暗号資産分野におけるリスク投資の役割と課題についての考察

最近、暗号資産業界内でリスク投資(VC)の役割について多くの議論が行われています。一方で、コミュニティはいわゆる"VC通貨"に対してあまり良い意見を持っていません；他方で、VCの権利保護や閉鎖に関する報道も少なくありません。実際、VC業界は常に淘汰率が非常に高く、これは最近になって現れた現象ではありません。

ICOブーム下のVCエコシステム

2017年のICOブームの際、暗号資産VCは元年を迎えました。当時、上海地域のVCの数は100社を超え、設立のハードルは非常に低かった。オフショアの主体が1つあれば、サインとスタンプができ、対外的に支払いができれば、Token Fundと名乗ることができました。全国的に見ると、VCの数は数百社にも上るかもしれません。しかし、短い数年のうちに、当時活躍していた多くのVCが業界の波の中で姿を消しました。このような高い淘汰率は、業界の厳しい現実を反映しています。

コミュニティのVCに対する誤解

コミュニティのVCに対する見解はしばしば二極化します。人気のあるプロジェクトの背後にVCが関与している場合、人々は暗号資産のVCが非常に儲かると考えがちです。しかし実際には、VCの投資ポートフォリオには多くの失敗したプロジェクトが含まれており、これらのプロジェクトは通常市場の注目を集めません。このような高い失敗率のため、個々のプロジェクトには高い利益期待が必要とされます。

一方で、VCが失敗したプロジェクトに投資した際、コミュニティはしばしばVCとプロジェクト側が一緒に"韭菜を刈る"と批判しますが、VCも被害者であり、その損失は個人投資家よりも大きい可能性があります。

VCの評価基準

VCが優れているかどうかを評価する際には、二つの重要な基準を考慮する必要があります：

1. 業績のパフォーマンス：VCはLP（有限責任組合員）に良いリターンを提供する必要があります。しかし、大規模で有名なファンドが必ずしも最高のパフォーマンスを発揮するわけではありません。時には小規模なファンドの方がより良い投資リターンを得られることがあります。

2. 業界への貢献：財務的なリターンだけでなく、VCが投資するプロジェクトに技術革新があるか、業界の発展を促進する効果があるかも見なければならない。ただ空気プロジェクトや過大評価されたスタープロジェクトに投資する機関は、優れた機関とは言えない。

暗号VCが直面する課題

1. 高評価の問題：資金力のあるいくつかの機関が立ち上げたプロジェクトの評価が高すぎるため、小口投資家が参入する機会が限られ、上昇の余地が制限される。

2. 投資戦略の調整：業界が成熟するにつれて、各トラックは徐々に巨頭に占拠され、VCはプロジェクト運営により深く関与し、プロジェクト側と共同で起業する必要があります。これは、VCが専門化に向かうことを要求しており、単独での活動のモデルは続けるのが難しいかもしれません。

3. 分散化のトレンド：理想的には、暗号資産業界の発展に伴い、VCへの依存を減らし、より分散化された方向に進むべきです。

総じて、暗号資産分野のVCは重大な変革と課題に直面しています。彼らは利益を維持しつつ、業界の発展に実質的な貢献をし、分散化の大きな流れに適応する必要があります。未来において、VCの役割は顕著に変化する可能性がありますが、業界の革新と発展を推進する上での重要性は依然として無視できません。