ビットコイン現物ETF獲得承認後の市場反応とその背後のメカニズム解析

1月10日、アメリカのSECは11本のビットコイン現物ETFの申請を承認し、暗号資産が正式に世界の主流機関の資産配分のコアプールに入ったことを示しています。しかし、ETFがオープンした初日、ビットコイン価格は大幅に下落し、49000ドルから最低41500ドルまで下がり、ほぼ1か月間の大部分の上昇幅を消し去りました。この記事では、今回の大幅下落の原因を分析し、現物ETFが通過した後に大量の資金がビットコイン市場から流出する理由を説明します。1000ドルがETF内での流通プロセスの例として、ETF背後の取引実行メカニズムを詳細に説明し、ETF時代に投資家が暗号資産の投資機会をより良く把握できるよう助けられればと考えています。

1. ETF背後の資金の流れのプロセス

ビットコインスポットETFシステムには、次の4つの重要なプレーヤーがいます。

• 発行者:ETF商品の設計と管理、日次純価値の計算、および管理手数料の徴収を担当します。
• 認可参加者:唯一の発行者と直接購入および償還を行うことができる機関。
• マーケットメーカー: 二次市場で流動性を提供し、ETFのシェアを売買します。
• 投資家:流通市場を通じてETF株式を売買する個人または機関。

1000ドルをETFに投資する場合の資金流転プロセスは以下の通りです:

1. 投資家はオンライン取引プラットフォームを通じてETFを購入し、1000ドルが市場のマーケットメーカーに流れます。

2. マーケットメーカーETFの株式が不足している場合、認定参加者に対してETF株式の引受を申請し、資金の一部を認定参加者に送金します。

3.参加者が発行者にETF株式の購読を申請することを承認し、資金は発行者に送金されます。

4. 発行者は資金を使用して取引所でビットコインを購入し、資金は最終的に暗号通貨市場に流入します。

! 1,000ドルを例にとり、スポットETFがビットコインの価格に与える影響を秒単位で理解してください

2. ETF二級市場の取引額とビットコイン市場の資金流入の関係

ETF流通市場における売買回転率は、ビットコイン市場における資金の純流入および流出と等しくありません。 ETFがビットコインの価格に与える影響を評価するための鍵は、従来の金融市場からのETFを通じてビットコイン市場にどれだけのドルが流入し、ビットコインスポットを購入するか、つまり総純流入額に焦点を当てることです。

純流入総額は、11のETFの全体的なサブスクリプションと償還データを合計することで計算できます。 各発行者は、公式Webサイトで関連データを開示し、専門的なデータ追跡ツールを通じてクエリを実行することもできます。

! 1,000ドルを例にとり、スポットETFがビットコインの価格に与える影響を数秒で理解します

3. グレースケールビットコインETFの大規模な流出の理由と期間

グレースケールビットコインETFは3日連続で償還が発生し、約2.6〜2.8万枚のビットコインの売圧をもたらしました。大口資金流出の主な理由は2つあります:

1.管理手数料は競合他社の6倍です。

2. 以前の信託割引裁定取引注文の清算。

グレースケールETFの純流出は1〜2ヶ月続くと予想され、ビットコインの価格に短期的な影響を与えるでしょう。現在、グレースケールは62万枚のビットコインを保有しており、1日あたり9000枚の流出速度で計算すると、この影響は2ヶ月を超える可能性は低いです。

! 1,000ドルの実務を例にとり、スポットETFがビットコインの価格に与える影響を数秒で理解します

4. ETFは、より幅広い投資家が暗号市場に参加するのに有益です

グレースケールETFは短期的に一定の売圧をもたらすものの、1月11日から16日の3取引日で、すべてのビットコイン現物ETFはビットコインに74億ドルの純買いをもたらしました。その中でブラックロックETFは3日間の純流入が71億ドルと最も多いです。

今回承認されたETFの発行者は、ブラックロック、フィデリティ、インベスコなど、世界のトップ資産管理会社が多いです。これらの会社は豊富な管理経験、厳格なコンプライアンスプロセス、強力な引受能力を持ち、ビットコインのような新興資産に対する投資家の信頼を高めるのに役立ちます。また、彼らが長年にわたって蓄積したグローバルな販売チャネルネットワークも、ビットコイン現物ETFという新しい資産カテゴリーの普及を促進するでしょう。

! 1000ドルを例にとり、スポットETFがビットコインの価格に与える影響を数秒で理解してください

5. 今後3ヶ月間の暗号市場における3つの重要なノード

重要度の高い順に、次のとおりです。

1. ビットコインの半減: 2024年4月に発生する見込みで、新たな供給が大幅に減少し、ETFによる需要が増加します。過去3回の半減後の価格変動を参考にすると、市場はこれを一般的に楽観視しています。

2. イーサリアム現物ETFが承認: 2024年5月が予想される。ブラックロック、フィデリティ、インベスコなどがイーサリアム現物ETFを申請しており、承認される可能性が高い。

3.イーサリアムカンクンのアップグレード:2024年2月から3月に完了する予定で、これによりレイヤー2ネットワークの取引コストが大幅に削減され、より大規模なアプリケーションシナリオが生まれることが予想されます。

! 実際に1,000ドルを例にとり、スポットETFがビットコインの価格に与える影響を数秒で理解します

以上のことから、ビットコイン現物ETFの導入は画期的な出来事であり、長期的には暗号資産に持続的な良い影響をもたらすでしょう。短期的には波動があるかもしれませんが、長期的にはETFがより多くの投資家を暗号市場に引き入れ、業界の発展を促進することが期待されています。

! 実際に1,000ドルを例にとり、スポットETFがビットコインの価格に与える影響を数秒で理解します

! 実際に1,000ドルを例にとり、スポットETFがビットコインの価格に与える影響を数秒で理解してください

! 実際に1,000ドルを例にとり、スポットETFがビットコインの価格に与える影響を数秒で理解してください