# 市場概要と見通し## 市場の異常シグナル今週の金融市場では、株式、債券、為替の三重苦が珍しく発生しました。米国株は激しく変動し、S&P500指数は週内で5%の上昇を記録しました。米国債の利回りは急上昇し、10年物国債の利回りは4.47%の高水準に達しました。ドル指数は100の関門を下回り、2023年7月以来の新低値を記録しました。リスク回避資産のパフォーマンスが分化しています。金価格が暴騰し、3200ドル/オンスを突破しました。円やスイスフランなどの伝統的なリスク回避通貨が強くなっています。これは、ドルの伝統的なリスク回避地位が揺らいでいることを反映しています。! 【マクロウィークリー┃4アルファ】アメリカからお金が逃げる? 債券の売りはどのようなシグナルを発しますか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-53224b65da536e89bcf8946bd0ce7e68)## 経済データの矛盾最新の経済データは、スタグフレーションの初期サインを示しています。CPIは全体的に低下しており、主にガソリン価格の下落の影響を受けています。しかし、コアインフレの中の住宅と食品の価格は依然として上昇を続けています。PPIは前月比で0.4%低下し、需要の縮小とコストの硬直性が共存していることを反映しています。注目すべきは、現在のデータは新たな関税の影響を反映しておらず、市場はこれに対してより悲観的に反応しているということです。! 【マクロウィークリー┃4アルファ】アメリカからお金が逃げる? 債券の売りはどのようなシグナルを発しますか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-464fedde40d69e7407cf05847bb6e980)! 【マクロウィークリー┃4アルファ】アメリカからお金が逃げる? 債券の売りはどのようなシグナルを発しますか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-5f42b7da00f94e2b447d8f72ff811008)## 流動性危機が顕在化している米国債市場で売りの螺旋が発生しています。長期債の価格が急落したことで担保の価値が減少し、ヘッジファンドが売却を余儀なくされ、さらに利回りが上昇しています。買い戻し市場の圧力が上昇しています。BGCRとSOFRの利ざやが拡大し、担保ファイナンスコストが急上昇し、流動性の層化が悪化しています。! 【マクロウィークリー┃4アルファ】アメリカからお金が逃げる? 債券の売りはどのようなシグナルを発しますか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-95e18b020bfe39c544e441fea3c6e6af)## 政策と外部リスク貿易関税の攻防が続いています。アメリカの対中関税は145%に上昇し、中国は125%に反撃しました。部分的な緩和はあるものの、長期的なリスクは依然として存在します。米国債の再融資は課題に直面しています。2025年には約9兆ドルの米国債が満期を迎え、外国の保有者が大規模に売却する場合は流動性圧力が一層強まります。! 【マクロウィークリー┃4アルファ】アメリカからお金が逃げる? 債券の売りはどのようなシグナルを発しますか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-703d444299a3dbd70c4822889742da1d)! 【マクロウィークリー┃4アルファ】アメリカからお金が逃げる? 債券の売りはどのようなシグナルを発しますか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-8efaf5d6aaa77e09a4e2793f92dcdc2a)## 来週の見通し市場は防御的な論理にシフトする可能性があります。資金はさらに非ドルの避難資産、例えば金、円、スイスフランに向かうかもしれません。スタグフレーション取引が主導となり、長期米国債と高レバレッジの株式資産は売り圧力に直面するリスクがあります。重要なモニタリング指標には、米国債の流動性(、10年物利回りが5%を突破するかどうか)、中国の債務保有の変動、日本銀行の為替介入、高利回り債の利差などが含まれます。投資家はドル信用危機とスタグフレーションの二重の衝撃に警戒し、適時に資産配分戦略を調整する必要があります。! 【マクロウィークリー┃4アルファ】アメリカからお金が逃げる? 債券の売りはどのようなシグナルを発しますか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-8ced4d20f2fb2e42ab67bc3f8cc42547)
市場に異常信号が現れ、ドルの避難所としての地位が揺らいでいる。スタグフレーションのリスクに警戒せよ。
市場概要と見通し
市場の異常シグナル
今週の金融市場では、株式、債券、為替の三重苦が珍しく発生しました。米国株は激しく変動し、S&P500指数は週内で5%の上昇を記録しました。米国債の利回りは急上昇し、10年物国債の利回りは4.47%の高水準に達しました。ドル指数は100の関門を下回り、2023年7月以来の新低値を記録しました。
リスク回避資産のパフォーマンスが分化しています。金価格が暴騰し、3200ドル/オンスを突破しました。円やスイスフランなどの伝統的なリスク回避通貨が強くなっています。これは、ドルの伝統的なリスク回避地位が揺らいでいることを反映しています。
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経済データの矛盾
最新の経済データは、スタグフレーションの初期サインを示しています。CPIは全体的に低下しており、主にガソリン価格の下落の影響を受けています。しかし、コアインフレの中の住宅と食品の価格は依然として上昇を続けています。PPIは前月比で0.4%低下し、需要の縮小とコストの硬直性が共存していることを反映しています。
注目すべきは、現在のデータは新たな関税の影響を反映しておらず、市場はこれに対してより悲観的に反応しているということです。
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流動性危機が顕在化している
米国債市場で売りの螺旋が発生しています。長期債の価格が急落したことで担保の価値が減少し、ヘッジファンドが売却を余儀なくされ、さらに利回りが上昇しています。
買い戻し市場の圧力が上昇しています。BGCRとSOFRの利ざやが拡大し、担保ファイナンスコストが急上昇し、流動性の層化が悪化しています。
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政策と外部リスク
貿易関税の攻防が続いています。アメリカの対中関税は145%に上昇し、中国は125%に反撃しました。部分的な緩和はあるものの、長期的なリスクは依然として存在します。
米国債の再融資は課題に直面しています。2025年には約9兆ドルの米国債が満期を迎え、外国の保有者が大規模に売却する場合は流動性圧力が一層強まります。
! 【マクロウィークリー┃4アルファ】アメリカからお金が逃げる? 債券の売りはどのようなシグナルを発しますか? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-703d444299a3dbd70c4822889742da1d.webp)
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来週の見通し
市場は防御的な論理にシフトする可能性があります。資金はさらに非ドルの避難資産、例えば金、円、スイスフランに向かうかもしれません。スタグフレーション取引が主導となり、長期米国債と高レバレッジの株式資産は売り圧力に直面するリスクがあります。
重要なモニタリング指標には、米国債の流動性(、10年物利回りが5%を突破するかどうか)、中国の債務保有の変動、日本銀行の為替介入、高利回り債の利差などが含まれます。
投資家はドル信用危機とスタグフレーションの二重の衝撃に警戒し、適時に資産配分戦略を調整する必要があります。
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