アルゴリズムのステーブルコインは厳しい規制に直面するかもしれない、アメリカ合衆国下院が新しい法案を提案する予定

Terra/USTのステーブルコインシステムの崩壊後、アメリカはステーブルコインに対する規制の態度が厳しくなっています。最近の報道によると、アメリカ合衆国下院は新しいステーブルコイン法案を検討しており、その中にはTerraUSD (UST)のアルゴリズムのステーブルコインに対する禁止令の内容が含まれています。

この法案の草案は、新しい「内生担保ステーブルコイン」を発行または創造することが違法行為と見なされることを明確に示しています。この定義には、一定の通貨価値に変換、償還、または買い戻しが可能であり、固定価格を維持するために同じ発行者の他のデジタル資産に依存するステーブルコインが含まれます。

「内生抵押ステーブルコイン」の概念について、業界関係者は発行者が自ら創出した担保（例えば、ガバナンストークン）を使用してステーブルコインの発行を支えるメカニズムと説明しています。このようなモデルはブルマーケットでは担保の価格とステーブルコインの数量がスパイラル的に上昇する可能性がありますが、ベアマーケットでは清算によるデススパイラルを引き起こす可能性があり、Terra/USTの失敗が典型的なケースです。

現在の情報によれば、さまざまなタイプのステーブルコインがこの法案の影響を受ける可能性があります。

1. 過剰担保型ステーブルコイン：例えば、プロジェクト自身のガバナンストークンを担保としたsUSDなどがあり、リスク管理メカニズムはありますが、依然として「内生担保ステーブルコイン」の定義に該当します。

2. Terraメカニズムのステーブルコイン：Wavesブロックチェーン上に構築されたUSDNのように、そのメカニズムはTerraに似ており、規制リスクに直面する可能性があります。

3. 一部のアルゴリズムのステーブルコイン：Fraxのように、現在は担保率が高いが、そのアルゴリズム部分はガバナンストークンFXSに依存しているため、法案の禁止の定義に該当する可能性がある。

注目すべきは、この法案草案が法定通貨を支持するステーブルコインの合法的な発行のための道を提供していることです。銀行や信用組合は、通貨監督局と連邦預金保険公社の監視の下でステーブルコインを発行できます。また、この法案は連邦準備制度に対し、非銀行発行者の申請を審査するプロセスの確立を指示しています。承認なしにステーブルコインを発行することは、最大で5年の禁固刑と100万ドルの罰金に直面する可能性があります。

他の分散型ステーブルコイン、例えばMakerDAOのDAIやLiquityのLUSDなど、主にETHなどの分散型資産を担保としたステーブルコインについては、現在の法案にはその合法性が明確に言及されていません。

全体的に見て、この法案は分散型ステーブルコインの分野に深遠な影響を与える可能性があり、FraxやsUSDのような比較的安全なプロジェクトにも影響を及ぼす可能性があります。同時に、中央集権的なステーブルコインの発展に明確な規制の枠組みを提供し、より多くの銀行が自らのステーブルコインを発行することを促進する可能性があります。

強調すべきは、この法案は現在まだ草案段階にあり、早ければ来週に議論が行われる可能性があるということです。その内容はまだ変更される可能性があります。草案から最終的に施行されるまでには一定の時間が必要で、業界はその進展を注視するでしょう。