世界の主要地域におけるステーブルコイン規制の動向概要

近年、ステーブルコインは暗号通貨領域で急速に発展し、世界中の規制当局の高度な関心を引いています。法定通貨または他の資産に連動するデジタル通貨として、ステーブルコインはその価値の安定性により、クロスボーダー決済や分散型金融などの分野で広く利用されています。特に現在の市場サイクルにおいて、実物資産のトークン化が際立っており、伝統的な金融機関やWeb3ネイティブ組織の積極的な参加を引き付けており、投資家のこの領域への関心もますます高まっています。

ステーブルコインの急速な発展に伴い、各国政府や国際機関が次々と関連政策を打ち出し、ステーブルコイン市場の規制と監督を行っています。本稿では、現在の世界主要地域におけるステーブルコインの規制動向について簡潔に概説します。

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アメリカ

ステーブルコインの発展において重要な市場の一つとして、アメリカの規制政策は比較的複雑であり、主に財務省、証券取引委員会（SEC）、商品先物取引委員会（CFTC）などの複数の機関によって共同で実施されています。SECは一部のステーブルコインを証券とみなし、関連する規制を遵守することを要求する可能性があります。財務省傘下の通貨監理署は、国家銀行および連邦貯蓄協会がステーブルコインの発行者にサービスを提供できるようにすることを提案しましたが、マネーロンダリング防止およびコンプライアンス要件を遵守する必要があります。現在、アメリカ合衆国議会は『ステーブルコイン透明性法案』などの立法提案について議論しており、ステーブルコインに対する統一的な規制フレームワークを策定しようとしています。

欧州連合

EUのステーブルコイン規制は、主に「暗号資産市場規制指令（MiCA）」に基づいています。MiCAはステーブルコインを資産参照型トークン（ART）と電子通貨トークン（EMT）の2つのカテゴリーに分け、それに応じた規制要件を定めています。ステーブルコインを発行する主体は、EU加盟国の許可を取得し、資本準備金や透明性の開示などの要件を満たす必要があります。

香港

香港金融管理局と財務及び財務局は2024年7月にステーブルコイン規制制度の主要内容を発表しました。この制度は、香港で法定通貨ステーブルコインを発行または推進する企業が金管局のライセンスを取得し、準備資産管理、企業ガバナンス、リスク管理、情報開示などの規定に従うことを要求します。香港はまた、業界との交流を促進するためにステーブルコイン発行者の"サンドボックス"プログラムを開始しました。最近、香港政府は《ステーブルコイン条例草案》を公表し、仮想資産活動の規制フレームワークをさらに整備しました。

シンガポール

シンガポールの《支払いサービス法》に基づき、ステーブルコインはデジタル決済トークンと見なされ、その発行と流通はシンガポール金融管理局（MAS）の許可を得る必要があります。MASはスタートアップ企業に対して、ステーブルコイン関連のビジネスモデルをテストするための規制サンドボックスを提供しています。

日本

日本は2022年6月に「支払いサービス法」（PSA）を改訂し、ステーブルコインの発行と取引に対する規制フレームワークを設立しました。改訂されたPSAは、法定通貨によって完全に裏付けられたステーブルコインを「電子決済手段」（EPI）として定義しています。ステーブルコインを発行できるのは、銀行、資金移転サービス提供者、信託会社の三種類の機関のみです。ステーブルコイン関連の業務を行いたい機関は、電子決済手段サービス提供者（EPISP）として登録する必要があります。

ブラジル

ブラジル中央銀行は2025年にステーブルコインと資産のトークン化を規制する計画です。2024年11月、中央銀行は規制提案を提出し、ユーザーがステーブルコインを中央集権型取引所から自己管理ウォレットに引き出すことを制限することを提案しました。しかし、取引の透明性などの重要な問題が改善される場合、中央銀行はこの制限を再考する可能性があります。

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まとめ

世界規模で、ステーブルコインの規制政策が不断に改善されています。規制サンドボックスの設立や、ステーブルコインの異なる特性に基づくルールの制定など、今後はより多くのステーブルコインに関する規制政策が発表されるでしょう。クロスボーダー決済の分野は、ステーブルコインが最も広く利用されるシーンの一つになる可能性があります。規制フレームワークが徐々に明確になるにつれて、ステーブルコイン市場はコンプライアンスの基盤の上で持続的かつ健康的な発展を遂げることが期待されています。

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