# Ethena-USDe は顕著な上昇を実現し、分散型金融エコシステムは新たな機会を迎えました最近、USDeの発行総量が強い上昇傾向を示しており、1ヶ月で24億ドルから38億ドルに上昇し、月次増加率は58%を超えています。この上昇は、ビットコインの価格が新高値を更新した後、市場の買い気が高まり、資金コストの上昇を促し、結果としてUSDeのステーキング収益率が向上したことによるものです。以前の水準からはやや回落したものの、11月26日のUSDeの年利収益率は依然として25%前後の高水準を維持しています。! 【DeFiリカバリーウェーブ:Ethena+MakerDAOは「LUNA成長スパイラル」の新たなサイクルをどのように構築するのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-83faf2f0661eb04b11055290eea4040c)USDeが急速に上昇する中、MakerDAOもこの波の恩恵を受けています。現在、MakerDAOの日次収入は1ヶ月前と比べて200%以上増加し、歴史的な新高値を記録しています。これはEthenaの発展と密接に関連しています：USDeの高い質権利率がsUSDeとPT資産に巨大な貸出需要をもたらしました。Morphoを例に取ると、sUSDeとPTを担保としてDAIを借り入れる総規模は5.7億ドルに達し、借入利用率は80%を超え、預金年利回りは12%に達しています。この1ヶ月で、MakerDAOはD3Mモジュールを通じてMorphoプラットフォームで新たに発行された貸付総額は3億ドルを超えました。直接的な影響に加えて、sUSDe と PT の借入需要は他のチャネルでの DAI 使用率を間接的に押し上げています。例えば、ある貸出プラットフォームでの DAI の預金金利は 8.5% に達しています。MakerDAO の資産負債表は、D3M モジュールを通じて 2 つの主要な貸出プラットフォームに提供された DAI の貸出総額が 200 億ドルに達し、資産側の約 40% を占めていることを示しています。この 2 つの事業だけで MakerDAO に 2.03 億ドルの年換算収入をもたらし、1 日あたり 55 万ドルを貢献し、総年換算収入の 54% を占めています。Ethenaは分散型金融の復興を推進する核となる力となりました。その上昇の道筋は明確です：ビットコインの価格が新高値を記録し、市場の強気な感情を高め、資金の費用率を押し上げ、さらにUSDeのステーキング収益率を向上させます。MakerDAOは完全な資金の流動チェーンとD3Mモジュールによって与えられた"中央銀行属性"を駆使し、USDeエコシステムの重要な支持者となりました。そして、ある貸付協定はこのプロセスにおいて"潤滑剤"の役割を果たしました。この3つの協定が共同で上昇の核となるエンジンを構成しています。! 【DeFiリカバリーウェーブ:Ethena+MakerDAOは「LUNA成長スパイラル」の新たなサイクルをどのように構築するのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-ad9ae575164973d0be9bbded4f6c1e1)一方、周辺エコシステム内の他のプロトコル、例えばある貸付プラットフォームやある分散型取引所なども、USDeの上昇からさまざまな程度で恩恵を受けています。例えば、ある貸付プラットフォームのDAI借入利用率は50％を超え、USDSの預金総額は4億ドルに近づいています。USDe関連の取引ペアは、ある分散型取引所の取引量ランキングでいくつかの上位に位置しています。この影響を受けて、複数の関連トークンの月間上昇幅は50％を超えています。この上昇モデルが持続可能かどうかは、USDeとDAIの間の利ザヤが長期的に存在できるかにかかっています。DAIの比較的安定した通貨政策を考慮すると、焦点は主にUSDeに集中しています。USDeの発展に影響を与える要素には、強気市場の感情の持続性、Ethenaの経済モデルの改善、市場シェアの向上、そして他の取引プラットフォームからの類似製品の競争圧力が含まれます。しかし、成長に伴って D3M の安全性に対する懸念も生じています。D3M は直接的に DAI を動的に生成することを許可しますが、バランスシートの観点から見ると、これらの DAI は sDAI を担保として使用しています。sDAI が最終的に USDe として貸し出されることを考慮すると、担保は実際には 110% を超える担保率のロング・ショート合成資産ポジションに変わります。D3MがDAIを過剰担保でないステーブルコインに直接変えることはないものの、いくつかの潜在的リスクをもたらすことは確かです：D3Mモジュールの割合が高すぎると、DAIが再び「シャドーステーブルコイン」になる可能性があります；EthenaのさまざまなリスクがDAIに伝播する可能性があります；同時にDAIの全体的な担保率を低下させる可能性もあります。これらの要因は市場参加者が注意深く注視し、慎重に評価する必要があります。! 【DeFiリカバリーウェーブ:Ethena+MakerDAOは「LUNA成長スパイラル」の新たなサイクルをどのように構築するのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7b0b7dcf0ab3f2c64264aabd0656f845)
USDの総量が58%急増 MakerDAOの日収入が新高値を記録 分散型金融エコシステムが上昇の新エンジンを迎える
Ethena-USDe は顕著な上昇を実現し、分散型金融エコシステムは新たな機会を迎えました
最近、USDeの発行総量が強い上昇傾向を示しており、1ヶ月で24億ドルから38億ドルに上昇し、月次増加率は58%を超えています。この上昇は、ビットコインの価格が新高値を更新した後、市場の買い気が高まり、資金コストの上昇を促し、結果としてUSDeのステーキング収益率が向上したことによるものです。以前の水準からはやや回落したものの、11月26日のUSDeの年利収益率は依然として25%前後の高水準を維持しています。
! 【DeFiリカバリーウェーブ:Ethena+MakerDAOは「LUNA成長スパイラル」の新たなサイクルをどのように構築するのか? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-83faf2f0661eb04b11055290eea4040c.webp)
USDeが急速に上昇する中、MakerDAOもこの波の恩恵を受けています。現在、MakerDAOの日次収入は1ヶ月前と比べて200%以上増加し、歴史的な新高値を記録しています。これはEthenaの発展と密接に関連しています：USDeの高い質権利率がsUSDeとPT資産に巨大な貸出需要をもたらしました。Morphoを例に取ると、sUSDeとPTを担保としてDAIを借り入れる総規模は5.7億ドルに達し、借入利用率は80%を超え、預金年利回りは12%に達しています。この1ヶ月で、MakerDAOはD3Mモジュールを通じてMorphoプラットフォームで新たに発行された貸付総額は3億ドルを超えました。
直接的な影響に加えて、sUSDe と PT の借入需要は他のチャネルでの DAI 使用率を間接的に押し上げています。例えば、ある貸出プラットフォームでの DAI の預金金利は 8.5% に達しています。MakerDAO の資産負債表は、D3M モジュールを通じて 2 つの主要な貸出プラットフォームに提供された DAI の貸出総額が 200 億ドルに達し、資産側の約 40% を占めていることを示しています。この 2 つの事業だけで MakerDAO に 2.03 億ドルの年換算収入をもたらし、1 日あたり 55 万ドルを貢献し、総年換算収入の 54% を占めています。
Ethenaは分散型金融の復興を推進する核となる力となりました。その上昇の道筋は明確です：ビットコインの価格が新高値を記録し、市場の強気な感情を高め、資金の費用率を押し上げ、さらにUSDeのステーキング収益率を向上させます。MakerDAOは完全な資金の流動チェーンとD3Mモジュールによって与えられた"中央銀行属性"を駆使し、USDeエコシステムの重要な支持者となりました。そして、ある貸付協定はこのプロセスにおいて"潤滑剤"の役割を果たしました。この3つの協定が共同で上昇の核となるエンジンを構成しています。
! 【DeFiリカバリーウェーブ:Ethena+MakerDAOは「LUNA成長スパイラル」の新たなサイクルをどのように構築するのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-ad9ae575164973d0be9bbded4f6c1e1)
一方、周辺エコシステム内の他のプロトコル、例えばある貸付プラットフォームやある分散型取引所なども、USDeの上昇からさまざまな程度で恩恵を受けています。例えば、ある貸付プラットフォームのDAI借入利用率は50％を超え、USDSの預金総額は4億ドルに近づいています。USDe関連の取引ペアは、ある分散型取引所の取引量ランキングでいくつかの上位に位置しています。この影響を受けて、複数の関連トークンの月間上昇幅は50％を超えています。
この上昇モデルが持続可能かどうかは、USDeとDAIの間の利ザヤが長期的に存在できるかにかかっています。DAIの比較的安定した通貨政策を考慮すると、焦点は主にUSDeに集中しています。USDeの発展に影響を与える要素には、強気市場の感情の持続性、Ethenaの経済モデルの改善、市場シェアの向上、そして他の取引プラットフォームからの類似製品の競争圧力が含まれます。
しかし、成長に伴って D3M の安全性に対する懸念も生じています。D3M は直接的に DAI を動的に生成することを許可しますが、バランスシートの観点から見ると、これらの DAI は sDAI を担保として使用しています。sDAI が最終的に USDe として貸し出されることを考慮すると、担保は実際には 110% を超える担保率のロング・ショート合成資産ポジションに変わります。
D3MがDAIを過剰担保でないステーブルコインに直接変えることはないものの、いくつかの潜在的リスクをもたらすことは確かです：D3Mモジュールの割合が高すぎると、DAIが再び「シャドーステーブルコイン」になる可能性があります；EthenaのさまざまなリスクがDAIに伝播する可能性があります；同時にDAIの全体的な担保率を低下させる可能性もあります。これらの要因は市場参加者が注意深く注視し、慎重に評価する必要があります。
! 【DeFiリカバリーウェーブ:Ethena+MakerDAOは「LUNA成長スパイラル」の新たなサイクルをどのように構築するのか? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7b0b7dcf0ab3f2c64264aabd0656f845.webp)