Ondo Finance:RWA分野の新興勢力

熊市の中で高収益プロジェクトが持続困難になり、DeFi分野の総ロック量が著しく減少する中、MakerDAOを代表とする現実世界の資産(RWA)が市場の焦点となりました。投資家は、特にアメリカ国債に対して、低リスクで安定した収益を持ち、スケール可能な資産に注意を向けています。

このような背景の中で、Ondo FinanceはRWA分野のトッププロジェクトとして登場しました。最近、Ondo財団は18日にONDOトークンの流通を解放することを発表しました。その後、ある取引プラットフォームがOndo Finance(ONDO)を上場計画に入れることを発表しました。この決定はOndo Financeエコシステムにさらなるインセンティブと流動性をもたらすでしょう。

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Ondo Financeの概要

Ondo FinanceはRWAトークン化投資プロトコルであり、2023年1月にOndo v2トークン化米国債ファンドを立ち上げ、すべての投資家に機関レベルの投資機会を提供することを目的としています。Ondoは低リスク、安定した収益、スケーラブルなファンド商品(を米国債やマネーマーケットファンドなど)からブロックチェーン上に持ち込み、オンチェーン投資家にステーブルコイン以外の選択肢を提供し、保有者が発行者ではなく、ほとんどの基盤資産の収益を得ることができます。

データプラットフォームの統計によると、RWA米国債市場の総時価総額は、初期の1.1億ドルから現在の8.63億ドルに急増しました。OndoのRWA米国債市場の規模は1.25億ドルに達し、2つの主要なファンドに次ぐ第3位です。

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Ondo Financeのトークン化された製品

Ondoはファンドのトークン化を通じて、$OUSGトークン化米国債および$OMMFトークン化マネーマーケットファンド製品を提供し、ステーブルコインの保有者が債券および米国債に投資できるようにします。投資家はトークン化ファンドの権利証書を受け取り、Ondoは年間0.15%の管理手数料を徴収します。

2023年8月、Ondoは短期アメリカ国債と銀行の当座預金を担保としたトークン化された票据プロジェクト——$USDY生息安定コインを発表しました。USDYの革新は、許可なしで、世界中の投資家に対して、米ドル建ての価値を保存し、米ドルの収益を生む投資ツールを提供することにあります。

規制遵守の要件により、トークン化されたファンド製品はKYCを通じた顧客のみに提供されます。OndoはDeFiプロトコルのFlux Financeと提携し、$OUSGなどのライセンス投資が必要なトークンに対してステーブルコインの担保貸付サービスを提供し、プロトコルのバックエンドでの無許可参加を実現します。

有利子ステーブルコイン$USDY

$USDYは、非米国居住者および機関向けの米ドル利息生成商品で、基礎資産は短期の米国債および銀行の当座預金です。投資家はKYCを通過した後に参加でき、米ドル基準で米国債の利回りを得ることができます。現在、総ロックアップ量は6537万ドルに達しています。

$USDYはOndo USDY LLCによって単独で発行されており、これは破産隔離された独立SPVであり、その資産/株式を担保に$USDYを発行し、信託方式で$USDYの保有者を最終的な受益者として指定します。

トークン化された米国債ファンド$OUSG

$OUSGは、グローバルな機関投資家向けのトークン化された米国債ファンドで、基盤となる資産はBlackRock iShares短期国債ETFです。投資家はKYCを通過した後に参加でき、現在の総ロック量は1.14億ドルに達しています。

$OUSGはOndoトークン化ファンドによって発行され、投資家はLPとしてUSDCを投入します。Ondoトークン化ファンドは取引プラットフォームを通じてClear Streetに法定通貨を出金し、Clear StreetがブローカーとしてETFを購入します。新たな収益は再投資され、自動的により高い複利収益率を生み出します。

トークン化通貨市場ファンド$OMMF

$OMMFは米ドルに連動したマネーマーケットファンドで、リスクは比較的低いと言えます。これは、rebaseモデルに基づいたトークン化されたSEC準拠のマネーマーケットファンドであると推測されます。

Flux Financeは、無許可投資の問題を解決します

Flux Financeは、OndoチームがCompound V2を基に開発した分散型貸付プロトコルです。Ondoのフロントエンド製品はKYCの承認が必要なため、OndoはバックエンドでFlux Financeと提携し、OUSGなどの許可された投資トークンに対してUSDC、USDT、DAI、FRAXの担保貸付業務を提供しています。貸付プロトコルのもう一方の端は許可が不要で、どのDeFiユーザーでも参加できます。

1月18日現在、Ondoの総ロック額は1.79億ドルであり、その貸出協定Flux Financeの総ロック額は2432万ドル、借入額は1411万ドルに達しています。

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オンドファイナンスの歴史

###ファイナンス

Ondoは2021年に2人の元ゴールドマンサックスの社員によって設立されました。創業者のPinku Suranaはゴールドマンサックスのテクノロジーチームの副社長で、ゴールドマンサックスのブロックチェーン研究開発チームを率いていました。チームメンバーはゴールドマンサックス、フォートレス、ブリッジウォーター、MakerDAOなどの機関やプロトコルで豊富な経験を持っています。

2021年8月、Ondoは400万ドルのシードラウンド資金調達を完了し、ある投資機関がリードインベスターとなり、多くの著名な機関が参加しました。2022年4月、Ondoは2000万ドルのAラウンド資金調達を完了し、2つの著名な投資機関が共同でリードインベスターとなり、多くの機関が参加しました。

2022年5月12日、Ondoはあるプラットフォームを通じて1000万ドル以上のICO資金調達を完了し、トークンの数量は総量の2%を占めています。

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トークンエコノミー

ONDOの総供給量は100億枚で、初期流通量は約14.3%です。85%以上のONDOトークンはまだロックされており、初期トークンのロック解除後の12、24、36、48、60か月で解除されます。

プライベート投資家（ICOラウンド投資家を除く）とコア貢献者は少なくとも12ヶ月間ロックされ、その後4年間でリリースされます；ICOラウンド投資家（2%）のトークンは完全にロック解除され、初期流通供給量の大部分を占めます。

トークンの配分は次の通りです：ICOラウンドの投資家（2%）、エコシステムインセンティブ（52.1%）、プロトコル開発（33%）、プライベート投資家（12.9%）。

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見通し

Ondoプロジェクトのチームは強力な背景を持ち、トップクラスの資本の支援を受けており、RWA米国債分野における地位を確立しています。プロジェクトのコンプライアンスは高く、複数回の監査を経て、$USDYの取引構造は成熟したソリューションに基づいています。Ondoは早期にRWA米国債分野に参入し、無リスクまたは低リスクで安定した収益を上げることができるスケーラブルな資産の機会を捉えました。

しかし、Ondoは課題にも直面しています。一方では、同業他社からの競争があり、Mountain Protocolは短期間で総ロック量がOndoを超え、Centrifugeも米国債のトークン化ファンドを通じて複数のプロトコルと提携しています。もう一方では、Ondoの製品は比較的単一であり、チャネルを拡大したり、より魅力的な製品を提供したりする方法が注目されます。

さらに、長期のロックアップ期間を持つチームや投資家がトークンインセンティブを通じて成長の原動力を生み出すことができるかどうかも重要なポイントです。米国債RWAに加えて、Ondoは市場での競争力を維持するためにさらなる可能性を探求する必要があります。

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