Lütfen dikkat edin ki VanEck'in aşağıda tanımlanan dijital varlık(lar) üzerinde bir pozisyonu olabilir.
Katman 1'ler (L1s) Düştü (-34%) Yılbaşından Bugüne
Kaynak: Market Vectors 30/04/2025 itibarıyla. MarketVector ™ Akıllı Sözleşme Liderleri Endeksi (MVSCLE), en büyük ve en likit akıllı sözleşme dijital varlıklarının performansını takip etmek için tasarlanmıştır. Endeks performansı, strateji performansını temsil etmez. Bir endekse doğrudan yatırım yapmak mümkün değildir. Geçmiş performans, gelecekteki sonuçların garantisi değildir. Burada belirtilen herhangi bir menkul kıymeti satın almak veya satmak için bir öneri olarak tasarlanmamıştır.
Nisan ayı, kripto piyasalarında beklenmedik bir soğuklukla açıldı. BTC başlangıçta Ocak 2025'ten -%32 ( tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 74,5 bin dolara kadar düştü), Altcoinler ise daha kötü performans gösterdi. SOL, Ocak 2025'ten -%68'( 95 doların altına düştü tüm zamanların en yüksek seviyesi), Sui, tüm zamanların en yüksek seviyesi olan Ocak 2025'ten %1,70 (- %68'e ulaştı) ve ETH, 4 yıllık highs( göre 1400 )-66 doların altına düştü. MarketVector Akıllı Sözleşme Liderleri Endeksi (MVSCLE) Aralık 2024'teki en yüksek seviyesi olan 220 ('dan 91 ) -%59'a geriledi. Daha geniş kripto piyasası, derinleşen bir ticaret anlaşmazlığının ateşlediği riskli varlıklarda keskin bir küresel satışla birlikte su aldı.
Fiyat Getirileri
Bitcoin'in Hisse Senetlerine Korelasyonu
Günlük Ortalama Gelire Göre En İyi 5 Blockchain
Daha Fazla Şirket Saylor’un Stratejisini Taklit Ediyor
Kaynak: Bloomberg, 30/04/2025 itibarıyla Endeks performansı, fon performansını temsil etmemektedir. Bir endekse doğrudan yatırım yapmak mümkün değildir. Geçmiş performans, gelecekteki sonuçların garantisi değildir. Burada adı geçen herhangi bir menkul kıymeti alma veya satma tavsiyesi olarak düşünülmemiştir.
Nisan'dan önce bile, duygu zaten düşüşe geçmişti. Kripto yatırımcıları, DeFi AI, AI Agents ve DeSci sektörlerindeki düşüşlerden gelen eş zamanlı saldırıları absorbe ettiler; sırasıyla ( -%91 ), ( -%81 ) ve ( -%75 ) YTD kaybettiklerini gördüler. Memecoinler de zarara katkıda bulundu, zira ticaret hacimleri 2025 Ocak ile Mart arasında ( -%93 ) düştü, MarketVector’ın Memecoin Endeksi ise ( -%55 ) YTD kaybı gösterdi. Kripto yatırımcıları ayrıca, yalnızca Ocak ayında piyasaya 7,2 milyar doların girmesiyle ve Haziran sonuna kadar 28 milyar dolar beklenmesiyle, sürekli token kilit açma saldırıları altında yüzeye çıkmakta zorlandılar.
Tarifeler 7 Nisan'da açıklandığında, kripto Davy Jones'un Sandığı'na batmaya hazır görünüyordu. O gün BTC, hisse senetlerine göre -500bps düştü. Ancak buradan itibaren, BTC yaşam belirtileri göstermeye başladı. Günlük getiri bazında, genellikle hisse senetlerini geride bıraktı ( 17 seansta 10 kez ) ve yoğun BTC alımları arasında yukarı yönlü günlerde güçlü kazançlar elde etti. Ay sonunda, BTC $90k aralığında su yüzeyinde kalıyor, Ocak'taki ATH kayıplarının yarısından fazlasını geri almıştı.
BTC'nin canlılığı, güçlenen egemen varlık anlatısına, BTC yatırım ürünlerinin devam eden genişlemesine ve tarife artışındaki duraklamaların ardından yenilenen risk iştahına bağlı görünüyor. Ayrıca anlamlı kurumsal birikime de dikkat çekiyoruz: MSTR ( +25.4K BTC ), XXI ( +31.5K ), Metaplanet ( +954 BTC ) ve SMLR ( +275 BTC ) yanı sıra ETF ve fon satın alma ( +29K BTC ). Benzer yardım akımlarından yoksun olan altcoinler, spekülatif coşkunun patlamasının ortasında toparlanmak için mücadele etti. MarketVector Akıllı Sözleşme Liderleri Endeksi, Aralık-Nisan arasındaki kayıplarının yalnızca yüzde 19'unu geri alırken, ETH aynı dönemdeki düşüşünün yalnızca yüzde 16,5'ini geri aldı.
Katliamın ortasında, birkaç gemi saldırıdan kaçındı ve önemli bir ivme kazandı. Sui ( +%52 ), yıllık Ana Kamp konferansı öncesinde yükseldi. STX ( BitGo'nun sBTC girişimini onaylaması ve BTC fiyat artışıyla olan bağları sayesinde +%22 ) kazandı. SOL ( +%16 ), birden fazla firmanın Solana tabanlı hazine stratejileri için planlarını duyurması ve topluluğunun ağı geliştirmek için başını eğmesiyle destek buldu.
Bitcoin'in Hisse Senetleri ile Korelasyonu Çok Az Değişiklik Gösteriyor
Kripto Korelasyonu S&P 500 Endeksi ile Hâlâ Yüksek
Kaynak: VanEck Araştırma, Artemis XYZ 28/04/2025 itibarıyla. Endeks performansı strateji performansını temsil etmez. Bir endekse doğrudan yatırım yapmak mümkün değildir. Geçmiş performans gelecekteki sonuçların garantisi değildir. Burada adı geçen herhangi bir menkul kıymetin alım satımı için bir öneri olarak düşünülmemiştir.
Nisan ayında, kripto topluluğundaki birçok kişi, BTC'nin daha geniş riskli varlıklardan belirgin bir şekilde ayrılmasını kutladı, ancak veriler bu durumu tam olarak desteklemiyor. BTC/S&P 500 paritesinin 30 günlük hareketli ortalaması nisan başında kısa bir süreliğine 0,25'in altına düşse de, ay sonuna kadar 0,55 civarındaki korelasyonu hızla geri kazandı. Bununla birlikte, BTC ve hisse senetleri arasındaki kovaryanstaki bu kısa gecikme, hisse senetlerinden daha iyi bir BTC getiri profiline dönüştü. BTC Nisan ayında ( +%13') ( getiri sağlarken, Nasdaq Composite ve S&P 500 sırasıyla -%1 ) ve ( +%1 ) getiri sağladı. Daha da ilginci, tarife kavgası S&P 500 ve Nasdaq'ın oynaklığının Nisan ayı boyunca iki katına çıkmasına neden olurken, BTC'nin oynaklığı aslında ( -%4') düştü.
İlerleyen dönemlerde, bireysel yatırımcılar, şirketler ve merkez bankalarının Bitcoin'i egemen, korelasyonsuz bir değer saklama varlığı olarak tanımasıyla, hisse senetleri ile BTC arasındaki ilişkinin daha da çözülmesini bekliyoruz. Rusya ve Venezuela gibi ülkeler, BTC'nin uluslararası ticaretteki gelişen rolünü zaten kabul etti. Batılı ülkelerin yaptırımları aşırı kullanması, dolar riskinden korunma isteği ve güvenilir alternatif para birimlerinin eksikliği nedeniyle birçok ülkenin uluslararası ticaretinin bir kısmını BTC'ye geçireceğine inanıyoruz.
Günlük Ortalama Gelire Göre En İyi 5 Blockchain
Bu Ayın En İyi Zincirleri TRX ($) HYPE ($) SOL ($) ETH ($) BTC ($) Günlük Gelir 1.704.424 1.455.743 1.210.862 710.386 533.430 3 ay önce SOL ($) ETH ($) TRX ($) HYPE ($) BTC ($) Günlük Gelir 8.184.682 4.832.461 1.820.250 1.722.981 663.422 6 ay önce ETH ($) SOL ($) BTC ($) TRX ($) BNB ($) Günlük Gelir 4.512.295 2.453.933 1.570.891 1.566.830 343.967 9 ay önce ETH ($) SOL ($) TRX ($) BTC ($) BNB ($) Günlük Gelir 3.099.851 1.752.622 1.349.523 777.232 360.772 12 ay önce BTC ($) ETH ($) SOL ($) TRX ($) BNB ($) Günlük Gelir 9.382.056 7.352.098 1.694.517 1.327.356 708.056
Kaynak: VanEck Research 29.04.2025 itibarıyla. Geçmiş performans, gelecekteki sonuçların garantisi değildir. Burada adı geçen herhangi bir menkul kıymeti satın almak veya satmak için bir tavsiye olarak tasarlanmamıştır.
Dikkat çekici bir şekilde, blok zinciri gelirleri, stablecoin transfer hacmi ve DEX hacimleri ile ölçülen zincir üstü aktivite, token fiyatındaki düşüşlere rağmen sağlamdı. Mart 2025 rakamlarıyla karşılaştırıldığında, toplam blok zinciri geliri Nisan ayı değerlerine göre ( + %0,5 ), stablecoin transfer hacmi ( ) +%11 ve DEX hacmi ( +%5 ) oldu. Faaliyetlerinin çoğunu stablecoin transferlerinden elde eden genel amaçlı bir blok zinciri olan Tron ve ticaret uygulamalarına odaklanan bir blok zinciri olan Hyperliquid, Nisan ayında (SCPs) akıllı sözleşme platformları arasında sırasıyla birinci ve ikinci en fazla geliri elde etti. Bu, Tron ve Hyperliquid'in Solana'nın kazandığından daha fazla zincir içi gelir elde ettiği art arda ikinci ayı işaret ediyor. Nisan ayında dikkat çeken bir diğer olay ise Ethereum'un varlık hareketi trendlerinin tersine dönmesiydi. Daha önce en çok çıkışa sahip blok zincirleri arasında yer aldıktan sonra, diğer blok zincirlerinden varlık girişlerinin en çok alıcısı oldu. Ethereum, girişlerinin çoğunu başta Arbitrum ve Optimism olmak üzere L2'lerinden alırken, Ethereum'un varlıkları Base ve Sonic için Mainnet'ten ayrıldı.
Daha Fazla Şirket Saylor'un Stratejisini Taklit Ediyor
BTC Fiyatı MSTR Primini Belirlemeye Eğilimli
Kaynak: VanEck Araştırma, 28/04/2025 itibarıyla Strateji. Geçmiş performans gelecekteki sonuçların garantisi değildir. Burada adı geçen herhangi bir menkul kıymeti satın almak veya satmak için bir öneri olarak tasarlanmamıştır.
Nisan ayındaki olumsuzluk sağanağının ortasında çiçek açan bir kripto anlatısı, Saylor'un BTC Hazine Stratejisini kopyalayan yeni firmaların filizlenmesiydi. Michael Saylor, 2020'de Bitcoin (BTC) hazine stratejisini başlatana kadar, çoğu kurumsal BTC sahibi madenciler, ticaret şirketleri ve borsalar gibi kriptoya özgü firmalardı. Bu durum, Block ( 8.48 bin BTC) ve Tesla ( 11.5 bin BTC) gibi şirketlerin temel bir hazine varlığı olarak BTC biriktirmeye başlamasıyla değişti. Son olarak GameStop, 1,5 milyar dolarlık sermaye artırımının bir kısmını BTC alımlarına ayırmayı planladığını (GME) duyurmuştu. Şu anda, toplam kurumsal BTC hazine varlıkları yaklaşık 1,05 milyon BTC'dir.
Saylor'ın stratejisine olan yeniden ilginin, (MSTR) hisselerinde yer alan sürekli primle bağlantılı olduğunu düşünüyoruz. MSTR, BTC varlıkları ve işletme yazılımı işinin toplam değerine kıyasla %119 primle işlem görüyor. Bu fenomen, Metaplanet (Japonya, 5K BTC) ve Semler Scientific (ABD, 3.3K BTC) gibi diğer firmaların Bitcoin stratejilerine katılmasını sağladı. Semler, BTC NAV'ının yaklaşık 1.07 katı kadar işlem görürken, Metaplanet yaklaşık 2.25 katı civarında işlem görüyor.
Nisan ayında Softbank, Tether ve Cantor Fitzgerald, başlangıçta 31,5 bin BTC'ye sahip olan XXI adlı bir ortak girişim başlattı. Şirketler ayrıca diğer tokenleri biriktirmek için BTC'nin ötesine geçti. DeFi Development Corp (formerly Janover), SOL varlıklarını 47 milyon dolar değerinde 317 bin tokene çıkardı ve SOL'da 1 milyar dolara daha artırmayı planladığını duyurdu. Nasdaq'ta listelenen bir başka firma olan Upexi, büyük ölçüde SOL birikimi için 100 milyon dolar artıracağını söyledi. Kanada'da SOL Strategies, hisselerini desteklemek için SOL'u satın almak için 500 milyon dolarlık bir tahvil tesisi duyurdu.
Finansallaşma trendi, dijital varlıklara olan artan kurumsal ilgiyi yansıtsa da, geniş benimsemesine temkinli bir şekilde yaklaşıyoruz. Daha fazla firma, sermaye piyasaları aracılığıyla maruz kalmayı ararken, bu BTC ve diğer kripto varlıklar için ek bir volatilite getirebilir. Bu dinamiği, MicroStrategy hakkında gelecek bir blog yazısında daha detaylı inceleyeceğiz.
Adı Bitcoin (₿) Microstrategy, Inc. 553,555 MARA Holdings, Inc. 47,600 XXI 31,500 Riot Platforms, Inc. 19,223 Galaxy Digital Holdings Ltd 13,704 CleanSpark, Inc. 11,869 Tesla, Inc. 11,509 Hut 8 Mining Corp 10,273 Coinbase Global, Inc. 9,480 Block, Inc. 8,485
Kaynak: BitcoinTreasuries.Net 28/04/2025 tarihi itibarıyla. Geçmiş performans, gelecekteki sonuçların teminatı değildir. Burada adı geçen herhangi bir menkul kıymeti alma veya satma önerisi olarak düşünülmemelidir.
Nisan'ın Dikkate Değer Performansları - Solana (SOL) (+%16 ) ve SUI (+%52 )
Solana, Nisan ayında inşa ediyor.
Solana Merkeziyetsiz Borsa (DEX) Hacmi Memecoin'ler Tarafından Yönlendirilmektedir
Kaynak: Artemis XYZ, 28/04/2025 itibarıyla. Geçmiş performans, gelecekteki sonuçların garantisi değildir. Burada adı geçen herhangi bir menkul kıymeti alım veya satım önerisi olarak tasarlanmamıştır.
Nisan, Solana için daha sakin bir ay oldu, "Bant Genişliğini Artırma, Gecikmeyi Azaltma" (IBRL) yol haritasıyla uyumlu temel iyileştirmelere odaklanıldı. Zincir, blok hesaplama limitini 48M'dan 50M'a çıkaran SIMD-0207'yi yayınladı, bu da %4'lük bir artış anlamına geliyor. Bu, daha yüksek işlem verimliliği sağlar ve 60M'a kadar artırabilecek SIMD-0256 için zemin hazırlar. Sonuç olarak, daha yüksek bir hesaplama limiti blok boyutunu ve ağ kapasitesini genişletir.
Solana Vakfı, toplam stake edilmiş SOL'un yaklaşık %18'ini oluşturan 70M SOL'dan fazlasını tahsis eden doğrulayıcı delegasyon programını yeniden değerlendirdi. Bazı topluluk üyeleri merkeziyetçilik ve olası kayırmacılık konusunda endişelerini dile getirdi. Buna yanıt olarak, Solana, Vakıf desteğine 18 aydan uzun süredir güvenen ve 1,000 SOL'dan az harici stake'e sahip doğrulayıcıları kaldırmaya başlayacak. Solana Vakfı delegasyon programına yeni katılan her bir doğrulayıcı için üç düşük performanslı doğrulayıcı aşamalı olarak çıkarılacak.
Program, doğrulayıcıları temel doğrulamanın ötesinde hizmetler sunmaya teşvik etmeyi amaçlamaktadır. Zaten topluma ücretsiz hizmet veren blockchain tarayıcıları gibi araçlar sunan birçok doğrulayıcı bulunmaktadır. Bu katkılar, bir doğrulayıcının profilini yükseltir ve stake çekmeye yardımcı olur. Kısacası, Vakıf ekosisteme değer katanları ödüllendirirken, katmayanları aşamalı olarak devre dışı bırakmaktadır.
Bu arada, memecoin'ler zincir üstü gelirlerin birincil itici gücü olmaya devam ediyor. Ocak 2025'te merkezi olmayan borsa işlem hacminin %44'ünü ve Nisan 2025'te %35'ini oluşturdular. Genellikle alım satımların diğer tarafında yer alan stablecoin'leri, SOL ve SOL likit staking tokenlerini hariç tutarsak, memecoin'ler Ocak ayında Solana alım satım faaliyetinin %99'unu ve Nisan ayında %95'ini temsil ediyor. Bazıları bu eğilimin sürdürülebilirliğini sorgulasa da Solana, büyük hacimli merkezi olmayan ticareti işleme konusundaki eşsiz yeteneğini kanıtladı. Bu, Solana'yı bir sonraki koparma ticaret uygulaması için en olası ev olarak konumlandırıyor.
SUI'nin kısa vadeli hızı etkileyici.
Nisan 2025 için Ortalama Günlük Merkeziyetsiz Borsa (DEX) Hacmi
Kaynak: Artemis XYZ, 30/04/2025 itibarıyla. Geçmiş performans gelecekteki sonuçların garantisi değildir. Burada adı geçen herhangi bir menkul kıymeti almak veya satmak için bir tavsiye olarak düşünülmemektedir.
Sui'nin blok zincirinin potansiyelini kapsamlı bir şekilde ele aldık ve rock yıldızı liderlik ekibine, yeni yüksek performanslı mimarisine ve ilginç ürünlerin devam eden çıktısına dayanarak onu çekici buluyoruz. Blok zincirleri son derece rekabetçi işletmelerdir ve tek hendeklerden biri, bir projenin yeni, kullanışlı özellikler sunma yeteneğidir. Sui, merkezi olmayan bir depolama protokolü olan Walrus gibi araçlarla sunmaya devam ediyor; Tüm varlıklar için zincir çapında bir likidite havuzu olan Deepbook; Bir veri erişim kontrol aracı olan Seal; ve zincir dışı bir hesaplama doğrulayıcısı olan Nautilus.
Hatta en hevesli kripto kullanıcısı bile bu araçların değerini değerlendirmekte zorlanabilir, ancak her biri kullanıcı geri bildirimine dayalı olarak belirli geliştirici sorunlarını çözmek için oluşturulmuştur. Sui üzerinde çalışan ekiplerle yaptığımız görüşmelerde, birçok kişi ağın temel geliştiricileri olan Mysten Labs'ın duyarlılığını vurgulamaktadır. Geliştiricilere önemli olan şeyleri yapma arzusu, Sui'yi diğer SCP'lerden ayıran ana özelliklerden biridir.
Sui'nin Nisan ayındaki temel verileri, fiyat momentumunu yansıtıyor. DEX hacimleri ( +%45,5 ) artarak günlük ortalama $374M seviyesine çıktı ve bu da Sui'yi 6. en yüksek işlem hacmine sahip blockchain yaptı. Gelir açısından, Sui, SCP'ler arasında 9. sırada yer alarak günde ortalama $44K kazandı. Stabilcoin arzı $885M ile nispeten küçük kalmaya devam ediyor ve bu da onu onchain stabilcoin değeri açısından 12. sıraya yerleştiriyor. Yine de, Sui, stabilcoin dönüşüm oranında %716 ile 1. sırada yer alıyor; bu oran stabilcoin transfer hacmi/stabilcoin piyasa değeri (, Base'i %602 ile geride bırakıyor.
Nisan'ın Dikkate Değer Gecikmeleri - Ethereum )ETH( )-3%( ve XRP )+5%(
ETH + L2'lerin Ücret Payları Nisan Ayında Çok Yıllık Düşüklere Ulaştı
Kaynak: Artemis, 30/04/2025 itibarıyla. Geçmiş performans, gelecekteki sonuçların garantisi değildir. Burada adı geçen herhangi bir menkul kıymetin alım veya satımına yönelik tavsiye olarak düşünülmemiştir.
Ethereum’in ETH ) -%3 ( bu ay geride kalmaya devam etti, çünkü Solana ) +%16 ( ve Sui ) +%52 ( gibi daha hızlı zincirler son rallide pazar payı kazandı. Ethereum için ne yazık ki, bu kötü bir uzun vadeli trendin devamını işaret ediyor: blockchain işlem ücretlerinin payı iki yıl önce ) -%74.1 ( iken şimdi tüm akıllı sözleşme platformu )SCP( gelirlerinin sadece %13.7'sine düştü.
Bizce, piyasa net bir sinyal veriyor: kullanıcılar, uygulamalar ve ücretler daha hızlı, daha ucuz zincirlere geçiş yapıyor. Buna yanıt olarak, Ethereum geliştiricileri ağın ölçeklenmesini ve yürütme katmanını önemli ölçüde basitleştirmek için birkaç girişimi ilerletiyor.
Ethereum L1 Gelişmeleri
Vitalik Buterin'in RISC-V Önerisi: Vitalik Buterin, Ethereum'un Sanal Makine )EVM( RISC-V mimarisiyle değiştirilmesini önerdi. RISC-V'ye geçiş, Ethereum'un yürütme katmanını basitleştirebilir, işlem hızlarını artırabilir ve sıfır bilgi kanıtı )ZKP( verimliliğini önemli ölçüde artırabilir. Bugün, tek bir Ethereum bloğunu kanıtlamak yaklaşık 4,7 dakika sürüyor; RISC-V ile araştırmacılar bunu 100 kata kadar azaltmayı ve ZK toplamalarını ölçeklendirmek için kritik olan 5 saniyenin altındaki kanıtlama sürelerinin kilidini açmayı umuyorlar. Teklif aynı zamanda Solidity ve Vyper uyumluluğunu korurken blok üreticileri arasındaki rekabeti artırmayı da amaçlıyor. Bununla birlikte, RISC-V'yi uygulamak, Ethereum'un çekirdek kodunun ana bölümlerinin yeniden oluşturulmasını gerektirir ve yıllar alabilir.
EIP-9698: 100 kat Gaz Limiti Artışı: Ethereum araştırmacısı Dankrad Feist, gaz limitini dört yıl içinde 100 kat artıracak EIP-9698'i önerdi. Bu değişiklik, bugünkü 15-20 işlem/saniye )TPS( seviyesinden 2029'a kadar yaklaşık 2,000 TPS seviyesine yükselebilir. Zorunlu bir hard fork yerine, güncelleme, Ethereum istemcisi varsayılanlarına yerleştirilmiş deterministik, üssel bir takvim kullanarak, doğrulayıcıların donanımı kademeli olarak güncellemelerine izin verecektir. Onaylanırsa, değişiklikler 1 Haziran'da başlayabilir.
Eşzamanlı İşlem İçin Erişim Listeleri: EIP-9580, eşzamanlı işlem üretimini sağlamak için blok seviyesinde erişim listeleri tanıtmaktadır. Hangi hesapların ve depolama alanlarının erişileceğini önceden tanımlayarak, Ethereum doğrulama sürelerini önemli ölçüde kısaltabilir, aynı anda disk okuma ve EVM yürütmesine olanak tanır. Bu, Solana'nın altyapısında çalıştığına benzer. Bu durum, özellikle ağ tıkanıklığı altında performansı artıracaktır.
Bu L1 girişimleri, Ethereum ekosisteminin ekonomisi üzerinde kontrolü yeniden sağlamaya yönelik artan bir odaklanmayı yansıtıyor. Ethereum ekosisteminin Katman 2'leri ölçeklendikçe, Ethereum temel güvenlik ve veri kullanılabilirliği altyapısı sağlamaya devam etse de, L1'den giderek daha fazla kullanıcı etkinliği ve işlem ücreti aldılar. Son zamanlarda, Flashblocks'un Base, Unichain ve Optimism gibi OP Superchain ağlarında piyasaya sürülmesi, onay sürelerini 2 saniyeden 200 ms'ye düşürdü. Ek olarak Arbitrum, gazın Ethereum dışındaki tokenlerle ödenmesini sağlamak için blok zincirini yükseltti. Birlikte ele alındığında, bu hamleler Ethereum ve L2'leri arasındaki gerilimi somutlaştırıyor. Flashbot'lar muhtemelen Ethereum'un Mainnet'inden daha fazla aktivite çekecek, Arbitrum'un yeni önerisi ise Arbitrum'un teknoloji yığını kullanılarak oluşturulan L2'lerde ETH'nin önemini azaltabilir.
ETH fiyatlarının diğer büyük kripto para birimlerinin gerisinde kalmaya devam etmesiyle birlikte, piyasa L2'leri L1'e ekonomik olarak parazitik olarak tanımaya başlıyor. Bu gerilim, Ethereum Vakfı'nın ücret payını geri kazanma ve ETH'nin bir varlık olarak değer teklifini güçlendirme çabalarında aciliyete yol açtı. Aynı zamanda, birçok L2 kendi önceliklerini takip ediyor ve bu durum stratejilerde büyüyen bir ayrışma zeminini hazırlıyor. Ethereum'un çabalarını ve blok zincirini ölçeklendirmesini takdir ediyoruz, ancak daha hızlı değişiklikler yapması gerektiğini vurguluyoruz. Solana ve Sui gibi rakipler, kullanıcı ihtiyaçlarına haftalar veya aylar içinde ölçülebilen sıkı geri bildirim döngüleriyle hızlı bir şekilde yanıt veriyor. Ethereum, bu yeni zincirlerin oluşturduğu tehditleri terminal olarak değerlendirmeli ve rakiplerinin temposuna ayak uydurmalıdır.
XRP, Ripple'ın değişimine rağmen pek hareket etmiyor.
DeFi Talebi ile Ethereum'da, RLUSD Arzı Nisan'da 300M'i Geçti
Kaynak: Ripple, 5/2/2025 itibarıyla. Geçmiş performans gelecekteki sonuçların garantisi değildir. Burada adı geçen herhangi bir menkul kıymeti satın almak veya satmak için bir öneri olarak düşünülmemiştir.
Nisan ayında XRP, Ripple'ın ağını birkaç önemli hamleyle yeniden konumlandırma çabalarına rağmen düşük performans gösterdi. Yıllar boyunca, birçok kişi Ripple'ı gerçek bir kullanım alanı olmayan spekülatif bir varlık olarak görüyordu. Ancak son zamanlarda akıllı sözleşmelere, dolara endeksli bir stablecoin'e ve zincirindeki etkinliği artırmak için büyük satın almalara yöneldi.
Ripple, Nisan ayına, kurumsal düzeydeki stablecoin'i RLUSD'yi, kurumlara hızlı, düşük maliyetli, blokzincir destekli sınır ötesi işlemler sunan Ripple Payments platformuna entegre ederek başladı. Ripple'dan gelen verilere göre, RLUSD arzı ay sonunda 300 milyon doları aştı ve aylık %30 büyüme kaydetti. Ancak, RLUSD'nin yaklaşık %79'u Ethereum üzerinde ihraç edildiğinden, bu büyümenin ne kadarının DeFi faaliyetlerinden yoksa kurumsal kullanımından kaynaklandığı belirsiz. NYDFS tarafından düzenlenen sınırlı amaçlı bir güven şirketi tarafından ihraç edilen RLUSD, USDT veya hatta USDC'den daha güçlü bir uyum denetimi sunuyor.
RLUSD’nin entegrasyonundan sadece bir hafta sonra, Ripple, dijital varlıklar tarihindeki en büyük anlaşmalardan biri olan Hidden Road’un 1.25 milyar dolarlık satın alımını duyurdu. Hidden Road, geleneksel ve dijital varlıklar arasında çapraz marjlama için RLUSD’yi kullanmayı planlıyor, bu da günlük trilyonlarca teminat hareket ettiren birincil aracılar için önemli bir hizmet. Ripple ayrıca, Hidden Road’un işlem sonrası faaliyetlerini XRP Ledger’a taşımayı hedefliyor, böylece XRPL’i kurumsal finans için temel bir katman olarak konumlandırıyor.
Aynı hafta yayınlanan ortak bir raporda, Ripple ve Boston Consulting Group, tokenize edilmiş gerçek dünya varlık pazarının bugün 600 milyar dolardan 2033'te 18,9 trilyon dolara çıkabileceğini, bu da %53'lük bir bileşik yıllık büyüme oranı )CAGR( demektir, öngörüsünde bulundu. Ripple'ın eylemleri, bu teze olan net bir inancı ve gerçekleşirse bundan faydalanma niyetini göstermektedir.
Eğer başarılı olursa, Ripple spekülatif bir token'ı dünya çapında bir iş modeline dönüştürme konusunda bir vaka çalışması haline gelebilir. XRP'nin arzının %40'ından fazlasına sahip olan Ripple, gelecekteki satın almaları finanse etmek için 100 milyar dolarlık bir savaş sandığına sahiptir. Nisan ayı kapanırken, Ripple'ın Circle'ı devralmak için 4-5 milyar dolar teklif ettiği yönünde dedikodular ortaya çıktı, bu da Circle'ın beklenen IPO'sundan önceydi.
Bu ay XRP beklenenin altında performans gösterse de, uzun vadede dikkat çekici bir performans sergileyerek ) +340% ( artışla, MarketVector Akıllı Sözleşme Liderleri Endeksi'ndeki ) -8% ( düşüşle karşılaştırıldığında, yıl bazında dikkat çekicidir. Kripto para dünyasında rekabetçi bir ortamda, Ripple teknik olarak daha üstün blok zincirlerinin başarısız olduğu yerde başarı sağlamıştır. Dayanıklılığı, tutarlı bir anlatı, güçlü liderlik ve eşi benzeri görülmemiş bir XRP sahipleri topluluğundan gelmektedir.
Üçüncü taraf web sitelerine bağlantılar bir kolaylık olarak sağlanmaktadır ve bu tür bağlantıların dahil edilmesi, bağlı sitelerdeki veya bu sitelerden erişilebilen içerik veya bilgilere dair herhangi bir onay, onaylama, inceleme, doğrulama veya izleme anlamına gelmez. VanEck dışındaki bir web sayfasına bağlantıya tıkladığınızda, kendi şart ve koşullarına tabi olan bir üçüncü taraf web sitesine girdiğinizi kabul edersiniz. VanEck, üçüncü taraf web sitelerinin içeriği, erişim yasallığı veya uygunluğu konusunda sorumluluk reddeder.
View Original
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
VanEck Kripto Aylık Özeti Nisan 2025
Lütfen dikkat edin ki VanEck'in aşağıda tanımlanan dijital varlık(lar) üzerinde bir pozisyonu olabilir.
Katman 1'ler (L1s) Düştü (-34%) Yılbaşından Bugüne
Kaynak: Market Vectors 30/04/2025 itibarıyla. MarketVector ™ Akıllı Sözleşme Liderleri Endeksi (MVSCLE), en büyük ve en likit akıllı sözleşme dijital varlıklarının performansını takip etmek için tasarlanmıştır. Endeks performansı, strateji performansını temsil etmez. Bir endekse doğrudan yatırım yapmak mümkün değildir. Geçmiş performans, gelecekteki sonuçların garantisi değildir. Burada belirtilen herhangi bir menkul kıymeti satın almak veya satmak için bir öneri olarak tasarlanmamıştır.
Nisan ayı, kripto piyasalarında beklenmedik bir soğuklukla açıldı. BTC başlangıçta Ocak 2025'ten -%32 ( tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 74,5 bin dolara kadar düştü), Altcoinler ise daha kötü performans gösterdi. SOL, Ocak 2025'ten -%68'( 95 doların altına düştü tüm zamanların en yüksek seviyesi), Sui, tüm zamanların en yüksek seviyesi olan Ocak 2025'ten %1,70 (- %68'e ulaştı) ve ETH, 4 yıllık highs( göre 1400 )-66 doların altına düştü. MarketVector Akıllı Sözleşme Liderleri Endeksi (MVSCLE) Aralık 2024'teki en yüksek seviyesi olan 220 ('dan 91 ) -%59'a geriledi. Daha geniş kripto piyasası, derinleşen bir ticaret anlaşmazlığının ateşlediği riskli varlıklarda keskin bir küresel satışla birlikte su aldı.
Fiyat Getirileri
Bitcoin'in Hisse Senetlerine Korelasyonu
Günlük Ortalama Gelire Göre En İyi 5 Blockchain
Daha Fazla Şirket Saylor’un Stratejisini Taklit Ediyor
Nisan'ın Dikkate Değer Performansları
Nisan’ın Dikkate Değer Geri Kalanları
Fiyat Getirileri
Nisan (%) YTD (%) MarketVector Altyapı Uygulama Liderleri Endeksi 26 -37 Coinbase 18 -18 MarketVector Meme Coin Endeksi 16 -48 MarketVector Küresel Dijital Varlıklar Hisse Senedi Endeksi 15 -28 Bitcoin 13 0 MarketVector Akıllı Sözleşme Liderleri Endeksi 5 -34 Nasdaq Endeksi 1 -10 S&P 500 Endeksi -1 -5 MarketVector Merkeziyetsiz Finans Liderleri Endeksi -1 -57 Ethereum -3 -47
Kaynak: Bloomberg, 30/04/2025 itibarıyla Endeks performansı, fon performansını temsil etmemektedir. Bir endekse doğrudan yatırım yapmak mümkün değildir. Geçmiş performans, gelecekteki sonuçların garantisi değildir. Burada adı geçen herhangi bir menkul kıymeti alma veya satma tavsiyesi olarak düşünülmemiştir.
Nisan'dan önce bile, duygu zaten düşüşe geçmişti. Kripto yatırımcıları, DeFi AI, AI Agents ve DeSci sektörlerindeki düşüşlerden gelen eş zamanlı saldırıları absorbe ettiler; sırasıyla ( -%91 ), ( -%81 ) ve ( -%75 ) YTD kaybettiklerini gördüler. Memecoinler de zarara katkıda bulundu, zira ticaret hacimleri 2025 Ocak ile Mart arasında ( -%93 ) düştü, MarketVector’ın Memecoin Endeksi ise ( -%55 ) YTD kaybı gösterdi. Kripto yatırımcıları ayrıca, yalnızca Ocak ayında piyasaya 7,2 milyar doların girmesiyle ve Haziran sonuna kadar 28 milyar dolar beklenmesiyle, sürekli token kilit açma saldırıları altında yüzeye çıkmakta zorlandılar.
Tarifeler 7 Nisan'da açıklandığında, kripto Davy Jones'un Sandığı'na batmaya hazır görünüyordu. O gün BTC, hisse senetlerine göre -500bps düştü. Ancak buradan itibaren, BTC yaşam belirtileri göstermeye başladı. Günlük getiri bazında, genellikle hisse senetlerini geride bıraktı ( 17 seansta 10 kez ) ve yoğun BTC alımları arasında yukarı yönlü günlerde güçlü kazançlar elde etti. Ay sonunda, BTC $90k aralığında su yüzeyinde kalıyor, Ocak'taki ATH kayıplarının yarısından fazlasını geri almıştı.
BTC'nin canlılığı, güçlenen egemen varlık anlatısına, BTC yatırım ürünlerinin devam eden genişlemesine ve tarife artışındaki duraklamaların ardından yenilenen risk iştahına bağlı görünüyor. Ayrıca anlamlı kurumsal birikime de dikkat çekiyoruz: MSTR ( +25.4K BTC ), XXI ( +31.5K ), Metaplanet ( +954 BTC ) ve SMLR ( +275 BTC ) yanı sıra ETF ve fon satın alma ( +29K BTC ). Benzer yardım akımlarından yoksun olan altcoinler, spekülatif coşkunun patlamasının ortasında toparlanmak için mücadele etti. MarketVector Akıllı Sözleşme Liderleri Endeksi, Aralık-Nisan arasındaki kayıplarının yalnızca yüzde 19'unu geri alırken, ETH aynı dönemdeki düşüşünün yalnızca yüzde 16,5'ini geri aldı.
Katliamın ortasında, birkaç gemi saldırıdan kaçındı ve önemli bir ivme kazandı. Sui ( +%52 ), yıllık Ana Kamp konferansı öncesinde yükseldi. STX ( BitGo'nun sBTC girişimini onaylaması ve BTC fiyat artışıyla olan bağları sayesinde +%22 ) kazandı. SOL ( +%16 ), birden fazla firmanın Solana tabanlı hazine stratejileri için planlarını duyurması ve topluluğunun ağı geliştirmek için başını eğmesiyle destek buldu.
Bitcoin'in Hisse Senetleri ile Korelasyonu Çok Az Değişiklik Gösteriyor
Kripto Korelasyonu S&P 500 Endeksi ile Hâlâ Yüksek
Kaynak: VanEck Araştırma, Artemis XYZ 28/04/2025 itibarıyla. Endeks performansı strateji performansını temsil etmez. Bir endekse doğrudan yatırım yapmak mümkün değildir. Geçmiş performans gelecekteki sonuçların garantisi değildir. Burada adı geçen herhangi bir menkul kıymetin alım satımı için bir öneri olarak düşünülmemiştir.
Nisan ayında, kripto topluluğundaki birçok kişi, BTC'nin daha geniş riskli varlıklardan belirgin bir şekilde ayrılmasını kutladı, ancak veriler bu durumu tam olarak desteklemiyor. BTC/S&P 500 paritesinin 30 günlük hareketli ortalaması nisan başında kısa bir süreliğine 0,25'in altına düşse de, ay sonuna kadar 0,55 civarındaki korelasyonu hızla geri kazandı. Bununla birlikte, BTC ve hisse senetleri arasındaki kovaryanstaki bu kısa gecikme, hisse senetlerinden daha iyi bir BTC getiri profiline dönüştü. BTC Nisan ayında ( +%13') ( getiri sağlarken, Nasdaq Composite ve S&P 500 sırasıyla -%1 ) ve ( +%1 ) getiri sağladı. Daha da ilginci, tarife kavgası S&P 500 ve Nasdaq'ın oynaklığının Nisan ayı boyunca iki katına çıkmasına neden olurken, BTC'nin oynaklığı aslında ( -%4') düştü.
İlerleyen dönemlerde, bireysel yatırımcılar, şirketler ve merkez bankalarının Bitcoin'i egemen, korelasyonsuz bir değer saklama varlığı olarak tanımasıyla, hisse senetleri ile BTC arasındaki ilişkinin daha da çözülmesini bekliyoruz. Rusya ve Venezuela gibi ülkeler, BTC'nin uluslararası ticaretteki gelişen rolünü zaten kabul etti. Batılı ülkelerin yaptırımları aşırı kullanması, dolar riskinden korunma isteği ve güvenilir alternatif para birimlerinin eksikliği nedeniyle birçok ülkenin uluslararası ticaretinin bir kısmını BTC'ye geçireceğine inanıyoruz.
Günlük Ortalama Gelire Göre En İyi 5 Blockchain
Bu Ayın En İyi Zincirleri TRX ($) HYPE ($) SOL ($) ETH ($) BTC ($) Günlük Gelir 1.704.424 1.455.743 1.210.862 710.386 533.430 3 ay önce SOL ($) ETH ($) TRX ($) HYPE ($) BTC ($) Günlük Gelir 8.184.682 4.832.461 1.820.250 1.722.981 663.422 6 ay önce ETH ($) SOL ($) BTC ($) TRX ($) BNB ($) Günlük Gelir 4.512.295 2.453.933 1.570.891 1.566.830 343.967 9 ay önce ETH ($) SOL ($) TRX ($) BTC ($) BNB ($) Günlük Gelir 3.099.851 1.752.622 1.349.523 777.232 360.772 12 ay önce BTC ($) ETH ($) SOL ($) TRX ($) BNB ($) Günlük Gelir 9.382.056 7.352.098 1.694.517 1.327.356 708.056
Kaynak: VanEck Research 29.04.2025 itibarıyla. Geçmiş performans, gelecekteki sonuçların garantisi değildir. Burada adı geçen herhangi bir menkul kıymeti satın almak veya satmak için bir tavsiye olarak tasarlanmamıştır.
Dikkat çekici bir şekilde, blok zinciri gelirleri, stablecoin transfer hacmi ve DEX hacimleri ile ölçülen zincir üstü aktivite, token fiyatındaki düşüşlere rağmen sağlamdı. Mart 2025 rakamlarıyla karşılaştırıldığında, toplam blok zinciri geliri Nisan ayı değerlerine göre ( + %0,5 ), stablecoin transfer hacmi ( ) +%11 ve DEX hacmi ( +%5 ) oldu. Faaliyetlerinin çoğunu stablecoin transferlerinden elde eden genel amaçlı bir blok zinciri olan Tron ve ticaret uygulamalarına odaklanan bir blok zinciri olan Hyperliquid, Nisan ayında (SCPs) akıllı sözleşme platformları arasında sırasıyla birinci ve ikinci en fazla geliri elde etti. Bu, Tron ve Hyperliquid'in Solana'nın kazandığından daha fazla zincir içi gelir elde ettiği art arda ikinci ayı işaret ediyor. Nisan ayında dikkat çeken bir diğer olay ise Ethereum'un varlık hareketi trendlerinin tersine dönmesiydi. Daha önce en çok çıkışa sahip blok zincirleri arasında yer aldıktan sonra, diğer blok zincirlerinden varlık girişlerinin en çok alıcısı oldu. Ethereum, girişlerinin çoğunu başta Arbitrum ve Optimism olmak üzere L2'lerinden alırken, Ethereum'un varlıkları Base ve Sonic için Mainnet'ten ayrıldı.
Daha Fazla Şirket Saylor'un Stratejisini Taklit Ediyor
BTC Fiyatı MSTR Primini Belirlemeye Eğilimli
Kaynak: VanEck Araştırma, 28/04/2025 itibarıyla Strateji. Geçmiş performans gelecekteki sonuçların garantisi değildir. Burada adı geçen herhangi bir menkul kıymeti satın almak veya satmak için bir öneri olarak tasarlanmamıştır.
Nisan ayındaki olumsuzluk sağanağının ortasında çiçek açan bir kripto anlatısı, Saylor'un BTC Hazine Stratejisini kopyalayan yeni firmaların filizlenmesiydi. Michael Saylor, 2020'de Bitcoin (BTC) hazine stratejisini başlatana kadar, çoğu kurumsal BTC sahibi madenciler, ticaret şirketleri ve borsalar gibi kriptoya özgü firmalardı. Bu durum, Block ( 8.48 bin BTC) ve Tesla ( 11.5 bin BTC) gibi şirketlerin temel bir hazine varlığı olarak BTC biriktirmeye başlamasıyla değişti. Son olarak GameStop, 1,5 milyar dolarlık sermaye artırımının bir kısmını BTC alımlarına ayırmayı planladığını (GME) duyurmuştu. Şu anda, toplam kurumsal BTC hazine varlıkları yaklaşık 1,05 milyon BTC'dir.
Saylor'ın stratejisine olan yeniden ilginin, (MSTR) hisselerinde yer alan sürekli primle bağlantılı olduğunu düşünüyoruz. MSTR, BTC varlıkları ve işletme yazılımı işinin toplam değerine kıyasla %119 primle işlem görüyor. Bu fenomen, Metaplanet (Japonya, 5K BTC) ve Semler Scientific (ABD, 3.3K BTC) gibi diğer firmaların Bitcoin stratejilerine katılmasını sağladı. Semler, BTC NAV'ının yaklaşık 1.07 katı kadar işlem görürken, Metaplanet yaklaşık 2.25 katı civarında işlem görüyor.
Nisan ayında Softbank, Tether ve Cantor Fitzgerald, başlangıçta 31,5 bin BTC'ye sahip olan XXI adlı bir ortak girişim başlattı. Şirketler ayrıca diğer tokenleri biriktirmek için BTC'nin ötesine geçti. DeFi Development Corp (formerly Janover), SOL varlıklarını 47 milyon dolar değerinde 317 bin tokene çıkardı ve SOL'da 1 milyar dolara daha artırmayı planladığını duyurdu. Nasdaq'ta listelenen bir başka firma olan Upexi, büyük ölçüde SOL birikimi için 100 milyon dolar artıracağını söyledi. Kanada'da SOL Strategies, hisselerini desteklemek için SOL'u satın almak için 500 milyon dolarlık bir tahvil tesisi duyurdu.
Finansallaşma trendi, dijital varlıklara olan artan kurumsal ilgiyi yansıtsa da, geniş benimsemesine temkinli bir şekilde yaklaşıyoruz. Daha fazla firma, sermaye piyasaları aracılığıyla maruz kalmayı ararken, bu BTC ve diğer kripto varlıklar için ek bir volatilite getirebilir. Bu dinamiği, MicroStrategy hakkında gelecek bir blog yazısında daha detaylı inceleyeceğiz.
Adı Bitcoin (₿) Microstrategy, Inc. 553,555 MARA Holdings, Inc. 47,600 XXI 31,500 Riot Platforms, Inc. 19,223 Galaxy Digital Holdings Ltd 13,704 CleanSpark, Inc. 11,869 Tesla, Inc. 11,509 Hut 8 Mining Corp 10,273 Coinbase Global, Inc. 9,480 Block, Inc. 8,485
Kaynak: BitcoinTreasuries.Net 28/04/2025 tarihi itibarıyla. Geçmiş performans, gelecekteki sonuçların teminatı değildir. Burada adı geçen herhangi bir menkul kıymeti alma veya satma önerisi olarak düşünülmemelidir.
Nisan'ın Dikkate Değer Performansları - Solana (SOL) (+%16 ) ve SUI (+%52 )
Solana, Nisan ayında inşa ediyor.
Solana Merkeziyetsiz Borsa (DEX) Hacmi Memecoin'ler Tarafından Yönlendirilmektedir
Kaynak: Artemis XYZ, 28/04/2025 itibarıyla. Geçmiş performans, gelecekteki sonuçların garantisi değildir. Burada adı geçen herhangi bir menkul kıymeti alım veya satım önerisi olarak tasarlanmamıştır.
Nisan, Solana için daha sakin bir ay oldu, "Bant Genişliğini Artırma, Gecikmeyi Azaltma" (IBRL) yol haritasıyla uyumlu temel iyileştirmelere odaklanıldı. Zincir, blok hesaplama limitini 48M'dan 50M'a çıkaran SIMD-0207'yi yayınladı, bu da %4'lük bir artış anlamına geliyor. Bu, daha yüksek işlem verimliliği sağlar ve 60M'a kadar artırabilecek SIMD-0256 için zemin hazırlar. Sonuç olarak, daha yüksek bir hesaplama limiti blok boyutunu ve ağ kapasitesini genişletir.
Solana Vakfı, toplam stake edilmiş SOL'un yaklaşık %18'ini oluşturan 70M SOL'dan fazlasını tahsis eden doğrulayıcı delegasyon programını yeniden değerlendirdi. Bazı topluluk üyeleri merkeziyetçilik ve olası kayırmacılık konusunda endişelerini dile getirdi. Buna yanıt olarak, Solana, Vakıf desteğine 18 aydan uzun süredir güvenen ve 1,000 SOL'dan az harici stake'e sahip doğrulayıcıları kaldırmaya başlayacak. Solana Vakfı delegasyon programına yeni katılan her bir doğrulayıcı için üç düşük performanslı doğrulayıcı aşamalı olarak çıkarılacak.
Program, doğrulayıcıları temel doğrulamanın ötesinde hizmetler sunmaya teşvik etmeyi amaçlamaktadır. Zaten topluma ücretsiz hizmet veren blockchain tarayıcıları gibi araçlar sunan birçok doğrulayıcı bulunmaktadır. Bu katkılar, bir doğrulayıcının profilini yükseltir ve stake çekmeye yardımcı olur. Kısacası, Vakıf ekosisteme değer katanları ödüllendirirken, katmayanları aşamalı olarak devre dışı bırakmaktadır.
Bu arada, memecoin'ler zincir üstü gelirlerin birincil itici gücü olmaya devam ediyor. Ocak 2025'te merkezi olmayan borsa işlem hacminin %44'ünü ve Nisan 2025'te %35'ini oluşturdular. Genellikle alım satımların diğer tarafında yer alan stablecoin'leri, SOL ve SOL likit staking tokenlerini hariç tutarsak, memecoin'ler Ocak ayında Solana alım satım faaliyetinin %99'unu ve Nisan ayında %95'ini temsil ediyor. Bazıları bu eğilimin sürdürülebilirliğini sorgulasa da Solana, büyük hacimli merkezi olmayan ticareti işleme konusundaki eşsiz yeteneğini kanıtladı. Bu, Solana'yı bir sonraki koparma ticaret uygulaması için en olası ev olarak konumlandırıyor.
SUI'nin kısa vadeli hızı etkileyici.
Nisan 2025 için Ortalama Günlük Merkeziyetsiz Borsa (DEX) Hacmi
Kaynak: Artemis XYZ, 30/04/2025 itibarıyla. Geçmiş performans gelecekteki sonuçların garantisi değildir. Burada adı geçen herhangi bir menkul kıymeti almak veya satmak için bir tavsiye olarak düşünülmemektedir.
Sui'nin blok zincirinin potansiyelini kapsamlı bir şekilde ele aldık ve rock yıldızı liderlik ekibine, yeni yüksek performanslı mimarisine ve ilginç ürünlerin devam eden çıktısına dayanarak onu çekici buluyoruz. Blok zincirleri son derece rekabetçi işletmelerdir ve tek hendeklerden biri, bir projenin yeni, kullanışlı özellikler sunma yeteneğidir. Sui, merkezi olmayan bir depolama protokolü olan Walrus gibi araçlarla sunmaya devam ediyor; Tüm varlıklar için zincir çapında bir likidite havuzu olan Deepbook; Bir veri erişim kontrol aracı olan Seal; ve zincir dışı bir hesaplama doğrulayıcısı olan Nautilus.
Hatta en hevesli kripto kullanıcısı bile bu araçların değerini değerlendirmekte zorlanabilir, ancak her biri kullanıcı geri bildirimine dayalı olarak belirli geliştirici sorunlarını çözmek için oluşturulmuştur. Sui üzerinde çalışan ekiplerle yaptığımız görüşmelerde, birçok kişi ağın temel geliştiricileri olan Mysten Labs'ın duyarlılığını vurgulamaktadır. Geliştiricilere önemli olan şeyleri yapma arzusu, Sui'yi diğer SCP'lerden ayıran ana özelliklerden biridir.
Sui'nin Nisan ayındaki temel verileri, fiyat momentumunu yansıtıyor. DEX hacimleri ( +%45,5 ) artarak günlük ortalama $374M seviyesine çıktı ve bu da Sui'yi 6. en yüksek işlem hacmine sahip blockchain yaptı. Gelir açısından, Sui, SCP'ler arasında 9. sırada yer alarak günde ortalama $44K kazandı. Stabilcoin arzı $885M ile nispeten küçük kalmaya devam ediyor ve bu da onu onchain stabilcoin değeri açısından 12. sıraya yerleştiriyor. Yine de, Sui, stabilcoin dönüşüm oranında %716 ile 1. sırada yer alıyor; bu oran stabilcoin transfer hacmi/stabilcoin piyasa değeri (, Base'i %602 ile geride bırakıyor.
Nisan'ın Dikkate Değer Gecikmeleri - Ethereum )ETH( )-3%( ve XRP )+5%(
ETH + L2'lerin Ücret Payları Nisan Ayında Çok Yıllık Düşüklere Ulaştı
Kaynak: Artemis, 30/04/2025 itibarıyla. Geçmiş performans, gelecekteki sonuçların garantisi değildir. Burada adı geçen herhangi bir menkul kıymetin alım veya satımına yönelik tavsiye olarak düşünülmemiştir.
Ethereum’in ETH ) -%3 ( bu ay geride kalmaya devam etti, çünkü Solana ) +%16 ( ve Sui ) +%52 ( gibi daha hızlı zincirler son rallide pazar payı kazandı. Ethereum için ne yazık ki, bu kötü bir uzun vadeli trendin devamını işaret ediyor: blockchain işlem ücretlerinin payı iki yıl önce ) -%74.1 ( iken şimdi tüm akıllı sözleşme platformu )SCP( gelirlerinin sadece %13.7'sine düştü.
Bizce, piyasa net bir sinyal veriyor: kullanıcılar, uygulamalar ve ücretler daha hızlı, daha ucuz zincirlere geçiş yapıyor. Buna yanıt olarak, Ethereum geliştiricileri ağın ölçeklenmesini ve yürütme katmanını önemli ölçüde basitleştirmek için birkaç girişimi ilerletiyor.
Ethereum L1 Gelişmeleri
Vitalik Buterin'in RISC-V Önerisi: Vitalik Buterin, Ethereum'un Sanal Makine )EVM( RISC-V mimarisiyle değiştirilmesini önerdi. RISC-V'ye geçiş, Ethereum'un yürütme katmanını basitleştirebilir, işlem hızlarını artırabilir ve sıfır bilgi kanıtı )ZKP( verimliliğini önemli ölçüde artırabilir. Bugün, tek bir Ethereum bloğunu kanıtlamak yaklaşık 4,7 dakika sürüyor; RISC-V ile araştırmacılar bunu 100 kata kadar azaltmayı ve ZK toplamalarını ölçeklendirmek için kritik olan 5 saniyenin altındaki kanıtlama sürelerinin kilidini açmayı umuyorlar. Teklif aynı zamanda Solidity ve Vyper uyumluluğunu korurken blok üreticileri arasındaki rekabeti artırmayı da amaçlıyor. Bununla birlikte, RISC-V'yi uygulamak, Ethereum'un çekirdek kodunun ana bölümlerinin yeniden oluşturulmasını gerektirir ve yıllar alabilir.
EIP-9698: 100 kat Gaz Limiti Artışı: Ethereum araştırmacısı Dankrad Feist, gaz limitini dört yıl içinde 100 kat artıracak EIP-9698'i önerdi. Bu değişiklik, bugünkü 15-20 işlem/saniye )TPS( seviyesinden 2029'a kadar yaklaşık 2,000 TPS seviyesine yükselebilir. Zorunlu bir hard fork yerine, güncelleme, Ethereum istemcisi varsayılanlarına yerleştirilmiş deterministik, üssel bir takvim kullanarak, doğrulayıcıların donanımı kademeli olarak güncellemelerine izin verecektir. Onaylanırsa, değişiklikler 1 Haziran'da başlayabilir.
Eşzamanlı İşlem İçin Erişim Listeleri: EIP-9580, eşzamanlı işlem üretimini sağlamak için blok seviyesinde erişim listeleri tanıtmaktadır. Hangi hesapların ve depolama alanlarının erişileceğini önceden tanımlayarak, Ethereum doğrulama sürelerini önemli ölçüde kısaltabilir, aynı anda disk okuma ve EVM yürütmesine olanak tanır. Bu, Solana'nın altyapısında çalıştığına benzer. Bu durum, özellikle ağ tıkanıklığı altında performansı artıracaktır.
Bu L1 girişimleri, Ethereum ekosisteminin ekonomisi üzerinde kontrolü yeniden sağlamaya yönelik artan bir odaklanmayı yansıtıyor. Ethereum ekosisteminin Katman 2'leri ölçeklendikçe, Ethereum temel güvenlik ve veri kullanılabilirliği altyapısı sağlamaya devam etse de, L1'den giderek daha fazla kullanıcı etkinliği ve işlem ücreti aldılar. Son zamanlarda, Flashblocks'un Base, Unichain ve Optimism gibi OP Superchain ağlarında piyasaya sürülmesi, onay sürelerini 2 saniyeden 200 ms'ye düşürdü. Ek olarak Arbitrum, gazın Ethereum dışındaki tokenlerle ödenmesini sağlamak için blok zincirini yükseltti. Birlikte ele alındığında, bu hamleler Ethereum ve L2'leri arasındaki gerilimi somutlaştırıyor. Flashbot'lar muhtemelen Ethereum'un Mainnet'inden daha fazla aktivite çekecek, Arbitrum'un yeni önerisi ise Arbitrum'un teknoloji yığını kullanılarak oluşturulan L2'lerde ETH'nin önemini azaltabilir.
ETH fiyatlarının diğer büyük kripto para birimlerinin gerisinde kalmaya devam etmesiyle birlikte, piyasa L2'leri L1'e ekonomik olarak parazitik olarak tanımaya başlıyor. Bu gerilim, Ethereum Vakfı'nın ücret payını geri kazanma ve ETH'nin bir varlık olarak değer teklifini güçlendirme çabalarında aciliyete yol açtı. Aynı zamanda, birçok L2 kendi önceliklerini takip ediyor ve bu durum stratejilerde büyüyen bir ayrışma zeminini hazırlıyor. Ethereum'un çabalarını ve blok zincirini ölçeklendirmesini takdir ediyoruz, ancak daha hızlı değişiklikler yapması gerektiğini vurguluyoruz. Solana ve Sui gibi rakipler, kullanıcı ihtiyaçlarına haftalar veya aylar içinde ölçülebilen sıkı geri bildirim döngüleriyle hızlı bir şekilde yanıt veriyor. Ethereum, bu yeni zincirlerin oluşturduğu tehditleri terminal olarak değerlendirmeli ve rakiplerinin temposuna ayak uydurmalıdır.
XRP, Ripple'ın değişimine rağmen pek hareket etmiyor.
DeFi Talebi ile Ethereum'da, RLUSD Arzı Nisan'da 300M'i Geçti
Kaynak: Ripple, 5/2/2025 itibarıyla. Geçmiş performans gelecekteki sonuçların garantisi değildir. Burada adı geçen herhangi bir menkul kıymeti satın almak veya satmak için bir öneri olarak düşünülmemiştir.
Nisan ayında XRP, Ripple'ın ağını birkaç önemli hamleyle yeniden konumlandırma çabalarına rağmen düşük performans gösterdi. Yıllar boyunca, birçok kişi Ripple'ı gerçek bir kullanım alanı olmayan spekülatif bir varlık olarak görüyordu. Ancak son zamanlarda akıllı sözleşmelere, dolara endeksli bir stablecoin'e ve zincirindeki etkinliği artırmak için büyük satın almalara yöneldi.
Ripple, Nisan ayına, kurumsal düzeydeki stablecoin'i RLUSD'yi, kurumlara hızlı, düşük maliyetli, blokzincir destekli sınır ötesi işlemler sunan Ripple Payments platformuna entegre ederek başladı. Ripple'dan gelen verilere göre, RLUSD arzı ay sonunda 300 milyon doları aştı ve aylık %30 büyüme kaydetti. Ancak, RLUSD'nin yaklaşık %79'u Ethereum üzerinde ihraç edildiğinden, bu büyümenin ne kadarının DeFi faaliyetlerinden yoksa kurumsal kullanımından kaynaklandığı belirsiz. NYDFS tarafından düzenlenen sınırlı amaçlı bir güven şirketi tarafından ihraç edilen RLUSD, USDT veya hatta USDC'den daha güçlü bir uyum denetimi sunuyor.
RLUSD’nin entegrasyonundan sadece bir hafta sonra, Ripple, dijital varlıklar tarihindeki en büyük anlaşmalardan biri olan Hidden Road’un 1.25 milyar dolarlık satın alımını duyurdu. Hidden Road, geleneksel ve dijital varlıklar arasında çapraz marjlama için RLUSD’yi kullanmayı planlıyor, bu da günlük trilyonlarca teminat hareket ettiren birincil aracılar için önemli bir hizmet. Ripple ayrıca, Hidden Road’un işlem sonrası faaliyetlerini XRP Ledger’a taşımayı hedefliyor, böylece XRPL’i kurumsal finans için temel bir katman olarak konumlandırıyor.
Aynı hafta yayınlanan ortak bir raporda, Ripple ve Boston Consulting Group, tokenize edilmiş gerçek dünya varlık pazarının bugün 600 milyar dolardan 2033'te 18,9 trilyon dolara çıkabileceğini, bu da %53'lük bir bileşik yıllık büyüme oranı )CAGR( demektir, öngörüsünde bulundu. Ripple'ın eylemleri, bu teze olan net bir inancı ve gerçekleşirse bundan faydalanma niyetini göstermektedir.
Eğer başarılı olursa, Ripple spekülatif bir token'ı dünya çapında bir iş modeline dönüştürme konusunda bir vaka çalışması haline gelebilir. XRP'nin arzının %40'ından fazlasına sahip olan Ripple, gelecekteki satın almaları finanse etmek için 100 milyar dolarlık bir savaş sandığına sahiptir. Nisan ayı kapanırken, Ripple'ın Circle'ı devralmak için 4-5 milyar dolar teklif ettiği yönünde dedikodular ortaya çıktı, bu da Circle'ın beklenen IPO'sundan önceydi.
Bu ay XRP beklenenin altında performans gösterse de, uzun vadede dikkat çekici bir performans sergileyerek ) +340% ( artışla, MarketVector Akıllı Sözleşme Liderleri Endeksi'ndeki ) -8% ( düşüşle karşılaştırıldığında, yıl bazında dikkat çekicidir. Kripto para dünyasında rekabetçi bir ortamda, Ripple teknik olarak daha üstün blok zincirlerinin başarısız olduğu yerde başarı sağlamıştır. Dayanıklılığı, tutarlı bir anlatı, güçlü liderlik ve eşi benzeri görülmemiş bir XRP sahipleri topluluğundan gelmektedir.
Üçüncü taraf web sitelerine bağlantılar bir kolaylık olarak sağlanmaktadır ve bu tür bağlantıların dahil edilmesi, bağlı sitelerdeki veya bu sitelerden erişilebilen içerik veya bilgilere dair herhangi bir onay, onaylama, inceleme, doğrulama veya izleme anlamına gelmez. VanEck dışındaki bir web sayfasına bağlantıya tıkladığınızda, kendi şart ve koşullarına tabi olan bir üçüncü taraf web sitesine girdiğinizi kabul edersiniz. VanEck, üçüncü taraf web sitelerinin içeriği, erişim yasallığı veya uygunluğu konusunda sorumluluk reddeder.