Analisis pasar kripto Mei 2025

1. Perspektif Makro

Pada bulan Mei 2025, ekonomi Amerika Serikat berada di titik balik yang krusial. Inflasi terus menurun, pasar tenaga kerja tetap tangguh, kebijakan moneter memasuki periode menunggu, kebijakan perdagangan membawa ketidakpastian baru, dan sisi fiskal mempengaruhi ekspektasi pasar melalui operasi khusus. Dalam konteks ini, pasar kripto menunjukkan kemampuan tahan banting yang kuat, dan struktur aset berisiko global mungkin menghadapi penilaian ulang yang baru.

tren inflasi

Pada bulan April, CPI tahunan yang tidak disesuaikan musiman turun menjadi 2,3%, mencapai level terendah sejak Februari 2021, menunjukkan bahwa tekanan harga terus mereda. CPI yang disesuaikan musiman mencatatkan kenaikan bulanan sebesar 0,2%, menunjukkan bahwa dalam jangka pendek, momentum pemulihan inflasi tidak cukup. Sementara itu, Departemen Keuangan AS memulai operasi pembelian kembali obligasi negara senilai 40 miliar dolar, dianggap sebagai langkah untuk melepaskan likuiditas dan refinancing dengan suku bunga rendah, menjadi kekuatan penting yang mendukung harga aset berisiko.

pasar tenaga kerja

Pada bulan April 2025, tambahan pekerjaan non-pertanian mencapai 177.000 orang, jauh melebihi ekspektasi pasar, mencerminkan ketahanan pasar kerja. Ini memberikan dasar bagi Federal Reserve untuk mempertahankan kebijakan yang wait-and-see. Kekuatan pekerjaan yang terus berlanjut tidak hanya memperlambat kekhawatiran pasar tentang resesi, tetapi juga melemahkan kemungkinan penurunan suku bunga yang melebihi ekspektasi beberapa kali dalam tahun ini.

kebijakan moneter dinamis

Ketua Federal Reserve menyatakan akan mengevaluasi kembali kerangka kebijakan moneter saat ini dan mungkin akan meninggalkan mekanisme "target inflasi rata-rata". Dia menunjukkan bahwa guncangan sisi pasokan yang sering terjadi sedang mengubah lingkungan kebijakan tradisional, mendorong Federal Reserve untuk lebih memperhatikan risiko inflasi struktural. Di masa depan, Federal Reserve mungkin akan memperpanjang periode suku bunga tinggi, bahkan melakukan operasi khusus untuk mengendalikan kenaikan suku bunga jangka panjang. Suasana kebijakan akan lebih fleksibel, dan dalam jangka pendek tidak akan terburu-buru untuk mengurangi suku bunga secara preventif.

Kebijakan perdagangan dan prospek ekonomi global

Awal Mei, Amerika Serikat mengumumkan rencana untuk meningkatkan tarif pada barang-barang Uni Eropa, meskipun pelaksanaannya ditunda, namun sudah mempengaruhi sentimen pasar. Mengingat perubahan kebijakan perdagangan yang sering terjadi sebelumnya, ketidakpastian pasar terhadap jalur kebijakan di masa depan meningkat secara signifikan. Di sisi China, bank sentral menerapkan kebijakan "penurunan rasio cadangan + penurunan suku bunga", melepaskan likuiditas dalam jumlah besar dan menurunkan suku bunga kebijakan. Tindakan ini dianggap sebagai awal dari siklus pelonggaran baru, harapan untuk perbaikan hubungan China-AS meningkat, dan selera risiko juga meningkat.

Ringkasan

Pada bulan Mei 2025, ekonomi Amerika memasuki periode peralihan yang penting:

• Inflasi terus menurun, ekspektasi pelonggaran meningkat
• Kekuatan pekerjaan mendukung kebijakan moneter untuk menunggu
• Operasi khusus kebijakan fiskal, seiring dengan nada The Fed yang lebih lunak, bersama-sama menekan suku bunga pasar
• Ketegangan perdagangan global kembali muncul, tetapi perbaikan hubungan China-AS meningkatkan selera risiko pasar

Dalam hal pasar kripto, seiring dengan perbaikan marginal pada kondisi makro dan aliran masuk ETF yang berkelanjutan, harga Bitcoin melampaui rekor tertinggi historis menjadi $111,959. Resonansi antara kebijakan makro saat ini dan tren keuangan global mungkin membantu pasar kripto memulai siklus baru yang didasarkan pada penetapan ulang nilai struktur dana.

2. Pasar Kripto

analisis data koin

Volume transaksi dan tingkat pertumbuhan harian

Hingga 27 Mei, volume perdagangan harian pasar mencapai 117,4 miliar dolar AS, meningkat 15,8% dibandingkan periode sebelumnya, menunjukkan bahwa aktivitas modal terus meningkat. Pasar secara keseluruhan menunjukkan karakteristik volatilitas tinggi, dengan beberapa kali terjadi peningkatan volume perdagangan harian lebih dari 50%. Dari 6 hingga 12 Mei dan 21 hingga 22 Mei, volume perdagangan meningkat pesat, dengan volume perdagangan harian pernah melebihi 180 miliar dolar AS, selama periode tersebut harga BTC masing-masing menembus 100 ribu dolar AS dan 110 ribu dolar AS, sentimen bullish di pasar meningkat secara signifikan.

Total nilai pasar dan pertumbuhan harian

Hingga 27 Mei, total kapitalisasi pasar kripto telah naik menjadi 3,56 triliun USD, meningkat 17,0% dibandingkan bulan lalu. Di antaranya, pangsa pasar BTC adalah 62,6%, pangsa pasar ETH adalah 9,6%, di mana yang terakhir meningkat 29,7% dibandingkan periode sebelumnya, menunjukkan preferensi alokasi dana terhadap ETH yang terus meningkat. Sejak 8 Mei, total kapitalisasi pasar telah melampaui 3,3 triliun USD dan terus naik secara stabil, menunjukkan tren pemulihan struktural pasar yang jelas.

Token populer yang baru diluncurkan pada bulan Mei

Di antara token populer yang baru diluncurkan pada bulan Mei, proyek dengan latar belakang VC masih mendominasi, termasuk proyek kelas Layer2 SOPH dan B2. Selain itu, USD1 sebagai salah satu narasi populer di bulan Mei, proyek terkait seperti B, Lista, Staketone juga mendapatkan perhatian luas di pasar.

3. Analisis Data On-Chain

Analisis Arus Masuk dan Keluar ETF BTC, ETH

Pada bulan Mei, arus masuk BTC ETF mencapai 57,7 miliar dolar AS. Dengan beberapa negara mencapai kesepakatan untuk menghentikan sementara kebijakan tarif, sentimen pasar membaik mendorong harga Bitcoin untuk rebound kuat dan mencetak rekor tertinggi $111,959. Hingga 28 Mei, harga Bitcoin bulan ini naik dari $94,212 menjadi $108,969, dengan kenaikan sekitar 13,5%.

Investasi ETF ETH pada bulan Mei mencapai 317 juta dolar. Didukung oleh harapan peningkatan Pectra dan pelonggaran kebijakan makro, harga ETH mengalami kenaikan yang lebih signifikan, dari awal bulan $1,794 naik menjadi $2,635, dengan kenaikan mencapai 31,9%.

analisis aliran masuk dan keluar stablecoin

Pada bulan Mei, aliran stablecoin mencapai sekitar 7,28 miliar dolar AS, yang terutama berasal dari USDT dan USDC. Dengan pelonggaran kebijakan makro, pasar kripto mengalami koreksi yang cukup besar, sementara pasar stablecoin terus menunjukkan pertumbuhan yang kuat. USDT, USDE, dan DAI menjadi pendorong utama pertumbuhan bulan ini.

4. Analisis Harga Mata Uang Utama

Analisis Perubahan Harga BTC

Bitcoin berusaha untuk bertahan di atas $109,588, menunjukkan bahwa setiap penarikan kecil disertai dengan pembelian. Telah meningkat selama tujuh minggu berturut-turut, jika tren ini berlanjut akan membuka jalan untuk kenaikan lebih lanjut. Investor institusi terus menyuntikkan dana ke produk perdagangan Bitcoin yang diperdagangkan di bursa, dengan catatan aliran dana sebesar 2,9 miliar dolar AS minggu lalu.

Bull sedang berusaha untuk mendorong dan mempertahankan harga di atas $109,588. Rata-rata bergerak yang meningkat dan RSI yang mendekati zona overbought menunjukkan tren naik. Jika dapat didorong hingga $111,980, BTC/USDT mungkin melesat hingga $130,000. Di sisi penurunan, 20 EMA($104,886) adalah level support kunci. Jika turun di bawah, dapat menyebabkan harga turun hingga $100,000.

Analisis perubahan harga ETH ###

Ethereum rebound dari 20 EMA pada 25 Mei ($2,425), menunjukkan permintaan kuat di level harga yang lebih rendah. Bull akan mencoba lagi untuk menembus level resistensi $2,738. Jika berhasil, ETH/USDT mungkin melesat hingga $3,000, sementara bear mungkin mencoba menghentikan kenaikan di sekitar $2,850.

Jika harga mengalami koreksi atau terhalang dan jatuh di bawah EMA 20 hari, ini menunjukkan bahwa kekuatan bullish melemah. Pada saat ini, harga mungkin akan turun hingga $2,323, kemudian turun lagi hingga $2,111.

Analisis Perubahan Harga SOL

Solana mendapatkan dukungan di $169( pada EMA20 pada 25 Mei ), menunjukkan bahwa suasana pasar positif, dan para trader membeli saat terjadinya sedikit penyesuaian. Bull akan mencoba lagi menembus level resistance di $188. Jika berhasil, SOL/USDT bisa melambung hingga $210 dan mungkin mencapai $220.

Penjual perlu menurunkan harga di bawah EMA 20 hari untuk mencegah kenaikan lebih lanjut. Jika jatuh di bawah level support tersebut, kemungkinan akan turun ke SMA 50 hari ($151). Jika memantul dari SMA 50 hari, mungkin akan menyebabkan harga bergerak sideways antara $153 hingga $188.

5. Peristiwa Hangat Bulan Ini

USD1 ekosistem

Pada pertengahan Mei, seiring dengan harga BTC yang melampaui rekor tertinggi dan peluncuran USD1 di suatu platform perdagangan, popularitasnya meningkat pesat, dan proyek kerja sama ekosistem USD1 mendapat perhatian pasar. Hingga 28 Mei, kapitalisasi pasar USD1 telah melampaui 2,1 miliar USD, melesat menjadi stablecoin terbesar ketujuh. Keunggulan inti USD1 terletak pada penerbitan WLFI yang dipimpin oleh keluarga Trump, yang merupakan proyek stablecoin pertama yang didukung oleh presiden.

Narasi utama USD1 saat ini berfokus pada "dukungan presiden + jalur RWA + harapan undang-undang stablecoin". Baru-baru ini, harga beberapa token mitra USD1 mengalami kenaikan yang signifikan, mendorong pasar untuk menggemari konsep "WLFI+USD1". Jika undang-undang stablecoin Amerika Serikat berhasil disahkan, USD1 dan proyek kemitraannya diharapkan dapat mengambil posisi penting di ekosistem enkripsi masa depan.

Percaya bahwa Anda akan naik pangkat menjadi raja platform MEME

Hingga 28 Mei, token inti platform Believe, Launchcoin, meningkat dari $0,014 di awal bulan menjadi puncaknya $0,36, dengan kapitalisasi pasar mendekati $310 juta pada satu titik. Platform ini mengusung konsep "aset sosial", di mana pengguna hanya perlu mengirimkan tweet tertentu di platform sosial untuk secara otomatis memicu penerbitan token.

Dengan mekanisme penerbitan koin yang inovatif dan lonjakan besar Launchcoin, aktivitas platform Believe meningkat dengan cepat. Namun, token $YAPPER yang didukung secara berlebihan oleh pihak resmi mengalami penurunan lebih dari 66% setelah diluncurkan, memicu keraguan dari komunitas, dan suhu ekosistem menurun drastis. Hingga 28 Mei, Believe telah menerbitkan lebih dari 27.000 token, dengan total kapitalisasi pasar sekitar 290 juta dolar AS, di mana Launchcoin menyumbang hampir 63%.

Secara keseluruhan, platform pasar MEME saat ini sangat homogen, Believe meskipun menyederhanakan proses penerbitan token, namun tidak mengubah logika penerbitan MEME. Apakah dapat mempertahankan popularitas di masa depan tergantung pada apakah mereka dapat terus berinovasi atau menciptakan proyek yang memiliki efek kekayaan.

6. Prospek Bulan Depan

kemajuan persetujuan undang-undang stablecoin

Bulan ini, RUU stabilcoin "GENIUS" telah melalui usulan debat dan memasuki proses revisi. Dengan cepatnya kemajuan RUU di kedua gedung, kedua partai mencapai konsensus langka mengenai masalah regulasi aset enkripsi, dan RUU tersebut mungkin dapat menyelesaikan proses legislasi pada Q4 2024.

Inti dari "Undang-Undang GENIUS" mencakup pembatasan kelayakan penerbitan, persyaratan cadangan, kewajiban kepatuhan, perlindungan pengguna, dan daya terapan internasional. Undang-undang ini menetapkan bahwa hanya lembaga keuangan tertentu yang dapat menerbitkan stablecoin berbasis pembayaran, yang harus didukung oleh aset dengan likuiditas tinggi 100%, dan memisahkan aset pelanggan dengan ketat. Penerbit diwajibkan untuk secara berkala mengungkapkan keadaan cadangan, menerima audit, dan membangun sistem kepatuhan yang lengkap. Undang-undang ini juga membatasi penerbit luar negeri dan perusahaan teknologi besar, yang diwajibkan untuk mematuhi standar regulasi yang setara dengan Amerika Serikat.

"Undang-Undang GENIUS" bukan hanya kerangka regulasi untuk stablecoin, tetapi juga merupakan langkah strategis Amerika Serikat untuk memperkuat posisi dominasi internasional digital dollar. Saat ini, Hong Kong telah melalui rancangan peraturan yang relevan, dan Amerika Serikat kemungkinan besar akan segera menyusul. Di masa depan, proyek stablecoin yang memiliki kepatuhan tinggi diharapkan akan mendapatkan pengakuan pasar yang lebih besar.

Progres persetujuan staking ETF Ethereum

Pada bulan April, otoritas regulasi AS menunda keputusan terkait ETF Ethereum hingga 1 Juni, dengan batas waktu akhir pada akhir Oktober. Sebaliknya, kemajuan staking ETF Ethereum di Hong Kong lebih cepat, dengan beberapa dana telah disetujui untuk memberikan layanan staking.

Berdasarkan pengalaman sebelumnya, Hong Kong biasanya memimpin Amerika Serikat, sehingga pasar mengharapkan bahwa regulator AS juga akan segera mencapai kerangka regulasi terkait mekanisme tersebut, mendorong persetujuan akhir ETF spot Ethereum. Jika ini terwujud, tidak hanya akan mendorong proses institusionalisasi Ethereum, tetapi juga aset terkait seperti Lido, Eigen, dan lainnya mungkin akan meraih gelombang panas pasar yang baru.