تحليل رد فعل السوق بعد الموافقة على صندوق المؤشرات المتداولة الفوري للبيتكوين والآلية الكامنة وراءه

في 10 يناير ، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات على تطبيق 11 صندوق استثمار متداول فوري للبيتكوين ، مما يمثل الدخول الرسمي للأصول المشفرة إلى المجموعة الأساسية لتخصيص الأصول للمؤسسات العالمية الرئيسية. ومع ذلك ، في اليوم الأول بعد فتح ETF ، انخفض سعر البيتكوين بشكل حاد ، من أدنى مستوى له عند 49,000 دولار إلى 41,500 دولار ، مما أدى إلى محو معظم المكاسب في الشهر الماضي. ستحلل هذه المقالة أسباب هذا الانهيار ولماذا سيكون هناك تدفق كبير للأموال من سوق البيتكوين بدلا من التدفق بعد مرور صناديق الاستثمار المتداولة الفورية. سنأخذ عملية تداول 1,000 دولار في صناديق الاستثمار المتداولة كمثال لشرح آلية تنفيذ المعاملات وراء صناديق الاستثمار المتداولة بالتفصيل ، على أمل مساعدة المستثمرين على فهم الفرص الاستثمارية للأصول المشفرة بشكل أفضل في عصر ETF.

1. عملية تدفق الأموال وراء ETF

في نظام ETF الفوري لبيتكوين، هناك أربعة أطراف رئيسية مشاركة:

• المصدر: مسؤول عن تصميم وإدارة منتجات صناديق المؤشرات المتداولة، وحساب صافي القيمة اليومية، وتحصيل رسوم الإدارة.
• المشاركون المعتمدون: المؤسسات الوحيدة القادرة على الاشتراك واسترداد الأموال مباشرة مع الجهة المصدرة.
• صانع السوق: يوفر السيولة في السوق الثانوية، ويشتري ويبيع حصص ETF.
• المستثمر: فرد أو مؤسسة تشتري أو تبيع أسهم صناديق الاستثمار المتداولة من خلال السوق الثانوية.

بأخذ ETF استثماري بقيمة 1,000 دولار كمثال ، فإن عملية تدفق الأموال هي كما يلي:

1. يقوم المستثمرون بشراء ETF من خلال منصة التداول عبر الإنترنت، ويتدفق 1000 دولار إلى صناع السوق.

2. إذا كانت حصة ETF للمتداولين غير كافية ، فسوف يتم تقديم طلب للمشاركين المرخصين للاكتتاب في حصة ETF ، وسيتم تحويل جزء من الأموال إلى المشاركين المرخصين.

3. يطلب المشاركون المخولون من المُصدر الاشتراك في حصص ETF، ويتم تحويل الأموال إلى المُصدر.

4. يستخدم المصدر الأموال لشراء البيتكوين من خلال منصة تبادل ، وتتدفق الأموال في النهاية إلى سوق العملات المشفرة.

! خذ 1,000 دولار كمثال ، افهم تأثير صناديق الاستثمار المتداولة الفورية على سعر البيتكوين في ثوان

2. العلاقة بين دوران السوق الثانوية لصناديق الاستثمار المتداولة وتدفق الأموال في سوق البيتكوين

لا يعادل معدل دوران البيع والشراء في السوق الثانوية لصناديق الاستثمار المتداولة صافي التدفق الداخلي والخارج للأموال في سوق البيتكوين. يتمثل مفتاح تقييم تأثير صناديق الاستثمار المتداولة على سعر البيتكوين في التركيز على عدد الدولارات التي تتدفق إلى سوق البيتكوين من خلال صناديق الاستثمار المتداولة من الأسواق المالية التقليدية لشراء البيتكوين الفوري ، أي إجمالي صافي التدفقات الداخلة.

يمكن حساب صافي التدفق الإجمالي عن طريق جمع بيانات الاشتراك والاسترداد العامة لـ 11 ETF. ستقوم كل جهة إصدار بالكشف عن البيانات ذات الصلة على موقعها الرسمي، ويمكن أيضًا استعراضها من خلال أدوات تتبع البيانات المهنية.

! خذ 1,000 دولار كمثال ، افهم تأثير صناديق الاستثمار المتداولة الفورية على سعر البيتكوين في ثوان

3. أسباب خروج الأموال الكبيرة من ETF بيتكوين الرمادي ومدة استمرارها

شهدت ETF بيتكوين الرمادي عمليات استرداد لثلاثة أيام متتالية، مما أدى إلى ضغط بيع حوالي 2.6-2.8 ألف عملة بيتكوين. السبب الرئيس وراء تدفق الأموال الكبيرة هو سببين:

1. رسوم الإدارة أعلى بمقدار 6 مرات مقارنة بالمنافسين.

2. إغلاق مراكز التحكيم الخاصة بخصم الثقة في المرحلة السابقة.

من المتوقع أن تستمر التدفقات الصافية من ETF غراي سكيل لمدة تتراوح بين شهر إلى شهرين تقريبًا، مما سيؤثر على سعر بيتكوين على المدى القصير. بناءً على حيازة غراي سكيل الحالية البالغة 620,000 عملة بيتكوين، وبسرعة تدفق يومية متوسطة تبلغ 9,000 عملة، من غير المرجح أن يتجاوز هذا التأثير شهرين.

! خذ العملية العملية بقيمة 1,000 دولار كمثال ، وافهم تأثير صناديق الاستثمار المتداولة الفورية على سعر البيتكوين في ثوان

4. ETF يساعد على مشاركة مستثمرين أوسع في سوق التشفير

على الرغم من أن ETF غراي سكيل تسبب بعض الضغط البيعي على المدى القصير، إلا أنه من 11 إلى 16 يناير، حقق جميع ETF فوري بيتكوين صافي شراء بقيمة 740 مليون دولار. ومن بين ذلك، كان صافي تدفق ETF بلاك روك 710 مليون دولار خلال ثلاثة أيام، مما يجعله في المقدمة.

تتكون الشركات المصدرة لـ ETF التي تمت الموافقة عليها هذه المرة في الغالب من شركات إدارة الأصول العالمية الرائدة، مثل بلاك روك، فيديليتي، وإنفيسكو. تتمتع هذه الشركات بخبرة إدارة غنية، وإجراءات امتثال صارمة، وقدرة قوية على الاستيعاب، مما يساعد على تعزيز ثقة المستثمرين في الأصول الناشئة مثل البيتكوين. في الوقت نفسه، ستساهم شبكة قنوات المبيعات العالمية التي تراكمت على مدار سنوات في تعزيز الترويج لنوع الأصول الجديد، وهو ETF فوري للبيتكوين.

5. ثلاث نقاط مهمة في سوق العملات المشفرة خلال الأشهر الثلاثة المقبلة

مرتبة حسب الأهمية كما يلي:

1. بيتكوين تقليص: من المتوقع حدوثه في أبريل 2024، حيث ستنخفض الإمدادات الجديدة بشكل كبير، بينما سيزداد الطلب الناتج عن ETF. بالإشارة إلى التغيرات السعرية بعد ثلاث مرات سابقة من التقليص، يعتقد السوق بشكل عام أن هذا سيكون إيجابيًا.

2. تمت الموافقة على Ethereum ETF: متوقع في مايو 2024. تقدمت BlackRock و Fidelity و Invesco وغيرها بطلب للحصول على صناديق الاستثمار المتداولة في Ethereum ومن المرجح أن تتم الموافقة عليها.

3. ترقية Ethereum Cancun: من المتوقع أن تكتمل في فبراير ومارس 2024 ، مما سيقلل بشكل كبير من تكلفة المعاملات لشبكة Layer 2 ومن المتوقع أن يؤدي إلى المزيد من سيناريوهات التطبيق على نطاق واسع.

باختصار ، يعد إطلاق Bitcoin Spot ETF حدثا بارزا سيحقق فوائد دائمة للأصول المشفرة على المدى الطويل. على الرغم من أن التقلبات قد تحدث على المدى القصير ، فمن المتوقع أن تجذب صناديق الاستثمار المتداولة المزيد من المستثمرين للمشاركة في سوق العملات المشفرة وتعزيز تطوير الصناعة على المدى الطويل.