富途集團曾煜超談虛擬資產監管新格局與發展戰略

來源：富途集團

富途集團董事總經理曾煜超近日就市場熱議話題接受採訪，圍繞集團財富管理及 Web3 業務布局進行了深入解讀，重點就三個關鍵問題分享了他的觀點與分析：

1. 關於近期多家中資券商獲發升級一號牌，相關股票獲市場熱捧這一趨勢的點評。
2. 當前虛擬資產相關牌照的情況，什麼是 VATP，什麼是 1 號牌升級。
3. 富途的牌照情況，如何布局虛擬資產。

Q1: 近期多家中資券商成功升級一號牌，市場反應非常熱烈，疊加港股牛市和穩定幣熱潮，相關股票一路漲。如何看待這個投資趨勢呢？

近期市場對數字資產的關注度顯著上升，確實帶動了相關概念股的股價波動。我們認爲，這一現象反映出市場對 Web3.0、區塊鏈技術以及虛擬資產未來發展的高度期待，也體現出投資者對政策信號和行業趨勢的反應。

從短期來看，部分上市公司因宣布涉足虛擬資產相關業務而出現股價異動，更多是情緒驅動和預期交易的結果，市場在尋找“新故事”和“新成長”。但從長期來看，真正具備技術能力、合規資質和持續運營能力的企業，才有可能在數字資產領域建立護城河，實現長期可持續的發展，並獲得穩定的價值回報。

我們認爲，隨着香港等市場監管框架的逐步清晰，行業將從“概念驅動”逐步過渡到“能力驅動”和“價值兌現”。投資者也會越來越關注企業在技術落地、用戶增長、合規建設等方面的實際表現，而非僅憑概念炒作。

Q2: 報道稱券商扎堆升級 1 號牌搶灘虛擬資產市場。那麼當前香港券商的虛擬資產布局和牌照情況究竟如何呢？

香港證監會的一號牌升級主要面向香港的持牌券商，旨在使在原有提供證券、基金等傳統金融產品交易服務的基礎上，進一步具備提供虛擬資產交易服務的能力。一號牌的升級後的券商並不包括“托管”客戶虛擬資產的權限。客戶的虛擬資產必須托管於香港證監會認可的托管平台，包括由香港證監會頒發的虛擬資產交易平台牌照（VATP）。

需要注意的是，與券商的一號牌升級相比，持有虛擬資產交易平台牌照（VATP）的機構具備更全面的服務能力，包括虛擬資產的托管、交易撮合，以及法幣與虛擬貨幣之間的兌換等。而獲得一號牌升級的券商則需通過“綜合帳戶安排”（Omnibus Account）接入已持牌的 VATP 平台，才能爲客戶實現虛擬資產交易服務。但是一號牌升級後的券商主體可以提供“一站式”交易，讓客戶可以在一個 app 上投資包括港、美、日股、加密貨幣、期權、ETF、現金寶（貨幣基金）、債券等多元資產。而 VATP 平台只能提供虛擬貨幣的底層交易撮合和托管的能力。

Q3: 富途的牌照情況如何？富途如何布局，如何擁抱 Web3.0？

富途在合規運營的虛擬牌照方面也有積極進展。2024 年 7 月，富途集團旗下富途證券持有的一號牌照升級成功，可向包括零售投資者在內的香港投資者提供虛擬資產交易服務。2024 年 8 月，富途證券正式持牌、合規向合資格香港個人投資者提供包括比特幣、以太幣與美元、港幣的四個現貨交易對服務，後續還會逐步拓展至包括 LINK 和 AVAX 在內的更多交易對，以及充提幣等更多功能。

2025 年 1 月，富途集團旗下 Panthertrade（獵豹交易）正式獲得香港證監會頒發的虛擬資產交易平台牌照（VATP），標志着集團在加密貨幣領域合規運營方面取得又一重要進展。根據香港證監會的監管要求，虛擬資產交易平台牌照的正式展業需分階段完成。目前，獵豹交易正在積極配合證監會進行第二階段的評估工作，包括對政策、程序、系統及監控措施的評估，完成評估後可以正式對外展業。

也就是說，富途集團旗下的兩個香港持牌實體——富途證券國際（香港）有限公司和獵豹交易（香港）有限公司，分別獲得一號牌升級及虛擬資產交易平台牌照（VATP）。兩個牌照可以打造更閉環和有競爭力的生態體系。

除了香港持牌展業，富途集團在新加坡和美國亦積極拓展相關業務，穩步推進 crypto 全球化戰略布局。富途的海外子公司 Moomoo 證券（新加坡）已獲得新加坡金融管理局（MAS）頒發的主要支付機構（MPI）牌照，成爲新加坡首家獲得數字支付代幣（DPT）服務牌照的數字券商，並於 2024 年 7 月正式推出 Crypto 交易服務。

在美國市場，moomoo 證券（美國）則已獲得聯邦層面 MSB（Money Services Business）牌照及 40 餘個州的 MTL（Money Transmitter License）牌照或豁免，並於 2025 年 6 月上線 32 個幣種的 Crypto 交易服務。目前，富途在其他業務覆蓋的地區正持續推進牌照申請，持續完善全球化的加密金融服務網路。