再ステーク市場の発展の見通しと潜在プロジェクト分析

EigenLayerが再ステークの熱潮をリードする

ビットコイン現物ETFが承認された後、イーサリアムエコシステムは新たな機会を迎えました。予想されるイーサリアム現物ETFと間もなく実施されるカンクンアップグレードが、イーサリアムに新たな活力を注入しています。ステークの需要は引き続き増加しており、再ステークの概念が生まれました。

EigenLayerは再ステーク分野の先駆者として、ユーザーがETH、流動性ステークETH、およびLPトークンをサイドチェーンやオラクルなどのプロジェクトに再ステークすることを可能にし、追加の収益を得ることができます。この革新は、第三者プロジェクトにメインネットレベルのセキュリティを提供するだけでなく、ETHステーク者にさらなる収益機会を創出します。

LSTのステーク額が増加するにつれて、EigenLayerは急速に注目を集めています。わずか1ヶ月の間に、このプロトコルは50万ETH以上を吸収し、総ロック価値は16億ドルを突破し、イーサリアムエコシステムの前列に立ちました。

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最近、EigenLayerはCosmosサブチェーンに再ステークサービスを提供することを発表しました。この動きはEthereumとCosmosエコシステムの両方にとって重要な意味を持ちます。それはCosmosのセキュリティを強化するだけでなく、Ethereumのステークホルダーに新しい利益の機会を提供します。

EigenLayerの最初の検証サービスEigenDAが間もなく開始され、そのデータ可用性サービスが市場の注目を集めています。

再ステークサイドの潜在プロジェクトの整理

再ステーク領域はEigenLayerだけではなく、派生プロジェクトにも機会が含まれています。主に四つのカテゴリに分かれます:

1. LSDのリステーキング:stETHやcbETH(などのLST)をEigenLayerに入金して再ステーキングします。
2. 流動LSD再ステーク: Kelp DAOなどのプロトコルを通じてEigenLayerに預け入れることで、ユーザーはLRTを獲得します。
3. ネイティブ再ステーク: バリデーターは、引き出し証明書を直接EigenLayerにリダイレクトします。
4. 流動的ネイティブの再ステーク: etherf.fiが少額のETHノードサービスを提供し、再ステークします。

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以下は5つの未発行の再ステークプロジェクトです:

ケルプDAO

Stader Labが開発したマルチチェーンLSDプロジェクトで、流動LSDの再ステーク型に属します。現在、stETHとETHxをサポートしていますが、枠が満杯のため入金が一時停止されています。すでに発行されたStader Labに属していますが、Kelp DAOは独立したトークンを発行する見込みです。

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スウェル

老舗LSDプロトコルが流動的なネイティブ再ステーク分野に進出しています。ユーザーはETHを預け入れてrswETHを受け取ることができ、制限はありません。そのLSTトークンswETHは注目を集めており、EigenLayerの第二の大きなステーク資産です。

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ether.fi

流動原生再ステークタイプで、分散型非管理方式を採用してETHステークを実現します。制限のないそのLRTトークンeETH(weETH)は一定の流動性を持っています。

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レンゾ

流動性のあるネイティブな再ステークタイプに属し、額面の制限を受けません。現在、ezETHの担保証書の償還と移転はサポートされていません。最近、300万ドルの資金調達を完了し、安全性がある程度保障されています。注目すべきは、その新規ユーザー獲得方法と未公開のチーム背景がいくつかの疑問を引き起こしていることです。

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パファーファイナンス

反罰没の流動的ステークプロトコルは、ether.fiに類似しています。Jump Cryptoがリードした615万ドルの資金調達を獲得しました。その革新性は、EigenLayerの32 ETHノードの閾値を2 ETH以下に引き下げ、小型ノードの参加を促すことにあります。

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Pendle:再ステークに参加する別の方法

Pendleは分散型利率取引市場として、再ステーク参加の代替案を提供しています。YT-eETHを購入することで、ユーザーは質権収益、ether.fiのダブルポイント、EigenLayerポイント、Pendle取引報酬を同時に得ることができます。しかし、YTの価格が時間と共に減少する特性に注意が必要です。

LPを構築して報酬を得ることもできますが、変動損失やポイント効率が低いなどの問題に直面する可能性があります。

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再ステークリスク提示

再ステークは前景が広がっているものの、無視できないリスクも存在します:

1. 罰金リスク: 悪意のある行為は、ステークされたETHの損失を引き起こす可能性があります。
2. 集中化リスク: 過度の集中はイーサリアムに対するシステム的な脅威を引き起こす可能性があります。
3. 契約リスク: 各プロトコルのスマートコントラクトには脆弱性が存在する可能性があります。
4. リスクの重層化: 多層リスクの蓄積が潜在的な損失を拡大させる。

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サマリー

イーサリアムエコシステムが回復するにつれて、再ステークとL2が主要なホットトピックになるでしょう。これらのプロジェクトに参加することで、高効率のマルチリターンを実現できます。しかし、再ステークは本質的に流動性投機レバレッジであるため、高リターンをもたらす一方でリスクも拡大します。どの段階で問題が発生しても資産の損失につながる可能性があるため、投資者は必ずリスクを慎重に評価する必要があります。

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