ビットコインブロック空間需要上昇及びそのマイニング収入への影響

ビットコインの半減は、マイナーの主要な収入源を大幅に減少させるでしょう。この課題に対処するために、マイナーたちはより効率的な機器への投資や生産量の減少に備えるなど、積極的な対策を講じています。しかし、ビットコインのブロックスペースの非伝統的な使用により、取引手数料が大幅に増加することが予想されており、これがブロック報酬の半減による収入損失を相殺する可能性があります。

最近、ビットコインネットワークに基づくプロジェクト（例えば、オンチェーンマーケット、コレクティブル、マルチレイヤープラットフォーム）の復興により、取引需要が急増しています。これらのプロジェクトは、新たな収益戦略への道を開いており、マイナーが抽出可能な価値（MEV）や取引アクセラレーターを利用して、ビットコイン取引市場の重要な変化を活用しています。

近づく半減期において、取引手数料はマイニング収入の主要な源となる可能性が高いです。同時に、予想される取引需要の上昇は、半減による手数料収入への影響のほぼ半分（約43%）を補うと予想されています。

! CoinShares:半減後の時代のBTCマイナー経済学

ビットコイン取引需要の新しいトレンド

Fungible tokenの基準

ビットコイン上引入新しい資産の初期の試みは革新的であったが粗削りであり、暗号通貨分野の多くの技術の基礎を築いた。しかし、さまざまな要因により、これらのプロジェクトはビットコインコミュニティで広く採用されることはなかった。

現在、外部資産の需要が再び上昇しています。BRC-20資産のような新しいトークンプロジェクトは、顕著な取引需要の上昇をもたらしています。2023年3月の導入以来、BRC-20資産は1.8億ドルを超える手数料を生み出し、ビットコインネットワークの総手数料の17%を占めています。

新しい基準であるRunesが導入され、その将来の通貨の需要市場価値は120億ドルを超えています。これは半減時に大量の取引需要をもたらし、毎日最大150ビットコインの手数料を生み出すことが期待されており、半減によるマイニング収入の減少の3分の1を相殺するでしょう。

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コレクション

Ordinalsプロトコルは、ビットコインの最小単位（サトシ）を追跡する方法を導入し、各サトシを識別可能な不可替代単位にします。ユーザーはサトシにデータファイル（銘文と呼ばれる）を添付することで、その独自性をさらに高めることができます。

特定の暗号通貨は、そのデジタルの意味や関連する銘文により、高額なオークション価格を得ており、最高で24万ドルに達しています。この傾向は、ユーザーが取引手数料を支払う傾向を変え、手数料の入札が通常の取引を大幅に上回る可能性があります。

ビットコインの歴史における重要なイベントとしての半減は、最初のマイニングで生成されたサトシの激しい競争を引き起こすと予想され、手数料の上昇を招く可能性があります。

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プライバシー取引とMEV

取引加速器などの新製品は、ユーザーにビットコインのメモリプールを回避する手段を提供します。現在は広く普及していませんが、このような製品は間接的に手数料を引き上げ、多角的な料金市場を創出する可能性があります。

マイニングにおける抽出可能価値（MEV）は、ビットコインのブロックスペース需要のもう一つの新たな次元です。ビットコインソフトウェアの変化とユーザーの取引方法の変化に伴い、MEVの可能性が高まり、マイナーに追加の収入機会を提供しています。

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取引手数料市場の重要性

ビットコイン取引の需要の多様化は、マイニング経済において重要な役割を果たす可能性があります。新しいブロックスペースの用途は、取引手数料を著しく増加させ、マイナーがブロック報酬の損失を相殺し、収益性を維持するのに役立つかもしれません。

現在、取引手数料は半減後のマイニング収入の約14%を占めると予測されていますが、この割合は大幅に上昇する可能性があります。特定のブロックでは、手数料収入が50%を大きく超える場合があります。手数料レベルが2023年末の平均水準（毎日193 BTC）を維持できれば、半減の影響の43%をカバーすることができます。

今回の半減期では、取引手数料がマイナーの主要な収入源となる可能性が高い。しかし、これらの非貨幣的な需要駆動要因の長期的な持続可能性はまだ観察が必要であり、これらがビットコイン取引市場の根本的な変化を代表するのか、それとも単なるブルマーケットの一時的な現象なのか、時間だけが答えを出すことができる。

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