USDC危機後のステーブルコイン市場分析：購買力の低下、法定通貨ステーブルコインの信頼度は依然高い

最近、提携銀行の倒産により、米ドルステーブルコインUSDCが流動性危機に直面しています。データによると、USDCは3月11日に価格が最低0.8788ドルまで下落し、1日の下落幅は12％を超えました。このデペッグ事件は、USDCを担保資産とする他のステーブルコイン、例えばDAIやFRAXにも影響を与えました。

USDCの危機は3月13日に緩和されましたが、かつて最も信頼されていたステーブルコインの一つとして、この事件はステーブルコイン市場に多くの変化と思考をもたらしました。3月11日から18日のステーブルコイン市場データを分析した結果、以下が明らかになりました：

1. 法定通貨ステーブルコインの平均時価総額は全面的に上昇しているが、暗号資産に基づくステーブルコインの平均時価総額は全面的に下落しており、市場は法定通貨ステーブルコインに対する信頼が依然として強いことを示している。

2. USDCの現在の市場価値はUSDTの約47%です。TUSDの市場価値は54%を超えて成長し、最も増加しました。USDT、DAI、LUSDなどの多くのステーブルコインの市場価値も増加しています。

3. 3月18日取引所のステーブルコインの残高は約214.61億ドルで、11日に比べて11.02%減少し、資金流出の速度が速い。

4. 主要ステーブルコインはUniswapv3、Curve、AAVE v2における総ロック量が11日の34.64億USDから18日の32.97億USDに減少し、約4.83%の減少幅を示しています。

5. 3月11日、DEXにおけるステーブルコイン取引ペアの取引総額は231.7億ドルに達し、月初の日平均水準を大きく上回った。USDC、USDT、DAI間の取引は、危機下におけるステーブルコインのDeFiでの主要な流動パスを形成した。

ステーブルコインの時価総額の変化分析

USDCのペッグ解除は、さまざまなステーブルコインの時価総額に明らかな影響を与えました。3月11日、10日に比べてUSDCの時価総額は2.5%減少し、SUSD、DOLA、MAI、USTCなどのステーブルコインの時価総額はさらに大きく、2.8%-5.0%の減少を見せました。一方、USDP、DAI、FLEXUSDなどの一部のステーブルコインは、時価総額が上昇するという逆の動きを見せました。

3月18日までに、多くのステーブルコインの時価総額の変動傾向は11日と似ています。TUSDの時価総額は54%以上の最大の上昇を見せ、USDTも6%以上上昇しました。一方、USDC、BUSD、MIMなど7種類のステーブルコインの時価総額は引き続き下落しており、その中でMIMの下落幅が最も大きく17%を超え、USDCは14%以上下落しました。

! USDC危機後のステーブルコイン市場のデータレビュー:ステーブルコインの購買力は短期的な低水準に低下

ステーブルコインの種類から見ると、6種類の法定通貨ステーブルコインの平均時価総額は2つの期間でいずれも上昇傾向を示し、平均上昇率はそれぞれ1.83%と2.41%でした。これは市場が法定通貨ステーブルコインに対して依然として強い信頼を持っていることを示しています。それに対して、9種類の暗号資産に基づくステーブルコインの平均時価総額は全面的に下落し、平均下落率はそれぞれ0.74%と1.42%でした。

アルゴリズムステーブルコインは今回の危機において一定の弾力性を示しました。11日には10日と比較して時価総額が平均1.26%下落しましたが、18日には11日と比較して時価総額が平均2.82%上昇し、上昇幅が最大でした。

ステーブルコイン市場の構図

現在、市場には100種類以上のステーブルコインがあり、総市場価値は約1333.88億ドルです。USDTは依然として市場のリーダーで、市場価値は約767.4億ドルであり、次にUSDCが続き、市場価値は約360.3億ドルです。両者を合わせると、ステーブルコインの総市場価値の85%を占めています。危機後、USDCの市場価値はUSDTの47%に過ぎません。

! USDC危機後のステーブルコイン市場のデータレビュー:ステーブルコインの購買力は短期的な低水準に低下

USDTとUSDCを除いて、市場価値が10億ドルを超えるステーブルコインにはBUSD、DAI、TUSD、FRAXが含まれます。市場価値が1億ドルを超えるものにはUSDP、USDD、GUSD、LUSD、USTC、MIM、SUSDがあります。

ステーブルコインの種類から見ると、主なステーブルコインは法定通貨ステーブルコイン、暗号資産に基づくステーブルコイン、アルゴリズムステーブルコイン、およびハイブリッド型ステーブルコインに分かれます。時価総額が最も高いのは依然として法定通貨ステーブルコインですが、最も数が多いのは暗号資産担保のステーブルコインです。

注目すべきは、Ethereumを除いて、他のパブリックチェーンであるTron、Optimism、Polygon、Kavaにも時価総額の大きなステーブルコインが登場しており、これは各パブリックチェーンのDeFiの発展に積極的な意義を持っています。

為替在庫と購買力の推移

3月18日、取引所のステーブルコインの在庫は約214.61億ドルで、11日から11.02%減少し、資金の流出速度が速くなっています。興味深いことに、11日の取引所のステーブルコインの在庫は10日よりも3.49%増加しており、これはユーザーがリスク回避のためにステーブルコインへの交換を行ったことに関連している可能性があります。

! USDC危機後のステーブルコイン市場のデータレビュー:ステーブルコインの購買力は短期的な低水準に低下

ステーブルコイン供給指数(SSR)も影響を受けています。3月18日現在、SSRは約4で、11日の3.08から約30%上昇しました。これは最近のBTC価格の回復に関連しており、資産価格が短期間で急速に上昇し、ステーブルコインの時価総額が全体的に下降する中で、SSRはわずかに上昇し、実際の購買力は低下しています。

! USDC危機後のステーブルコイン市場のデータレビュー:ステーブルコインの購買力は短期的な低水準に低下

DeFiにおけるステーブルコインの流動

危機期間、13種類の主要ステーブルコインがUniswapv3、Curve、AAVE v2においてロックされた総額は11日の346.4億ドルから18日の329.7億ドルに減少し、約4.83%の下落となった。その中で、USDTはこれら3つのプロトコルにおいてロックされた量が大幅に増加し、USDCのロック量はUniswapv3とCurveの両方で減少した。

! USDC危機後のステーブルコイン市場のデータレビュー:ステーブルコインの購買力は短期的に低い水準に低下

3月11日、DEXにおけるステーブルコイン取引ペアの取引総額は231.7億ドルに達し、月初の水準を大きく上回りました。USDC、USDT、DAI間の取引は、危機下でのステーブルコインのDeFiにおける主要な流動経路を構成しています。

! USDC危機後のステーブルコイン市場のデータレビュー:ステーブルコインの購買力は短期的な低水準に低下

貸出市場において、USDCとDAIの貸出金利の動きは「V」型を示しているのに対し、USDT、TUSD、GUSD、LUSD、SUSDの貸出金利の動きは「Λ」型を示しています。現在、貸出市場の貸出金利は月初の水準に回復しています。

! USDC危機後のステーブルコイン市場のデータレビュー:ステーブルコインの購買力は短期的に低い水準に低下

総じて、この危機はステーブルコインが暗号の世界と法定通貨の間の橋としての重要性を浮き彫りにしました。規制されたドルステーブルコインはシステムの脆弱点になる可能性がありますが、そのリスクに対抗する能力は比較的強いです。これがユーザーが規制された法定通貨ステーブルコインに対して信頼を維持する理由であり、同時にステーブルコインがますます規制の注目を集める理由でもあります。