Investimento institucional e Token LP: Perspectivas do especialista em investimentos da VanEck para o mercado de criptomoedas

Recentemente, o gestor de portfólio da VanEck, Pranav Kanade, compartilhou suas perspectivas sobre o fluxo de fundos institucionais, oportunidades no mercado de Token LP e ações tokenizadas.

O capital institucional está entrando no campo da encriptação através de duas maneiras: a compra direta de ativos e a tokenização de ativos. Escritórios familiares, indivíduos de alto patrimônio líquido e fundos de doação estão principalmente a entrar em contato com ativos encriptados através de ETFs ou gestores profissionais. No entanto, muitas instituições ainda não entraram em ativos de liquidez, que é precisamente a vantagem atual do mercado.

Desde 2022, cerca de 60 mil milhões de dólares entraram em projetos de capital de risco nas fases de pré-semente e semente. Os fundadores tendem a realizar uma saída rápida através de Token, mas isso também expõe problemas de liquidez no mercado. Certos modelos de negócios são mais adequados para saídas tokenizadas, mas carecem de demanda de mercado suficiente para sustentar o valor do Token.

O mercado de criptomoedas enfrenta um desbalanceamento entre oferta e demanda, especialmente em termos de liquidez. Os investidores precisam filtrar entre os diversos tokens para encontrar projetos com potencial. No futuro, se a capitalização de mercado das criptomoedas, além do Bitcoin, Ethereum e stablecoins, crescer várias vezes, certos projetos se beneficiarão diretamente, e seus tokens poderão atrair a maior parte do fluxo de valor.

A indústria de encriptação enfrenta a escolha de se tornar um apêndice da internet ou se concentrar na criação de valor real. Além dos ativos de armazenamento de valor, outros ativos acabarão por ser vistos como ativos "de retorno de capital". Os projetos de encriptação devem esclarecer o valor dos seus ativos para atrair capital mainstream.

Para o modelo de cobrança, a existência de uma barreira de proteção é crucial. Muitos projetos de criptomoedas carecem de uma barreira de proteção e, uma vez que começam a cobrar, podem perder clientes. Idealmente, os projetos devem construir produtos com barreira de proteção, apoiando a equipe no desenvolvimento adicional através da captura de taxas.

A popularização da tokenização de ações pode impulsionar o crescimento da capitalização de mercado. Empresas tradicionais podem optar por sair do mercado na forma de tokens, realizando mais funcionalidades. Outro caminho de crescimento é o aumento do preço de ativos existentes, semelhante à anterior "temporada de altcoins".

A legislação sobre stablecoins pode impulsionar uma série de empresas a adotar stablecoins para otimizar os custos de operação. Certas empresas que utilizam stablecoins podem aumentar significativamente a sua rentabilidade e avaliação de mercado.

A maioria dos tokens L1 pode não disfrutar de um "prêmio monetário" semelhante ao do Bitcoin. O mercado acabará por ver esses tokens como ativos avaliados com base em múltiplos de fluxo de caixa. A avaliação do valor a longo prazo dos ativos L1 deve considerar o desenvolvimento nos próximos 2 a 5 anos.

A base de usuários on-chain no futuro pode experimentar um crescimento explosivo, fazendo com que a avaliação atual de certos projetos L1 pareça subestimada. No entanto, ainda não existem casos de aplicativos matadores que tenham migrado de sua cadeia e construído uma pilha tecnológica completa de forma independente.

Tokenização de ações pode tornar-se uma ferramenta de estrutura de capital incremental para empresas, superando em certos aspectos as ações e obrigações tradicionais. Soluções que criam uma experiência do usuário excepcional podem ser mais cruciais do que a blockchain mais descentralizada.