AAVEエコシステムは重要な提案を通じて、UmbrellaモジュールがSafety Moduleに取って代わることになります

AAVEエコシステムは最近、重要な提案を通過させました。長い間準備されてきたAAVE Umbrellaモジュールがコミュニティの承認を得て、2025年6月5日に正式に実施される予定です。このモジュールは従来のSafety Moduleに代わり、AAVEエコシステムの不良債権保証機能を担うことになります。この変更は、AAVEエコシステムの収益モデルに重大な影響を与えることになります。特に、以前非常に人気のあったstkGHOのイールドシナリオに関してです。

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Umbrella モジュールが解決する主要な問題

Umbrellaモジュールは主に2つの問題に対処しています:

1. メンテナンスコストの削減：元のSafety Moduleは毎年約6600万ドルのインセンティブ支出を必要とし、AAVEの時価総額に圧力をかけていました。

2. 資金効率の向上：元のモジュールはAAVEとGHO関連資産のみを扱っており、実際の不良債権リスクの資産カテゴリと一致していません。

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Umbrella モジュールの主な最適化

1.資金調達の種類:stkwaUSDC、stkwaUSDT、stkwaETHなど、借りた資産との相関性が高いaTokensを導入します。

2. インセンティブ配分：リリースカーブモデルを採用し、目標流動性、現在のステーキング総量、最大リリース量に基づいて収益率を動的に調整します。

3. スラッシングメカニズム：スマートコントラクトによって自動的に実行され、もはやDAOガバナンスのトリガーには依存しない。

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GHOステーキング者への影響

stkGHOの利回りは現在の13%から約7.7%に低下することが予想されています。これにより、GHOの発行量が大幅に縮小する可能性があります。現在、GHO需要の71%はstkGHOのステーキング報酬から来ています。

それにもかかわらず、GHOの担保率は245%以上の健全な水準を維持しており、短期的には顕著な取り付け騒ぎのリスクは存在しません。

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AAVEの戦略的再編

この変化は、AAVEチームがGHOの発展モデルを再評価したことを反映しています。今後、AAVEはGHOの支払い手段、検閲耐性、貸出プロトコルの資金効率の向上などの実際のシナリオでの応用により多くの焦点を当て、GHOの競争力を再構築する可能性があります。

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この調整は、非常に人気のある高利回りの機会の終わりを示していますが、AAVEエコシステムがより持続可能な発展に向かう重要なステップでもあるかもしれません。

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