加密支付通道:颠覆传统金融的超导体

2025年,区块链已经构建出一个与传统金融体系并行的支付生态。加密支付通道承载了2000亿美元的稳定币体量,以及2024年5.62万亿美元的稳定币交易额,几乎与Mastercard的全年交易额相当。据ARK Invest报告,2024年稳定币年化交易额达15.6万亿美元,约为Visa和Mastercard的119%和200%。

加密支付的广泛应用已成为不争的事实,Stripe以11亿美元收购稳定币服务提供商Bridge就是一个标志性事件。加密支付通道正成为支付领域的超导体,为平行金融系统奠定基础,提供更快的结算、更低的费用和无缝的跨境操作能力。

尽管如此,支付领域仍面临诸多挑战:

• 16万亿美元的交易市场
• 89万亿美元的贸易融资
• 4万亿美元的汇款预付资金
• 国际转账平均费率接近7%
• 3-5个工作日的到账时间
• 14亿人口无银行账户

本文将从传统支付的角度,全面分析基于区块链的加密支付通路如何为传统支付带来效用,并探讨多个现实应用场景及未来预测。

一、现有的支付通道

1.1 信用卡组织网络

信用卡支付涉及四个主要参与者:

1. 商户
2. 持卡人
3. 发卡银行
4. 收单银行

发卡银行向客户提供信用卡或借记卡并授权交易。收单机构代表商户收款并确保资金到账。信用卡组织网络为交易提供通道和规则,连接收单机构与发卡银行,提供清算功能,制定参与规则,并确定交易费用。

信用卡组织网络有"开环"和"闭环"两种类型。Visa和Mastercard等开环网络涉及多方参与,而美国运通等闭环网络由单一公司处理全流程。开环系统提供更广泛的采用,但控制权和收益分散;闭环系统提供更多控制权和更好的利润,但商户接受度有限。

支付经济学复杂,存在多层费用。交换费是发卡银行收取的主要费用,通常由收单银行支付并转嫁给商户。卡组织网络还收取卡组费,用于补偿网络服务。此外还有结算费支付给收单机构。

1.2 自动清算所(ACH)

ACH是美国最大的支付网络之一,由使用银行共同拥有。它广泛用于工资发放、账单支付和B2B交易。ACH交易主要有汇款和提款两种类型,涉及发起人、发起方存款金融机构(ODFI)、接收方存款金融机构(RDFI)以及ACH运营商。

ACH系统正在努力满足现代需求,2015年推出了"当日ACH"服务。但它仍依赖批量处理而非实时转账,且存在单笔交易限额和不适用于国际支付等局限性。

1.3 电汇

电汇是高价值支付处理的核心,美国主要有Fedwire和CHIPS两个系统。这些系统处理需要立即结算的时间紧迫、有保障的付款,如证券交易、重大商业交易和房地产购买。电汇通常不可撤销。

Fedwire使用实时全额结算系统(RTGS),允许参与金融机构即时发送和接收资金转账。CHIPS则使用轧差净额结算系统,可合并同一对手方之间的多笔付款。SWIFT是一个全球金融信息网络,协调跨境支付交易。

二、现实用例

加密支付通路在传统美元使用受限但需求旺盛的地区最为有效,如阿根廷、委内瑞拉、尼日利亚、土耳其和乌克兰等经济不稳定、高通胀或银行体系不发达的国家。

加密支付的优势在全球化支付场景中最为明显。目前全球有92个RTGS系统运行,但它们无法"相互交流"。加密支付通道可充当这些系统间的粘合剂,并扩展到缺乏此类系统的国家。

加密支付还特别适用于时间紧迫的付款,如跨境供应商付款和外援支付。在代理银行网络效率低下的情况下,加密支付也很有帮助。

2.1 商户收单

商户收单分为前端和后端两种集成方式。前端方式允许商家直接接受加密货币支付,主要来自新兴市场的早期采用者。后端方式为商家提供更快的结算和资金获取,可改善营运资金管理。

2.2 借记卡

将借记卡直接链接到非托管智能合约钱包,在区块链和现实世界之间建立了强大桥梁。在新兴市场,这些卡正成为主要的消费工具。高净值个人也越来越多地使用加密货币挂钩的借记卡作为全球消费USDC的工具。

2.3 汇款

汇款是指海外工作者将资金从工作国汇回祖国。2023年全球汇款总额约为6560亿美元。传统汇款系统成本高昂,平均费用为6.4%,但差异很大。加密支付可提供更快捷、更便宜的海外汇款方式。

2.4 B2B支付

跨境B2B支付是加密支付最有前景的应用之一。传统支付系统效率低下,通过代理银行系统的付款可能需要数周才能结算。加密支付可大幅缩短结算时间,降低交易成本。

B2B支付主要包括:

• XB供应商付款:进口商向供应商付款
• XB应收账款:全球客户的企业收款
• 财务运营:改善公司财务运营和加速全球扩张
• 对外援助支付:非政府组织向当地代理机构汇款

2.5 工资单

加密支付特别适合自由职业者和承包商,尤其是在新兴市场。它可以让更多资金进入他们的口袋,而不是流向中介机构。对于已经将大部分资金以加密货币形式持有的加密原生公司来说,这种方式也很有优势。

2.6 出入金货币承兑

出入金货币承兑是一个竞争激烈的市场。它们可以作为独立产品使用,也可以作为支付流程中的关键环节。构建出入金货币承兑通常包括获得必要许可、确保本地银行合作伙伴或PSP访问本地支付渠道,以及连接做市商或OTC柜台获得流动性。

P2P渠道依赖"代理商"网络提供法定货币和稳定币流动性,在非洲尤为普遍。P2P通道的外汇汇率通常更具竞争力,能够提供比银行汇率便宜约7%的外汇汇率。

三、合规监管许可

获得监管许可是扩大加密支付应用范围的必要步骤。初创公司可以选择与已获许可的实体合作,或独立获得许可。与合作伙伴合作可以绕过高昂成本和漫长时间,但会降低利润率。独立获得许可需要大量前期投资,但能提供更全面的产品。

全球许可覆盖极具挑战性,每个地区都有独特的货币转移法规。仅在美国,一个项目就需要每个州的货币转移许可证、纽约的BitLicense以及MSB注册。非托管且不接触资金流的初创公司通常可以绕过即时许可要求。

四、挑战

加密支付的普及面临诸多挑战:

• 先有鸡还是先有蛋的问题:需要消费者或商家率先大规模采用
• 出入金货币承兑仍存在高失败率、用户体验障碍、高昂费用和质量不一致等问题
• 隐私问题:随着加密支付成为主要商业机制,隐私将成为重要考虑因素
• 建立银行关系困难:加密支付仍被视为"高风险活动"
• 合规性有待提高:包括AML/KYC、旅行规则合规、OFAC筛查等

五、未来展望

未来5年内,加密支付行业可能出现以下发展:

1. 年支付量达2000亿至5000亿美元,主要由B2B支付推动
2. 全球30多家新银行在加密支付通道上原生推出
3. 数十家加密原生公司被金融科技公司收购
4. 3个专为支付设计的加密网络出现
5. 80%的在线商家接受加密货币支付
6. 卡组织网络扩展至约240个国家和地区
7. 全球15条主要汇款通道通过加密支付完成
8. 链上隐私原语被企业和国家采用
9. 10%的外援支出通过加密支付通道发送
10. 每个国家将有2-3家主要出入金货币承兑供应商
11. 超过1000万远程工作者通过加密支付通道获得报酬
12. 99%的AI代理商务通过加密支付通道进行
13. 25家以上美国知名合作银行支持加密支付公司
14. 金融机构尝试发行自己的稳定币
15. 大型消息平台整合加密支付功能
16. 贷款和信贷公司通过加密支付通道收付款项
17. 非美元稳定币大规模代币化,催生链上外汇市场
18. CBDC仍处于实验阶段,尚未达到商业规模

结论

加密支付通道正在成为支付领域的超导体,为平行金融系统奠定基础。它们提供更快的结算时间、更低的费用和无缝的跨境操作能力。未来十年,加密通道将成为金融创新的核心,推动全球经济增长。