主要指標(7月21日午後4時(香港時間)から7月28日午後4時(香港時間))BTC/USD -0.3%（119,400ドル→119,000ドル）、ETH/USD +2.4%（3,800ドル→3,890ドル）先週、市場は調整段階に入り、金曜日には115,000ドルのサポートポイントを試みましたが、一時的に下回った後、迅速に反発し、最終的にその水準を維持しました。現在、価格は調整範囲に戻っていますが、上昇勢いが多少強まっています。表面上、この形状は歴史的高値（ATH）への復帰の強固な基盤を築いています。もし突破に成功すれば、目標価格は125,000～135,000ドルの範囲を指す可能性があります。115,000ドルを下回る場合、調整はさらに深くなる可能性があり、最低でも112,000ドル近くまで下落する可能性があります。もしより強いサポートである109,000ドルを失うと、より大幅な通貨価格の下落につながる可能性があり、私たちはトレンドを再評価する必要があります。マーケットテーマ全体的に、市場の感情は楽観的に保たれています：米国株の利益データは堅調を維持し、「金髪姫」の相場が続き、経済データは米連邦準備制度理事会が今後数ヶ月の利下げに向けて道を開くもので、インフレ再加速のリスクは顕著な兆候を示していません。関税問題には依然として雑音が残っていますが、不確実性のピークは過ぎ、多くの国（中国を除く）は最終的に米国/トランプの要求に妥協し、米国が最大の受益者となっています。このような環境の中で、暗号通貨は全体的に強気を維持していますが、暗号関連の株（$SBETや$BMNRなどのETH関連株）は、先週市場が理性的に戻り、ミームブームが衰退したために、以前の誇張された上昇幅を大幅に戻しました。しかし、現物価格は明確な影響を受けていません：ETHは3,700ドル以上をしっかりと維持しており、BTCは長期保有者がGalaxyを通じて900億ドルを売却する圧力（先週の金曜日に実行）に直面しているにもかかわらず、115,000ドル付近で強いサポートを示し、週末後には119,000ドル以上に反発しました。現在のブル市場の参加度は夏の閑散期の影響を受けて若干薄くなっていますが、マクロ環境が安定すれば、今後数ヶ月でより多くの資金が流入する可能性があります。BTC米ドルATMインプライドボラティリティ実際のボラティリティは先週初めに20%の中間に落ち込みました（現物価格が118,000–119,000ドルで停滞しているため）、しかし週末前にMSTRが250億ドルの株式を増発することを発表したため（当初は50億ドルの予定）、価格が一時的に120,000ドルを上回りました。その後、金曜日に90億ドルの売り圧力が現物を115,000ドルに押し下げました。月曜日の朝に118,000ドルを回復し120,000ドルを上回ったものの、短期のインプライドボラティリティは依然として低下しており、市場は明確に115,000–121,000ドルの間の強気のガンマの過剰な範囲にあります。期限構造は次第に急峻化していますが、歴史的水準と比較すると依然として緩やかであり、市場は遠期の期限プレミアムを価格設定するのが難しいです。しかし、長期のオプション売り手の流動性は枯渇しており、金曜日に114,600ドルに下落するなど局所的な価格変動が重なったため、市場は9–12月の期限のオプションを通じて方向性の機会を捉えようとする動きが続いています—基礎ボラティリティが低く、レバレッジが高いことを考慮すると。BTC USD 歪度/尖度歪み:短期プットの需要が急増し(金曜日の売りが112,000ドルから110,000ドルの大幅な引き戻しの懸念を引き起こしたため)、1-2期間の110,000ドルの行使価格で買いがヘッジされたため、弱気の歪みがさらに押し上げられました。 実際のボラティリティは大幅に上昇しておらず、価格の上昇も同様にボラティリティが高いですが、115,000ドルが破られたことが確認されない限り、歪んだ価格が現在のレベルを維持することはできないと予想されます。 長期的な需要は依然としてコールオプションに集中しており、サポートの歪みは上向きに偏っています。 尖度:短期的には、弱気ヘッジに対する需要の高まりを受けて上昇します。 バタフライカーブは深刻に逆転しており、BTC資産のボラティリティのボラティリティは過去最高であり、「長期バタフライオプション+短期短期バタフライオプション」の戦略は、この環境でより優れたコストパフォーマンスを発揮します。 今週の取引頑張ってください!
BTCボラティリティ回顧（7月21日-7月28日）
主要指標(7月21日午後4時(香港時間)から7月28日午後4時(香港時間)) BTC/USD -0.3%（119,400ドル→119,000ドル）、ETH/USD +2.4%（3,800ドル→3,890ドル）
先週、市場は調整段階に入り、金曜日には115,000ドルのサポートポイントを試みましたが、一時的に下回った後、迅速に反発し、最終的にその水準を維持しました。現在、価格は調整範囲に戻っていますが、上昇勢いが多少強まっています。表面上、この形状は歴史的高値（ATH）への復帰の強固な基盤を築いています。もし突破に成功すれば、目標価格は125,000～135,000ドルの範囲を指す可能性があります。115,000ドルを下回る場合、調整はさらに深くなる可能性があり、最低でも112,000ドル近くまで下落する可能性があります。もしより強いサポートである109,000ドルを失うと、より大幅な通貨価格の下落につながる可能性があり、私たちはトレンドを再評価する必要があります。 マーケットテーマ 全体的に、市場の感情は楽観的に保たれています：米国株の利益データは堅調を維持し、「金髪姫」の相場が続き、経済データは米連邦準備制度理事会が今後数ヶ月の利下げに向けて道を開くもので、インフレ再加速のリスクは顕著な兆候を示していません。関税問題には依然として雑音が残っていますが、不確実性のピークは過ぎ、多くの国（中国を除く）は最終的に米国/トランプの要求に妥協し、米国が最大の受益者となっています。このような環境の中で、暗号通貨は全体的に強気を維持していますが、暗号関連の株（$SBETや$BMNRなどのETH関連株）は、先週市場が理性的に戻り、ミームブームが衰退したために、以前の誇張された上昇幅を大幅に戻しました。しかし、現物価格は明確な影響を受けていません：ETHは3,700ドル以上をしっかりと維持しており、BTCは長期保有者がGalaxyを通じて900億ドルを売却する圧力（先週の金曜日に実行）に直面しているにもかかわらず、115,000ドル付近で強いサポートを示し、週末後には119,000ドル以上に反発しました。現在のブル市場の参加度は夏の閑散期の影響を受けて若干薄くなっていますが、マクロ環境が安定すれば、今後数ヶ月でより多くの資金が流入する可能性があります。 BTC米ドルATMインプライドボラティリティ
実際のボラティリティは先週初めに20%の中間に落ち込みました（現物価格が118,000–119,000ドルで停滞しているため）、しかし週末前にMSTRが250億ドルの株式を増発することを発表したため（当初は50億ドルの予定）、価格が一時的に120,000ドルを上回りました。その後、金曜日に90億ドルの売り圧力が現物を115,000ドルに押し下げました。月曜日の朝に118,000ドルを回復し120,000ドルを上回ったものの、短期のインプライドボラティリティは依然として低下しており、市場は明確に115,000–121,000ドルの間の強気のガンマの過剰な範囲にあります。期限構造は次第に急峻化していますが、歴史的水準と比較すると依然として緩やかであり、市場は遠期の期限プレミアムを価格設定するのが難しいです。しかし、長期のオプション売り手の流動性は枯渇しており、金曜日に114,600ドルに下落するなど局所的な価格変動が重なったため、市場は9–12月の期限のオプションを通じて方向性の機会を捉えようとする動きが続いています—基礎ボラティリティが低く、レバレッジが高いことを考慮すると。 BTC USD 歪度/尖度
歪み:短期プットの需要が急増し(金曜日の売りが112,000ドルから110,000ドルの大幅な引き戻しの懸念を引き起こしたため)、1-2期間の110,000ドルの行使価格で買いがヘッジされたため、弱気の歪みがさらに押し上げられました。 実際のボラティリティは大幅に上昇しておらず、価格の上昇も同様にボラティリティが高いですが、115,000ドルが破られたことが確認されない限り、歪んだ価格が現在のレベルを維持することはできないと予想されます。 長期的な需要は依然としてコールオプションに集中しており、サポートの歪みは上向きに偏っています。 尖度:短期的には、弱気ヘッジに対する需要の高まりを受けて上昇します。 バタフライカーブは深刻に逆転しており、BTC資産のボラティリティのボラティリティは過去最高であり、「長期バタフライオプション+短期短期バタフライオプション」の戦略は、この環境でより優れたコストパフォーマンスを発揮します。 今週の取引頑張ってください!