O caminho da Robinhood para a ruptura financeira na cadeia

No dia 30 de junho de 2025, durante uma importante conferência de lançamento realizada em Cannes, França, a Robinhood anunciou uma série de novas iniciativas atraentes. Essas iniciativas incluem a Robinhood Chain construída na Arbitrum, negociação de tokenização de ações americanas, futuros perpétuos, staking de ETH/SOL, subscrição de tokens de private equity, e o Gold Card, que converte diretamente o cashback de consumo off-chain em ativos criptográficos. A conferência, chamada "To Catch a Token", tem como alvo o núcleo de todo o sistema financeiro tradicional. Após o anúncio, as ações da Robinhood subiram quase 10%, com a capitalização de mercado ultrapassando 76 bilhões de dólares, gerando uma reação entusiástica do mercado de criptomoedas e dos investidores em ações americanas.

Desde o disruptivo modelo de "zero comissões" até os reconstrutores das finanças na cadeia, a Robinhood está se inserindo profundamente na arquitetura financeira global. Isso não é apenas uma evolução de uma corretora, mas uma transformação estratégica que abrange tecnologia, produtos, regulamentação e entradas de tráfego. No contexto do relaxamento da regulamentação de criptomoedas nos EUA e da crescente onda de tokenização de ativos globalmente, a Robinhood tenta ser a primeira a conectar o "mercado acionário tokenizado + capital privado + Layer2 nativo" em um ciclo completo, construindo uma nova ordem que apoia negociações e emissões de ativos na cadeia 24 horas por dia.

A ascensão da Robinhood: do inovação sem comissões ao início do ecossistema financeiro na cadeia

Em 2013, dois estudantes de pós-graduação da Universidade de Stanford, inspirados pelo movimento "Ocupe Wall Street", perceberam as injustiças estruturais no sistema financeiro tradicional: os investidores institucionais desfrutam de privilégios de negociação, enquanto os pequenos investidores são impedidos por comissões elevadas e barreiras complexas. Com o ideal de "democratização financeira", fundaram a Robinhood. Em 2015, o aplicativo foi oficialmente lançado e rapidamente se tornou popular com seus serviços de negociação de ações sem comissões e sem barreiras. Em 2018, o número de usuários registrados na plataforma atingiu 4 milhões, superando corretoras tradicionais com 36 anos de história, marcando a chegada da era das plataformas de ações na internet.

Com o amadurecimento do modelo de negócios, a posição da Robinhood passou gradualmente de "plataforma de ações gratuita" para "portal financeiro da nova geração". Até o primeiro trimestre de 2025, o número de usuários que depositaram na plataforma atingiu 25,8 milhões, com um crescimento anual de mais de 8%; os ativos totais dos clientes aumentaram para 221 bilhões de dólares, com um valor médio de ativos sob gestão por usuário de 8.566 dólares, atingindo um recorde histórico. Este salto não apenas fortaleceu a capacidade de suporte de ativos da Robinhood, mas também marcou a transição da estrutura de usuários de "investidores experimentais" para "a classe média dominante".

A ambição da Robinhood vai muito além de "colocar ativos na cadeia"; ela está tentando construir um ecossistema completo de gestão de ativos na cadeia. Em 2022, a empresa lançou a carteira não custodiada Robinhood Wallet, que permite aos usuários acessar livremente BTC e ETH, além de se conectar a protocolos DeFi mainstream; em 2023, abriu ainda mais a retirada de ativos na cadeia; em 2024, adquiriu por 200 milhões de dólares uma antiga bolsa de valores regulamentada na Europa, garantindo mais de 50 licenças financeiras em locais como Reino Unido, União Europeia e Singapura, e integrando sua rede de liquidez profunda que abrange mais de 5000 instituições com um motor de negociação disponível 24 horas por dia.

O relatório financeiro do primeiro trimestre de 2025 mostra que a receita total da empresa atingiu 583 milhões de dólares, dos quais os negócios de criptomoedas contribuíram com impressionantes 252 milhões de dólares, representando 43%, superando pela primeira vez as negociações de opções e ações, tornando-se a principal fonte de receita. Isso marca que a Robinhood já dominou inicialmente as três principais capacidades centrais de entrada em negociações de criptomoedas, motor de liquidez e ciclo fechado de serviços financeiros.

A Transição da Robinhood: Iniciando uma Nova Era de Investimento em Ações Tokenizadas e na Cadeia Global

Na conferência de lançamento de 30 de junho de 2025, a Robinhood oficialmente elevou sua estratégia de criptomoedas a um novo patamar e pela primeira vez esclareceu o layout e o sistema de produtos do mercado fragmentado. A estratégia central tem a Europa como base de operações, focando em "tokenização de ações americanas + contratos perpétuos + App de investimento All-in-One". Em termos técnicos, mais de 200 ações e ETFs listados nos EUA já foram tokenizados e estão na cadeia através do Arbitrum Layer2, permitindo que os usuários realizem transações em tempo real 24/5 dentro do App. Mecanismos de distribuição de dividendos na cadeia e de divisão de ações foram iniciados simultaneamente, garantindo que os usuários possuam direitos reais. Até o final do ano, está planejada a expansão para milhares de ativos, com o objetivo de criar o mercado de valores mobiliários na cadeia mais líquido e com a menor barreira de entrada do mundo.

A Robinhood atualizou completamente o seu antigo aplicativo europeu para uma plataforma de investimento integrada e única. A plataforma lançará negociação de contratos perpétuos no verão de 2025, com liquidez e suporte de liquidação fornecidos por uma bolsa. A interface do usuário móvel, projetada para usuários europeus, foi extremamente simplificada, realizando pela primeira vez a "popularização de derivados na cadeia".

Ao mesmo tempo, a Robinhood também abriu a subscrição de tokens privados de algumas startups de alto potencial, permitindo que os usuários qualificados recebam tokens dentro da aplicação. Esses tokens serão emitidos com base em ações reais, na proporção de 1:1, tornando-se o primeiro caminho para usuários comuns participarem diretamente em private equity na forma de ativos digitais. Para incentivar a participação, a Robinhood também estabeleceu um mecanismo de incentivo chamado "bónus de 2% no depósito".

No mercado americano, a Robinhood lançou serviços de staking para ETH e SOL, isentando o limite de valor mínimo e oferecendo um bônus de 2% sobre o depósito. Ao mesmo tempo, o assistente de investimento AI Cortex foi oficialmente apresentado, integrando dados na cadeia, notícias sobre tokens, transações de grandes investidores e eventos financeiros, gerando sugestões de estratégias personalizadas e alertas de risco.

Por trás de toda a pilha tecnológica, a "Robinhood Chain" desenvolvida internamente pela Robinhood tornou-se uma infraestrutura fundamental. Esta blockchain pública Layer2, construída sobre a pilha tecnológica Arbitrum, é definida como a primeira cadeia RWA nativa a servir ativos reais. Seu caminho de avanço em três fases está claro: a primeira fase conclui a aquisição de ações dos EUA e a cunhagem de tokens 1:1; a segunda fase incorpora o sistema de negociação, garantindo que os ativos em token mantenham liquidez mesmo durante o fechamento do mercado tradicional; a terceira fase abre completamente a capacidade de autocustódia e migração entre cadeias de ativos, realizando assim a verdadeira soberania dos ativos.

A irrupção da Robinhood: riscos de conformidade e desafios da concorrência multidimensional

Na sua jornada em direção à financeirização global através de tokens, o principal desafio que a Robinhood enfrenta é a complexa e severa lacuna política. A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA ainda não estabeleceu um quadro legal claro e específico para os tokens de segurança. Ao promover a tokenização de ações, ETFs e private equity, a Robinhood precisa encontrar um equilíbrio entre as leis de valores mobiliários existentes e as novas aplicações de blockchain, evitando as linhas vermelhas regulatórias enquanto impulsiona a inovação tecnológica.

O mercado europeu de regulação é relativamente maduro, mas ainda existem desafios. Embora o Regulamento do Mercado de Ativos Cripto da UE tenha estabelecido um quadro para a regulação de ativos cripto, a classificação específica de valores mobiliários tokenizados e os padrões de conformidade ainda estão em constante aperfeiçoamento. A Robinhood não só precisa enfrentar as diferenças regulatórias entre países, mas também lidar com questões complexas como KYC/AML transfronteiriço, adequação do investidor e declarações fiscais, o que torna os custos de conformidade elevados e a execução complicada.

A concorrência na indústria está se tornando cada vez mais intensa. Algumas plataformas construíram um ecossistema completo com Layer2, integrando carteiras, negociação, staking e protocolos DeFi, possuindo uma grande base de usuários nativos de criptomoedas e uma comunidade de desenvolvedores ativa; alguns projetos estão testando uma quantidade limitada de tokens de ações americanas em outras blockchains, embora a liquidez ainda seja baixa, atraem traders de alta frequência devido à latência extremamente baixa; algumas empresas no mercado europeu estão se aprofundando através do modelo "supermercado financeiro" e "negociação social + simulação de ETF", equilibrando negociação de criptomoedas e educação em investimentos, tornando-se um forte concorrente da Robinhood em serviços de investimento abrangentes.

A Robinhood construiu atualmente uma tripla barreira de proteção. Em primeiro lugar, como corretora de valores mobiliários licenciada nos EUA, a Robinhood possui a qualificação legal para emissão e negociação de valores mobiliários, proporcionando uma sólida proteção legal para os valores mobiliários tokenizados. Em segundo lugar, a aquisição trouxe mais de 50 licenças regulatórias internacionais e conectou-se a mais de 5.000 clientes institucionais, garantindo que o mercado de tokens permaneça ativo e profundo mesmo durante os períodos de encerramento das bolsas tradicionais. Por último, a Robinhood conta com dezenas de milhões de usuários ativos mensais, especialmente entre a geração mais jovem de investidores, estabelecendo um forte reconhecimento da marca, e a função de cashback em criptomoedas do cartão Gold Card realiza uma conexão perfeita entre o consumo fora da cadeia e a gestão de ativos na cadeia, criando uma excelente experiência de usuário sem fricções.

Apesar de enfrentar múltiplos desafios, como a falta de clareza nas políticas regulatórias, o aumento da concorrência no setor e a fragmentação do ecossistema tecnológico, a Robinhood, com suas credenciais de conformidade, uma sólida rede de liquidez institucional e uma vasta ecologia de usuários, está a trabalhar arduamente para criar um "mercado de ações tokenizado" e um hub financeiro digital global diversificado para RWA. No futuro, a Robinhood espera alcançar uma "experiência financeira sem fronteiras na cadeia" que permita aos usuários não perceberem a complexidade subjacente, tornando os ativos digitais uma ferramenta de riqueza acessível para investidores em todo o mundo.