公開ブロックチェーン収入の持続可能性分析：イーサリアム、ソラナ、TRONの比較研究

はじめに

ブロックチェーン技術の急速な進展により、パブリックチェーンの収益の持続可能性は、その長期的な発展の潜在能力を評価するための重要な指標となっています。本レポートは、現在の市場での三大主流パブリックチェーン——イーサリアム、ソラナ、TRONに焦点を当て、Gas料金収入の構成、オンチェーン経済活動、ユーザーの収入と支出の状況を分析することで、これらのパブリックチェーンの収益モデルとその持続可能性について深く探ります。

最新のデータによると、過去30日間でイーサリアムは9989万ドルのガス料金で圧倒的にリードしており、ソラナとTRONはそれぞれ4621万ドルと3897万ドルで続いています。しかし、この収入の優位性は、市場の熱気やユーザーのアクティブ度には完全には反映されていません。注目すべきは、ソラナがここ半年の議論の熱度でイーサリアムを上回っており、TRONは低廉な取引手数料を武器に決済分野で広く認知されています。

日活躍アドレスデータは、Gas収入とは異なるパターンを示しています：TRONは210万の日活躍アドレスで首位に立ち、ソラナは110万に達し、イーサリアムはわずか31.6万です。この現象は、Gas収入の構成、オンチェーン経済活動、ユーザーの収支の持続可能性の間の複雑な関係を浮き彫りにし、これら三大パブリックチェーンの収入の持続可能性を深く分析するための独自の視点を提供しています。

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イーサリアム

ガス料金収入の構成

イーサリアムは、PoWからPoSへの移行やEIP-1559提案の実施を含む一連の重大なアップグレードを経て、そのGas費構造に深遠な影響を与えました。新しいGas費構造は、システムが自動的に焼却する基礎費と、検証者に直接支払われる小費の二部構成です。基礎費の焼却メカニズムはETHをデフレ状態に推進することが期待されており、その価値を潜在的に高める可能性があります。同時に、動的に調整される基礎費はネットワークリソースの配分を最適化するのに役立ち、小費は検証者に追加のインセンティブを提供し、ネットワークの安全性を維持します。

近30日内、イーサリアムは基礎費用メカニズムを通じて約4700万ドル相当のETHを焼却しました。焼却量の主な貢献実体は以下の通りです：

• DeFi:60%
• ETH送金:12%
• 平均成長率:8%
• NFT:8%
• レイヤー2ソリューション：6%
• スマートコントラクトの作成：2%

この多様なGas費用の消費分布は、イーサリアムエコシステムの活力と幅広い応用シーンを反映しており、そのネットワーク価値の成長に堅固な基盤を提供しています。

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オンチェーン経済活動

DeFi(デファイ)

去中心化金融（DeFi）はイーサリアムエコシステムの核心的な構成要素として、多様なセグメントを含んでいます。DEX、ステーブルコイン、DEX取引ボット、そして暗号ウォレットなどのセグメントは、Gas消費の面で優れたパフォーマンスを発揮しています。

• Uniswap（DEX）：最近30日間の収入は5423万ドルで、ガス代の燃焼に815万ドルを貢献し、イーサリアムエコシステムの約17.3%を占めています。
• 1inch（DEX）：約121万ドルのガス代を貢献し、全体の3％を占めています。

DEX市場はDeFi分野で40％以上のシェアを占めており、イーサリアムエコシステムでは25％を超え、その最も活発なセグメントとしての地位を際立たせています。

ステーブルコインの送金

ステーブルコインの送金はイーサリアムエコシステムの中でDEXに次いで第2位であり、過去1か月間のガス代の燃焼は401万ドルに達し、同期間の総ガス代の8.5％を占めています。これは、オンチェーンでの旺盛な資金需要と活発さを反映しています。

DEXトレーディングボット

DEXトレーディングボットのトラックはMemeコインの人気により登場し、主にユーザーがMemeコインを購入するのを便利にするために使用されます。Banana GunやMaestroなどのプロジェクトはガス料金の貢献において上位にランクインしており、合計でイーサリアムエコシステムの総ガス料金の約6.9%を占めています。

暗号通貨ウォレット

MetaMaskは現在最も広く使用されているオンチェーンウォレットプロジェクトとして、過去30日間で291万ドルのガス代を貢献し、全体のイーサリアムチェーン上のガス代の約2%を占めています。

チェーン上の送金

イーサリアムチェーン上での送金により、最近1か月で383万ドルのガス料金が燃焼し、総ガス料金の約2550万ドルに寄与したと推定され、イーサリアムエコシステムの総ガス料金の約12%を占めています。

####MEV

イーサリアムチェーン上のMEVの燃焼費用は約376万ドルで、チェーン上の総燃焼費用の8%を占めており、Memeコインプロジェクトへの参加行動がイーサリアムエコシステムで主導的な地位を占めていないことを示しています。

イーサリアムエコシステムのまとめ

イーサリアムエコシステムは多様性を示しながらも、いくつかの主要な分野に集中した発展の傾向を見せています。DeFiの分野は60%のGas費の占有率で圧倒的にリードしており、ETHの送金（12%）、MEV（8%）、およびNFT（8%）が続いています。オンチェーンで最もGas費を燃焼する細分野はDEX（26%）、オンチェーン送金とステーブルコイン（17%）、DEXトレーディングボット（7%）、およびウォレット分野（3%）で、合計で53%を占めています。このような分散したGas費の分布は、イーサリアムの各分野の相対的な均衡の発展を反映し、エコシステムの全体的な健康状態を示しています。

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ソラナ

取引手数料体系

ソラナチェーンの費用とコストは、取引手数料、優先手数料、レンタルに分けられます。ソラナは各取引手数料の固定比率（当初は50%）を焼却し、残りはバリデーターのものとなると規定しています。ソラナのステーキング者が過去30日間に得た取引手数料の報酬は2310万ドルの価値があります。

ソラナチェーン上のインタラクション量の分布は以下の通りです：

• DEX活性:86%
• エミッター:4%
• その他の活動：10%

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ブロックチェーン上の経済活動

DEX

RaydiumとOrcaはソラナチェーン上のDEXのインタラクション量の70%を占めています。

• Raydium：最近30日で5237万ドルの取引手数料を生成し、収入の主な源はMemeコインの取引ペアです。
• オルカ：近30日で1225万ドルの取引手数料を生み出し、50%以上の収入はMemeコインの取引ペアから来ています。

ソラナのエコシステム全体で、Memeコイン取引が寄与するGas費は55％を超え、約3000万ドルです。

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####MEV

ソラナチェーン上での優先度費用（MEV）を伴う取引額は総取引額の82.45%を占めています。MEV費用は手数料の中で80%に達し、過去30日間で3000万ドルを超えました。

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DEXトレーディングボット

ランキング上位3つのDEXトレーディングボットプロジェクト（Photon、Bonkbot、Trojan）は、本チェーンの取引シェアの90％以上を占めており、30日間の収益は約3367万ドルです。

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ソラナエコシステムのまとめ

ソラナは現在、Memeコイン駆動のエコシステム繁栄モデルに顕著な持続可能性リスクが存在します。毎月1億ドルを超える固定プレイヤーの損失があり、年換算で130億ドルに達し、現在のモデルの持続不可能性を浮き彫りにしています。ソラナエコシステムは厳しい課題に直面しており、よりバランスの取れた持続可能な開発の道を模索する必要があります。

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TRON（トロン）

TRONチェーンは独特な設計で、チェーン上の手数料は主にネットワークのエネルギーと帯域幅の消耗を補償するために使用されます。ユーザーは帯域幅やエネルギーが不足している場合、取引資源を支払うためにTRXを焼却する必要があり、TRXのデフレーションを促進します。

2021年10月29日以降、TRXの流通量は持続的なデフレ傾向を示しており、これは主にTRONネットワークにおけるUSDTの広範な利用とその取引量の著しい増加によるものです。

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2024年7月22日、USDTの送金はTRONチェーン上の活動の94.51%を占め、TRONエコシステムにおける絶対的な支配地位を強調しています。TRONの低コストの送金手数料、迅速なブロック生成時間、追加の優先手数料が不要という特性は、オンチェーン決済分野で顕著な競争優位性を持たせています。

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2024年8月、Memeプロジェクトの大規模な導入に伴い、Tronチェーン上のエネルギー消費構造が著しく変化しました：USDTの転送比率は52%に低下し、一方でDEX活動の比率が47%に急増しました。しかし、USDTの実際のエネルギー消費は安定しており、80B-90Bの範囲で維持されており、Tronエコシステムの基盤としての地位を際立たせています。

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Tronチェーンの手数料収入はUSDTの転送に高度に集中していますが、この集中はユーザーのステーブルコイン転送に対する強い需要を反映しており、TronエコシステムのGas料金収入構造の健全性と持続可能性を裏付けています。

まとめ

本報告は、イーサリアム、ソラナ、TRONの3大パブリックチェーンの収入構成とその持続可能性を深く分析し、以下の重要な結論を導き出しました：

イーサリアム：最もバランスの取れた、持続可能な発展モデルを示す

• 多様な収益源:DeFi、ETH送金、MEV、NFT、その他のセクターはバランスよく発展しています。
• エコシステムの健康：コアアプリケーションの比率が合理的で、実際の持続的なユーザーのニーズを反映している。
• 革新とアップグレード：EIP-1559などのアップグレードにより、手数料メカニズムが最適化され、ETHの焼却を通じて長期的な価値が創造されました。
• 長期的な潜在能力：多様なアプリケーションシナリオと継続的な技術革新が強力な長期発展の原動力を提供します。

ソラナ：高速成長だが持続可能性の課題に直面

• 収入が高度に集中している：DEX活動が86％を占め、その中でMemeコインの取引が55％以上のGas費を貢献している。
• MEVの使用普遍：82.45%の取引がMEVを使用しており、高い投機的環境を反映しています。
• ユーザーコストが高額：Memeコインプレイヤーの月間損失は推定1.1億ドル、年換算で13億ドル。
• 持続可能性リスク：Memeコイン取引モデルへの過度な依存は長期的に維持するのが難しく、戦略的な調整が必要です。

Tron:支払いの分野に焦点を当て、独自の利点を示します

• ステーブルコインの主導：USDTの送金はオンチェーン活動の94.51%を占めており、決済分野におけるその強力な地位を反映しています。
• 技術的な優位性が明らか：低コスト、迅速な確認、固定手数料モデルは大規模な支払いアプリケーションに適している。
• 構造的弾力性：Memeコインの熱潮の中でも、コアなUSDT送金業務は安定を維持している。
• 長期的な持続可能性：剛性需要に基づくステーブルコインの送金は、TRONに信頼できる長期的な収入源を提供します。

総合評価

イーサリアムはその多様なエコシステムと持続的な技術革新により、最も強い長期的な持続可能性を示しています。ソラナは急成長していますが、Memeコイン取引のモデルに過度に依存しているため重大なリスクがあり、長期的な発展を確保するために戦略的な転換が必要です。TRONは、特にステーブルコインの送金に焦点を当てることで、独自の市場地位と持続可能な収入モデルを確立しました。

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