Análise e perspetivas do mercado de criptomoedas em 2025

No início de 2025, o mercado de Ativos de criptografia foi influenciado por uma série de eventos significativos. A situação macroeconómica dominou a direção do mercado, levando a uma diminuição da aversão ao risco na maioria dos setores e categorias de ativos. Embora os ativos digitais tenham se destacado em investimentos de crescimento, também não conseguiram evitar completamente os efeitos dessa tendência.

No início do ano, a atmosfera política tornou-se positiva para Ativos de criptografia, impulsionando os preços de uma alta contínua desde as eleições de novembro do ano passado até janeiro. No entanto, após a histórica alta de janeiro do Bitcoin e do Solana, a posse do novo governo desencadeou um típico movimento de "comprar expectativas, vender fatos". O índice Standard & Poor's 500 e o Bitcoin caíram entre 15-20%, enquanto tokens de menor capitalização apresentaram quedas ainda maiores, como o Ethereum, que caiu 47%. Essa correção foi principalmente causada por fatores macroeconômicos e por problemas específicos de alguns ativos digitais.

Do ponto de vista macro, o mercado está preocupado com o aumento da incerteza política e com o risco de estagflação. As tarifas introduzidas pelo novo governo reduziram a confiança dos consumidores, os lucros das empresas e as expectativas para o PIB. Cada grande anúncio de tarifas fez com que o mercado caísse, atingindo o pico no início de abril. A criação do Ministério da Eficiência Governamental também teve um impacto significativo na mentalidade dos funcionários públicos e empresas relacionadas.

A indústria de ativos digitais também enfrenta desafios únicos. O estouro da bolha de moedas meme prejudicou o mercado e, embora a participação de figuras de alto perfil tenha chamado a atenção para a indústria, também reforçou a impressão negativa do público sobre a criptomoeda. A invasão da segunda maior plataforma de negociação do mundo não resultou na perda de fundos dos clientes, mas minou a confiança do mercado.

No primeiro trimestre, o preço mediano dos tokens caiu mais de 50%, e quase todos os preços dos tokens apresentaram queda. O mercado está cada vez mais focado em tokens com fundamentos sólidos, cujo desempenho é 8 pontos percentuais superior ao dos tokens sem receita. Embora essa correção possa ser dolorosa, o consumo de capital em tokens sem valor real pode ser saudável.

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Historicamente, o mercado de ativos de criptografia frequentemente experimenta correções semelhantes. Durante a tendência de alta de 2020 a 2022, o Bitcoin sofreu várias correções acentuadas de mais de 20%, enquanto outras moedas até enfrentaram correções de 40% a 50%. Na atual tendência de alta de longo prazo, já houve três dessas correções, e cada vez que se foi expelido por volatilidade provou ser um erro.

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Embora o primeiro trimestre de 2025 tenha sido o pior desde o verão de 2022, a experiência histórica mostra que após quedas acentuadas, geralmente ocorre uma forte recuperação. Os indicadores de sentimento do mercado atingiram níveis extremos históricos, sugerindo que a pior fase de vendas pode já ter passado.

Ao mesmo tempo, taxas de juros favoráveis e condições de liquidez são favoráveis para ativos de risco. O rendimento da nota do Tesouro de 10 anos está em tendência de queda e as condições de liquidez global continuam a melhorar. Medidas de estímulo estão sendo implementadas na Europa e na China, e os Estados Unidos também podem mudar para a flexibilização quantitativa.

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De outro ponto de vista, o ciclo de quatro anos dos ativos de criptografia tende a coincidir com eventos macroeconómicos significativos. Os atuais eventos macroeconómicos estão a evoluir para uma crise de confiança no dólar, o que pode aumentar a atratividade do bitcoin como um meio de armazenamento de valor não soberano.

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Recentemente, os ativos digitais começaram a mostrar sinais de força relativa. Em abril, algumas moedas de criptografia subiram, enquanto as ações americanas caíram. Embora seja cedo, os ativos digitais podem estar prestes a tocar fundo e se recuperar.

Além disso, muitos desenvolvimentos positivos do setor foram ignorados em meio à volatilidade dos preços, como a melhoria das medidas de política monetária e o fortalecimento contínuo dos fundamentos. Os negócios de blockchain geraram receitas significativas, a atividade de aplicativos on-chain continuou a crescer e o uso de stablecoin atingiu novos recordes.

De um modo geral, embora o primeiro trimestre de 2025 seja desafiador, os indicadores de sentimento do mercado sugerem que a venda mais agressiva pode já ter passado. Com a volatilidade causada pelos impostos a acalmar gradualmente, os investidores podem voltar a focar nos fatores positivos a longo prazo e nos fundamentos robustos. Como pioneiros de ativos de crescimento, os Ativos de criptografia podem ser os primeiros a se recuperar e a ter um desempenho forte.

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