ロビンフッドのオンチェーン金融突囲の道

2025年6月30日、フランスのカンヌで行われた重要な発表会で、Robinhood社は一連の注目すべき新しい取り組みを発表しました。これらの取り組みには、Arbitrumを基盤としたRobinhood Chain、米国株のトークン化取引、永久先物、ETH/SOLのステーキング、プライベートエクイティトークンの申込、そしてオフチェーンの消費キャッシュバックを直接暗号資産に変換するGold Cardが含まれています。この発表会は「To Catch a Token」と名付けられ、実際には伝統的金融システムの核心を狙っています。発表後、Robinhoodの株価は約10％急騰し、時価総額は760億ドルを突破し、暗号市場と米国株投資家の熱い反響を引き起こしました。

破壊的な"ゼロコミッション"モデルからオンチェーン金融の再構築者へ、Robinhoodは自身を世界の金融構造に深く組み込んでいます。これは単なる証券会社の進化の道ではなく、技術、製品、規制、流入経路を含む戦略的な転換です。アメリカが暗号規制を緩和し、世界的な資産トークン化の熱潮が高まる中で、Robinhoodは"トークン化された米国株+プライベートエクイティ+ネイティブLayer2"の完全なクローズドループを先に開通させ、新たな秩序を構築し、24時間体制のオンチェーン取引と資産発行をサポートすることを目指しています。

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ロビンフッドの台頭：ゼロ手数料の革新からオンチェーン金融エコシステムの始まり

2013年、2人のスタンフォード大学の大学院生は「ウォール街を占拠せよ」運動からインスパイアを受け、伝統的な金融システムにおける構造的な不公正を洞察しました：機関投資家は取引特権を享受し、一般の個人投資家は高額な手数料と複雑な障壁に阻まれています。「金融の民主化」という理想を抱いて、彼らはRobinhoodを設立しました。2015年、このアプリは正式にローンチされ、ゼロ手数料、無障壁の証券取引サービスで急速に人気を博しました。2018年までに、登録ユーザー数は400万に達し、36年の歴史を持つ伝統的な証券会社を超え、インターネット証券プラットフォーム時代の到来を示しています。

ビジネスモデルが成熟するにつれて、Robinhoodのポジショニングは「無料証券プラットフォーム」から「新世代の金融入口」へと進化しています。2025年第1四半期までに、プラットフォームの入金ユーザーは2580万人に達し、四半期で前年同期比8％以上の成長を遂げました。顧客の総資産は2210億ドルに増加し、ユーザーあたりの管理資産は8566ドルに達し、歴史的な新高値を記録しました。この躍進はRobinhoodの資産キャパシティを強化しただけでなく、ユーザー構造が「試しに利用する個人投資家」から「中産階級の主力」に変化していることを示しています。

Robinhoodの野心は「資産をオンチェーンにする」ことにとどまらず、完全なオンチェーン資産管理エコシステムを構築しようとしています。2022年、同社は非保管型ウォレットRobinhood Walletを発表し、ユーザーがBTCやETHを自由に出入金できるようにし、主要なDeFiプロトコルに接続しました。2023年にはオンチェーン資産の引き出しをさらにオープンにし、2024年には2億ドルでヨーロッパの老舗コンプライアンス取引所を買収し、一気に英国、EU、シンガポールなどで50以上の金融ライセンスを取得し、5000以上の機関をカバーする深い流動性ネットワークと24時間取引エンジンを統合します。

2025年第1四半期の財務報告によると、会社の総収益は5.83億ドルに達し、その中で暗号ビジネスは2.52億ドルの貢献をし、割合は43%に達し、初めてオプションと株式取引を超えて主要な収入源となりました。これはRobinhoodが暗号取引の入り口、流動性エンジン、金融サービスのクローズドループという3つのコア能力を初歩的に掌握したことを示しています。

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ロビンフッドの躍進：トークン化された米国株とグローバルオンチェーン投資の新時代の幕開け

2025年6月30日の発表会で、Robinhoodは正式にその暗号戦略をピークに引き上げ、分区化市場のレイアウトと製品体系を初めて明確にしました。コア戦略はヨーロッパを前哨基地とし、「トークン化された米国株式+永続契約+オールインワン投資アプリ」を中心に展開します。技術的には、200以上の米国上場株式とETFがトークン化され、Arbitrum Layer2にオンチェーンされ、ユーザーはアプリ内で24/5のリアルタイム取引を行うことができます。オンチェーンの配当、株式分割の同期メカニズムも同時に開始され、ユーザーが真の権利を持つことを保証します。年末までに、千を超える対象への拡張を計画しており、世界で最も流動性が高く、体験の敷居が最も低いオンチェーン証券市場を構築することを目指しています。

ロビンフッドは、その元々のヨーロッパアプリを、ワンストップの総合投資プラットフォームへと全面的にアップグレードしました。このプラットフォームは、2025年夏に永続的な契約取引を開始し、1つの取引所が流動性と決済サポートを提供します。ヨーロッパのユーザー向けに設計されたモバイルUIは非常にシンプルで、初めて"オンチェーンデリバティブの一般化"を実現しました。

同時に、Robinhoodは一部の高ポテンシャルなスタートアップのプライベートトークンの購入を開放し、条件を満たすユーザーはアプリ内でトークンを受け取ることができます。これらのトークンは実際の株式に基づいて1:1の割合で発行され、一般ユーザーがデジタル資産を通じてプライベートエクイティに直接参加する初の手段となります。参加を促進するために、Robinhoodは「入金2%報酬」のインセンティブメカニズムを設けています。

アメリカ市場では、RobinhoodがETHとSOLのステーキングサービスを開始し、最小金額制限を撤廃し、2%の預金ボーナスを提供しています。同時に、AI投資アシスタントCortexが正式に登場し、オンチェーンデータ、トークンニュース、クジラ取引、財務イベントを統合し、パーソナライズされた戦略提案とリスク警告を生成します。

全体の技術スタックの背後で、Robinhoodが独自に開発した「Robinhood Chain」が重要なインフラとなっています。このArbitrum技術スタックを基に構築されたLayer2パブリックチェーンは、実際の資産にネイティブにサービスを提供する初のRWAチェーンとして定義されています。3つの段階的な推進パスが明確にされました：第1段階では米国株の調達と1:1トークンの発行を完了します；第2段階では取引システムを統合し、従来の市場が休業している期間においてもトークン資産の流動性を確保します；第3段階では資産の自己保管とクロスチェーン移行能力を完全に開放し、真の資産主権を実現します。

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ロビンフッドの突圧：コンプライアンスリスクと多次元競争の挑戦

グローバルなトークン化金融に向かう過程で、Robinhoodが直面している主要な課題は、複雑かつ厳しい政策のギャップです。米国証券取引委員会は、証券型トークンに対する明確かつ具体的な法的枠組みを確立していません。Robinhoodは、株式、ETFおよびプライベートエクイティのトークン化を推進する際、既存の証券法と新興のブロックチェーンアプリケーションの間でバランスを見つけ、規制のレッドラインを回避しながら技術革新を進める必要があります。

ヨーロッパ市場の規制は比較的成熟していますが、依然として課題があります。EUの「市場暗号資産規則」は暗号資産の規制の枠組みを設定していますが、トークン化された証券の具体的な分類とコンプライアンス基準はまだ改善が続いています。Robinhoodは、各国の規制の違いに対応するだけでなく、越境KYC/AML、投資家適合性、税務申告などの複雑な問題にも対処する必要があり、コンプライアンスコストは高く、実行は複雑です。

業界競争はますます激しくなっています。一部のプラットフォームはLayer2を活用して完全なエコシステムを構築し、財布、取引、ステーキング、DeFiプロトコルを統合し、膨大な暗号ネイティブユーザー群と活発な開発者コミュニティを持っています。一部のプロジェクトは他のパブリックチェーンで少量の米国株トークンを試験的に導入しており、流動性はまだ浅いものの、極めて低い遅延により高頻度取引者を引き付けています。ヨーロッパ市場の一部の企業は、「金融スーパー」や「ソーシャルトレーディング+ETFシミュレーション」モデルを通じて深く掘り下げており、暗号取引と投資教育の両方に力を入れ、Robinhoodに対して全方位的な投資サービスで強力な対抗馬となっています。

Robinhoodは現在、三重のコアバリアを構築しています。まず、アメリカのライセンスを持つ証券ブローカーとして、Robinhoodは合法的な証券の発行と取引の資格を持ち、トークン化された証券に対して堅固な法的保護を提供しています。次に、買収により50以上の国際規制ライセンスを取得し、5000以上の機関顧客の流動性リソースに接続し、トークン市場が従来の取引所が休業している間も活発かつ深みを持つことを保証しています。最後に、Robinhoodは月間アクティブユーザーが千万を超え、特に若い世代の投資家の間で強力なブランド認知を築いています。Gold Cardクレジットカードの暗号キャッシュバック機能は、オフチェーン消費とオンチェーン資産管理のシームレスな接続を実現し、無感覚でオンチェーン化された良好なユーザー体験を作り出しています。

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規制政策がまだ明確でなく、業界競争が激化し、技術エコシステムが断片化するなどの多くの課題に直面しているにもかかわらず、Robinhoodはそのコンプライアンス資格、深い機関流動性ネットワーク、そして膨大なユーザーエコシステムを活用し、"トークン化された米国株式"と多様なRWAのグローバルデジタル金融ハブを全力で構築しています。今後、Robinhoodが実現したいのは、ユーザーが基盤の複雑さを意識することなく享受できる"無境界のオンチェーン金融体験"であり、デジタル資産を世界中の投資家にとっての普遍的な富のツールとすることです。

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