暗号資産市場の収益困境:安定した高リターンの新しいパラダイムを探る

最近、暗号資産市場で話題になっている一見単純な問題があります。「1000万の資金を使って年率10%の利益を実現するにはどうすればよいか？」これは、暗号資産市場の現状を反映しています - インセンティブの恩恵が次第に薄れ、安定した利益がますます希少になり、資本は利益構造そのものを再評価し始めています。

伝統的な金融分野では、10%の年利は通常、信用の低下、高レバレッジ、または極端に悪い流動性を意味します。一方で、Web3のかつての高収益は、基盤となる構造からの効率改革ではなく、むしろインセンティブ駆動のバブルの利益から生じていました。

"ル毛経済"の退場に伴い、DeFiブルーチップの収益が減少し、オンチェーン取引量が継続的に低下している中で、資金効率が市場の主旋律となりつつある。現在の焦点の問題は、補助金や牛市が欠如している環境下で、Web3は安定型資金に持続可能な収益プランを提供できるのかということである。

DeFiの配当金は浮き沈みし、資金は「実利用+構造最適化」に転じる

現在、多くのユーザーはエアドロップだけでは長続きしないことを認識しており、オンチェーン流動性の構造的問題がますます顕著になっています。一方で、インセンティブモデルは持続可能ではなくなり、他方でDeFiプロトコル間の流動性競争はますます激化していますが、インフラ自体は質的な飛躍を達成していません。大部分のRollupは依然としてイーサリアムの古いモデルを復刻しており、オンチェーンマッチング性能は実際の取引需要を満たすには遠く及びません。

このような背景の中で、資金は新しい収益構造を探し始め、核心はもはや「投機資産」ではなく「投構造」- 実際のチェーン上のキャッシュフローを生み出し、取引効率を向上させるシステムに投資することです。

市場は二つの方向に注目し始めました:

1. プロフェッショナルトレーダー向け、マッチングシステムを再構築したチェーン上取引インフラ
2. 開発者向け、標準化された取引モジュールを提供するコンポーザブルサービスレイヤー

プロフェッショナルトレーダー向けに設計されたオンチェーンマッチングシステム

ある全チェーン永続契約プロトコルが自社開発のL1チェーン上で運営されています。このプロジェクトは現在トークンやインセンティブがありませんが、その取引の深さは数ヶ月にわたり全ネットワークのトップ3に入っています。

これは偶然ではありません。このプロトコルは、オンチェーンの永久契約の性能基準を再定義し、「中央集権的な体験 + オンチェーン決済」のデザインを採用し、プロのトレーダーの使用習慣により近いシステムを構築しました。独自開発のL1チェーンは、ミリ秒単位のマッチングをサポートし、同時に低スリッページと低ガスコストを実現し、大規模な資金の頻繁な取引を支えるのに十分です。

さらに重要なのは、このプロトコルが「エアドロッププラットフォーム」や「個人投資家の入り口」として自らを位置づけていないことです。むしろ、高頻度取引者向けの構造的な製品です。このシステムでは、利益は実際の取引深度から得られ、インセンティブの積み重ねからではありません。

「1000万」のような資金にとって、これは新たなオンチェーン資金戦略です: 一度限りの短期的な利益を追求するのではなく、実際の利用者が集まり、資金効率が高く、長期的な深みを持つ取引基盤を探すことです。

チェーン上のマッチングから取引モジュールの標準化

上述のプロトコルの垂直統合と比較して、もう一つのネットワークが提供するのは「モジュール化取引インフラ」です。これはフロントエンドを持たず、ユーザーを誘導することもなく、開発者に対して組み合わせ可能でプラグイン可能な取引システムを提供します。

簡単に言えば、このネットワークはWeb3取引領域の"クラウドサービスプロバイダー"になることを目的としており、リテールには関与せず、開発ツールと基盤コンポーネントのみを提供します。

その構造は四つのコアモジュールに分かれています:

1. マッチングエンジン: オフチェーンでのマッチングとオンチェーンでの決済を採用し、効率と透明性を両立し、より複雑な取引指示とより高い資金利用率をサポートします。

2. 資金プールシステム: より伝統的な取引所に近い資金プールモデルを導入し、市場メーカーが必要に応じて流動性を注入できるようにし、同時に注文簿の安定した深さを確保します。

3. 清算システム:資金決済はLayer1に基づいており、ユーザー資産は隔離管理され、フロントエンドプロジェクトや中間層にシステムリスクが発生しても影響を受けず、資金の安全性が向上します。

4. リスク管理システム: オフチェーンのリスク管理をモジュール化し、開発者が迅速に統合できるようにし、プロジェクト構築のハードルを下げる。

このモジュール式のソリューションの最大の意義は、開発者がレゴのように、自分の取引商品を迅速に構築できることです。マッチング、決済、リスク管理などの複雑なシステムをゼロから構築する必要はありません。

高性能チェーン上の真の実現

上述のネットワークは最近、ある高性能のパブリックチェーンでのアプリケーションを提供し、典型的なケースを示しています。

このパブリックチェーンは、インフラ性能でイーサリアムを大きく上回っていますが、最近になってようやくその性能に匹敵する「オーダーブックインフラ」が登場しました。このネットワークは、このパブリックチェーン上での統合を実現しました:

• マッチングエンジンはオフチェーンで稼働し、速度とユーザーのコントロール感を両立します
• 1秒間に千件以上の注文リクエストを処理し、ロボットとプロのトレーダーのニーズに応えます
• 取引の検証可能性を確保するためのバックツーチェーン決済

これはユーザーの実際の取引コストを大幅に削減するだけでなく、より重要なのは、このパブリックチェーンの高性能を実際にユーザーの資金効率に変換することです。

このネットワークは、現在、イーサリアム系とこの高性能パブリックチェーンの両方をサポートする数少ないマッチングプロトコルの1つとなっており、非常に強力なクロスチェーン互換性を備えています。

一般ユーザーに真の利益能力を開放する

高頻取引ができない、または独自の戦略を開発できないユーザーにとって、構造的なマッチング収益ももはや遠い存在ではありません。ワンストップ収益プラットフォームはまさにこのトレンドの典型的な代表です。

ワンストップ収益プラットフォームとして、このプラットフォームではユーザーがUSDCを預けるだけで、資金が自動的に上記のネットワークのマーケットメイキング活動に参加し、複数のチェーン上の市場で戦略を実行することで、実際に検証可能なLP収益を得ることができます。「シミュレーションマッチング」や「内部循環取引」とは異なり、このプラットフォームが捕捉する収益は、チェーン上での注文の実際の取引行為に基づいており、より強い持続可能性と景気変動への耐性を持っています。

最近、ある有名なウォレットがこのプラットフォームへの接続を正式にサポートしました。この全世界で取引量が最も多いWeb3ウォレット(は2023年の市場取引量の95%以上を占めており)がもたらすのは、億単位のユーザーエントリーの開放だけでなく、数十億ドルの流動性の可能性の解放でもあります。このプラットフォームの現在のTVLは700万ドルに近づいており、年率収益率は安定して30%に上昇し、「本物のマーケットメイキング収益」を「ユーザーの受動的収益」に変換する数少ない一般的な入口の一つになっています。

インセンティブ配当から構造的配当へ、オンチェーン収益の新しいパラダイムの兆しが見え始めた

プロフェッショナルトレーダー向けに設計された全てのチェーンの永続的契約プロトコルから、開発者にモジュラーインフラを提供するネットワーク、そしてユーザーに真の収益能力を開放するワンストッププラットフォームまで、これらは共通して一つのトレンドを示しています:

オンチェーンの「安定した高収益」の新たなパラダイムは、補助金や投機に依存せず、真の取引需要と資金効率構造に依存する。

過去数年、Web3キャピタルはエアドロップ、マーケットメイキング、Restakingなどのナarrティブで循環してきましたが、実際にサイクルを超える能力を持つシステムは、必ずリアルな使用シーン+構造最適化能力の上に築かれなければなりません。

1000万が10%の年利を得る可能性はある - しかし前提として、あなたが構造に正しく投資することであり、ホットなトピックに投資することではない。