暗号業界における時価総額の上限と投資戦略の分析

暗号化通貨業界で、わずか2社の時価総額が千億ドルを突破したことは、この業界の時価総額の天井がすでに見え始めていることを示唆しているかもしれません。製薬大手のファイザーを例にとると、その時価総額は約1400億ドル、四半期の利益は40億ドルに達します。これは、極端な状況下でいくつかの暗号化企業が達成できる最高の評価レベルかもしれません。

ある有名な暗号化通貨取引所は、世界で最も収益性の高い取引所の一つであり、市場価値は一時1000億ドルを超えました。このプラットフォームが上場した際、単四半期の利益は30億ドルに達し、驚異的な収益性を示しました。

もう一つの注目を集めている企業は、継続的に債券を発行してビットコインを購入し、現在331,200枚のビットコインを保有しており、ビットコインの総量の約1.5%に相当し、その保有価値は330億ドルに達しています。この企業のコア戦略は、長期債務をバランスシート上の利益と見なし、キャッシュフローを生み出すのではなく、これが同社の株価の著しい上昇を説明しています。

二つの異なる投資戦略を比較する：12億ドルを調達した二つの会社があると仮定する。一社はビットコインを直接購入するために使用し、もう一社はマイニングのためにマイニングマシンに投資する。ビットコインの価格が5万ドルから10万ドルに上昇すると、ビットコインを直接購入した会社は12億ドルの純利益を得るが、これは浮遊利益であり、会社の実際のビジネスキャッシュフローとは関係がない。その会社が以前に蓄積したビットコインを考慮すると、実際には1年で150億ドル以上を稼ぐ可能性がある。

比較すると、投資マイニングの会社は初期コストが高いものの、時間が経つにつれて、マイニングマシンの回収期間は約1年となり、その後は毎月1億ドルのキャッシュフローを生み出すことができます。これは、ビットコインを直接購入する会社の利益がビットコインの価格変動に依存するのに対して、投資マイニングの会社の利益はビットコインの価格の持続時間に依存することを意味します。

これも、ビットコインの価格が10万ドルに達した場合、資金がホルダー企業からマイニング企業に移動する可能性がある理由を説明しています。ビットコインの価格が高水準を維持し、ハッシュレートが変わらなければ、マイニング企業の累積利益は時間とともに増加します。

しかし、ビットコインの価格が上昇するにつれて、融資を通じてビットコインを購入する際の限界効果は減少します。例えば、ビットコインの価格が10万ドルに達した場合、12億ドルを再融資してビットコインを購入することは、倍増の難易度を大幅に高め、20％の上昇しか得られず、利益は約2.4億ドルに減少する可能性があります。

さらに、ビットコイン価格の上昇余地は限られており、これが保有企業がビットコインを購入するための資金調達による成長ポテンシャルを制限しています。ビットコイン価格が上昇するにつれて、企業の資金調達能力も制限されることになります。無限に見える上昇パターンには実際には上限があり、資金調達戦略は最終的には続かなくなるでしょう。