連邦準備制度（FED）による利下げと円高がビットコインをブル・マーケットに導く可能性

北半球の夏季休暇が終わると、私は南半球に行き、2週間のスキーを楽しみました。ほとんどの時間は、アウトドアスキー旅行に費やされ、この活動は大量のエネルギーを消費します。1日中のパフォーマンスを維持するために、周期的な糖分のピークを、より長時間燃焼する本物の食べ物の摂取と組み合わせました。

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このスキー旅行の食事前準備は、通貨の価格と数量の相対的重要性についての議論を引き出すことができます。通貨の価格は、すぐにグルコースを提供するキャンディのようなもので、通貨の数量は、ゆっくりと燃焼する本物の食べ物のようです。先週金曜日のジャクソンホール会議で、パウエルは政策の転換を発表し、連邦準備制度（FED）はついに政策金利を引き下げることを約束しました。イングランド銀行と欧州中央銀行の官僚も金利を引き下げ続ける意向を示しました。

市場はこれに対して積極的に反応し、リスク資産であるS&P 500、金、ビットコインがいずれも上昇しました。しかし、これにより円が他の通貨に対して価値を高め、円アービトラージ取引のリスクが再び引き起こされる可能性があります。

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米ドルは円に対して1.44%強化されましたが、パウエルが政策転換を発表した後、すぐに下落しました。これは予想通りで、米ドル金利が低下し、円金利が横ばいまたは上昇するため、予想される金利差が縮小することになります。

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もし三大主要経済体の利下げが円を国内通貨に対して上昇させる場合、市場はネガティブな反応を示す可能性があります。私の考えでは、円の急激な上昇によるネガティブな影響は、ドル、ポンド、またはユーロのわずかな利下げによる利益を上回るでしょう。政策決定者は、円高の影響を相殺するために政策を緩和し、バランスシートを拡大する必要があることに気づくかもしれません。

経済的な観点から見ると、連邦準備制度（FED）は利上げすべきであり、利下げすべきではありません。2020年以来、アメリカのCPIは22%上昇し、連邦準備制度（FED）のバランスシートは3兆ドル以上増加しました。アメリカ政府の赤字は記録的な水準に達しています。もし連邦準備制度（FED）が本当にドルへの信頼を維持したいのであれば、経済活動を抑制するために利上げを行うべきです。

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しかし、連邦準備制度（FED）は金融市場を停滞させることは絶対にないと約束しています。アメリカは高度に金融化された経済であり、資産価格の持続的な上昇が人々に豊かさを感じさせる必要があります。したがって、利下げをするべきでない場合でも、パウエルは政治的圧力の下で利下げを選択する可能性があります。

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アメリカ経済は利下げを渇望していないが、パウエルは刺激を提供するだろう。法定株式の価格下落に非常に敏感であるため、政策立案者は円高の影響を相殺するために、何らかの形で連邦準備制度（FED）のバランスシートをすぐに拡大する可能性がある。

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もし円が加速的に上昇すると、連邦準備制度（FED）はまず量的引き締めを停止し、その後量的緩和の印刷を再開することを検討するかもしれません。彼らは円のアービトラージ取引の影響を、攻撃的な印刷を再開する理由とは見なさないでしょうが、ドル/円の為替レートが140を迅速に下回った場合には、行動を取る可能性があります。

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暗号通貨保有者にとって、現在の法定流動性の条件は良好です。世界の中央銀行は資金コストを引き下げており、アメリカ財務省も流動性を注入しています。日本銀行は円高の進行速度に懸念を示しており、慎重に利上げを行う可能性があります。

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連邦準備制度（FED）の利下げが景気後退を示唆することを懸念する声もあるが、インフレが目標を上回り、経済成長が強い場合に利下げを行うと、彼らは印刷を加速させる可能性がある。これによりインフレが進み、ビットコインのような供給が限られた資産にとって有利になる。

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