暗号化マーケットメーカー: 市場の繁栄を推進する隠者

1. 伝統的なマーケットメイカーのトラック

マーケットメーカーとは、金融市場に流動性を提供する機関または個人を指します。その主な責任は、証券取引市場に流動性と市場の深さを提供することです。マーケットメーカーは通常、証券取引市場の売買の間で取引を行い、他のトレーダーがその見積もりに基づいて買いまたは売りの取引を行えるように市場に見積もりを提供します。

マーケットメーカーの主な目標は、資産価格の変動時に価格差から利益を得ることです。そのため、彼らは通常、アルゴリズムやその他の技術を使用して市場を分析し、機会を見つけて迅速に取引を行います。マーケットメーカーは、株式、外国為替、商品、債券など、さまざまな市場で取引を行うことがあります。

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1.1 業界概要

マーケットメーカーは金融市場において非常に重要な役割を果たしており、他の市場参加者とは異なる独自性を持っています。具体的には、マーケットメーカーは6つの主要な機能を担っています:

• 流動性を提供する
• 継続的な見積もり
• リスク管理
• コンサルティングを提供
• 市場の効率を向上させる
• 革新的な製品の提供

マーケットメーカーの顧客には主に次のようなものがあります: トレーダー、投資機関、高頻度取引会社、個人投資家、その他の金融機関。

1.2 マーケットメイキング会社の必要条件

マーケットメーカー会社を設立するには、以下の要件が必要です:

• 市場を理解する
• 技術プラットフォームを構築する
• 資本の必要性を確認する
• リスク管理の実施

1.3 運用モードとマーケットメイキング制度

マーケットメイカーは双方向の見積もり(を用いて購入および販売)を行い流動性を提供します。その運用モデルは一般に以下のステップを含みます:

1. 対象を選択する
2. 市場を分析する
3. 見積もりを提供する
4. 取引を受け入れる
5. リスク管理
6. 利益

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1.4 利益モデル

マーケットメーカーの利益モデルは通常、売買差益から得られます。マーケットメーカーは取引プラットフォーム上で同時に買いと売りの2つの価格を提示し、「双方向価格」と呼ばれます。顧客が注文を出すと、マーケットメーカーは即座に取引を行い、その後、同じ証券をより高い価格で売却するか、より低い価格で買い戻すことで差益を得ます。

1.5 規制とコンプライアンスの要件

マーケットメイカーは、証券取引委員会(SEC)および金融業規制局(FINRA)の規制要件を厳守し、証券法を遵守する必要があります。さらに、マーケットメイカー企業は、コンプライアンスやマネーロンダリング防止などの要件を遵守する必要があります。

1.6 将来のトレンド

マーケットメイカーのトラックが長期的に直面する課題は:

• 技術リスク
• 法律リスク
• 市場リスク
• 競争リスク
• オペレーショナルリスク

機会と挑戦が共存しています。世界の金融市場が不断に発展する中で、マーケットメイキング会社は流動性サービスを提供し、市場に参加することでより高い利益を得る機会が増えるでしょう。

2. 暗号化市場のマーケットメイカー

暗号化業界のマーケットメイカーは伝統的な金融と本質的に大きな違いはなく、市場に流動性を提供し、迅速にポジションを建てたり決済したりして、売買の価格差を得る。しかし、運営モデル、技術、リスク管理、規制においては天と地の差がある。

2.1 履歴

暗号化市場のマーケットメイカーの発展は3つの段階に分けられます:

• 初期番号 (2009-2012 )
• 開発期間:(2013-2017 )
• 現在(2018大きな変革期)

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2.2 暗号化を用いたマーケットメイキングの運用モデル

暗号化マーケットメイキングプロセスは一般に以下のいくつかのステップを含みます:

1. 通貨ペアをフィルタリングする
2. お見積り
3. マッチング取引
4. リスク管理
5. 決済と清算

2.3 マーケットメイキング技術のハードル

暗号化マーケットメーカーが習得すべき主な技術には次のものがあります:

• ブロックチェーン技術
• 資産セキュリティ技術
• デジタル通貨取引プラットフォームAPI
• データ分析と機械学習
• ソーシャルメディアとネットワークマーケティング

2.4 取引所とマーケットメーカー

取引プラットフォームとマーケットメーカーの協力には2つの形式があります:

• 直接暗号化取引プラットフォームと提携する
• 間接的に暗号化取引プラットフォームと提携する

2.5 プロジェクトチームとマーケットメーカー

プロジェクト側とマーケットメイカーとの関係は、主にマーケットメイカーがプロジェクト側に流動性サービスを提供することによって築かれます。マーケットメイカーの果たす役割は3つあります:

1.市場の流動性不足を補う 2. ステーブルコインの価格を安定させ、価格が高すぎたり低すぎたりすることでプロジェクトの失敗を防ぐ 3. 時価管理、プロジェクトの市場認知度を向上させる

2.6 暗号化を用いたマーケットメイカーの収益モデル

暗号化マーケットメーカーの主な利益源:

1. 売買取引における価格差
2. プロジェクト側のマーケットメイキングを支援する
3. 取引プラットフォームが十分な流動性と取引量を維持するのを支援する

2.7 マーケットディーラー評価の要素

評価するマーケットメイキングチームの一般的な指標には次のものが含まれます:

• マーケットメーカーの取引量と取引頻度
• 見積もりの精度と安定性
• 利益率とリスク管理能力
• 市場シェアと評判

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3. 暗号化マーケットメーカーのリスク分析と管理

3.1 規制とコンプライアンス

暗号化マーケットメーカーは現在、規制のグレーゾーンにあり、ほとんどの国や地域で明確な法律および規制の枠組みの支持を受けていません。

3.2 市場リスク

マーケットメーカーが暗号市場で直面する主なリスク：

• 価格リスク
• 流動性リスク
• カウンターパーティリスク
• マーケットメイキング資金リスク

3.3 オンチェーンとオフチェーンのリスク

オフチェーンのリスクは一般的に取引リスクであり、履歴データの完全性、戦略モデル設計の欠陥、システム障害などが含まれます。

ブロックチェーン上のリスクには、スマートコントラクトの脆弱性、パブリックチェーンのフォーク、取引速度の低下などが含まれます。

3.4 リスク管理

リスクを管理するために、市場メーカーは以下の措置を講じます：

• 取引の質に重点を置き、量ではなく
• 良好な協力関係を築く
• 厳格な規律
• 在庫リスク管理
• 市場を監視する

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4. 暗号化マーケットメーカーの典型的なケーススタディ

4.1 FTX CrashとAlameda Researchが倒産

Alameda Researchは2018年に設立され、アメリカのカリフォルニア州に本社を置いています。FTXの崩壊事件の後、Alameda Researchは破産し、市場の流動性が欠如しました。

4.2 WintermuteとDeFiのハック

Wintermute Tradingはロンドンに本社を置く暗号化通貨のマーケットメイカーです。2022年9月、Profanityツールを使用してカスタムアドレスのウォレットを作成した可能性により、そのEOAウォレットがハッキングされ、1.6億ドルの損失を被りました。

4.3 GSRマーケット

GSR Marketsは香港のアルゴリズムデジタルトレーディング会社です。最近、GSRはStarGateなどのプロジェクト関係者と頻繁に協力しています。

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5. 分散型マーケットメーカー

オンチェーンのマーケットメイキングに参加することで、分散型マーケットメーカーになることができます。主に3つの形式があります:

1. DEXに参加する流動性プロバイダー
2. 分散型デリバティブ市場に参加する
3. 専門サービスを提供するマーケットメイキングのDeFiプロトコル

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6. 暗号化マーケットメイカーの発展と挑戦

暗号化マーケットメーカーの未来の発展トレンド:

• リスク管理を強化する
• よりスマートな取引システムの開発
• 流動性を強化する
• 新しいビジネスモデルを探求する
• チェーン上のプロトコルマーケットメイキングを積極的に試みる

主な課題:

• 市場の細分化/相互運用性
• 資本の非効率性
• 規制の不確実性
• 取引技術はまだ改善中です

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7. 投資の方向性を考える

以下の投資方向に重点を置くことができます:

• 中央集権型の小規模マーケットメイキング戦略またはサービスプロジェクト
• 相互運用性の問題を解決するプロジェクト
• CeDeFiプロジェクト

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