Nghệ thuật quản lý vị thế: Làm thế nào để gia tăng quyết đoán trong những cơ hội không đối xứng

Tinh túy của đầu cơ nằm ở lợi nhuận khi đúng thời điểm và thua lỗ khi sai. Mỗi trader đều đã từng suy ngẫm về những cơ hội mà họ có thể thắng lớn nhưng lại có vị thế quá nhẹ, và cũng đã từng đặt câu hỏi tại sao vẫn tiếp tục gia tăng vị thế ở những khoản lỗ.

Quản lý vị thế là một trong những kỹ năng thách thức nhất trong giao dịch, nhưng việc nâng cao khả năng này có thể mang lại hiệu quả rõ rệt nhất. Các trader hàng đầu đều tận tâm với điều này, vì một khi phán đoán sai lầm, hậu quả có thể khó mà chịu đựng nổi. Mặc dù ở cấp độ thực hiện tôi vẫn còn nhiều thiếu sót, nhưng quản lý vị thế là một trong những khía cạnh tôi làm tốt nhất trong sự nghiệp của mình, nó bù đắp cho nhiều sai sót của tôi ở các lĩnh vực khác.

Một ví dụ kinh điển là câu chuyện về Druckenmiller và Soros về "việc gia tăng quyết đoán trong những cơ hội không đối xứng". Năm 1992, khi Druckenmiller đảm nhiệm vị trí Giám đốc danh mục đầu tư tại Quỹ Quantum, ông phát hiện Ngân hàng Anh đang hỗ trợ đồng bảng một cách nhân tạo và cho rằng sự hỗ trợ này khó có thể duy trì lâu dài. Ông đã trình bày quan điểm của mình với Soros.

Druckenmiller đề nghị đầu tư toàn bộ quỹ vào giao dịch bán khống bảng Anh và mua đồng mark Đức. Soros không những không phản đối, mà còn đề xuất nên đầu tư 200% vốn vào giao dịch này, vì cơ hội như vậy có thể chỉ xuất hiện một lần trong hai mươi năm. Cuối cùng, Druckenmiller đã thực hiện giao dịch này với vị thế gấp đôi, trở thành một trong những giao dịch nổi tiếng nhất trong lịch sử, với lợi nhuận 1 tỷ đô la trong một ngày.

Giao dịch thành công nhất của tôi xảy ra vào tháng 11 năm 2024, khi một số nền tảng giao dịch công bố ra mắt $PEPE. Khi thực hiện giao dịch, tôi liên tục suy nghĩ về câu chuyện huyền thoại này, tự hỏi Soros sẽ hành động như thế nào trong tình huống này.

Hôm đó vào lúc nửa đêm, tôi như thường lệ lướt thông tin và quan sát thị trường. Tôi đã đầu tư một ít vào $PEPE, nhưng vị thế thua lỗ khiến tôi cảm thấy lo lắng. Đột nhiên, tôi thấy giá tăng vọt, sau đó biết được tin tức $PEPE được niêm yết trên một nền tảng giao dịch. Sau khi xác nhận từ nhiều nguồn, tôi nhận ra đây có thể là một cơ hội ngàn năm có một.

Giá $PEPE đã nhanh chóng tăng từ 0.000012 USD lên 0.000016 USD. Tin tức này quan trọng như vậy bởi vì nó đã mở ra cánh cửa cho một lượng lớn vốn từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ vào $PEPE. Lúc đó, mức giá cao nhất trong lịch sử của $PEPE là 0.000017 USD, và tôi nghĩ rằng những người bán ở mức giá này chưa hiểu rõ tầm quan trọng của tin tức này.

Tôi đã quyết định mua vào với giá thị trường gấp 5 lần vị thế hiện tại, gần như đã sử dụng toàn bộ danh mục đầu tư với đòn bẩy 2 lần để mua. Mặc dù quy mô vị thế khiến tôi cảm thấy không yên tâm, nhưng tôi rất bình tĩnh trong lòng, vì tôi tin rằng đây là quyết định đúng đắn.

Khoảng một giờ sau khi nền tảng đầu tiên thông báo ra mắt, một nền tảng giao dịch chính thống khác cũng thông báo ra mắt $PEPE, giá đã vượt qua mức cao nhất lịch sử. Vào cuối ngày hôm đó, tin tức về việc ra mắt của nền tảng thứ ba đã đẩy giá lên 0.0000255 đô la. Trong chưa đầy 12 giờ, lợi nhuận của tôi đã đạt khoảng 100%. Mặc dù không chốt lời ở mức cao nhất, nhưng tôi vẫn đã khóa được lợi nhuận đáng kể, vượt qua tổng lợi nhuận của vài tháng trước.

Tuy nhiên, chúng ta không thể bỏ qua rủi ro của giao dịch với vị thế lớn. Đằng sau mỗi lần đặt cược tập trung thành công, có vô số người đã phá sản vì cược tất tay. Thật không dễ dàng để tìm được sự cân bằng giữa việc tin vào lý thuyết của bản thân và đặt cược táo bạo cũng như tôn trọng thị trường.

Tôi cũng đã từng trải qua nhiều lần thất bại với vị thế lớn, nhưng quản lý rủi ro nghiêm ngặt luôn là nguyên tắc mà tôi kiên định. Nếu xu hướng giá không phù hợp với dự đoán của tôi và thua lỗ kéo dài một thời gian, tôi sẽ quyết đoán cắt lỗ. Dù tôi có tin tưởng đến đâu, thị trường luôn đúng.

Đừng bao giờ bám víu vào những giao dịch thua lỗ, cơ hội tốt hơn luôn xuất hiện. Quan trọng là phải có đủ vốn để nắm bắt cơ hội tốt nhất, thay vì tiếp tục gia tăng vị thế trên những giao dịch thua lỗ.

Tránh thua lỗ lớn là khái niệm quan trọng nhất trong quản lý rủi ro. Định nghĩa về "thua lỗ lớn" khác nhau tùy theo từng người, phụ thuộc vào khả năng chịu đựng rủi ro cá nhân. Khi xây dựng danh mục đầu tư nhỏ trong giai đoạn đầu, tôi phải chấp nhận rủi ro lớn hơn. Khi quy mô danh mục đầu tư mở rộng, tính thanh khoản của thị trường tôi tham gia cải thiện, tôi cũng giảm bớt mức độ rủi ro mà mình chấp nhận.

Một trong những chiến lược giao dịch mà tôi thích nhất là giao dịch bứt phá. Tôi thích vào lệnh khi giá gần chạm mức cao nhất trong lịch sử, vì rủi ro của giao dịch này rất rõ ràng, hoặc là có lãi, hoặc là nhanh chóng thất bại. Ví dụ, trong giao dịch $PEPE, tôi chọn vào lệnh khi giá gần đến hoặc vừa mới bứt phá mức cao nhất trong lịch sử, như vậy tôi có một điểm dừng lỗ rõ ràng và có thể xây dựng vị thế với quy mô lớn.

Nhìn lại sự nghiệp giao dịch của tôi, sự tăng trưởng đáng kể của danh mục đầu tư chủ yếu đến từ một vài giao dịch "đánh cược tất cả". Mỗi năm, chỉ có một vài giao dịch tạo ra phần lớn lợi nhuận. Ngoài ra, giao dịch thường là một trò chơi sinh tồn. Chìa khóa là duy trì sự nhạy bén để nhận diện các cơ hội có tiềm năng sinh lời cao, đồng thời giữ kỷ luật để tránh đặt cược quá nhiều vào những ý tưởng thiếu chắc chắn.

Trong tương lai, một lĩnh vực mà tôi dự định cải thiện là khả năng giữ vị thế. Tôi giỏi trong việc đặt cược lớn, nhưng khi phải đối mặt với một lượng lớn lợi nhuận chưa hiện thực hóa, tôi lại không giỏi trong việc giữ lâu dài. Điều này xuất phát từ ý thức quản lý rủi ro bên trong tôi, nhưng nếu tôi có thể kiên định hơn với lý thuyết của mình và giảm các hoạt động thường xuyên, tôi tin rằng mình có thể đạt được kết quả tốt hơn.