米ドルステーブルコイン:21世紀デジタル東インド会社の台頭

米ドルステーブルコイン:新時代の東インド会社

歴史はいつも予想外の方法で繰り返される。トランプが「天才法案」に署名したとき、私が思い浮かんだのは17世紀と18世紀の国家によって認可された商業巨頭 - オランダとイギリスの東インド会社だった。この一見金融規制の技術調整に過ぎない法案は、実際には21世紀の「新東インド会社」に特許を与えるものであり、世界の力のバランスを再構築する変革が始まった。

新しい権限の憲章

400年前、オランダ東インド会社(VOC)とイギリス東インド会社(EIC)は普通の貿易会社ではありませんでした。それらは国家によって認可された特別な実体であり、商人、軍隊、外交官、植民者を兼ね備えていました。オランダ政府はVOCに軍隊を募る、通貨を発行する、条約を結ぶ、さらには戦争を起こす権限を与えました。イギリス女王エリザベス1世もEICにインドでの貿易独占と軍事行政機能を確立する権限を与えました。これらの会社は最初の多国籍企業であり、その時代のグローバリゼーションの命脈 - 海洋貿易路線を支配していました。

今日、「天才法案」が新時代の権力者 - ステーブルコイン発行者 - に合法性を与えようとしています。表面的には、この法案は準備金基準の設定や資産認証の要求などを通じて市場を規制し、リスクを防ぐことを目的としています。しかし、実際の効果はアメリカ政府に認められた「合法的」ステーブルコイン発行者のオリゴポリーを生み出すことです。これらの「戴冠」された企業、例えばCircle(USDC発行者)、今後のTether(がコンプライアンスを選択した場合)、そして数十億のユーザーを持つApple、Google、Meta、Xなどのインターネットの巨人たちは、もはや野蛮に成長する暗号の反乱者ではなく、正式にアメリカの金融戦略の地図に組み込まれた「特許会社」となるでしょう。彼らが支配するのは、新時代のグローバル貿易航路 - 24/7で継続的に稼働し、国境を越えたデジタル金融の軌道です。

交易路から金融路線まで

東インド会社の権力は、物理的貿易ルートの独占に由来しています。彼らは砲艦と要塞を用いて、香辛料、茶、アヘンの貿易の独占権を確保し、巨額の利益を得ていました。新時代の「デジタル東インド会社」は、グローバルな価値の流れを制御する金融の軌道を通じて権力を行使します。米国財務省や特定の機関によって監視されるドルステーブルコインが、グローバルな越境決済、分散型金融貸付、実世界の資産取引のデフォルトの決済単位となると、その発行者は新しい金融システムのルールを定義する権力を掌握します。彼らは誰がこのシステムにアクセスできるかを決定し、指示に基づいて任意のアドレスの資産を凍結し、取引のコンプライアンス基準を設定できます。これは物理的な航路を制御するよりも深く、より無形な権力です。

! [天才法と新東インド会社:米ドルのステーブルコインは、不法定通貨制度と国家形態にどのように挑戦するのか?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8aeca72b37f785e24000ac03d5af46f0.webp)

曖昧な共生と国家との対立

東インド会社の歴史は、母国との関係が絶えず変化する叙事詩である。最初は、国家が重商主義を推進し、競争相手と駆け引きをする代理人であった。しかし、会社の利益追求の本質は、独立した権力の中心に急速に膨張させた。利益のために、EICは戦争を引き起こし、不道徳な貿易に従事し、しばしば英国政府を望まない外交と軍事の泥沼に引き込んだ。最終的に、会社が管理不善と過度の拡張により破産の危機に瀕したとき、国に救援を求めざるを得ず、政府は一連の法案を通じて規制を強化し、最終的には1858年のインド民族大反乱の後、完全にその行政権を剥奪し、その領土を王室の直接統治に戻した。

この歴史は、私たちに未来のステーブルコイン発行者とアメリカ政府との間に起こり得るダイナミックな関係を予見させます。現在、これらの企業はドルの覇権を推進し、中国のデジタル人民元に対抗する戦略的資産と見なされています。しかし、彼らが「大きすぎて倒産できない」グローバル金融インフラに成長した場合、彼ら自身の機関利益と株主の要求が重要になります。彼らは商業的利益のために、アメリカの外交政策に反する決定を下す可能性があります。

グローバル通貨津波

"天才法案"が生み出したのは新しい権力の実体だけでなく、世界中を席巻する通貨の津波でもあります。この津波のエネルギーは、1971年のブレトンウッズ体制の崩壊に由来しています。その歴史的な"解放"が、今日のドルステーブルコインの世界的な征服の道を開きました。主権信用がもともと脆弱な国々にとって、未来は政府が自国通貨か伝統的なドルを選ぶのではなく、国民が崩壊した自国通貨と手の届く、摩擦のないデジタルドルの間で選択することになります。これにより、前例のないスーパー・ドル化の波が引き起こされ、多くの国々の通貨主権が完全に終わり、破壊的なデフレの衝撃をもたらすことになるでしょう。

ブレトンウッズ体制の幽霊

ステーブルコインの威力を理解するためには、ブレトンウッズ体制の崩壊の瞬間に戻る必要があります。この体制はドルを金にリンクさせ、他の通貨をドルにリンクさせて、金を最終的なアンカーとする安定した構造を形成しました。しかし、この体制には致命的な矛盾が内包されています。それは「トリフンのジレンマ」です。世界の準備通貨として、ドルはアメリカの貿易赤字を通じて世界に流れ続けなければならず、これが世界貿易の発展のニーズを満たすためです。しかし、持続的な赤字は、ドルの金との交換能力に対する人々の信頼を揺るがし、最終的に体制の崩壊を引き起こします。1971年、ニクソン大統領は金の交換窓口を閉鎖し、この体制の死を宣言しました。

しかし、ドルの死はその新生の始まりです。その後の「ジャマイカ体制」の下で、ドルは金と完全に切り離され、純粋な信用通貨となりました。それは「金の束縛」から解放され、連邦準備制度は米国内の財政需要とドルの流動性への世界的な需要を満たすために、より自由に通貨を発行できるようになりました。これが過去半世紀のドル覇権の基礎を築きました - グローバルなネットワーク効果とアメリカの総合国力に依存する、アンカーレスな覇権です。ステーブルコイン、特にアメリカの法律に認められたステーブルコインは、この後のブレトンウッズ体制の究極の技術形態です。それはドルの流動性供給能力を新たな次元に引き上げ、各国政府の厳しい規制を回避し、従来の遅くて高価な銀行システムをバypassし、世界経済のあらゆる毛細血管や個人のスマートフォンに直接浸透できるようにしました。

スーパードル化の到来

アルゼンチンやトルコなど、長期にわたり高インフレと政治的不安に悩まされている国々では、国民は資産を守るために自発的に自国通貨を米ドルに交換しています。これが「ドル化」の現象です。しかし、従来のドル化には多くの障害があります。銀行口座が必要であり、資本規制に直面し、実体通貨を保有するリスクを負う必要があります。ステーブルコインはこれらの障壁を完全に取り除きました。スマートフォンを持っている人なら誰でも、数秒で、非常に低コストで、価値が下がりつつある自国通貨を米ドルにペッグされたステーブルコインに交換できます。

ベトナム、中東、香港、日本、韓国では、U店が伝統的な両替所を急速に置き換えています。ドバイの不動産販売所はビットコインでの支払いを受け入れ始め、義烏の小さなお店ではUを使ってタバコを購入できるようになりました。

これらの無孔不入の支払い浸透は、ドルのステーブルコイン化を段階的なプロセスから瞬時に完了する津波に変えるでしょう。ある国の通貨のインフレ期待が少しでも高まると、資本はもはや「流出」することなく、「蒸発」します - 瞬時に自国通貨システムから消え、グローバルな暗号ネットワークに入ります。この特性を「主権通貨の代替性の強化」と定義することができます。

信用がすでに揺らいでいる政府にとって、これは致命的な一撃となるだろう。本通貨の地位は完全に揺らぎ、民衆や企業はより完璧で効率的な代替品を手に入れることになる。

大デフレと国家権力の蒸発

経済圏がスーパードル化の波に飲み込まれると、その主権国家は二つの最も重要な権力を失うことになる。一つは、財政赤字を補うために印刷する権力(、すなわち通貨の鋳造税)である。もう一つは、金利と通貨供給量を通じて経済を調整する権力(、すなわち貨幣政策の独立性)である。

その結果は壊滅的です。

まず、現地通貨が大規模に放棄されると、その為替レートは螺旋的に下落し、悪性インフレに陥ります。しかし、米ドル建ての経済活動の面では、激しい大デフレが現れます。資産価格、賃金、商品価値が米ドルで測定される場合、急落します。

次に、政府の税基盤が蒸発します。急速に価値が下がっている自国通貨で計算された税収は、無価値になり、国家財政は崩壊に陥ります。このような財政の死のスパイラルは、国家の統治能力を完全に破壊します。

このプロセスは、トランプが天才法案に署名したことを起点として、実世界の資産をチェーンに載せる(RWA)ことで加速される。

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ホワイトハウス vs. フェデラル・リザーブ: アメリカ内部の権力闘争

この通貨革命は、アメリカの対立者を打撃するだけではなく、アメリカ内部でも危機を引き起こすでしょう。

現在、米連邦準備制度理事会は独立した中央銀行として、アメリカの貨幣政策を掌握しています。しかし、財務省またはホワイトハウスに新たに設立された機関が監督する、民間発行のデジタルドルシステムは、平行する通貨軌道を生み出すでしょう。行政部門は、ステーブルコイン発行者への規制ルールに影響を与えることで、間接的あるいは直接的に貨幣供給と流れに介入し、米連邦準備制度理事会を回避することができます。これは、アメリカの行政部門がその政治的または戦略的目標(を達成するために、例えば選挙年に経済を刺激するためや、対抗者に対する精密な制裁)のために作り出した強力なツールとなり、将来的にドルに関する貨幣政策の独立性に対する深刻な信頼危機を引き起こす可能性があります。

21世紀の金融の戦場

もしステーブルコイン法案が国内において権力の再構築であるとするならば、対外的には、それはアメリカが中国との大国間の博弈の中で打ち下ろした、非常に重要な駒である: 法律を通じて、私有の、公共ブロックチェーンに基づく、ドルを中心とした「自由金融システム」を支援すること。

新しい時代の金融の鉄のカーテン

第二次世界大戦後、アメリカはブレトン・ウッズ体制の設立を主導し、その目的は戦後の経済秩序を再建するだけでなく、冷戦の背景の中でソ連及びその同盟国を排除した西側経済グループを構築することでもあった。国際通貨基金(IMF)や世界銀行などの機関は、西側の価値観を推進し、同盟体系を強化するための道具となった。今日、「天才法案」が構築しようとしているのは、デジタル時代の新版「ブレトン・ウッズ体制」である。それはドル安定通貨を基盤としたグローバル金融ネットワークを構築することを目的としており、このネットワークは開かれ、高効率であり、イデオロギー的に中国国家主導のモデルとは全く対立している。これは、アメリカがかつてソ連に対抗するために設けた自由貿易体制に似ているが、より強硬な手段を取っている。

オープンな包囲と閉鎖: 許可 vs. 許可不要

中米におけるデジタル通貨の戦略的な道筋は根本的な違いを示しており、これは「オープン」と「クローズド」のイデオロギー戦争である。

中国のデジタル人民元(e-CNY)は典型的な"許可制"(Permissioned)システムです。中央銀行が制御するプライベート台帳上で運用され、すべての取引、すべてのアカウントは国家の厳密な監視下にあります。これはデジタル化された"囲いの中の庭"であり、その利点は効率的な中央管理と強力な社会ガバナンス能力にありますが、その閉鎖性は、特にその監視能力に警戒心を抱く個人や機関にとって、グローバルなユーザーの真の信頼を得ることを難しくしています。

比較すると、アメリカが「天才法案」によって支持するステーブルコインは、イーサリアムやソラナなどの「パーミッションレス」(Permissionless)の公共ブロックチェーン上に構築されています。これは、誰でもどこにいてもこのネットワーク上で革新を行うことができることを意味します - 新しい金融アプリ(DeFi)を開発し、新しい市場を作り、取引を行うことができ、中央集権的な機関の承認を得る必要はありません。アメリカ政府の役割は、このネットワークの運営者になることではなく、このネットワークの中で最も核心的な存在になることです。

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コメント
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LuckyHashValuevip
· 21時間前
資本の馬車が再び動き出す
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OnChain_Detectivevip
· 07-26 14:45
パターン検出: ステーブルコイン = 現代の植民地主義。注意を怠らないで、匿名者
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HodlKumamonvip
· 07-26 14:41
熊熊算過、これ新式植民地がもたらす時価総額膨張の確率は82.6%に達しますね
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Ser_Liquidatedvip
· 07-26 14:30
歴史は円ですね
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BearWhisperGodvip
· 07-26 14:24
少し焦りを感じ、煙の匂いがしてきた。
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