Investissement institutionnel et jetons LP : les perspectives du marché des cryptomonnaies selon les experts de VanEck

Récemment, le gestionnaire de portefeuille de VanEck, Pranav Kanade, a exprimé ses réflexions sur les flux de capitaux institutionnels, les opportunités du marché des jetons LP et les actions tokenisées.

Les fonds institutionnels entrent dans le domaine du chiffrement par deux moyens : l'achat direct d'actifs et la tokenisation d'actifs. Les bureaux de famille, les particuliers à valeur nette élevée et les fonds de dotation accèdent principalement aux actifs cryptographiques via des ETF ou des gestionnaires spécialisés. Cependant, de nombreuses institutions n'ont pas encore investi dans des actifs de liquidité, ce qui représente l'avantage actuel du marché.

Depuis 2022, environ 60 milliards de dollars ont afflué vers des projets de capital-risque au stade des semences et des tours de semences. Les fondateurs ont tendance à réaliser des sorties rapides sous forme de jetons, mais cela expose également les problèmes de liquidité du marché. Certains modèles commerciaux sont plus adaptés à une sortie par jeton, mais manquent d'une demande de marché suffisante pour soutenir la valeur du jeton.

Le marché des cryptomonnaies fait face à un déséquilibre entre l'offre et la demande, en particulier en matière de liquidité. Les investisseurs doivent筛选 des projets prometteurs parmi de nombreux jetons. Si la capitalisation boursière des cryptomonnaies autres que le Bitcoin, l'Ethereum et les stablecoins devait connaître une multiplication par plusieurs, certains projets en bénéficieront directement, et leurs jetons pourraient attirer la majorité des flux de valeur.

L'industrie du chiffrement est confrontée au choix de devenir un accessoire d'Internet ou de se concentrer sur la création de valeur réelle. À part les actifs de stockage de valeur, d'autres actifs finiront par être considérés comme des actifs "à rendement en capital". Les projets de chiffrement doivent préciser la valeur de leurs actifs pour attirer le capital mainstream.

Pour le modèle de tarification, la présence d'une digue est essentielle. De nombreux projets de chiffrement manquent de digue et peuvent perdre des clients dès qu'ils commencent à facturer. Idéalement, les projets devraient construire des produits avec une digue, permettant de capturer des frais pour soutenir l'équipe dans le développement ultérieur.

La popularité des actions tokenisées pourrait favoriser la croissance de la capitalisation boursière. Les entreprises traditionnelles pourraient choisir de quitter le marché sous forme de jetons, réalisant ainsi davantage de fonctionnalités. Une autre voie de croissance est l'augmentation des prix des actifs existants, semblable à la précédente "saison des altcoins".

La législation sur les stablecoins pourrait inciter une série d'entreprises à adopter des stablecoins pour optimiser leurs coûts opérationnels. Certaines entreprises pourraient voir leur rentabilité et leur évaluation sur le marché considérablement améliorées grâce aux stablecoins.

La plupart des jetons L1 ne bénéficieront probablement pas d'une "prime monétaire" similaire à celle du Bitcoin. Le marché finira par considérer ces jetons comme des actifs valorisés sur la base d'un multiple de flux de trésorerie. L'évaluation de la valeur à long terme des actifs L1 doit tenir compte du développement prévu au cours des 2 à 5 prochaines années.

À l'avenir, la base d'utilisateurs sur la chaîne pourrait connaître une croissance explosive, rendant l'évaluation actuelle de certains projets L1 sous-estimée. Cependant, il n'existe pas encore de cas d'application incontournable ayant migré de sa chaîne d'origine pour construire un ensemble technologique complet de manière indépendante.

Les actions tokenisées peuvent devenir un outil de structure de capital incrémental pour les entreprises, surpassant dans certains aspects les actions et obligations traditionnelles. Des solutions qui créent une expérience utilisateur exceptionnelle peuvent être plus cruciales que la blockchain la plus décentralisée.