ビットコイン買収の革命的なモデル:Strategyの成功の道

近5年間、あるテクノロジー企業はアイスランドのGDPに相当する408億ドルを投資し、58万枚以上のビットコインを購入しました。これはビットコインの供給量の2.9%または約10%のアクティブビットコインに相当します。

この会社の株は過去3年間で1600%上昇し、同期間のビットコインの約420%の上昇を大きく上回りました。この顕著な成長により、会社の評価額は1000億ドルを超え、ナスダック100指数に組み込まれました。

このような巨大的な成長は疑念を引き起こしました。ある人は、会社が時価総額1兆ドルの巨人になると予測していますが、他の人は、会社がビットコインを売却せざるを得なくなり、ビットコインの価格を長期的に押し下げる恐れがあると懸念しています。

しかし、これらの懸念は一理あるものの、ほとんどの人々は会社の運営について基本的な理解が欠けている。この文では、会社の運営方式を詳しく探求し、それが本当にビットコインの買収に重大なリスクを構成するのか、あるいは革命的なモデルを創出しているのかを考察する。

! アービトラージ、ビットコインの最初の長期戦略の成功の秘訣

会社はどのようにしてこれほど多くのビットコインを買収するのか?

この会社は主に3つの方法で資金を調達してビットコインを購入しています: 事業収入、株式/持分の販売、および債務ファイナンスです。その中で、債務ファイナンスが最も注目されています。しかし実際には、ビットコインを購入するために会社が使用する資金の大部分は株式の発行から来ており、つまり一般から株式を販売し、その収益を使ってビットコインを購入しています。

これが直感に反するように見えるかもしれませんが、人々はなぜ会社の株を購入するのではなく、直接ビットコインを購入するのでしょうか？答えは簡単です：アービトラージ。

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なぜ会社の株を購入するのではなく、ビットコインを直接購入するのか

多くの機関、ファンド、そして規制されたエンティティは「投資許可」の制限を受けており、購入可能な資産タイプと購入できない資産タイプが規定されています。これらの許可は、投資家にファンドが特定のリスクタイプのみを負担し、無闇にリスクを冒さないという確信を与えます。

これらの権限が非常に保守的であるため、大量の資本が"ロック"され、新興産業や機会の領域、特にビットコインに直接アクセスすることができず、ファンドマネージャーが何らかの方法で参加したいと思ってもできない。

この会社の創業者は、資産へのエクスポージャーを得たいという実体と実際に負担できるリスクとの間の違いを見て、それを利用しました。ビットコインETFが登場する前、この会社の株式は、株式しか購入できない実体がビットコインへのエクスポージャーを得るための数少ない信頼できる手段の一つでした。これにより、会社の株式は需要が供給を上回るため、プレミアムで取引されることがよくありました。会社はこのプレミアムを利用してさらに多くのビットコインを購入し、同時に1株あたりのビットコインの量を増やしました。

過去2年間、同社の株式を保有することでビットコイン建ての"利益"は134%に達し、市場における規模化されたビットコイン投資の中で最高のものでした。同社の製品は、通常ビットコインにアクセスできない実体のニーズを直接満たしています。

これは「権限アービトラージ」の典型的なケースです。ビットコインETFが導入された後でも、この戦略は依然として有効です。なぜなら、多くのファンドはETFへの投資が禁止されており、25兆ドルの資産を管理しているほとんどの共同ファンドを含むからです。

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債務条項:会社を後押しする

積極的な供給状況に加えて、同社は負担している債務の面でも優位性を持っています。すべての債務が同じではなく、企業ローンは時に抵当ローンのように機能することがあります。利息を期限通りに支払う限り、債務保有者は会社の資産を売却する権利を持ちません。

この柔軟性により、企業は市場の変動により簡単に対応できるようになり、株式は暗号通貨市場の変動を「収穫」する方法となりました。しかし、これはリスクが完全に排除されることを意味するものではありません。

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まとめ

この会社はレバレッジ業務ではなく、アービトラージ業務に従事しています。現在一定の債務を抱えていますが、ビットコイン価格が5年以内に約15,000ドルに下落しなければ、会社に深刻なリスクをもたらすことはありません。より多くの会社がこのビットコインの蓄積戦略を模倣するにつれて、これは注目すべき別の話題となるでしょう。

しかし、これらの企業が互いに競争するためにプレミアムの徴収を停止し、過剰な負債を負い始めると、状況は変わり、深刻な結果をもたらす可能性があります。

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