暗号資産市場4月回顧：ビットコイン迎え入れる強烈な調整、マクロ要因の影響が増大

4月の暗号資産市場は大きく変動し、ビットコインは3月に歴史的な最高値を記録した後、価格が激しく揺れ動きました。月初めには、ビットコインの価格が急激に5％以上下落し、66,000ドルを下回りました。月の間、価格は何度も変動し、これは主にマクロ経済要因と市場の感情の変化に影響されました。これらの動向は、アメリカの金利予想の変化と一致し、ビットコインが世界経済のトレンドに対して敏感であることを浮き彫りにしています。

デリバティブ市場はこの下落を予見しており、ビットコインの永久先物の資金調達率の低下は、今後の調整を示唆しています。多くの観察者にとって、市場の感情の変化はこの調整を避けられないものに見せていますが、アメリカのETF取引時間外で顕著な清算イベントが発生しました。

BTCの感情の変化に影響を与えるもう一つの要因は、アメリカの金利予想の変化であり、最近の下落はこれに関連している可能性があります。これは、多くの人々がBTCを「価値の保存」と考えているにもかかわらず、依然としてマクロ経済の変化に敏感であることを思い出させます。

整个月份、BTC価格は73,000ドルから60,000ドルの間で変動しました。この安定性は複数の要因に起因する可能性があります。顕著な影響の一つは、ドル指数DXYの予期しない下落です。ドルが弱くなることでBTC価格がより魅力的になり、それがBTC価格を支えることになります。

投資家のBTC半減イベントに対する態度は、価格が急騰する期待を引き起こす可能性があります。これは市場の感情に影響を与える可能性のあるもう一つの要因です。しかし、この期待は実現せず、BTCの価格には影響がありませんでした。

さらに、ペースは鈍化しているものの、ETFの流入は市場を引き続きサポートしています。

4月の終わりとともに、現在BTCは価格帯の下端にあり、顕著な市場の弱さを示しており、さらなる興味深い展開をもたらす可能性があります。

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仮想通貨投資商品のイノベーションと変革

4月の重要な進展は、資産のトークン化の継続的な探求であり、特にある大手資産運用会社が発表した機関向けデジタル流動性ファンドに伴うものである。このファンドは、イーサリアム上のトークンで表され、かなりの最低投資額を満たすことができる認証投資家のみに開放されている。ファンドは主に安全で収益を生む資産、例えばアメリカ国債やレポ取引に投資し、配当はトークンで支払われる。この革新的なモデルは、新しい投資オプションを提供するだけでなく、ブロックチェーンがいかにして従来の金融資産の流動性とアクセス可能性を向上させるかを示している。

このファンドは、わずか10人の保有者が管理する資産が3.75億ドルを超えており、現実の資産と暗号化技術を融合させる重要な進歩を示しています。

さらに、複数の機関との協力を通じて、このトークンはさらに強化されました。この協力により、トークンはUSDCのスマートコントラクトプールに接続され、直接の償還と持続的な流動性が可能になります。したがって、投資家はいつでも自分のトークン保有をUSDCに変換でき、即時のグローバルトランザクションをサポートします。この機能は、大規模な財政を管理する暗号化企業にとって特に有利であり、企業が資金に迅速にアクセスするためのシームレスな方法を提供します。安定した通貨が国際取引でますます重要になる中、この統合は金融分野における流動性管理の重要な進展を示しています。

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規制と地理的拡大

4月の暗号世界における規制の動きは特に重要であり、特に香港金融管理局がビットコインとイーサリアムの現物ETFを承認したことです。この承認はアジア市場、特に香港市場にとってゲームチェンジャーとなり、ただし厳しい規制のため、中国本土の投資家のアクセスには依然としてかなりの制限があることに注意が必要です。この決定は三大投資グループに関わっており、暗号通貨をより広範な金融エコシステムに統合することの重要性を示しています。

ヨーロッパでは、暗号通貨の状況も前進しています。ドイツの大手銀行が、暗号取引および保管サービスを提供する準備を進めていると発表しました。伝統的な保守的な金融機関によるこの行動は、暗号通貨が正当で投資可能な資産としての見方が広がっていることを浮き彫りにしています。この銀行のアプローチは特に注目に値し、彼らは暗号サービスをビジネスモデルの一部として捉え、単に投機的な利益を追求するのではなく、企業金融におけるブロックチェーン技術のより深い、実際的な応用を反映しています。

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イーサリアムと規制の課題の発展

イーサリアムの動向はビットコインに似ていますが、規制の面ではより密接な関心を受けています。SECはイーサリアム現物ETFの申請を未だに決定しておらず、提案された修正案について一般からコメントを求めています。これは規制機関の慎重な態度と規制環境の継続的な不確実性を示しています。

注目すべきは、イーサリアムのラボであるConsensysがSECを提訴し、「ETHを証券として分類する」決定に異議を唱えていることです。この訴訟は、イーサリアムの規制における立場を明確にし、他の暗号通貨にも影響を与える可能性があります。勝訴すれば、市場のダイナミクスに影響を及ぼし、投資家の信頼を高めるかもしれません。

この訴訟行動は、発行者が最終的な承認が通過することを前提に行動していることを強く示唆している。

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ビットコイン半減

ビットコインの半減イベントが今月発生し、マイナーのブロック報酬が半減しました。この変化はネットワーク経済に対して重大な長期的影響を与えます。直接的な価格への影響は見られませんが、時間が経つにつれて報酬の減少は、マイナーが利益を維持するためにGasに依存することが増えるため、取引手数料が高くなる可能性があります。この変化は、特に高い手数料が小口取引の魅力を低下させる可能性があるため、ビットコインを取引ネットワークとしての未来にとって重要です。良い面では、Layer2のネットワークの発展が進行中であり、これは安全性（大きな移転にとってより重要）とコスト（小さな移転においてより大きな要素）の間のトレードオフをバランスさせるのに役立ちます。

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マクロ環境

暗号通貨に関連して金の着実な上昇

4月には、金が依然として注目の焦点です。アメリカ最大の金ETFの保有量が減少したにもかかわらず、金価格は引き続き上昇しています。

この分化は注目に値し、特にアジアでは、北米やヨーロッパと比較して市場インフラがあまり発展していないにもかかわらず、金ETFの純流入が記録されています。

中央銀行もまた、金の積極的な買い手であり、10年間の購入傾向が続いています。最近の世界金協会のデータによると、中央銀行が金を購入する主な理由は、伝統的な市場の多様化や危機ヘッジの目的であり、ドルからの脱却ではありません。昨年唯一の増加の動機は、危機における金のパフォーマンスであり、これが世界的な地政学的および経済的不確実性を浮き彫りにしています。

この金への関心は、暗号化通貨の世界での「米ドル以外の国際的な支払いオプションを探す」という議論と一致しており、市場が従来の金融システム以外の信頼できる代替品に対してより広範な需要を持っていることを示しています。

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金利予想と経済シグナル

4月はアメリカの金融市場への高い関心から始まり、利下げに関する期待が熱い議論を引き起こしました。予想以上に強い経済データが2024年の利下げの希望を抑えました。どうやら、アメリカ経済は私たちが考えているよりも堅調である可能性があります。

米国の雇用と連邦公開市場委員会(FOMC)の進展

人々は米国の雇用データに高い関心を寄せており、ADP雇用者数は労働市場のわずかな弱体化を明らかにすることが予想されています。これらのデータは通常、1週間後に発表される公式の雇用統計の前兆であり、後者もまたソフト化を示しており、失業率は3.8％のままです。JOLTSおよびChallengerの解雇報告は、採用および解雇状況に関するさらなる情報を提供します。

これらの発表の中で、FOMCの記者会見は特に重要であり、議長のジェローム・パウエルはインフレーションの持続的な問題と連邦準備制度の金利戦略について議論しました。

国債市場の緊張とアメリカの財務四半期報告

今月、財務省の四半期報告は、今後の債券発行計画と全体の財政調整を詳細に説明したいくつかの重要な金融戦略を明らかにしました。これにより、市場の流動性に直接影響を与えています。この更新は国債市場にも反映されており、2021年末以来の流動性の減少とボラティリティの増加により、市場は投資家の注目を集めています。さらに、報告では、第二四半期に財務省が予想する借入調整が強調されており、現在は以前の予想よりも410億ドル多く、合計2430億ドルとなっています。この増加は大きく見えますが、アメリカの膨大な国債総額（現在は34.5兆ドルを超え、引き続き上昇中）と比較すると、比較的小さいものです。

グローバルな視点

世界経済も注目に値する。日本の通貨市場の操作は、政府が円を支えるために介入する可能性を示唆している。基本的に、「円の反発」（つまり円の価値が突然上昇すること）は、DXYドル指数の下降と同時に発生し、これにより日本銀行が通貨市場で介入して円の価値に影響を与える可能性があるとの推測を引き起こしている。

一方、南アフリカでは暗号通貨の規制に向けた措置が講じられており、そこにある機関がデジタル資産にますます関心を持っていることを示しています。それに対して、制裁のリスクのために、ベネズエラはその石油取引においてUSDT（デジタル通貨）を使用することに苦労しています。

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今月のハイライト

• 以前の取引プラットフォームの最高経営責任者がマネーロンダリング違反のために4ヶ月の禁固刑を言い渡され、暗号化分野の規制措置が浮き彫りになりました。
• ある資産管理会社のUSD機関向けデジタル流動性ファンド：このファンドが管理する資産は3.75億ドルを超え、デジタル資産に対する機関の関心が強いことを示しています。
• 香港のビットコインとイーサリアム現物ETF：香港は6つの新しいビットコインとイーサリアムETFを導入し、アジア地域の規制された暗号通貨投資オプションを大幅に拡大し、規制当局の承認を受けた暗号通貨投資のトレンドを反映しています。
• MicroStrategyはそのビットコインの保有量を拡大しました：MicroStrategyはさらにビットコインを購入することで、総保有量を214,400 BTCに増やし、ビットコインへの投資戦略を続けています。
• ConsensysとSECの法的進展：ConsensysはSECの規制の課題に直面しており、イーサリアムの法的分類や暗号資産のより広範な規制処理に影響を与える可能性があります。
• オーストラリアの潜在的な現物ビットコインETF：オーストラリアは年末までに初の現物ビットコインETFを上場する計画であり、この地域の暗号資産市場の投資を拡大する可能性があります。
• TetherによるTONブロックチェーンでの拡張：TetherはTONブロックチェーン上にUSDTおよびXAUTステーブルコインを導入し、分散型アプリケーションへの流動性とアクセスを強化しました。
• 香港の暗号通貨の飛躍：香港は追加のビットコインとイーサリアムの現物ETFを導入する計画を立てており、アジア市場の規制された暗号投資オプションをさらに拡大します。
• 韓国の暗号通貨の台頭：韓国ウォンが2024年第1四半期にドルを超え、暗号通貨取引で最も取引される通貨となり、同国の暗号分野での影響力の高まりを示しています。
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