Сравнение моделей токенизации акций: различные практики xStocks и Robinhood

В последнее время токенизация акций стала темой горячих обсуждений в блокчейн-сообществе, среди которых наибольшее внимание привлекают xStocks, поддерживаемые Backed, и модель Robinhood. В сравнении, модель токенизации акций xStocks обладает большей открытостью и совместимостью, позволяя обычным пользователям свободно торговать на блокчейне. Robinhood, с другой стороны, открыта только для пользователей регулируемых бирж ЕС, строго соблюдая требования комплаенса, и не позволяет переводить средства на нерегулируемые адреса. В данной статье мы подробно рассмотрим особенности этих двух моделей, опираясь на несколько групп данных.

Модель Backed и xStocks

xStocks торговая ситуация

xStocks в настоящее время поддерживает 61 акцию, из которых 10 уже имеют объем торгов на блокчейне. Несмотря на то, что продукт существует недолго, по состоянию на 2 июля, SPY, TSLA, CRCL, MSTR и NVDA накопили более 1 миллиона долларов объемов торгов. Кроме того, AAPL, GOOGL, QQQ, META и AMZN также стали объектами торгов для пользователей. Некоторые новые торговые платформы также запустили разделы для торговли xStocks.

После получения поддержки от некоторых торговых платформ объем торговых токенов xStocks значительно увеличился. 1 июля объем торгов за день составил 6,641 миллион долларов, количество торговых пользователей превысило 6500, а количество сделок превысило 17,800. При этом объем торгов TSLA, SPY и CRCL в тот день превысил 1 миллион долларов.

механика работы xStocks

xStocks использует модель, при которой 1 токен обеспечивается 1 акцией. Профессиональные инвесторы или квалифицированные инвесторы могут申请 Backed Account и приобретать акции через Backed. Backed помогает этим первичным инвесторам покупать акции у брокеров и хранить приобретенные акции в третьих лицах. Затем Backed с помощью xStocks выпускает соответствующее количество токенов, эквивалентное количеству приобретенных акций, и возвращает их первичным инвесторам. Первичные инвесторы с Backed Account могут в любое время выпускать и выкупать токены акций.

Среди 10 существующих токенов акций xStocks, токены акций NVIDIA, Circle и Tesla имеют наибольшее количество, все превышающее 10 000 штук.

Предоставление ликвидности

Ликвидность xStocks в основном зависит от маркетмейкеров биржи. Права на выпуск токенов акций сосредоточены в руках первичных профессиональных инвесторов, но предоставление ликвидности стало серьезной проблемой. Сотрудничество xStocks с биржей не только обеспечивает канал распределения токенов акций, но и делает биржу важным звеном первичного выпуска, позволяя использовать ресурсы маркетмейкеров биржи для обеспечения лучшей ликвидности.

Активность торговли и глубина ликвидного пула взаимосвязаны. Объем торгов наивысшего уровня SP500 (SPY) на основе USDC на блокчейне достиг 1 миллиона долларов, что превышает рыночную капитализацию выпущенных токенов акций. Однако токены акций с низким объемом торгов по-прежнему сталкиваются с проблемой недостатка ликвидности.

Чтобы решить эту проблему, xStocks планирует использовать модель bStocks, поддерживаемую Backed, в сотрудничестве с публичными блокчейнами и основными децентрализованными биржами, используя токены третьих сторон для стимулирования розничных инвесторов предоставлять ликвидность токенов акций. В настоящее время xStocks активно сотрудничает с DeFi-протоколами на Solana, известными партнерами являются агрегатор DEX Jupiter и кредитный протокол Kamino.

Модель токенизации акций Robinhood

Состояние развертывания Robinhood

Robinhood выбрал сеть Arbitrum для выпуска своих токенов акций, в настоящее время развернуто 213 токенов акций или они находятся в процессе тестирования. Стоимость развертывания крайне низка, составив всего 5,35 долларов, средняя стоимость каждого токена составляет всего 0,03 доллара. Низкие комиссии являются одним из важных факторов, по которым Robinhood выбрал Arbitrum. В будущем Robinhood планирует разработать свою собственную собственную цепочку Robinhood Chain на основе Arbitrum.

Токены акций частной компании

Robinhood объявила о запуске первых в мире токенов акций частных компаний, включая OpenAI и SpaceX. Этот шаг делает криптовалютный рынок потенциальным ранним торговым местом для акций высокопотенциальных частных компаний, позволяя пользователям криптовалюты, возможно, раньше традиционных инвесторов на фондовом рынке получить доступ к акциям, которые скоро будут上市. В настоящее время Robinhood уже выпустила 2,309 токенов OpenAI (o).

Требования к соблюдению

Токенизированные контракты акций Robinhood встроены в строгие требования к соблюдению нормативных актов. Согласно анализу исследователей, это замкнутая система, в которой каждая транзакция требует проверки утвержденного реестра кошельков (KYC/AML). Это означает, что эти токены, возможно, не смогут взаимодействовать напрямую с DeFi-протоколами, но централизованные финансовые платформы с функцией распределения могут получить выгоду. Даже пользователи из ЕС, покупающие акции в сети, не смогут перевести токены акций на другие адреса вне зарегистрированного списка, такие транзакции будут заблокированы.

Скоро запустится токен акций

Помимо OpenAI, связанные с Robinhood адреса настроили метаданные для 79 выпущенных токенов акций, включая акции Robinhood Markets, Trump Media & Technology Group, GameStop и ETF, такие как Schwab US Dividend Equity ETF, Yieldmax MSTR Option Income Strategy. Часть токенов акций, для которых были настроены метаданные, уже была немного выпущена.

В общем, xStocks и Robinhood представляют собой два разных пути токенизации акций: один стремится к открытости и совместимости, а другой строго соблюдает требования нормативного регулирования. У каждой из этих моделей есть свои преимущества, и их жизнеспособность и принятие на рынке будут дополнительно проверены в будущем.