Tinjauan Pasar Web3 Asia Kuartal Kedua 2025: Implementasi Kebijakan dan Kemajuan Praktik

Ringkasan Poin

• Regulasi dan Kebijakan: Hong Kong berencana untuk menerapkan legislasi stablecoin pada bulan Agustus, memperkuat posisi pusat keuangan digitalnya. Singapura memperketat regulasi, melarang perusahaan tanpa lisensi untuk beroperasi di luar negeri. Thailand meluncurkan obligasi digital pemerintah G-Tokens, menjadi pelopor di bidang ini.

• Dinamika Perusahaan: Perusahaan terdaftar Jepang memicu gelombang investasi Bitcoin, mendorong peningkatan signifikan dalam investasi institusi. Perusahaan Cina mengadopsi sikap pragmatis, menggunakan lisensi Hong Kong untuk menghindari batasan domestik dan meningkatkan kepemilikan Bitcoin.

• Perubahan Kebijakan: Pemerintah baru Korea Selatan mempertimbangkan untuk meluncurkan stablecoin yang didukung oleh Won, tetapi kemajuan terhambat oleh perbedaan regulasi. Vietnam berhasil melakukan peralihan dari larangan ke legalisasi penuh. Filipina menerapkan strategi dua jalur, menggabungkan regulasi ketat dengan sandbox inovasi.

1. Tinjauan Pasar Web3 Asia Kuartal Kedua

Meskipun fokus pasar Web3 telah bergeser ke Amerika Serikat, perkembangan pasar utama di Asia tetap layak diperhatikan. Asia tidak hanya memiliki basis pengguna cryptocurrency terbesar di dunia, tetapi juga merupakan pusat inovasi blockchain yang penting.

Pada kuartal kedua, dasar regulasi di berbagai wilayah Asia telah mendorong kegiatan bisnis yang substansial dan mempercepat alokasi modal. Kebijakan yang diluncurkan pada kuartal pertama telah diuji di pasar, mendorong perbaikan terus-menerus dan implementasi yang lebih nyata. Tingkat partisipasi lembaga dan perusahaan meningkat secara signifikan.

2. Perkembangan Utama Pasar di Berbagai Negara

2.1 Korea: Persimpangan Transformasi Politik dan Penyesuaian Regulasi

Pada kuartal kedua, kebijakan cryptocurrency menjadi topik hangat dalam pemilihan presiden Korea pada bulan Juni. Setelah pemerintahan baru dilantik, pasar memperkirakan akan ada perubahan besar dalam kebijakan. Stablecoin won menjadi salah satu isu utama, saham terkait melonjak tajam, dan lembaga keuangan tradisional juga mulai mengajukan merek dagang terkait Web3.

Namun, terdapat beberapa konflik dalam proses pembuatan kebijakan, terutama mengenai sengketa yurisdiksi antara Bank Korea dan Komisi Layanan Keuangan (FSC). Waktu peluncuran kebijakan ditunda, dan koordinasi antar departemen masih perlu ditingkatkan.

Meskipun demikian, perbaikan bertahap di tingkat sistem masih terus berlangsung. Aturan baru memungkinkan organisasi nirlaba dan bursa untuk menjual aset kripto yang didonasikan, dan mengharuskan untuk melakukannya dengan cara yang meminimalkan dampak pasar. Bursa global tetap memiliki minat yang kuat terhadap pasar Korea, dan aktivitas offline juga menunjukkan pemulihan yang signifikan.

2.2 Jepang: Institusi dan perusahaan mendorong ekspansi strategi Bitcoin

Pada kuartal kedua, perusahaan terdaftar di Jepang memicu gelombang adopsi Bitcoin, terutama didorong oleh imbal hasil tinggi dari MetaPlanet. Pembangunan infrastruktur stablecoin dan pembayaran juga mengalami kemajuan, dengan Mitsui Sumitomo Financial Group bekerja sama dengan beberapa lembaga untuk mempersiapkan penerbitan stablecoin.

Di sisi regulasi, Otoritas Jasa Keuangan Jepang (FSA) telah memperkenalkan sistem klasifikasi aset kripto yang baru. Namun, sebagian besar pembaruan regulasi ini masih dalam tahap diskusi, dengan modifikasi yang spesifik terbatas.

Partisipasi investor ritel masih rendah, kontras dengan pasar seperti Korea. Model investasi yang didominasi oleh institusi di Jepang menawarkan stabilitas yang lebih tinggi, tetapi dapat membatasi momentum pertumbuhan jangka pendek.

2.3 Hong Kong: Memperbaiki Kerangka Regulasi Stablecoin

Hong Kong telah lebih lanjut menyempurnakan kerangka regulasi stablecoin, memperkuat posisinya sebagai pusat keuangan digital terkemuka di Asia. Undang-undang regulasi stablecoin yang baru akan mulai berlaku pada 1 Agustus, dan sistem perizinan diperkirakan akan diluncurkan sebelum akhir tahun. Stablecoin yang pertama kali diatur mungkin akan diluncurkan pada kuartal keempat.

Layanan keuangan digital telah berkembang pesat. Otoritas Pengawas Sekuritas berencana untuk mengizinkan investor profesional melakukan perdagangan derivatif aset virtual, dan bursa serta dana yang berlisensi diizinkan untuk menyediakan layanan staking. Perkembangan ini mencerminkan niat regulator untuk membangun ekosistem aset digital yang lebih komprehensif dan ramah institusi.

2.4 Singapura: Memperketat regulasi untuk memperkuat pengawasan dan perlindungan

Singapura telah mengambil langkah-langkah untuk memperketat regulasi cryptocurrency secara signifikan. Otoritas Moneter Singapura (MAS) secara menyeluruh melarang perusahaan aset digital yang tidak memiliki izin untuk beroperasi di luar negeri, menegaskan penolakan tegas terhadap arbitrase regulasi.

Peraturan baru ini berlaku untuk semua entitas yang menyediakan layanan aset digital kepada pengguna global di Singapura, yang pada kenyataannya mewajibkan penerbitan lisensi secara resmi. Ini memberikan tekanan pada perusahaan Web3 lokal, memaksa mereka untuk membangun entitas operasional yang sepenuhnya patuh atau mempertimbangkan untuk pindah ke yurisdiksi yang lebih longgar.

2.5 Cina: Mendorong Internasionalisasi Renminbi Digital dan Strategi Web3 Perusahaan

China terus memajukan proses internasionalisasi yuan digital, dengan rencana mendirikan pusat operasi internasional di Shanghai untuk mendukung aplikasi lintas batas. Namun, masih ada kesenjangan antara kebijakan resmi dan praktik nyata, beberapa pemerintah daerah telah mengambil pendekatan yang lebih pragmatis.

Perusahaan-perusahaan China juga menunjukkan semangat pragmatis, beberapa perusahaan mulai menambah kepemilikan Bitcoin, atau memanfaatkan lisensi Hong Kong untuk menghindari pembatasan di daratan dan memasuki pasar Web3 global. Minat pasar terhadap stablecoin yang terikat pada yuan meningkat, sebagian berasal dari kekhawatiran tentang dominasi stablecoin dolar AS dan depresiasi yuan.

2.6 Vietnam: Legalisasi cryptocurrency dan penguatan pengawasan digital berjalan bersamaan

Vietnam secara resmi mengumumkan legalisasi cryptocurrency, menandai perubahan kebijakan yang signifikan. Pada saat yang sama, pemerintah memperkuat pengawasan terhadap platform digital, mencerminkan niat untuk memungkinkan inovasi dalam batas pengawasan yang ketat.

2.7 Thailand: Mendorong Inovasi Aset Digital yang Dipimpin Pemerintah

Thailand telah mempromosikan inisiatif aset digital yang dipimpin pemerintah. Komisi Sekuritas sedang meninjau proposal yang memungkinkan bursa untuk mencatat token utilitas milik mereka sendiri. Yang lebih menarik, pemerintah berencana menerbitkan obligasi digital domestik "G-Tokens" dengan total ukuran 150 juta dolar AS, menjadi contoh awal inovasi keuangan tokenisasi yang dipimpin sektor publik.

2.8 Filipina: Regulasi ketat dan inovasi sandbox berjalan beriringan

Filipina menerapkan strategi dua jalur, menggabungkan penguatan regulasi dengan dukungan inovasi. Pemerintah memberlakukan pengawasan yang lebih ketat terhadap peluncuran token, memperkenalkan regulasi pengawasan influencer, sekaligus meluncurkan program "StratBox" untuk mendukung penyedia layanan kripto berinovasi dalam lingkungan yang terkontrol.