BTC持續反彈，美元指數創三年新低

本週比特幣延續上升態勢，從83733.07美元開盤，最終收於85177.34美元，全周漲幅1.72%。盡管實現了連續兩周的漲，但市場上攻動力不足，成交量明顯萎縮。比特幣價格連續第二周運行在下降通道之外，正在試探200日均線這一關鍵技術指標。

美國前總統川普的"對等關稅戰"進入第二階段的"談判"環節。與日本的先行談判結果不及預期，這使得美國政府陷入了困境。主要目標國家強硬反制，次要目標國家也紛紛轉向強硬態度。這些國家清楚地意識到可以以時間換取空間。事實上，當美國在關稅問題上與全世界對抗時，其自身所承受的壓力也是前所未有的。

本週三，联准会主席發表講話稱："目前，在考慮調整政策立場之前，我們完全有能力等待更明確的信息。"联准会以不變應萬變的態度應對關稅戰，導致股市、債市和匯市三方面壓力重新回到華盛頓。

有關方面一天內三次敦促降息，並開始考慮更換联准会主席。然而，在這一行動取得實質性突破之前，我們更傾向於認爲政治、經濟和市場將在中長期內沿着理性的路徑運行。

在政策和宏觀經濟方面，美國與日本的先行談判並未取得實質性進展。相反，日本首相在會談開始前的公開講話態度非常強硬。在中國強力反制後，更多國家雖然仍在排隊與美國談判，但也意識到美國的處境並非如其所宣稱的那般有利。

消費者信心持續低迷，企業界對如何規劃生產感到困惑。在沒有等到政府或联准会任何一方的援助的情況下，華爾街繼續拋售多頭頭寸，並減少交易量。

本週4個交易日中，納斯達克、標普500和道瓊斯指數均連續下跌，分別錄得2.62%、1.5%和1.33%的周跌幅，且交易量呈明顯下降趨勢。

債券市場同樣表現不佳。2年期國債收益率繼續下降至3.7580%，10年期下降至4.4960%，仍處於高位。債市風險主要集中在長期國債，上周大漲11.25%的勢頭表明在大規模拋售中，流動性已經到了危急的程度。

美元指數連續第四周下跌，本週低至99.171%。資金正在從美國流出，轉向歐洲。美元指數下跌是股市下跌而債市未能吸收流出資金的結果。資金外流是美國最不願意看到的情況。

联准会官員的發言總體一致，認爲經濟尚未出現惡化，關稅將給通脹下降和經濟發展帶來巨大的不確定性。在情況更加明朗之前，联准会將保持觀望態度。

联准会的強硬表態打消了市場對其可能臨時降息救市的幻想。截至周末，數據顯示5月降息概率已降至14.4%。在联准会幹預預期之後，目前市場傾向於联准会會在6月進行首次降息，概率爲70.2%，預計全年將降息4次。

在比特幣鏈上數據方面，本週長短期持有者的拋壓繼續減弱，較上周大幅下降。全周鏈上拋售規模降至107810.75枚，其中短期持有者103713.35枚，長期持有者爲4097.4枚。交易所比特幣流出持續，本週達到19467.31枚。

目前長期持有者羣體仍在發揮穩定器作用，本週"增持"近10萬枚。隨着價格反彈，短期持有者羣體整體浮虧水平已降至8%。

資金流動方面，穩定幣通道實現1月以來最高周流入規模，超過9.5億美元。ETF通道資金淨流入超過1000萬美元，比特幣近期表現持續強於納斯達克指數。

根據某分析引擎的數據，比特幣週期指標爲0.125，表明市場處於上升中繼期。