# ステーブルコイン規制: 香港とアメリカの比較分析5月21日に香港の立法会が《ステーブルコイン条例草案》を通過させ、ほぼ同時にアメリカ合衆国の上院が《ステーブルコイン統一基準保障法案》(GENIUS)を可決しました。この2つの法案は通貨界での熱烈な議論を引き起こしましたが、多くの評論家は法案の内容を深く研究せず、ステーブルコインや暗号通貨などの概念を混同することさえありました。この記事では、これら2つの法案を簡潔に分析し、各関係者の要求を探ります。新しい金融商品として、ステーブルコインにはその機能と役割があるが、革新の各方面にも経済的な要求がある。すべての要求を満たすことが金融商品成功の鍵となる。異なるステーブルコインの発行と規制の方法は、ステーブルコインの発展や通貨政策に異なる影響を及ぼす。## 一、香港《ステーブルコイン条例草案》分析"草案"はステーブルコインに明確な定義を与え、合計5条ある。1. 評価単位または経済価値の貯蔵庫として表現される。2. 適用範囲は支払い、債務の清算、投資および売買に限定されます。3. 電子的に保存および移転することができます。4. 分散型台帳または同様の情報ストレージで操作する。5. 単一の資産またはバスケット資産にペッグする。"草案"はステーブルコインの規制などについて具体的な規定を定めた。- 発行主体は営利法人でなければならず、最低資本金は2500万香港ドルです。- 準備資産の要件: 時価は未償還ステーブルコインの面値を下回らないこと; 会社の他の資金と隔離されていること; 高品質で流動性が高く、リスクが低いこと; 定期的な監査とリスク管理; 公に詳細を開示すること。- リスク管理要件: 迅速な支払いを満たす; KYC、AML制度の確立; 情報セキュリティ管理; 苦情および通報メカニズムなど。- 高管の任職条件に要件があります。- ホワイトペーパーを発行し、包括的な情報を提供する必要があります。- ステーブルコインの利息を支払ってはいけない; ステーブルコイン業務のみを運営できる。要するに、香港は新しい経済のために革新的な決済ツールを提供し、同時に既存のシステムにリスクの衝撃を与えないことを望んでいます。これは規制された決済ツールであり、投資資産ではありません。## 二、アメリカの《ステーブルコイン統一基準保障法案》分析アメリカの"法案"と香港の"草案"の規制ロジックは似ていますが、それぞれの特徴があります。類似 点：- 法定通貨(ドル)に連動し、支払い決済に使用される。- 100%が米ドルまたは高品質の資産によって支えられています。- 毎月の準備資産報告書を公開し、第三者による監査を行います。- マネーロンダリングおよびテロ資金調達の要件を満たしています。- 利息や利益の支払いを禁止します。- 規制当局に規制権限を与える。違い:- 規制フレームワークは二段階に分かれています: 時価総額が100億ドルを超える場合は連邦規制を受ける; 100億ドル未満の場合は州レベルの規制を選択できます。- 積立資産の種類に対する要求がより明確になりました。全体として、両地域は自国通貨のステーブルコインの合法化を規制に組み込み、新興分野に決済手段を提供し、同時に主権通貨への悪影響を防ぐことを目指しています。重要なのは、ステーブルコインの性質を明確にし、準備資産の規制と情報開示を強化することです。## 三、銀行振出小切手とステーブルコイン規制の観点から見ると、ステーブルコインの発行と管理ルールは銀行の手形と基本的に同じで、発券の権限にも似ています。香港の発券銀行は香港ドルを発行する際、同額の米ドルを金融管理局に預け入れる必要があります。銀行手形のルールは、顧客が同額の通貨と引き換えに手形を取得し、手形所持者は支払いまたは現金と交換するために使用でき、銀行は手形を提示され次第支払います。初期の紙幣や株券はこのようにして生まれました。法定通貨の条件下での準通貨と言える法定通貨ステーブルコイン。本票が生まれたのは現金の持ち運びが不便だからであり、ステーブルコインは支払い手段として、その具体的な応用ニーズはまだ探求が待たれています。モルガン・スタンレーはモルガンコインを発行したことがあり、ルールはステーブルコインに似ているが、長年にわたり適用シーンが見つからなかった。ウエスタンユニオンのモデルも手形に似ている。これらはすべて歴史的な決済手段であり、共通の特徴がある: 明確な価値基準が必要で、安全かつ便利であること; 発行者には過剰発行の衝動があり、リスクが生じやすい。残念ながら、技術は人間性と資本の貪欲さを解決することはできません。アメリカにとって、ステーブルコインの取り付け騒ぎのリスクは現実的です。したがって、両地域の法案は準備資産に対して厳しい要件を課しています。## 四、ステーブルコイン各関連者の訴求ステーブルコインの関連当事者とその要求には:1. 支払人:法定通貨よりも迅速で便利;1:1の交換はコストなし;使用コストは法定通貨よりも低い。2.受益者:閉じるのが簡単。 1:1の比率で法定通貨と交換できます。 これは、他の支払いシナリオで使用できます。3. 発行者:合理的な収益が必要;交換手数料、準備資産の投資などから得られる可能性があります。4. 技術サポート機関: 収益を共有する必要があります。5.政府と規制当局:経済成長の促進。 法定通貨の安定性を維持する。 経済的な安定を維持する。各方面の要求が満たされるかどうかは、ステーブルコインの成功の鍵です。現在、ステーブルコインは特定のデジタル経済分野で主に機能していますが、適用範囲は拡大しており、規制管理が必要な段階に達しています。## 五、ステーブルコインと通貨政策および流通管理ステーブルコインは通貨の一種として、通貨供給量に影響を与えます。その発行規模と規制モデルは、通貨政策の考慮に含める必要があります。ステーブルコインは分散型台帳に基づいており、現金とは異なる流通の規則が存在する可能性があります。クロスボーダー決済はステーブルコインのホットトピックです。しかし、ステーブルコインは最終的に法定通貨に交換され、銀行システムと接続される必要があります。ステーブルコインの真の成功は、銀行システムからの脱却ではなく、効率的かつシームレスに接続される必要があります。もし複数の機関が大規模にステーブルコインを発行すると、混乱と非効率が生じる可能性があります。最終的には市場と規制が適度な集中を選択するかもしれません。ステーブルコインの合法化後の発展モデルと規模は、市場の検証を必要とします。## VI. 中国への提言1. 技術中立を維持し、金融イノベーションを促進する。2. ステーブルコインは現実の需要から生まれたことを認識する。3. ステーブルコインの立法を行い、イノベーションを促進し、リスクを防ぐ。4. 人民元ステーブルコインを票据管理に組み込むか、単独で立法することを検討できます。5. 人民元ステーブルコインはデジタル人民元のアプリケーションシーンを開拓するのに役立ちます。6. 銀行口座システムと接続されたステーブルコイン決済システムの革新構築。7. 国際通貨競争の鍵は総合力にあり、人民元ステーブルコインの発行は新興経済と人民元の国際化に寄与するべきである。
香港とアメリカのステーブルコイン規制の比較：規制の同質化と特徴の違い
ステーブルコイン規制: 香港とアメリカの比較分析
5月21日に香港の立法会が《ステーブルコイン条例草案》を通過させ、ほぼ同時にアメリカ合衆国の上院が《ステーブルコイン統一基準保障法案》(GENIUS)を可決しました。この2つの法案は通貨界での熱烈な議論を引き起こしましたが、多くの評論家は法案の内容を深く研究せず、ステーブルコインや暗号通貨などの概念を混同することさえありました。この記事では、これら2つの法案を簡潔に分析し、各関係者の要求を探ります。
新しい金融商品として、ステーブルコインにはその機能と役割があるが、革新の各方面にも経済的な要求がある。すべての要求を満たすことが金融商品成功の鍵となる。異なるステーブルコインの発行と規制の方法は、ステーブルコインの発展や通貨政策に異なる影響を及ぼす。
一、香港《ステーブルコイン条例草案》分析
"草案"はステーブルコインに明確な定義を与え、合計5条ある。
評価単位または経済価値の貯蔵庫として表現される。
適用範囲は支払い、債務の清算、投資および売買に限定されます。
電子的に保存および移転することができます。
分散型台帳または同様の情報ストレージで操作する。
単一の資産またはバスケット資産にペッグする。
"草案"はステーブルコインの規制などについて具体的な規定を定めた。
発行主体は営利法人でなければならず、最低資本金は2500万香港ドルです。
準備資産の要件: 時価は未償還ステーブルコインの面値を下回らないこと; 会社の他の資金と隔離されていること; 高品質で流動性が高く、リスクが低いこと; 定期的な監査とリスク管理; 公に詳細を開示すること。
リスク管理要件: 迅速な支払いを満たす; KYC、AML制度の確立; 情報セキュリティ管理; 苦情および通報メカニズムなど。
高管の任職条件に要件があります。
ホワイトペーパーを発行し、包括的な情報を提供する必要があります。
ステーブルコインの利息を支払ってはいけない; ステーブルコイン業務のみを運営できる。
要するに、香港は新しい経済のために革新的な決済ツールを提供し、同時に既存のシステムにリスクの衝撃を与えないことを望んでいます。これは規制された決済ツールであり、投資資産ではありません。
二、アメリカの《ステーブルコイン統一基準保障法案》分析
アメリカの"法案"と香港の"草案"の規制ロジックは似ていますが、それぞれの特徴があります。
類似 点：
法定通貨(ドル)に連動し、支払い決済に使用される。
100%が米ドルまたは高品質の資産によって支えられています。
毎月の準備資産報告書を公開し、第三者による監査を行います。
マネーロンダリングおよびテロ資金調達の要件を満たしています。
利息や利益の支払いを禁止します。
規制当局に規制権限を与える。
違い:
規制フレームワークは二段階に分かれています: 時価総額が100億ドルを超える場合は連邦規制を受ける; 100億ドル未満の場合は州レベルの規制を選択できます。
積立資産の種類に対する要求がより明確になりました。
全体として、両地域は自国通貨のステーブルコインの合法化を規制に組み込み、新興分野に決済手段を提供し、同時に主権通貨への悪影響を防ぐことを目指しています。重要なのは、ステーブルコインの性質を明確にし、準備資産の規制と情報開示を強化することです。
三、銀行振出小切手とステーブルコイン
規制の観点から見ると、ステーブルコインの発行と管理ルールは銀行の手形と基本的に同じで、発券の権限にも似ています。香港の発券銀行は香港ドルを発行する際、同額の米ドルを金融管理局に預け入れる必要があります。銀行手形のルールは、顧客が同額の通貨と引き換えに手形を取得し、手形所持者は支払いまたは現金と交換するために使用でき、銀行は手形を提示され次第支払います。
初期の紙幣や株券はこのようにして生まれました。法定通貨の条件下での準通貨と言える法定通貨ステーブルコイン。本票が生まれたのは現金の持ち運びが不便だからであり、ステーブルコインは支払い手段として、その具体的な応用ニーズはまだ探求が待たれています。
モルガン・スタンレーはモルガンコインを発行したことがあり、ルールはステーブルコインに似ているが、長年にわたり適用シーンが見つからなかった。ウエスタンユニオンのモデルも手形に似ている。これらはすべて歴史的な決済手段であり、共通の特徴がある: 明確な価値基準が必要で、安全かつ便利であること; 発行者には過剰発行の衝動があり、リスクが生じやすい。
残念ながら、技術は人間性と資本の貪欲さを解決することはできません。アメリカにとって、ステーブルコインの取り付け騒ぎのリスクは現実的です。したがって、両地域の法案は準備資産に対して厳しい要件を課しています。
四、ステーブルコイン各関連者の訴求
ステーブルコインの関連当事者とその要求には:
2.受益者:閉じるのが簡単。 1:1の比率で法定通貨と交換できます。 これは、他の支払いシナリオで使用できます。
発行者:合理的な収益が必要;交換手数料、準備資産の投資などから得られる可能性があります。
技術サポート機関: 収益を共有する必要があります。
5.政府と規制当局:経済成長の促進。 法定通貨の安定性を維持する。 経済的な安定を維持する。
各方面の要求が満たされるかどうかは、ステーブルコインの成功の鍵です。現在、ステーブルコインは特定のデジタル経済分野で主に機能していますが、適用範囲は拡大しており、規制管理が必要な段階に達しています。
五、ステーブルコインと通貨政策および流通管理
ステーブルコインは通貨の一種として、通貨供給量に影響を与えます。その発行規模と規制モデルは、通貨政策の考慮に含める必要があります。ステーブルコインは分散型台帳に基づいており、現金とは異なる流通の規則が存在する可能性があります。
クロスボーダー決済はステーブルコインのホットトピックです。しかし、ステーブルコインは最終的に法定通貨に交換され、銀行システムと接続される必要があります。ステーブルコインの真の成功は、銀行システムからの脱却ではなく、効率的かつシームレスに接続される必要があります。
もし複数の機関が大規模にステーブルコインを発行すると、混乱と非効率が生じる可能性があります。最終的には市場と規制が適度な集中を選択するかもしれません。ステーブルコインの合法化後の発展モデルと規模は、市場の検証を必要とします。
VI. 中国への提言
技術中立を維持し、金融イノベーションを促進する。
ステーブルコインは現実の需要から生まれたことを認識する。
ステーブルコインの立法を行い、イノベーションを促進し、リスクを防ぐ。
人民元ステーブルコインを票据管理に組み込むか、単独で立法することを検討できます。
人民元ステーブルコインはデジタル人民元のアプリケーションシーンを開拓するのに役立ちます。
銀行口座システムと接続されたステーブルコイン決済システムの革新構築。
国際通貨競争の鍵は総合力にあり、人民元ステーブルコインの発行は新興経済と人民元の国際化に寄与するべきである。