dessa empresa só podem investir em ações e não podem comprar diretamente moeda ou ETF de moeda.

Mais interessante é que uma famosa empresa de fundos de índice, embora critique publicamente os ativos de criptografia, tornou-se o maior acionista de uma "empresa sombra de Bitcoin". Esta empresa detém quase 8% das ações ordinárias da Classe A da empresa de cofres de criptografia, distribuídas em dezenas de produtos de índice que cobrem vários estilos de investimento.

Este fenómeno reflete a essência do investimento passivo em fundos indexados: eles não compram o que os gestores de fundos querem comprar, mas sim o que o mercado quer comprar. Hoje em dia, o mercado parece estar gradualmente a aceitar Ativos de criptografia.

Embora algumas pessoas possam não querer que ativos de criptografia apareçam em seus fundos de índice de ações, a ideia central dos fundos de índice é confiar na escolha do mercado. Em 2005, a carteira de mercado era composta principalmente por ações e obrigações; enquanto em 2025, é muito provável que as moedas de criptografia já se tornem uma parte indispensável.

Para aqueles que não querem escolher os ativos de investimento por conta própria, a forma mais simples é comprar o índice do mercado de ações dos Estados Unidos. Com cada vez mais "empresas de encriptação" sendo incluídas no mercado de ações, este método também proporcionará naturalmente aos investidores exposição a ativos de criptografia.