DeFiのホットスポット:sUSD De-Anchoring、veCAKE論争、業界の最新情報

2025-07-17 19:04:32

分散型金融エコシステムの最近の動向と考察

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sUSDの持続的なペッグ外れ問題

SIP-420提案が通過して以来、sUSDは持続的なペッグ外れの現象が見られ、最近では0.9ドルを下回ることさえありました。この提案は「委託プール」メカニズムを導入し、sUSDの発行効率を向上させることを目的としていますが、いくつかの問題も引き起こしています:

市場はSNX-sUSDという内生的な担保に対して依然として疑念を抱いている
sUSDの供給が増加し、Curveプールが不均衡になりました。
ユーザーはもはや債務を積極的に管理することができず、アービトラージによってステーブルコインの価格を安定させることができない。

回収できるかどうかは、プロジェクトチームがsUSDの需要をどれだけ高められるかに大きく依存します。Synthetixの設計は比較的先進的ですが、LUNA事件以降、市場はアルゴリズム安定コインに対して依然として慎重な態度を保っています。

veCAKEガバナンスの争い

最近、veCAKEモデルがガバナンス攻撃に遭い、cakepieプロトコルが清算の危機に直面しています。Pancakeは、cakepieがガバナンス権を通じてCAKEの排出を非効率なプールに誘導し、プラットフォームの利益を損なったと考えています。しかし、この行為はveメカニズムの原理に違反していません。

いくつかの見解では、これはガバナンス権の競争が不十分である問題を反映していると考えられています。より良い解決策は、プールのインセンティブ上限を設定するか、より多くの人々がvecake競争に参加することを奨励することかもしれません。

Curveの創設者は、CakepieでロックされたCAKEと、直接買い戻し・焼却に使用される効果を比較する量的評価方法を提案しました。彼は、Curve上のveTokenモデルが直接焼却よりも約3倍効率的であると述べました。

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BUIDL成長トレンド

BUIDLプロトコルは最近強いパフォーマンスを示しています:

TVLは約25億ドルに達し、7日間で24%増加しました。
最新の5億ドルの成長は、MakerDAOの傘下のSparkプロトコルから来る可能性があります。
RWA事業は引き続き成長していますが、個人投資家市場との関連性は高くありません。

規制環境の改善

アメリカは正式に国税庁の分散型金融（DeFi）暗号ブローカー規則を廃止し、これはDeFi業界にとって大きな好材料と見なされています。規制の緩和は、より多くの革新的なアプリケーションのためのスペースを解放する可能性があります。

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Uniswapの最新情報

Unichainが流動性マイニングプログラムを開始し、500万ドル相当のUNIトークンを報酬として提供し、12の取引ペアに関与しています。これは2020年以来、Uniswapが大規模な流動性マイニング活動を行うのは初めてです。

オイラー拡張

EulerプロトコルがAvalancheチェーンに拡張され、TVLが貸出プロトコルのトップ10に入った。最近の成長は主にSonic、Avalanche、EULなどのプラットフォームのインセンティブによるものです。

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Cosmosエコシステムの更新

IBC Eurekaが正式にローンチされ、IBC v2プロトコルに基づいて、CosmosとEVM間のクロスチェーンインタラクションをサポートします。新しいメカニズムではATOMの焼却が導入され、ATOMの価値を高めることが期待されています。最近1週間でCosmos hubへのクロスチェーン流入資金は110億ドルに達しました。