三つの法案の推進は、根本的に暗号化業界に確実性を注入し、アメリカが世界の暗号競争において主導権を握ることを可能にした。
執筆：ポール・ヴェラディタキット、パレンタ・キャピタルのパートナー
コンピレーション:シアーシャ、フォーサイトニュース
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ブランドン・スミアロフスキー 撮影 / AFP 提供
先週、アメリカの暗号化通貨政策は歴史的な進展を迎えました。国会で「暗号化通貨週間」と呼ばれる期間中、立法者たちはいくつかの画期的な法案を推進しました。7月19日、トランプ大統領は《GENIUS法案》に署名し、正式に法律となりました。このニュースはすぐに市場の感情を高め、暗号化通貨の総時価総額が初めて4兆ドルを突破し、ステーブルコインの発行量も2610億ドルの新高値を記録しました。この法案はステーブルコインに統一基準を設定し、モルガン・スタンレー、バンク・オブ・アメリカ、PayPal、Stripeなどの金融大手が相次いでパイロットプログラムを発表しました。暗号化通貨の規制の明確さは業界の不確実性を減少させ、機関投資家が以前に使われていなかった資金を動かせるようにし、大手銀行が規制を遵守してステーブルコイン市場に参入できるようにし、ユーザーがよりプライベートに取引できるようにしました。この法案は暗号化通貨を次世代の金融インターネットの中心的な柱としてしっかりと位置づけ、アメリカを「グローバル暗号化通貨の首都」の地位へと押し上げるものです。
数ヶ月の議論を経て、《CLARITY法案》は二党の支持を得て下院を通過し、現在迅速に上院の審議に提出されています。この法案は、SECとCFTCのデジタル資産に対する規制の役割分担を明確にしました。さらに、《反CBDC法案》も重要な進展を遂げ、《国防授権法案》に組み込まれ、連邦準備制度が議会の明確な承認なしに中央集権的なデジタルドルを発行することを禁止しています。
今まさに暗号化通貨業界の興奮の瞬間です！次に、《GENIUS法案》《CLARITY法案》及び《反CBDC法案》について詳しく解説し、これらの進展が業界にとって重要な意味を持つことを説明します。
5月19日、上院は66票賛成、32票反対の結果で「GENIUS法案」の終結討論手続きを通過させた。7月17日、アメリカ合衆国議会はその法案をトランプ大統領の机に提出し、7月19日、大統領はそれに署名して正式に発効させた。
《GENIUS 法案》では、誰が支払い型ステーブルコインを発行する資格があるかを明確にし、ステーブルコインの準備資産として適格なツールを列挙しています。この法案は市場のステーブルコインに対する認識を根本的に変え、単なる取引対象から機関レベルの支払いチャネルへと変化させました。ステーブルコインは、銀行やフィンテック企業が真の「プログラム可能なドル」として展開し、秒単位の決済と24時間の清算を実現することを可能にします。私たちは、これが機械決済からクロスボーダー貿易の全バリューチェーンの価値を解放し、同時にグローバルなドル流動性が常にアメリカの規制当局の監視下にあることを保証し、最終的により深い市場流動性、より低い決済摩擦、そしてグローバル市場におけるドルのより堅固な地位をもたらすと考えています。
この法案は利息を付与するタイプのステーブルコインを禁止していますが、多くのプロジェクトはロイヤリティプログラムやキャッシュバックなどの代替手段を通じて、直接利息を支払うことなく収益効果を模倣することができるでしょう。このような規制の圧力は、ステーブルコイン業界の統合を加速させると予想されており、ユーザーは最も魅力的な非収益インセンティブプラットフォームを選ぶ傾向があり、充実したロイヤリティまたは報酬システムを持つステーブルコインプロバイダーがより大きな市場シェアを占め、業界が分散した「収益エコシステム」から集中化のパターンに移行することが促進され、最終的には革新的なコンプライアンス報酬メカニズムを提供する数社の主要プレイヤーが市場を支配することになるでしょう。
《GENIUS 法案》は安定通貨の規制に明確な枠組みを提供していますが、安定通貨の取引インフラが分散化され、「信頼不要」になることを保証する立法はまだありません。《CLARITY 法案》の制定はこの空白を埋めるためのもので、SECとCFTCのデジタル資産規制における責任の境界を明確に分けています。
《CLARITY 法案》は「デジタル資産」「デジタル商品」と「成熟したブロックチェーンシステム」に正確な法的定義を与えました：
《CLARITY 法案》に基づき、SECは「投資契約」の特性を持つトークンの監視を担当しています。この種のトークンは、通常、集中管理下にあるか、初期開発段階にあるプロジェクトによって発行され、資金調達に使用されます。それに対して、CFTCは「デジタル商品」を管轄しており、これは証券に該当せず、成熟したブロックチェーンシステムに基づく代替可能なデジタル資産です。この法律は、デジタル資産が十分に分散化され、広く採用された後、SECの監視からCFTCの監視範囲に「移行」することを許可しています。
《CLARITY 法案》では「分散型」の意味を明確に定義しています：
プロジェクトがSECの規制からCFTCの規制に移行するには、十分な分散化を達成する必要があります。SECの規制下にあるトークンは証券と見なされ、その制限や規制要件は上場企業に似ています。一方、CFTCの管轄下にあるデジタル商品の規制要件はもっと緩やかで、詳細な報告を提出する必要はなく、トークンへのアクセスを制限せず、市場はすべての参加者に開かれており、「適格投資家」の基準も設けられていません。
この法案が導入される前、暗号プロジェクトチームは常に曖昧な規制環境に直面していました。「分散型」の基準を明確にする人はいなく、業界は長期にわたって過剰な法律的圧力に耐えてきました。今や、この状況は完全に変わりました。法案は分散型に明確な法的定義を提供し、チームは変化し続けるか達成困難な目標を追い求める必要がなくなり、明確で測定可能な基準を得ました。この確実性は業界の革新者に切実な緩和をもたらし、予測可能な発展の道を敷きました。
私たちは、この法案がプロジェクトチームに「パフォーマンスを最適化するための適度な集中化」と「市場アクセスと規制の利点を得るための分散化」の間でバランスを見つけるよう促すと考えています。
中央銀行デジタル通貨（CBDC）は、国の法定通貨のデジタル版であり、中央銀行によって直接発行および監督されます。ステーブルコインと比較して、中央銀行デジタル通貨は本質的に政府の監視を受けやすいです。すべての取引は国家の集中型台帳を通過する必要があり、またはそれによって監視される可能性があり、これにより当局は市民の金融活動を正確に追跡、分析、さらには制限することができます。
中央銀行デジタル通貨とステーブルコインには本質的な違いがあります：ステーブルコインは民間機関によって発行され、法定通貨や政府債券などの準備資産によって裏付けられているため、中央銀行デジタル通貨が持つ中央銀行の保証が欠けています。しかし、ステーブルコインがイーサリアムやソラナなどの公共台帳上で取引されるため、その取引は政府による検査が困難です。
《反 CBDC 法案》の正式名称は《反中央銀行デジタル通貨監視国家法案》であり、これは立法措置で、連邦準備制度理事会または他のアメリカ政府機関が議会の明示的な承認なしに中央銀行デジタル通貨を創出・推進するのを阻止することを目的としています。この条項は、政府がアメリカ人の金融データを捜索・押収することを禁止し、また、第三者仲介を介して中央銀行デジタル通貨を間接的に発行することを禁止するための抜け穴を塞ぎ、アメリカのデジタルドルを導入する試みは、まず立法機関の明示的かつ正式な承認を得なければならないことを要求しています。
《反 CBDC 法案》は、金融の革新と活動を国家管理の台帳ではなく、公共の分散型ブロックチェーンに向けるものです。《GENIUS 法案》と《CLARITY 法案》を組み合わせることで、この立法フレームワークは明確な政策傾向を示します：アメリカ政府は、許可型政府台帳の中央集権的デジタル通貨ではなく、分散型台帳上のステーブルコインを支持することを選択しています。
このアプローチは、中央銀行デジタル通貨システムにおける国家主導の金融監視の可能性を減少させ、個人の金融プライバシーを保護します。分散型インフラストラクチャを支持することにより、この立法は暗号化の核心精神と高度に一致し、ユーザーが自らの経済生活の主権を掌握できることを保証し、取引が審査されることを心配する必要がありません。
先週は、暗号通貨業界にとって歴史的な瞬間でした。
アメリカの暗号化通貨規制がますます明確になる中、業界はアメリカを中心とした強力な復活を迎えています。私たちは地元の人材需要が急増しているのを見ています。以前海外に移転したチームが次々とアメリカに戻ってきており、多くのプロジェクトがアメリカの政策、開発者関係、そして協力拡大の専門家を積極的に採用しています。
トークン発行モデルも「アメリカ市場に適応」する方向にシフトしています：多くのプロジェクトはもはやオフショアファンデーションモデルをデフォルトで採用することはなく、デラウェア州の実体を通じて直接トークンを発行することを選択しています。トークンエコノミーモデルもアメリカ市場の期待により合致するように再設計されています。OpenSeaの例が示すように、エアドロップ活動はますますアメリカのユーザーをターゲットにしています；Telegramなどの主流プラットフォームもアメリカのユーザー向けにWeb3ウォレットやミニプログラムを提供しており、市場がアメリカに再焦点を当てていることを際立たせています。
規制の確実性の新時代がデジタル資産業界に強力な推進力を注入し、革新的なステーブルコインの銀行や決済会社の発展を促進しています。業界のリーダーであれ、柔軟な新規参入者であれ、すぐに保管、流動性、コンプライアンス、プライバシー保護などの機関レベルのソリューションを提供しています。これらは成熟した暗号化エコシステムの核心的な柱です。12年の業界の進化を経て、私たちはこれまでにないほど楽観的です。急速な発展の勢いと堅固な法的枠組みを持って、アメリカは「世界の暗号通貨の首都」としての揺るぎない地位を急速に固めています。
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Panteraのパートナー：ワシントン「暗号化ウィーク」の三つの重い打撃、アメリカの暗号化覇権は確立されたのか？
執筆：ポール・ヴェラディタキット、パレンタ・キャピタルのパートナー
コンピレーション:シアーシャ、フォーサイトニュース
まとめ
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ブランドン・スミアロフスキー 撮影 / AFP 提供
イベントレビュー
先週、アメリカの暗号化通貨政策は歴史的な進展を迎えました。国会で「暗号化通貨週間」と呼ばれる期間中、立法者たちはいくつかの画期的な法案を推進しました。7月19日、トランプ大統領は《GENIUS法案》に署名し、正式に法律となりました。このニュースはすぐに市場の感情を高め、暗号化通貨の総時価総額が初めて4兆ドルを突破し、ステーブルコインの発行量も2610億ドルの新高値を記録しました。この法案はステーブルコインに統一基準を設定し、モルガン・スタンレー、バンク・オブ・アメリカ、PayPal、Stripeなどの金融大手が相次いでパイロットプログラムを発表しました。暗号化通貨の規制の明確さは業界の不確実性を減少させ、機関投資家が以前に使われていなかった資金を動かせるようにし、大手銀行が規制を遵守してステーブルコイン市場に参入できるようにし、ユーザーがよりプライベートに取引できるようにしました。この法案は暗号化通貨を次世代の金融インターネットの中心的な柱としてしっかりと位置づけ、アメリカを「グローバル暗号化通貨の首都」の地位へと押し上げるものです。
数ヶ月の議論を経て、《CLARITY法案》は二党の支持を得て下院を通過し、現在迅速に上院の審議に提出されています。この法案は、SECとCFTCのデジタル資産に対する規制の役割分担を明確にしました。さらに、《反CBDC法案》も重要な進展を遂げ、《国防授権法案》に組み込まれ、連邦準備制度が議会の明確な承認なしに中央集権的なデジタルドルを発行することを禁止しています。
今まさに暗号化通貨業界の興奮の瞬間です！次に、《GENIUS法案》《CLARITY法案》及び《反CBDC法案》について詳しく解説し、これらの進展が業界にとって重要な意味を持つことを説明します。
天才的な行為
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5月19日、上院は66票賛成、32票反対の結果で「GENIUS法案」の終結討論手続きを通過させた。7月17日、アメリカ合衆国議会はその法案をトランプ大統領の机に提出し、7月19日、大統領はそれに署名して正式に発効させた。
《GENIUS 法案》とは何ですか？
《GENIUS 法案》では、誰が支払い型ステーブルコインを発行する資格があるかを明確にし、ステーブルコインの準備資産として適格なツールを列挙しています。この法案は市場のステーブルコインに対する認識を根本的に変え、単なる取引対象から機関レベルの支払いチャネルへと変化させました。ステーブルコインは、銀行やフィンテック企業が真の「プログラム可能なドル」として展開し、秒単位の決済と24時間の清算を実現することを可能にします。私たちは、これが機械決済からクロスボーダー貿易の全バリューチェーンの価値を解放し、同時にグローバルなドル流動性が常にアメリカの規制当局の監視下にあることを保証し、最終的により深い市場流動性、より低い決済摩擦、そしてグローバル市場におけるドルのより堅固な地位をもたらすと考えています。
この法案は利息を付与するタイプのステーブルコインを禁止していますが、多くのプロジェクトはロイヤリティプログラムやキャッシュバックなどの代替手段を通じて、直接利息を支払うことなく収益効果を模倣することができるでしょう。このような規制の圧力は、ステーブルコイン業界の統合を加速させると予想されており、ユーザーは最も魅力的な非収益インセンティブプラットフォームを選ぶ傾向があり、充実したロイヤリティまたは報酬システムを持つステーブルコインプロバイダーがより大きな市場シェアを占め、業界が分散した「収益エコシステム」から集中化のパターンに移行することが促進され、最終的には革新的なコンプライアンス報酬メカニズムを提供する数社の主要プレイヤーが市場を支配することになるでしょう。
クラリティ法
CLARITY法とは何ですか?
《GENIUS 法案》は安定通貨の規制に明確な枠組みを提供していますが、安定通貨の取引インフラが分散化され、「信頼不要」になることを保証する立法はまだありません。《CLARITY 法案》の制定はこの空白を埋めるためのもので、SECとCFTCのデジタル資産規制における責任の境界を明確に分けています。
《CLARITY 法案》は「デジタル資産」「デジタル商品」と「成熟したブロックチェーンシステム」に正確な法的定義を与えました：
《CLARITY 法案》に基づき、SECは「投資契約」の特性を持つトークンの監視を担当しています。この種のトークンは、通常、集中管理下にあるか、初期開発段階にあるプロジェクトによって発行され、資金調達に使用されます。それに対して、CFTCは「デジタル商品」を管轄しており、これは証券に該当せず、成熟したブロックチェーンシステムに基づく代替可能なデジタル資産です。この法律は、デジタル資産が十分に分散化され、広く採用された後、SECの監視からCFTCの監視範囲に「移行」することを許可しています。
CLARITY法の分析
《CLARITY 法案》では「分散型」の意味を明確に定義しています：
プロジェクトがSECの規制からCFTCの規制に移行するには、十分な分散化を達成する必要があります。SECの規制下にあるトークンは証券と見なされ、その制限や規制要件は上場企業に似ています。一方、CFTCの管轄下にあるデジタル商品の規制要件はもっと緩やかで、詳細な報告を提出する必要はなく、トークンへのアクセスを制限せず、市場はすべての参加者に開かれており、「適格投資家」の基準も設けられていません。
この法案が導入される前、暗号プロジェクトチームは常に曖昧な規制環境に直面していました。「分散型」の基準を明確にする人はいなく、業界は長期にわたって過剰な法律的圧力に耐えてきました。今や、この状況は完全に変わりました。法案は分散型に明確な法的定義を提供し、チームは変化し続けるか達成困難な目標を追い求める必要がなくなり、明確で測定可能な基準を得ました。この確実性は業界の革新者に切実な緩和をもたらし、予測可能な発展の道を敷きました。
私たちは、この法案がプロジェクトチームに「パフォーマンスを最適化するための適度な集中化」と「市場アクセスと規制の利点を得るための分散化」の間でバランスを見つけるよう促すと考えています。
反CBDC法
央行デジタル通貨（CBDC）とは何ですか？
中央銀行デジタル通貨（CBDC）は、国の法定通貨のデジタル版であり、中央銀行によって直接発行および監督されます。ステーブルコインと比較して、中央銀行デジタル通貨は本質的に政府の監視を受けやすいです。すべての取引は国家の集中型台帳を通過する必要があり、またはそれによって監視される可能性があり、これにより当局は市民の金融活動を正確に追跡、分析、さらには制限することができます。
中央銀行デジタル通貨とステーブルコインには本質的な違いがあります：ステーブルコインは民間機関によって発行され、法定通貨や政府債券などの準備資産によって裏付けられているため、中央銀行デジタル通貨が持つ中央銀行の保証が欠けています。しかし、ステーブルコインがイーサリアムやソラナなどの公共台帳上で取引されるため、その取引は政府による検査が困難です。
反CBDC法案とは何ですか？
《反 CBDC 法案》の正式名称は《反中央銀行デジタル通貨監視国家法案》であり、これは立法措置で、連邦準備制度理事会または他のアメリカ政府機関が議会の明示的な承認なしに中央銀行デジタル通貨を創出・推進するのを阻止することを目的としています。この条項は、政府がアメリカ人の金融データを捜索・押収することを禁止し、また、第三者仲介を介して中央銀行デジタル通貨を間接的に発行することを禁止するための抜け穴を塞ぎ、アメリカのデジタルドルを導入する試みは、まず立法機関の明示的かつ正式な承認を得なければならないことを要求しています。
反CBDC法の分析
《反 CBDC 法案》は、金融の革新と活動を国家管理の台帳ではなく、公共の分散型ブロックチェーンに向けるものです。《GENIUS 法案》と《CLARITY 法案》を組み合わせることで、この立法フレームワークは明確な政策傾向を示します：アメリカ政府は、許可型政府台帳の中央集権的デジタル通貨ではなく、分散型台帳上のステーブルコインを支持することを選択しています。
このアプローチは、中央銀行デジタル通貨システムにおける国家主導の金融監視の可能性を減少させ、個人の金融プライバシーを保護します。分散型インフラストラクチャを支持することにより、この立法は暗号化の核心精神と高度に一致し、ユーザーが自らの経済生活の主権を掌握できることを保証し、取引が審査されることを心配する必要がありません。
まとめ
先週は、暗号通貨業界にとって歴史的な瞬間でした。
アメリカの暗号化通貨規制がますます明確になる中、業界はアメリカを中心とした強力な復活を迎えています。私たちは地元の人材需要が急増しているのを見ています。以前海外に移転したチームが次々とアメリカに戻ってきており、多くのプロジェクトがアメリカの政策、開発者関係、そして協力拡大の専門家を積極的に採用しています。
トークン発行モデルも「アメリカ市場に適応」する方向にシフトしています：多くのプロジェクトはもはやオフショアファンデーションモデルをデフォルトで採用することはなく、デラウェア州の実体を通じて直接トークンを発行することを選択しています。トークンエコノミーモデルもアメリカ市場の期待により合致するように再設計されています。OpenSeaの例が示すように、エアドロップ活動はますますアメリカのユーザーをターゲットにしています；Telegramなどの主流プラットフォームもアメリカのユーザー向けにWeb3ウォレットやミニプログラムを提供しており、市場がアメリカに再焦点を当てていることを際立たせています。
規制の確実性の新時代がデジタル資産業界に強力な推進力を注入し、革新的なステーブルコインの銀行や決済会社の発展を促進しています。業界のリーダーであれ、柔軟な新規参入者であれ、すぐに保管、流動性、コンプライアンス、プライバシー保護などの機関レベルのソリューションを提供しています。これらは成熟した暗号化エコシステムの核心的な柱です。12年の業界の進化を経て、私たちはこれまでにないほど楽観的です。急速な発展の勢いと堅固な法的枠組みを持って、アメリカは「世界の暗号通貨の首都」としての揺るぎない地位を急速に固めています。