ステーブルコイン規模は2030年に1兆を超え、世界の金融構造を再構築する見込みです。

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ステーブルコイン、分散型金融と信用創造:グローバル金融の構造を再構築する

世界中のステーブルコイン資産規模が18ヶ月の大幅な回復を経て、ステーブルコインの採用が再び加速しています。この傾向は主に3つの長期的な要因によって推進されています:ステーブルコインの貯蓄ツールとしての利用、支払いツールとしての利用、そして分散型金融が提供する市場を上回る利回りです。2025年末までに、ステーブルコインの供給量は3000億ドルに達し、2030年にはさらに1兆ドルに成長すると予測されています。

この規模の成長は金融市場に新しい機会と変化をもたらします。いくつかの変化は予見可能であり、新興市場の銀行預金が先進市場に移行し、地域銀行がグローバルシステム上重要銀行(GSIB)に変わることがあります。しかし、ステーブルコインと分散型金融は基盤となる革新として、予測できない方法で信用仲介を根本的に変える可能性があります。

! ギャラクシーデジタルリサーチレポート:ステーブルコイン、DeFi、クレジットクリエーション

採用を促進する三つの大きなトレンド

ステーブルコインは貯蓄ツールとして

アルゼンチン、トルコ、ナイジェリアなどの新興市場経済体では、自国通貨の弱さとインフレ圧力のため、ステーブルコインが広く貯蓄ツールとして使用されています。従来のドルの流通が制限されているのとは異なり、ステーブルコインは個人や企業に対して、ドルに裏付けられた流動性を容易に得る手段を提供します。

新興市場のユーザーが暗号通貨を使用する主な理由の一つは、ドルを取得することです。具体的な規模を正確に推定することは難しいですが、この傾向は急速に成長しています。多くの企業が提供するステーブルコイン決済カードサービスは、このトレンドに応じており、消費者はクレジットカードネットワークを通じて地元の商人でステーブルコインの貯蓄を利用できるようになっています。

アルゼンチンを例に取ると、フィンテックアプリLemoncashはその1.25億ドルの「預金」が同国の中央集権型暗号アプリ市場のシェアの30%を占めていると報告しています。これはアルゼンチンの暗号アプリの資産管理規模(AUM)が約4.17億ドルであり、同国のM1マネーサプライの1.1%を占めていることを意味します。非保管ウォレットにおけるステーブルコインの残高を考慮すると、実際の規模はさらに大きい可能性があります。

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ステーブルコインを支払い手段として

ステーブルコインは、クロスボーダー決済の有力な代替手段となりつつあります。従来のクロスボーダー取引と比較して、ステーブルコインはより迅速で、より低コストのソリューションを提供します。長期的には、ステーブルコインはさまざまな決済システムを接続するメタプラットフォームに発展する可能性があります。

Artemisの報告によると、B2B決済のユースケースだけで年率360億ドルの決済額を貢献しています。Galaxyは、すべての非暗号通貨市場の参加者の中で、この数字が年率1000億ドルを超えていると見積もっています。さらに重要なのは、B2B決済額が2024年2月から2025年2月の期間に前年比で4倍に増加し、強力な成長の勢いを示していることです。

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分散型金融は高収益の源となる

過去五年、分散型金融は市場を上回る米ドル建ての収益率を持続的に生み出し、ユーザーが低リスクで5%から10%のリターンを得ることを可能にしました。このトレンドはステーブルコインの普及を促進しました。

DeFiエコシステムでは、基盤となる"無リスク"金利がより広範な暗号資本市場の需要を反映しています。収益耕作やベース取引などの新しい取引機会が現れるにつれて、DeFiの基礎的な収益率も上昇しています。ブロックチェーンが革新を生み出し続ける限り、DeFiの基礎的な収益率は伝統的な国債の収益率を上回ることが期待されています。

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銀行預金の問題

ステーブルコインの広範な採用は、従来の銀行の脱媒化を引き起こす可能性があります。消費者は、ドル建ての貯蓄口座やクロスボーダー決済に直接アクセスでき、従来の銀行が貸出創出や利ざやを生み出すための預金基盤が減少します。

銀行預金の代替

ステーブルコインは通常、国債と銀行預金によって支えられています。Circleを例にとると、そのUSDCの準備金は80億ドルの現金と530億ドルの短期国債またはレポ取引で構成されています。ユーザーが伝統的な銀行からステーブルコインに資金を移すとき、実際には地方銀行や商業銀行から米国国債および主要金融機関に預金を移していることになります。

この移転は、預金をさらに集中させ、商業銀行および地域銀行が貸出に使用できる預金基盤を減少させる一方で、ステーブルコインの発行者を政府債務市場の重要な参加者にします。

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強制的なクレジット引き締め

銀行は部分準備金制度を通じて信用を創造しますが、ステーブルコインの広範な使用はこのプロセスを制限する可能性があります。アルゼンチンを例にとると、2万ドルの預金をUSDCに変換すると、現地の2.4万ドルの信用創造が1.75万ドルの国債と8,250ドルのアメリカの信用創造に変わります。

ステーブルコインが顕著な市場シェアを占めると、その影響は明らかになるでしょう。地域の銀行規制当局は、信用創造と金融の安定を維持するために措置を講じることを余儀なくされるかもしれません。

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アメリカ政府の信用過剰配分

ステーブルコイン発行機関はアメリカ国債の重要な買い手となり、今後は上位5大買い手の1つになる見込みです。これはアメリカ政府にとって朗報ですが、特に短期国債市場において利回り曲線に影響を与える可能性があります。

新しい提案では、ステーブルコインの準備金をすべて短期国債またはレポ取引の形で保有することが求められており、これによりアメリカの金融システムの重要な部分への流動性サポートがさらに増加することになります。しかし、これにより世界の資本がアメリカ市場に集中し、他の市場に影響を与える可能性もあります。

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新しい資産管理チャネル

ステーブルコインの台頭は新たな資産管理の機会を創出しました。資金が伝統的な銀行システムから移動する中で、ステーブルコインの発行機関は重要な非銀行貸付機関となる可能性があります。このトレンドは、金融危機後に銀行から非銀行金融機関(NBFI)への貸付への移行に似ています。

大型資産管理会社はこの変化から利益を得て、ステーブルコイン発行機関の資産管理パートナーとなる可能性があります。

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オンチェーン利回りの有効フロンティア

ステーブルコインは、基礎的なドルに対する債権を代表するだけでなく、チェーン上の価値単位そのものでもあります。さまざまな分散型金融プロトコルは、ユーザーにステーブルコイン建ての収益機会を提供します。例えば、Aave-USDC、Morpho-USDCなどです。

これらの「金庫」は、消費者にオンチェーンでの収益機会を提供し、新しい資産管理のチャネルを開拓します。将来的には、特定の地域に特化した信貸を提供するオンチェーン金庫が登場し、「オンチェーン収益の有効な最前線」を形成する可能性があります。

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まとめ

ステーブルコイン、分散型金融と伝統的な金融の融合が全球的な信用仲介システムを再構築しています。2030年までに、ステーブルコインの資産管理規模は1兆ドルに近づくと予測されており、これが伝統的な銀行預金、信用創造、資産管理モデルに深遠な影響を与えるでしょう。

この変革は機会とリスクをもたらします:ステーブルコインの発行者は重要な信用仲介者となり、地域銀行は信用引き締めに直面する可能性があります。最終的には、新しい資産管理と銀行モデルが形成され、ステーブルコインが効率的なデジタルドル投資の最前線への架け橋となります。

このトレンドは、通貨政策、金融安定性、そしてグローバルな金融構造に深遠な影響を与え、デジタル時代の金融システムの重大な転換を示しています。

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コメント
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AllInAlicevip
· 16時間前
銀行業界全体が慌てているのでしょうか
原文表示返信0
CounterIndicatorvip
· 16時間前
強気だな!トラッドファイは終わりだ。
原文表示返信0
ApeWithAPlanvip
· 16時間前
お金を節約するのはしばらくクールで、DeFiのリターンは永遠に続きます
原文表示返信0
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