生息ステーブルコイン市場はますます活発になり、新興プロジェクトが次々と登場している

近年、暗号通貨市場は激しく変動しているが、ステーブルコインセクターは急速に発展しており、総時価総額は2000億ドルを超えた。現在、主流のステーブルコインUSDTとUSDCは約90％の市場シェアを占めているが、ますます多くの新興プロジェクトがこの分野に進出し、この大きなパイを分け取ろうとしている。

従来の中央集権型ステーブルコインとは異なり、分散型ステーブルコインは、収益率、ペッグメカニズム、DeFiの相互運用性により重視されます。Ethenaが発表したUSDeは、期現套利とステーキングによる収益生成のモデルを創出し、市場価値は590億ドルに達し、世界第3位にランクインしています。最近、Ethenaはブラックロックと提携してUSDtbを発表し、RWAを通じて安定した収益を提供しています。

! 干ばつと洪水対策、新興の有利子ステーブルコインの在庫

Ethenaの成功事例に触発されて、市場にはますます多くの生息するステーブルコインプロジェクトが登場しています。本稿では、Usual、Anzen、Resolvの3つの新興プロトコルに焦点を当て、それらのアンカリングメカニズムと収益源を分析します。

通常：背景が強力なRWA生息ステーブルコイン

Usualが発行するUSD0ステーブルコインは、短期国債によって収益がサポートされています。ユーザーはUSD0をステーキングすることでUSD0++を獲得し、$USUALを追加報酬として受け取ります。このプロジェクトは、90%の価値をユーザーに還元することを目的としています。

Usualチームは背景が顕著で、フランスの政界やビジネス界と密接な関係を持っています。この優位性は、実体資産をブロックチェーンに移転するのに役立ち、プロジェクトの重要な競争優位となります。

トークン経済学の設計において、USUALのインフレーションモデルはプロトコルのTVLに連動していますが、発行量はプロトコルの収入の増加に応じて調整されます。USD0をステーキングすることで得られるAPYは最大50%であり、USUALをステーキングすることで得られるAPYはさらに730%に達します。

! 干ばつと洪水対策、新興有利子ステーブルコインのインベントリ

最近、UsualとEthenaが提携し、USDtbを担保として受け入れ、一部のUSD0サポート資産をUSDtbに移行することになりました。両者は、sUSDe金庫の設立やコア資産間の流動性の向上など、さまざまな面での深い協力を展開します。

Anzen：クレジット資産トークン化のマルチチェーンステーブルコイン

Anzenが発行するUSDzは複数のパブリックチェーンをサポートしており、背後の資産はプライベートクレジット資産のポートフォリオです。米国ライセンスを持つブローカーのPercentと提携することで、Anzenのポートフォリオは主に米国市場に焦点を当てており、単一資産の割合は15%を超えません。現在のAPYは約10%です。

! 干ばつと洪水対策、新興の有利子ステーブルコインの在庫

Anzenは、ブラックロック、JPモルガン、ゴールドマン・サックスなどの多くの著名な金融機関と提携関係を築いています。資金調達に関して、Anzenは400万ドルのシードラウンドと300万ドルの公開募集を完了しました。

ANZトークンはveモデル設計を採用しており、保有者はロックしてステーキングすることでveANZを獲得し、プロトコル収入を共有できます。

! 干ばつと洪水対策、新興の有利子ステーブルコインの在庫

Resolv：ETHベースのデルタニュートラルステーブルコイン

Resolvは2つの製品を発売しました：USRとRLP。USRはETHの過剰担保によって鋳造されたステーブルコインで、stUSRをステークすることで収益を享受できます。RLPはUSRの過剰担保部分によってサポートされており、価格は変動します。

Resolvはデルタニュートラル戦略を採用して担保を管理し、大部分のETHは直接チェーン上にステークされ、一部は先物のマージンとして使用されます。具体的には、100%のチェーン上の担保はLidoに預けられ、ショートポジションの一部はバイナンス、Deribit、Hyperliquidなどのプラットフォームに分散されています。

! 干ばつと洪水対策、新興の有利子ステーブルコインの在庫

収益は主にチェーン上のステーキングと資金コストから来ており、70%は基本報酬としてstUSRとRLPの保有者に分配され、30%はリスクプレミアムとしてRLPに分配されます。注意すべきは、RLPがより高いリスクを負っており、資金コストが負の場合は損失を被る必要があるということです。

最近、ResolvはBaseネットワークでローンチし、ポイント活動を開始しました。将来のトークン発行に備えています。現在、stUSRのAPYは12.53%、RLPは21.7%、総TVLは1.83億ドル、担保率は126%です。

! 干ばつと洪水対策、新興の有利子ステーブルコインの在庫