米連邦準備制度理事会(FRB)は堅調に推移し、世界市場は利下げに賭けている

今年3月、連邦準備制度（FED）は利率を不変に保ちながら、未来のGDP予想を引き上げ、インフレ予想を引き下げました。日本が17年ぶりに利上げを行ったことが注目されていますが、連邦準備制度（FED）の今後の利下げサイクルは流動性の懸念を和らげる可能性があります。ヨーロッパの投資家も利下げの準備を進めています。暗号市場は短期的な調整を経験しましたが、供給側の分析から見ると、今後の上昇の勢いは依然として強いです。

3月20日、連邦準備制度（FED）は連邦基金金利の目標範囲を5.25%から5.5%のまま維持することを発表しました。2月のCPIデータは予想をわずかに上回りましたが、連邦準備制度（FED）は現状を維持することを選択しました。これは連邦準備制度（FED）が3回連続で利上げを行わなかったことで、市場は利上げサイクルが終了したと広く考えています。しかし、連邦準備制度（FED）は現時点で利下げの必要はないと述べています。

連邦準備制度（FED）は2024年から2026年のGDP成長率の予想を引き上げる一方で、2024年の失業率予想を引き下げました。将来的な利下げは労働市場に疲労の兆候が見られてから考慮される可能性があります。

製造業のパフォーマンスは連邦準備制度（FED）が注目する重点です。3月のデータによると、アメリカの製造業活動はここ2年で最大の増加幅を記録し、生産、雇用、価格指標がすべて加速して成長しています。これは、現在の経済環境における製造業の良好なパフォーマンスを反映していますが、他の指標と合わせて総合的に評価する必要があります。

以上のように、現在のアメリカの主要な経済指標は、一時的に利下げの必要がないことを示しています。連邦準備制度（FED）は以前、年内に三回の利下げを計画していると述べましたが、市場は5月にも利下げはほとんどないと予想しています。

日本銀行が17年ぶりに利上げを行ったことで、国際市場における流動性への懸念が引き起こされました。しかし、この懸念は心理的なものである可能性が高いです。実際、国際資本は早くから予想しており、2022年からは円のアービトラージ時代が終わる可能性に注目していました。連邦準備制度（FED）が間もなく開始する利下げサイクルも、投資家の流動性に対する懸念を部分的に和らげるでしょう。したがって、日本の今回の利上げの影響を過度に心配する必要はありません。

今月、米国株の三大指数は新高値を記録しましたが、一部の投資家は利益確定を始めました。AI関連株は波動が見られましたが、全体的な投資熱は依然として続いています。今年の連邦準備制度（FED）の利下げ期待は、日本の利上げの影響を相殺する可能性があり、米国株（特にナスダック）の二つの投資ロジック——利下げとAI——は一時的に明らかな影響を受けていません。

ヨーロッパでは、ストックスヨーロッパ50指数が連続して上昇しており、主に投資家が利下げに賭けているためです。欧州中央銀行はユーロ圏のインフレ予測を引き下げ、ユーロ圏がアメリカに続いて利下げサイクルに入る可能性が高いと予想しています。

暗号資産市場は今月大きく変動しており、ビットコイン価格は歴史的な高値を記録した後、調整が見られました。アメリカのビットコイン現物ETFは市場の動向に大きな影響を与えており、11のETFが保有するビットコインの数量は約100万枚に達しています。このラウンドの売却は主にETF投資家と一部のグレースケール投資者から来ており、高ネットワース投資者は明らかな売却を行っていません。

供給側から見ると、ビットコインの半減期によるマイニングコストの上昇は、依然としてブルマーケットの重要なドライバーです。ビットコインの価値の認識が高まるにつれて、マイナーは金鉱採掘者のように長期的に安定した利益を得ることができるかもしれません。つまり、ビットコインの価格が長期的にマイニングコストを上回るということです。

SECが再びイーサリアムを証券と認定したにもかかわらず、ブラックロックのCEOラリー・フィンクは、それでもイーサリアムETFの導入が可能であると述べました。現在、8つの機関がSECにイーサリアム現物ETFの申請を提出しており、最終的な決定は5月に下される予定です。

短期的には暗号市場に波動と不確実性が存在しますが、長期的には半減期と供給側の要因がビットコインの価格に強力な支えを提供し続けるでしょう。投資家はSECの規制動向に注目しつつ、市場の長期的なトレンドに対する信頼を維持すべきです。