Treasury RWA:今後のDeFiの重要な柱

最近、国債型RWAプロジェクトが急速に発展しており、トークン化された国債資産は約7億ドルに達し、年初から約240%の増加を記録しています。短中期で最も規模とユーザーの爆発が実現する可能性が高いRWAの細分化されたカテゴリーとして、国債RWAは重要な意義を持っています。

! なぜ国債が短中期のRWAの唯一の足がかりになっているのか?

トレジャリーRWAの意義

1. U本位の投資家に対して、相対的に安全で安定した利回りの場を提供し、特に弱気市場での役割を果たす。

2. 混合型ファイナンス商品の導入を促進し、分散型金融資産管理分野の革新を推進する

3. DeFiプロジェクトの収益性を向上させ、プロジェクトに安定した収入源を提供する

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主要商業モデル

現在、国債RWAには主に5つのビジネスモデルが存在します:

1. 代理販売モデル:ビジネスマーケティング、資金調達、エコシステムの拡大に重点を置く

2. プラットフォームモデル: 上鎖、販売、KYCなどの一連のサービスプランを提供します

3. インフラストラクチャモデル: RWAをブロックチェーンに載せるサービス、資産購入、資産管理などを提供

4. 自営モデル:プロジェクトチームが自ら資産を探し、ビジネス構造を構築する

5. ハイブリッドモード: 上記の複数のモードを統合

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資産端アーキテクチャ

基礎資産タイプ

1. 米国債ETF
2. アメリカ国債
3. 米国債、政府機関債、現金/リバースレポの組み合わせ

主なビジネスアーキテクチャ

1. トラスト構造
2. リミテッド・パートナーシップSPVの構造
3. 借貸プラットフォーム+SPV構造
4. ファンドシェアのチェーン上化

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ユーザー端の要求

1. 最低投資額: 一部のプロジェクトは制限なし、一部は10万ドル以上のハードルを設定

2. KYC要件:KYCなし、軽いKYC、および重いKYC

3. 地域制限:一部のプロジェクトはサービス地域を制限しています

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収益分配とコンビナビリティ

収益分配戦略

1. 債権関係を通じて直接分配する
2. (をMakerDAO)のように、預金金利の方法で配分する

組み合わせ可能性

厳格なKYCプロジェクトのコンバイナビリティは制限されており、無KYCプロジェクトはより高いコンバイナビリティを持っています。

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未来の発展のトレンド

1. 基礎資産は国債ETFをより多く採用する可能性があります。

2. ビジネスアーキテクチャはスケーラビリティを備えている必要があります

3. KYCなし、資金のハードルがないプロジェクトはユーザー層が広い

4. 収益分配が国債利回りと一致する方が有利です

5. トークンの使用シーンを拡大することは長期的な成長に役立ちます

6. 中長期または規制の介入により、軽量KYCプロジェクトがより有利になる可能性があります

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