Шифрование венчурного капитала: три прогноза и текущее состояние финансирования

В настоящее время финансовая среда становится все более сложной, основная причина этого - снижение доходности капитала на верхнем уровне и проблемы с финансированием со стороны ограниченных партнеров. Во всей отрасли венчурного капитала фонды на разных этапах снижают объемы возвратов средств партнерам по сравнению с предыдущими годами, что приводит к уменьшению доступного капитала для существующих и вновь созданных фондов, что усугубляет трудности с финансированием для основателей.

Это влияние тренда на шифрование венчурного капитала в основном проявляется в:

1. Число сделок в 2025 году замедляется, но темпы распределения капитала остаются на уровне 2024 года. Снижение числа сделок может быть связано с тем, что многие фонды приближаются к концу жизненного цикла, и доступные средства уменьшаются. Тем не менее, некоторые крупные фонды все еще проводят крупные сделки, что позволяет сохранить стабильность общего распределения капитала.

2. В последние два года активность слияний и поглощений в области шифрования продолжала улучшаться, создавая благоприятные условия для ликвидности и возможностей выхода. Недавние крупные случаи слияний и поглощений обеспечили больше гарантий для отраслевой консолидации и выхода из акционерных инвестиций.

3. Общее количество сделок остаётся стабильным, при этом некоторые крупные сделки будут завершены в четвёртом квартале 2024 года и первом квартале 2025 года. Большинство сделок сосредоточено на ранних этапах, где капитал относительно достаточен.

4. По классификации по этапам финансирования, количество сделок с акселераторами и стартовыми платформами занимает первое место. Это может отражать tightening финансирования, когда основатели предпочитают заранее выпускать токены для запуска проектов.

5. Средний размер раундов раннего финансирования немного увеличился. Финансирование на самых ранних этапах по-прежнему достаточно, средний размер финансирования на стадии посевного инвестирования, раунде A и раунде B близок или вернулся к уровню 2022 года.

Основываясь на текущем состоянии отрасли, предлагаются следующие три прогноза для будущего развития шифрования венчурного капитала:

Прогноз 1: Токены станут основным механизмом инвестирования

Рынок перейдет от двойной структуры "токен + акции" к модели "один актив несет ценность". В будущем будет больше склоняться к логике накопления ценности, соответствующей одному активу.

Прогноз 2: Ускоренное слияние венчурного капитала в финансовых технологиях и шифровании.

Инвесторы в финансовые технологии переходят к инвестициям в шифрование, они обращают внимание на сети платежей следующего поколения, новые цифровые банки и платформы токенизации активов на базе блокчейна. Шифровые венчурные капитальные компании сталкиваются с большим давлением конкуренции, особенно в области стейблкоинов и платежей.

Прогноз три: "восхождение ликвидного венчурного капитала"

"Ликвидный венчурный капитал" подразумевает поиск венчурных возможностей на рынке ликвидных токенов. Эта модель имеет следующие преимущества:

• Более высокая ликвидность означает более быстрые пути выхода
• Снижены инвестиционные барьеры, позволяющие инвесторам напрямую приобретать токены
• Гибкое управление позициями, подходит для фондов различных масштабов
• Операции с капиталом стали более гибкими, можно заранее вызывать средства в период медвежьего рынка и инвестировать в качественные токены

Сфера шифрования продолжит приводить к инновациям в венчурном капитале. Слияние публичных и частных капиталовложений — это большая тенденция, и шифрование индустрия находится на переднем плане в этом отношении. С увеличением количества активов на блокчейне, способ финансирования "приоритет на блокчейне" может стать выбором для большего числа компаний.

В конце концов, распределение доходов на рынке шифрования более экстремально, топовые шифровые активы не только борются за статус цифровой суверенной валюты, но и за то, чтобы стать основным слоем новой финансовой экономики. Несмотря на высокий риск, потенциал асимметричной доходности по-прежнему будет привлекать значительные объемы капитала в сферу шифрования венчурного капитала.