2025年5月の暗号市場分析

1. マクロの視点

2025年5月、アメリカ経済は重要な転換点にあります。インフレは持続的に低下し、労働市場は堅調を維持し、金融政策は様子見の期間に入り、貿易政策は新たな不確実性をもたらし、財政面では特別な操作を通じて市場の期待に影響を与えています。このような背景の中、暗号資産市場は強い耐圧能力を示し、世界のリスク資産構造は新たな再評価の局面を迎える可能性があります。

インフレ傾向

4月の季節調整済みCPI年率は2.3%に低下し、2021年2月以来の最低水準を記録し、価格圧力が引き続き緩和されていることを示しています。季節調整後のCPI月率は0.2%を記録し、短期的にはインフレの回復力が不足しています。同時に、アメリカ財務省は400億ドルの国債買い戻し操作を開始し、流動性を供給し、低金利でのリファイナンスを促進する措置と見なされ、リスク資産価格を支える重要な力となっています。

###労働市場

2025年4月の非農業部門の新規雇用は17.7万人で、市場の予想を大きく上回り、雇用市場の強靭さを反映しています。これは、米連邦準備制度が政策を様子見する根拠を提供します。雇用が引き続き強いことは、市場の景気後退への懸念を和らげるとともに、年内に予想を超える利下げの可能性を弱めています。

金融政策のダイナミクス

米連邦準備制度理事会の議長は、現在の金融政策の枠組みを再評価し、"平均インフレ目標"メカニズムを放棄する可能性があると述べた。彼は、頻繁な供給側のショックが従来の政策環境を変えており、連邦準備制度が構造的インフレリスクにより重点を置くよう促されていると指摘した。今後、連邦準備制度は高金利の維持期間を延長するか、特別な操作を通じて長期金利の上昇をコントロールする可能性がある。政策の基調はより弾力的になり、短期的には予防的な利下げに急ぐことはない。

###通商政策と世界経済の見通し

5月初、アメリカはEUの商品に対する関税を引き上げる計画を発表しましたが、実施は後に延期されました。しかし、既に市場の感情に衝撃を与えています。以前の貿易政策の頻繁な変動を考慮すると、市場は将来の政策の不確実性が著しく高まっています。中国側では、中央銀行が「降準+降息」の組み合わせ政策を実施し、大量の流動性を放出し、政策金利を引き下げました。この動きは新たな緩和サイクルの開始と見なされており、市場は中米関係の改善への期待が高まり、リスク選好も同様に高まっています。

まとめ

2025年5月、アメリカの経済は重要な転換期に入る：

• インフレが継続的に低下し、緩和期待が高まっている
• 雇用の強さが金融政策の様子見を支える
• 財政政策の特殊な操作は、連邦準備制度のトーンが柔らかくなったのと相まって、市場金利を共に引き下げる。
• 世界的な貿易摩擦が再び起こるが、中米関係の修復が市場のリスク選好を高める

暗号資産市場方面、マクロ資金面の限界的改善とETFの継続的な流入に伴い、ビットコイン価格は歴史的最高値の$111,959を突破しました。現在のマクロ政策と世界の金融トレンドの共振は、暗号資産市場が構造的資金の再評価に基づく新たなサイクルを開始するのを助ける可能性があります。

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2. 暗号市場の概要

コインデータ分析

取引量と日次成長率

5月27日現在、市場の日平均取引量は1,174億ドルで、前回の期間から15.8%増加し、資金の活発度が継続的に回復していることを示しています。全体の市場は高いボラティリティの特徴を示し、この期間中に単日取引量が50%以上増加することが何度もありました。5月6日から12日および21日から22日の二つの期間では、取引量が大幅に増加し、単日取引量は一時1,800億ドルを突破しました。この期間中、BTC価格はそれぞれ10万ドル、11万ドルを突破し、市場の強気な感情が顕著に高まっています。

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####時価総額と日々の成長

5月27日現在、暗号通貨の総市場価値は3.56兆ドルに回復し、先月比で17.0%上昇しました。その中でBTCの市場占有率は62.6%、ETHの市場占有率は9.6%で、後者は前回の期間に比べて29.7%増加しており、資金のETHへの配分の好みが持続的に強まっていることを示しています。5月8日以降、総市場価値は3.3兆ドルを突破し、安定して上昇しており、市場の構造的修復の傾向が明らかです。

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5月の新しい人気トークン

5月に新たに上場した人気トークンの中で、VCバックグラウンドのプロジェクトが引き続き主導的な地位を占めており、Layer2系プロジェクトのSOPHやB2が含まれています。また、USD1は5月の人気なナラティブの1つとして、関連プロジェクトであるB、Lista、Staketoneなども同様に市場から広く注目を集めています。

3. チェーン上のデータ分析

BTCとETH ETFの流入・流出の分析

5月にBTC ETFが57.7億ドル流入しました。複数の国が関税政策に関する段階的な停止合意に達したことで、市場の感情が改善し、ビットコインの価格が強く反発し、歴史的な新高値$111,959を記録しました。5月28日時点で、ビットコインの月内価格は$94,212から$108,969に上昇し、約13.5%の増加となりました。

5月ETH ETF流入3.17億ドル。Pectraのアップグレード期待とマクロ政策の緩和の恩恵を受けて、ETH価格の上昇幅がより顕著で、月初の$1,794から$2,635に上昇し、上昇幅は31.9%に達した。

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ステーブルコインの流入流出状況分析

5月のステーブルコイン流入は約728億ドルで、主にUSDTとUSDCから来ています。マクロ政策が緩和される中、暗号資産市場は大幅な調整を見せ、ステーブルコイン市場は引き続き強力な成長の勢いを維持しています。USDT、USDE、DAIが今月の成長の主要な原動力となりました。

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4. 主要通貨の価格分析

BTCの価格変動の分析

ビットコインは$109,588以上で維持しようと努力しており、小幅な調整のたびに買いが入っていることを示しています。7週間連続で上昇しており、トレンドが続けばさらなる上昇への道を開くことになります。機関投資家はビットコイン上場投資商品に継続的に資金を投入しており、先週は29億ドルの資金流入を記録しました。

強気派は価格を$109,588以上に押し上げ、維持しようと努力しています。上昇している移動平均線と、超買いゾーンに近いRSIは上昇トレンドを示しています。もし$111,980まで押し上げることができれば、BTC/USDTは$130,000まで急騰する可能性があります。下方向では、20日EMA($104,886)が重要なサポートレベルです。これを下回ると、価格は$100,000まで下落する可能性があります。

ETH価格変動分析

イーサリアムは5月25日に20日EMA($2,425)から反発し、低価格帯に強い需要があることを示しています。強気派は再び$2,738の抵抗線を突破しようとするでしょう。成功すれば、ETH/USDTは$3,000まで急上昇する可能性があり、弱気派は$2,850付近で上昇を阻止しようとするかもしれません。

価格が調整されるか、抵抗に直面して20日EMAを下回ると、強気の支配力が弱まったことを示します。この時、価格は$2,323まで下落し、その後$2,111までさらに下落する可能性があります。

SOL価格変動の分析

Solanaは5月25日に20日EMA($169)でサポートを受け、市場の感情が積極的であることを示しており、トレーダーは小幅な調整時に買い入れました。強気派は再び$188の抵抗レベルを突破しようとするでしょう。成功すれば、SOL/USDTは$210まで急上昇する可能性があり、$220に達するかもしれません。

売り手は、さらなる上昇を防ぐために価格を20日EMAを下回る必要があります。もしその支持線を下回ると、50日SMA($151)まで下がる可能性があります。もし50日SMAから反発すると、価格は$153から$188の間で横ばい整理される可能性があります。

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5. 今月のホットな出来事

USD1エコシステム

5月中旬、BTC価格が歴史的な高値を突破し、ある取引プラットフォームがUSD1を上場したことで、その熱気が急上昇し、USD1エコシステムの協力プロジェクトが市場の関心を集めました。5月28日現在、USD1の時価総額は21億ドルを突破し、第七のステーブルコインに躍進しています。USD1の核心的な優位性は、トランプ家族が主導するWLFIによって発行されていることで、初の大統領の支持を受けたステーブルコインプロジェクトです。

現在のUSD1の主要なストーリーは「大統領の支持 + RWAトラック + ステーブルコイン法案の期待」を中心に展開しています。最近、複数のUSD1のパートナーに関連するトークンの価格が大幅に上昇し、「WLFI+USD1」概念に対する市場の熱狂を促進しました。もしアメリカのステーブルコイン法案が成功裏に通過すれば、USD1およびそのパートナーシップは今後の暗号資産エコシステムにおいて重要な地位を占めることが期待されます。

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BelieveがMEMEプラットフォームの新しい貴族に昇進する

5月28日現在、BelieveプラットフォームのコアトークンLaunchcoinは月初の$0.014から最高$0.36に上昇し、市場価値は一時3.1億ドルに近づきました。このプラットフォームは「ソーシャルアセット化」というコンセプトを打ち出しており、ユーザーは特定のツイートをソーシャルプラットフォームで発信するだけで自動的にトークンの発行がトリガーされます。

革新的な発行メカニズムとLaunchcoinの急騰により、Believeプラットフォームの活性度は急速に上昇しました。しかし、公式が過度に支援しているトークン$YAPPERが上場後に66%以上暴落し、コミュニティから疑問の声が上がり、エコシステムの熱度が急降下しました。5月28日現在、Believeは合計で27,000以上のトークンを発行しており、総時価総額は約2.9億ドルで、そのうちLaunchcoinが約63%を占めています。

全体的に見て、現在のMEME市場プラットフォームは高度に同質化しており、Believeは発行プロセスを簡素化しましたが、MEMEの発行ロジックを変更していません。今後、熱を維持できるかどうかは、持続的なイノベーションや富の効果を持つプロジェクトを創出できるかにかかっています。

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6. 来月の見通し

ステーブルコイン法案の承認進展

今月、安定コイン《GENIUS法案》が討論動議を通過し、修正手続きに入ります。両院の法案が迅速に進展する中、両党は暗号資産の規制問題で珍しい合意に達し、法案は2024年Q4に立法手続きを完了する見込みです。

《GENIUS法案》の核心には、発行資格の制限、準備金の要件、コンプライアンス義務、ユーザー保護および国際的な適用可能性などが含まれています。この法案では、特定の金融機関のみが決済型ステーブルコインを発行でき、100%の高流動性資産によって裏付けられる必要があり、顧客資産は厳格に分離されなければなりません。発行者は定期的に準備金の状況を開示し、監査を受け、完全なコンプライアンスシステムを構築する必要があります。また、法案は海外発行者や大手テクノロジー企業に制限を設け、アメリカの同等の規制基準に従うことを要求しています。

《GENIUS法案》は、暗号資産市場の規制フレームワークであるだけでなく、アメリカがデジタルドルの国際的な主導地位を強化するための戦略的措置でもあります。現在、香港は関連の条例草案を通過させており、アメリカも大きな可能性でそれに続くでしょう。将来的には、コンプライアンスが強いステーブルコインプロジェクトがより大きな市場での認知を得ることが期待されています。

イーサリアムETFのステーキング承認の進展

4月、アメリカの規制当局は関連するイーサリアムETFの決定を6月1日まで延期し、最終期限は10月末となります。それに対して、香港のイーサリアムETFのステーキングは進展が早く、すでに複数のファンドがステーキングサービスを提供するために承認されています。

これまでの経験を踏まえると、香港は通常アメリカに先んじているため、市場はアメリカの規制当局も近く関連メカニズムに関する規制フレームワークを確立し、イーサリアム現物ETFの最終承認を進めると予想しています。この動きが実現すれば、イーサリアムの機関化プロセスを促進するだけでなく、イーサリアムおよびLido、Eigenなどの関連資産は新たな市場の熱気を迎える可能性があります。