中国資本の証券会社が香港の仮想資産ライセンスを取得し、市場のフォローを引き起こす

最近、国泰君安国際は香港の仮想資産ライセンスを取得したと発表し、このニュースは市場で広く注目されています。現在、香港の仮想資産関連ライセンスを保有している上場企業は4社のみで、OSL、国泰君安国際、富途控股、向上融科が含まれています。その中で、香港株上場企業は主にOSLと国泰君安国際であり、米国株市場には富途控股と向上融科があります。

国泰君安国際は今回、"第1類証券取引ライセンス"を仮想資産取引サービスを提供できるライセンスにアップグレードすることが承認されました。サービスの範囲には、直接的な仮想資産取引サービスの提供、仮想資産取引サービスの過程での意見提供、及びオフショアデリバティブを含む仮想資産関連商品の発行・配布が含まれます。

実際、2024年以降、国泰君安インターナショナルは香港市場において、仮想資産現物ETFを基盤とした構造的製品を導入し、仮想資産取引プラットフォーム紹介代理人業務を行う許可を得ました。このライセンスの取得は、香港証券監察委員会の"A-S-P-I-Re"規制ロードマップの実施時期とちょうど合致しており、香港政府の"仮想資産国際ハブ"戦略の実際の実現と見なされています。

ニュースが発表された後、国泰君安国際の株価は大幅に上昇し、香港の中国資本証券会社指数も上昇しました。A株については、多くの証券株がストップ高となり、Wind証券指数も顕著な上昇を示しました。

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国泰君安国際が初めて承認された中資証券会社となったが、仮想資産ライセンスを取得した唯一の機関ではない。業界関係者によると、複数の香港の地元証券会社がすでに第1号ライセンスのアップグレード申請を完了したという。

市場は国泰君安国際の仮想資産の配置に対して「国家レベルの戦略試験」のストーリーを与え、政策、資金、資源取得の面で先行優位を享受する可能性があると考えています。初の中国資本背景を持つ証券会社として全チェーンの仮想資産サービスを提供する許可を得た国泰君安国際は、規制構造の下で「パスファインダー」としての象徴的な意味を持ち、市場において希少性プレミアムを生んでいます。

しかし、注目すべきは、現在ほとんどの証券会社が独自の取引所を持っていないことであり、主にライセンスを持つプラットフォームに総合口座を設けて取引サービスに接続しています。多くの証券会社が同様のモデルを採用しており、顧客の範囲を厳しく制限しています。例えば、顧客が香港または海外の身分を持つことを要求し、本土の居住者の取引を受け付けていません。

この協力モデルでは、証券会社が顧客に対してコンプライアンスに基づいた市場参入のチャネルを提供し、取引所が証券会社に取引と清算のサポートを提供します。しかし、この高度に結びついた協力構造は、リスクエクスポージャーの切り離しが難しい、独立して制御することが難しいなどの潜在的なリスクをもたらす可能性があります。

さらに、香港の現在の規制制度設計は、コンプライアンスを確保する一方で、市場競争の活力をある程度抑制しています。接続可能なコンプライアンス取引プラットフォームの数が限られているため、全体的な流動性が不足しており、取引価格は欧米の主流市場と一定の差があります。

全体的に見て、中資証券会社が香港の仮想資産取引サービスライセンスを取得したことは、伝統的な証券業態がブロックチェーン技術との融合に向けて重要な一歩を踏み出したことを示しています。香港は、コンプライアンスと活力を兼ね備えたデジタル資産金融エコシステムの構築に努めており、市場も「コンプライアンス仮想資産＋金融インフラ」に基づいて展開し始めています。しかし、国内の一般投資家にとっては、香港が提供する暗号資産サービスに参加することは依然として多くの制約とコンプライアンス要件に直面しています。今後、規制政策の進展に伴い、中国本土の適格投資家も規制当局に認められた方法で仮想資産投資に参加できる可能性があります。