Ethenaポイントイベントがまもなく終了します。最後のチャンス解析

最近のニュースでは、Ethenaのポイントキャンペーンが終了する可能性があると報じられています。一方、あるデータプラットフォームによると、USDeのあるDEXでの隐含年化收益率(APY)は驚異的な170%に達しており、これは市場がその高い収益を認めていることを反映しています。

これを考慮して、Ethenaポイントイベントの最終段階に合理的に参加し、利益を最大化する方法を分析する必要があります。

まず、Ethenaの運営メカニズムについて簡単に紹介します。ユーザーはプロジェクトにステーブルコインを提供し、プロジェクトはこれらの資金を利用して取引所でstETHなどの流動性ステーキング派生商品(LSD)を購入し、ETHをショートしてリスクをヘッジします。これにより、ETHのステーキング収益を得ることができ、ショートポジションの資金コスト収益も得られます。ブルマーケットの期間中は、資金コストが高いため、Ethenaの収益も増加します。

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Ethenaは2種類のトークン製品を提供しています：

1. sUSDe：ネイティブ利息を享受できるトークン。そのUSDeとの為替レートは、時間とともに上昇し、蓄積された利息を反映します。USDeに変換するには7日間のロック解除期間が必要です。

2. USDe：利息のないトークンで、主にDeFiエコシステム内で流動性プールの構築などに使用されます。基盤資産の収益はsUSDeのリターンを向上させ、同時に大部分のポイント報酬もここに集中しています。一般ユーザーは通常、分散型取引所(DEX)でUSDC/USDTを使用してUSDeに交換することしかできないため、出入りの際にわずかな損失が発生する可能性があります。

以下は、異なる収益ニーズと流動性要件に対する最良の参加プランです。

1. Zircuit+USDe：現在、ロックアップ期間のないプランの中で最も高い利益率を持ち、なおかつまだ利用可能な限度があります。 USDeをZircuitに預けると、7倍のEthenaポイントと追加のZircuitポイントが得られます。資金はいつでも引き出すことができ、Zircuitは著名な投資機関に支持されているLayer 2ソリューションです。

2. USDeをロック：十分な額面、収益と流動性のバランスが取れています。 USDeを直接ロックすると10倍のポイントが得られますが、解放までに7日間のロック期間が必要です。現在、まだ多くの残高があります。

3. Curve USDe LPをロック：高収益だが流動性が低く、上限がある。 指定されたLPトークンをロックすると15倍のポイントを獲得できますが、21日のロック解除期間が必要で、その期間中は収益がありません。ポイントキャンペーンが間もなく終了することを考慮すると、機会コストは非常に高いです。現在、枠はほぼ使い切られており、新しい枠がある場合は注意して迅速に参加することをお勧めします。

4. sUSDeを保有する: ステーブルコインベースのリターンは高いが、ポイント報酬は少ない。 1倍のポイントしかありませんが、最大67%のネイティブリターン（すなわちステーブルコインベースのリターン）を得ることができます。ロック解除には7日かかり、流動性は一般的です。また、DEXでディスカウントして売却することも可能です。

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5. Pendle/Gearbox USDe戦略:理論上のリターンは非常に高いですが、ほとんど存在しません。
   • PendleでYTを利用すると200倍のポイントが得られますが、枠は満了しました。
   • GearboxでUSDeを循環借り入れすることで、最大90倍のポイントを得ることができますが、限度は非常に希少で、借り入れコストを考慮する必要があります。

この2つのプランには高い損失リスクがあり、経験豊富な専門家のみの参加をお勧めします。

上記の戦略と比較して、他に言及されていないオプションは、流動性がより良いが収益が低いか、収益が高いが流動性が上記のオプションに劣るかのいずれかです。したがって、ユーザーは自分の流動性のニーズに応じて、上記のオプションから最も適切な参加方法を選択できます。

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