Enkripsi Tujuan dan Cita-cita: Perdagangan Barang di On-Chain
Dalam artikel ini, kami mengajukan dua petunjuk logika teoritis yang saling terkait: petunjuk pertama melacak evolusi teknologi likuiditas DeFi, sementara narasi kedua menekankan dampak transformasional dari barter on-chain dari perspektif sejarah perkembangan ekonomi. Tujuan awal artikel ini adalah untuk membuktikan bahwa sebuah revolusi DeFi yang mendalam akan segera datang: hanya perlu sedikit lebih banyak kesabaran. Mereka yang dapat mempertahankan idealisme sebagai pembangun visioner pada akhirnya akan mendapatkan imbalan dari pasar.
Kami telah melacak dengan cermat perkembangan pasar (DEX), untuk menunjukkan bahwa kemunculan perdagangan barter on-chain bukanlah kebetulan, dan perdagangan barter on-chain adalah pengubah permainan yang sebenarnya. Ini mewakili bab penting dalam sejarah pembangun Web3. Untuk mewujudkan fungsinya, diperlukan banyak inovasi dan perbaikan, tidak hanya di dalam DEX, tetapi juga di lapisan infrastruktur dasar.
Jika perdagangan barter on-chain menjadi tonggak sejarah yang penting, kami percaya semua upaya dan kontribusi terkait harus mendapatkan penghargaan yang layak.
01, Apakah kita telah kehilangan kendali atas ritme industri enkripsi?
Sejak Januari 2023, didorong oleh persetujuan ETF dan harapan pelonggaran kuantitatif baru, Bitcoin jatuh ke titik terendah dan rebound ke level tertinggi baru. Namun, harga sebagian besar altcoin tidak seperti sebelumnya, setelah BTC mengeluarkan ruang imajinasi, menunjukkan momentum kenaikan yang lebih kuat. Beberapa investor dengan sinis menganggap pasar token VC yang memiliki valuasi tinggi dan likuiditas rendah sebagai bentuk inovasi sejati, memandang dunia enkripsi sebagai area kriminal. Pada beberapa konferensi industri, pemimpin pembangun industri tertentu bahkan dengan tegas menyebut seluruh industri mirip dengan kasino. Banyak penggemar enkripsi terpesona oleh rangsangan PvP (Pemain vs Pemain). Performa keseluruhan pasar menunjukkan bahwa memecoin sangat diminati di awal bull market, tetapi token bernilai justru diabaikan oleh pasar, absen sepanjang bull market.
Dalam bull market kali ini, banyak praktisi berpengalaman merasakan bahwa kali ini memang berbeda, bahkan melebihi kedinginan industri tahun 2018-2019. Beberapa pengembang merasa bingung dan mulai mempertanyakan tujuan awal mereka masuk ke industri: apakah enkripsi benar-benar dapat mengubah dunia nyata. Sejak tahun lalu, dengan kebangkitan AI yang semakin meningkat, banyak orang mengalihkan perhatian mereka ke kecerdasan buatan, sementara lebih banyak lagi yang masih ragu-ragu.
Mengapa pasar enkripsi kali ini berbeda?
Kita tidak bisa mengabaikan pengaruh investasi risiko dan keserakahan tim, ketidakselarasan kepentingan, perilaku tidak etis, dan pemikiran jangka pendek. Pasar telah lama berada dalam hutan gelap. Selain kode, tidak banyak aturan yang mengatur para peserta. Meskipun masalah-masalah ini telah ada untuk waktu yang lama, itu tidak cukup untuk menjelaskan kelemahan pasar bullish kali ini.
Oleh karena itu, kami mengajukan alasan tambahan: ekspansi diri di dalam pasar enkripsi tidak lagi cukup untuk menyediakan likuiditas yang diperlukan bagi ekosistem enkripsi kami. Silakan lihat gambar di bawah ini:
Gambar di atas menunjukkan aktivitas berbagai enkripsi yang setara. Dari gambar tersebut, diketahui bahwa sejak 2018, stablecoin non-stabil terus menurun dalam pangsa pasar. Jika dilihat dari proporsi volume perdagangan, dalam satu atau dua tahun terakhir, sebagian besar perdagangan didorong oleh stablecoin dolar AS. Jika nilai pasar stablecoin dolar AS tidak dapat terus berkembang, dengan terus diterbitkannya koin baru, kolam likuiditas akan terkuras.
Dulu, Bitcoin dan Ethereum sebagian besar merupakan ekuivalen umum di pasar. Bitcoin dan Ethereum dapat menjadi likuiditas bagi orang lain, selama fase bull market, altcoin dan mata uang arus utama sebagai likuiditas mengalami kenaikan spiral yang saling mendukung. Dalam struktur pasar di mana token itu sendiri mendominasi likuiditas seperti ini, altcoin jarang kekurangan likuiditas. Kembali ke sekarang, sebagian besar pasangan perdagangan terikat pada stablecoin yang terkait dengan dolar AS. Bahkan lonjakan nilai Bitcoin atau Ethereum pun tidak berguna, status stablecoin membuat injeksi likuiditas BTC dan ETH ke token lain menjadi sulit.
kekuasaan penetapan harga enkripsi mata uang jatuh ke tangan Wall Street
Semua stablecoin yang terikat dengan dolar dan instrumen keuangan yang sesuai lainnya adalah umpan. Enkripsi mengikuti jam Wall Street.
Pada bulan Oktober 2014, Tether mulai menawarkan jenis mata uang digital yang stabil, yang dapat menjembatani kesenjangan antara enkripsi dan mata uang fiat, memberikan stabilitas mata uang tradisional dan fleksibilitas mata uang digital. Saat ini, ia telah menjadi token dengan kapitalisasi pasar terbesar ketiga. Selain itu, USDT memiliki jumlah pasangan perdagangan terbanyak dalam indeks, sepuluh kali lipat dari Ethereum atau wBTC.
Pada bulan September 2018, Circle bekerja sama dengan Coinbase untuk meluncurkan USD Coin (USDC) di bawah Centre Consortium. Ini terikat pada dolar AS, di mana setiap token USDC terikat dengan cadangan dolar AS dalam rasio 1:1. Sebagai token ERC-20, USDC memungkinkan transaksi tanpa hambatan dan dapat diintegrasikan dengan berbagai aplikasi terdesentralisasi.
Pada 10 Desember 2017, Chicago Board Options Exchange (CBOE) menjadi yang pertama meluncurkan kontrak berjangka Bitcoin, meskipun hanya diselesaikan dalam dolar AS, tetap dapat mempengaruhi harga spot Bitcoin, terutama karena saat ini posisi Bitcoin sudah menyumbang 28% dari total pasar global.
Wall Street tidak hanya mempengaruhi pasar enkripsi secara fisik, tetapi juga mempengaruhi likuiditas di pasar enkripsi secara psikologis. Apakah Anda ingat ketika kita mulai memperhatikan sikap Federal Reserve, penurunan nilai trust Greyscale, "dot plot" FOMC, dan arus kas BTC-ETF? Semua informasi ini secara psikologis mempengaruhi perilaku kita.
Stablecoin adalah umpan yang dilemparkan oleh pemerintah Amerika Serikat. Sejak kami menerima stablecoin yang terikat dengan dolar sebagai cara untuk menyediakan likuiditas, ia mulai mengumpulkan konsensus, menggantikan peran likuiditas token asli enkripsi, bersaing dan melemahkan kredibilitas token lainnya, dolar secara bertahap mendominasi pasar barang ekuivalen umum.
Dengan demikian, kami telah kehilangan ritme pasar kami sendiri.
Saya tidak bermaksud untuk menyalahkan stablecoin yang terikat pada dolar AS, sebaliknya, ini adalah hasil alami dari persaingan yang adil dan pilihan pasar. Tether dan Circle membantu investor untuk berinvestasi langsung dalam aset yang terikat pada dolar AS secara on-chain, memungkinkan mereka untuk menanggung risiko yang setara dengan dolar AS, serta memberikan lebih banyak pilihan kepada investor.
Pasar sedang berjuang untuk likuiditas! Kehilangan kontrol atas likuiditas berarti kita juga kehilangan kendali atas ritme industri enkripsi.
02, Perang Ribuan Tahun Likuiditas
Likuiditas selalu merupakan kebutuhan yang nyata
Likuiditas adalah karakteristik dasar pasar, setiap inovasi yang dapat meningkatkan likuiditas pasar adalah kemajuan besar dalam sejarah.
Menurut teori organisasi, pasar didefinisikan sebagai lingkungan terstruktur di mana terjadi pertukaran barang, jasa, dan informasi antara pembeli dan penjual. Lingkungan ini dipandu oleh aturan, norma, dan institusi yang telah ditetapkan untuk memfasilitasi koordinasi, mengurangi biaya transaksi, dan mendukung interaksi ekonomi yang efisien.
Likuiditas sangat penting bagi pengorganisasian pasar karena secara langsung mempengaruhi efisiensi, stabilitas, dan daya tarik pasar. Likuiditas yang tinggi mengurangi biaya transaksi dengan meminimalkan slippage dan meningkatkan volume perdagangan. Pasar dengan likuiditas tinggi juga menunjukkan elastisitas harga yang lebih besar, harga yang lebih baik, menarik lebih banyak peserta, dan membantu menemukan informasi harga yang lebih akurat. Ekonomi informasi menekankan peran pasar dalam penemuan informasi. Di pasar yang ideal, informasi mengalir bebas, memungkinkan peserta untuk membuat keputusan yang bijaksana, mengoptimalkan alokasi sumber daya, dan mencapai harga seimbang. Pasar dengan likuiditas tinggi akan menghasilkan informasi yang dapat diandalkan, membantu alokasi sumber daya yang lebih efisien.
Baik itu efisiensi penemuan harga, stabilitas harga dan ketahanan, atau biaya transaksi yang lebih rendah, karakteristik ini meningkatkan kemampuan pasar untuk menarik peserta. Daya tarik pasar pada gilirannya semakin meningkatkan likuiditas pasar, meningkatkan efisiensi di berbagai aspek pasar. Oleh karena itu, meningkatkan likuiditas adalah hal yang sangat penting bagi pasar mana pun.
inovasi yang dilakukan untuk mengatasi masalah likuiditas
Secara akademis, ada dua teori utama mengenai asal usul uang, satu menganggap uang sebagai alat transaksi yang praktis, yang diterima oleh masyarakat luas dan para akademisi; yang lainnya berasal dari karya David Graeber, "Debt: The First 5000 Years", yang berpendapat bahwa uang berasal dari hubungan utang, tetapi juga mengakui fungsi uang sebagai alat ukur nilai yang universal.
Selain "Sejarah Uang: Dari Zaman Kuno hingga Saat Ini" oleh Glyn Davies dan "Das Kapital: Jilid Pertama" oleh Karl Marx, ada bahan lain yang memiliki pandangan serupa tentang asal-usul dan evolusi uang.
Misalnya, Niall Ferguson dalam bukunya "The Ascent of Money: A Financial History of the World" menunjukkan bahwa perkembangan uang juga berasal dari kebutuhan masyarakat akan sistem pertukaran yang efisien, dimulai dari barter, secara bertahap berkembang menjadi sistem yang lebih kompleks dengan menggunakan barang yang memiliki nilai intrinsik.
Demikian pula, dalam buku "Uang: Biografi yang Tidak Diberikan Izin" oleh Felix Martin, penulis juga membahas konsep uang sebagai teknologi sosial, yang berkembang dari kebutuhan akan sistem pertukaran yang lebih efisien. Martin, sama seperti Marx, berpendapat bahwa uang adalah suatu komoditas universal yang setara, yang berasal dari barang umum di era barter.
Akhirnya, David Graeber ( David Graeber ) dalam bukunya "Debt: The First 5000 Years" mengajukan perspektif yang unik, di mana ia berpendapat bahwa uang berevolusi dari sistem utang dan kewajiban, yang muncul jauh sebelum penemuan uang itu sendiri. Namun, pandangan Graeber tetap sesuai dengan gagasan inti bahwa uang diciptakan sebagai barang yang setara secara universal, dengan tujuan untuk memfasilitasi pertukaran barang dan jasa.
Sumber daya ini lebih lanjut menekankan peran mata uang sebagai media pertukaran, selaras dengan pandangan Davis dan Marx.
Secara singkat, konsensus di kalangan akademisi mengenai mata uang adalah bahwa fungsi setelah lahirnya mata uang adalah sebagai alat tukar umum, yang merupakan produk dari penyelesaian likuiditas pasar. Perbedaan pendapat terletak pada titik awal media mata uang, apakah berasal dari barang atau utang.
Uang adalah jawaban para elit kuno terhadap masalah likuiditas pasar sebelum munculnya internet nilai, uang adalah alat untuk meningkatkan likuiditas.
Kekuatan lama yang menganggap mata uang setara dengan likuiditas jarang berusaha untuk memperbaiki struktur organisasi pasar guna mencapai kondisi likuiditas yang lebih baik. Mereka tidak pernah mempertimbangkan bagaimana membangun likuiditas pasar tanpa adanya mata uang. Mungkin karena mereka seperti kutu yang terjebak dalam kotak tertutup terlalu lama, sehingga lupa seberapa tinggi mereka bisa melompat.
DEX: Kekuatan perubahan
Tujuan utama dari setiap pasar adalah untuk menyediakan harga yang paling akurat dan alokasi sumber daya yang paling efisien. Setiap komponen, mekanisme, dan struktur dirancang untuk mencapai tujuan ini. Sejak zaman dahulu, manusia terus menciptakan cara-cara baru untuk meningkatkan efisiensi pasar.
Selama beberapa abad, pasar telah mengalami perubahan besar. Mekanisme penentuan harga telah melalui beberapa peningkatan. Untuk memenuhi berbagai kebutuhan ekonomi, pasar telah mengembangkan berbagai prosedur penyelesaian, seperti pasar pedagang, pasar yang didorong oleh pesanan, pasar pialang, dan pasar gelap.
Dengan munculnya teknologi blockchain, kami menghadapi batasan baru dan juga menyentuh peluang baru untuk mengatasi masalah likuiditas. Dengan demikian, kami dapat menciptakan metode inovatif untuk memenuhi permintaan pertukaran dan memberikan likuiditas kepada token.
Untuk merangkum, bursa token kontemporer menghadapi tiga dilema: 1) Likuiditas yang cukup, 2) Penetapan harga yang efektif, 3) Desentralisasi.
Meskipun, platform perdagangan yang diwakili oleh bursa terpusat menawarkan pengalaman perdagangan terbaik, pengguna mereka juga menghadapi risiko penipuan dan eksploitasi monopoli. Bahkan bursa terbesar kedua di dunia yang pernah ada kini bangkrut akibat penyalahgunaan aset pengguna. Setiap bursa yang memiliki likuiditas sedikit lebih baik harus mengenakan biaya besar untuk listing proyek, serta syarat-syarat ketat lainnya. Sebagai perbandingan, bursa terdesentralisasi lebih fleksibel, merancang mekanisme yang berbeda untuk memenuhi berbagai skenario kebutuhan. Misalnya, Pump.fun terkenal karena menyediakan kurva pasokan token yang sangat sensitif, sementara beberapa DEX dalam banyak kasus menawarkan likuiditas terbaik, bukan sensitivitas penemuan harga. Bursa-bursa ini menggunakan berbagai model untuk memenuhi preferensi perdagangan dari berbagai pelanggan target mereka. Tidak dapat disangkal, masing-masing memiliki fokus dan pengorbanan tersendiri.
mencoba menciptakan likuiditas on-chain
Bursa terdesentralisasi telah membuat kemajuan signifikan dalam mengatasi tantangan ini dan tantangan transaksi on-chain lainnya melalui inovasi. Perjalanan seribu mil dimulai dengan satu langkah, langkah pertama adalah membangun likuiditas on-chain.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
7 Suka
Hadiah
7
5
Bagikan
Komentar
0/400
SandwichHunter
· 16jam yang lalu
Menggali koin di tumpukan pasir gm
Lihat AsliBalas0
APY追逐者
· 07-31 01:07
Revolusi on-chain seharusnya sudah datang! Dasar tidak dapat bertahan lagi.
Lihat AsliBalas0
MeaninglessApe
· 07-31 01:04
Revolusi apa sih, setiap kali ada istilah baru selalu revolusi.
Masa Depan Keuangan Desentralisasi: Perdagangan on-chain dan revolusi Likuiditas
Enkripsi Tujuan dan Cita-cita: Perdagangan Barang di On-Chain
Dalam artikel ini, kami mengajukan dua petunjuk logika teoritis yang saling terkait: petunjuk pertama melacak evolusi teknologi likuiditas DeFi, sementara narasi kedua menekankan dampak transformasional dari barter on-chain dari perspektif sejarah perkembangan ekonomi. Tujuan awal artikel ini adalah untuk membuktikan bahwa sebuah revolusi DeFi yang mendalam akan segera datang: hanya perlu sedikit lebih banyak kesabaran. Mereka yang dapat mempertahankan idealisme sebagai pembangun visioner pada akhirnya akan mendapatkan imbalan dari pasar.
Kami telah melacak dengan cermat perkembangan pasar (DEX), untuk menunjukkan bahwa kemunculan perdagangan barter on-chain bukanlah kebetulan, dan perdagangan barter on-chain adalah pengubah permainan yang sebenarnya. Ini mewakili bab penting dalam sejarah pembangun Web3. Untuk mewujudkan fungsinya, diperlukan banyak inovasi dan perbaikan, tidak hanya di dalam DEX, tetapi juga di lapisan infrastruktur dasar.
Jika perdagangan barter on-chain menjadi tonggak sejarah yang penting, kami percaya semua upaya dan kontribusi terkait harus mendapatkan penghargaan yang layak.
01, Apakah kita telah kehilangan kendali atas ritme industri enkripsi?
Sejak Januari 2023, didorong oleh persetujuan ETF dan harapan pelonggaran kuantitatif baru, Bitcoin jatuh ke titik terendah dan rebound ke level tertinggi baru. Namun, harga sebagian besar altcoin tidak seperti sebelumnya, setelah BTC mengeluarkan ruang imajinasi, menunjukkan momentum kenaikan yang lebih kuat. Beberapa investor dengan sinis menganggap pasar token VC yang memiliki valuasi tinggi dan likuiditas rendah sebagai bentuk inovasi sejati, memandang dunia enkripsi sebagai area kriminal. Pada beberapa konferensi industri, pemimpin pembangun industri tertentu bahkan dengan tegas menyebut seluruh industri mirip dengan kasino. Banyak penggemar enkripsi terpesona oleh rangsangan PvP (Pemain vs Pemain). Performa keseluruhan pasar menunjukkan bahwa memecoin sangat diminati di awal bull market, tetapi token bernilai justru diabaikan oleh pasar, absen sepanjang bull market.
Dalam bull market kali ini, banyak praktisi berpengalaman merasakan bahwa kali ini memang berbeda, bahkan melebihi kedinginan industri tahun 2018-2019. Beberapa pengembang merasa bingung dan mulai mempertanyakan tujuan awal mereka masuk ke industri: apakah enkripsi benar-benar dapat mengubah dunia nyata. Sejak tahun lalu, dengan kebangkitan AI yang semakin meningkat, banyak orang mengalihkan perhatian mereka ke kecerdasan buatan, sementara lebih banyak lagi yang masih ragu-ragu.
Mengapa pasar enkripsi kali ini berbeda?
Kita tidak bisa mengabaikan pengaruh investasi risiko dan keserakahan tim, ketidakselarasan kepentingan, perilaku tidak etis, dan pemikiran jangka pendek. Pasar telah lama berada dalam hutan gelap. Selain kode, tidak banyak aturan yang mengatur para peserta. Meskipun masalah-masalah ini telah ada untuk waktu yang lama, itu tidak cukup untuk menjelaskan kelemahan pasar bullish kali ini.
Oleh karena itu, kami mengajukan alasan tambahan: ekspansi diri di dalam pasar enkripsi tidak lagi cukup untuk menyediakan likuiditas yang diperlukan bagi ekosistem enkripsi kami. Silakan lihat gambar di bawah ini:
Gambar di atas menunjukkan aktivitas berbagai enkripsi yang setara. Dari gambar tersebut, diketahui bahwa sejak 2018, stablecoin non-stabil terus menurun dalam pangsa pasar. Jika dilihat dari proporsi volume perdagangan, dalam satu atau dua tahun terakhir, sebagian besar perdagangan didorong oleh stablecoin dolar AS. Jika nilai pasar stablecoin dolar AS tidak dapat terus berkembang, dengan terus diterbitkannya koin baru, kolam likuiditas akan terkuras.
Dulu, Bitcoin dan Ethereum sebagian besar merupakan ekuivalen umum di pasar. Bitcoin dan Ethereum dapat menjadi likuiditas bagi orang lain, selama fase bull market, altcoin dan mata uang arus utama sebagai likuiditas mengalami kenaikan spiral yang saling mendukung. Dalam struktur pasar di mana token itu sendiri mendominasi likuiditas seperti ini, altcoin jarang kekurangan likuiditas. Kembali ke sekarang, sebagian besar pasangan perdagangan terikat pada stablecoin yang terkait dengan dolar AS. Bahkan lonjakan nilai Bitcoin atau Ethereum pun tidak berguna, status stablecoin membuat injeksi likuiditas BTC dan ETH ke token lain menjadi sulit.
kekuasaan penetapan harga enkripsi mata uang jatuh ke tangan Wall Street
Semua stablecoin yang terikat dengan dolar dan instrumen keuangan yang sesuai lainnya adalah umpan. Enkripsi mengikuti jam Wall Street.
Pada bulan Oktober 2014, Tether mulai menawarkan jenis mata uang digital yang stabil, yang dapat menjembatani kesenjangan antara enkripsi dan mata uang fiat, memberikan stabilitas mata uang tradisional dan fleksibilitas mata uang digital. Saat ini, ia telah menjadi token dengan kapitalisasi pasar terbesar ketiga. Selain itu, USDT memiliki jumlah pasangan perdagangan terbanyak dalam indeks, sepuluh kali lipat dari Ethereum atau wBTC.
Pada bulan September 2018, Circle bekerja sama dengan Coinbase untuk meluncurkan USD Coin (USDC) di bawah Centre Consortium. Ini terikat pada dolar AS, di mana setiap token USDC terikat dengan cadangan dolar AS dalam rasio 1:1. Sebagai token ERC-20, USDC memungkinkan transaksi tanpa hambatan dan dapat diintegrasikan dengan berbagai aplikasi terdesentralisasi.
Pada 10 Desember 2017, Chicago Board Options Exchange (CBOE) menjadi yang pertama meluncurkan kontrak berjangka Bitcoin, meskipun hanya diselesaikan dalam dolar AS, tetap dapat mempengaruhi harga spot Bitcoin, terutama karena saat ini posisi Bitcoin sudah menyumbang 28% dari total pasar global.
Wall Street tidak hanya mempengaruhi pasar enkripsi secara fisik, tetapi juga mempengaruhi likuiditas di pasar enkripsi secara psikologis. Apakah Anda ingat ketika kita mulai memperhatikan sikap Federal Reserve, penurunan nilai trust Greyscale, "dot plot" FOMC, dan arus kas BTC-ETF? Semua informasi ini secara psikologis mempengaruhi perilaku kita.
Stablecoin adalah umpan yang dilemparkan oleh pemerintah Amerika Serikat. Sejak kami menerima stablecoin yang terikat dengan dolar sebagai cara untuk menyediakan likuiditas, ia mulai mengumpulkan konsensus, menggantikan peran likuiditas token asli enkripsi, bersaing dan melemahkan kredibilitas token lainnya, dolar secara bertahap mendominasi pasar barang ekuivalen umum.
Dengan demikian, kami telah kehilangan ritme pasar kami sendiri.
Saya tidak bermaksud untuk menyalahkan stablecoin yang terikat pada dolar AS, sebaliknya, ini adalah hasil alami dari persaingan yang adil dan pilihan pasar. Tether dan Circle membantu investor untuk berinvestasi langsung dalam aset yang terikat pada dolar AS secara on-chain, memungkinkan mereka untuk menanggung risiko yang setara dengan dolar AS, serta memberikan lebih banyak pilihan kepada investor.
Pasar sedang berjuang untuk likuiditas! Kehilangan kontrol atas likuiditas berarti kita juga kehilangan kendali atas ritme industri enkripsi.
02, Perang Ribuan Tahun Likuiditas
Likuiditas selalu merupakan kebutuhan yang nyata
Likuiditas adalah karakteristik dasar pasar, setiap inovasi yang dapat meningkatkan likuiditas pasar adalah kemajuan besar dalam sejarah.
Menurut teori organisasi, pasar didefinisikan sebagai lingkungan terstruktur di mana terjadi pertukaran barang, jasa, dan informasi antara pembeli dan penjual. Lingkungan ini dipandu oleh aturan, norma, dan institusi yang telah ditetapkan untuk memfasilitasi koordinasi, mengurangi biaya transaksi, dan mendukung interaksi ekonomi yang efisien.
Likuiditas sangat penting bagi pengorganisasian pasar karena secara langsung mempengaruhi efisiensi, stabilitas, dan daya tarik pasar. Likuiditas yang tinggi mengurangi biaya transaksi dengan meminimalkan slippage dan meningkatkan volume perdagangan. Pasar dengan likuiditas tinggi juga menunjukkan elastisitas harga yang lebih besar, harga yang lebih baik, menarik lebih banyak peserta, dan membantu menemukan informasi harga yang lebih akurat. Ekonomi informasi menekankan peran pasar dalam penemuan informasi. Di pasar yang ideal, informasi mengalir bebas, memungkinkan peserta untuk membuat keputusan yang bijaksana, mengoptimalkan alokasi sumber daya, dan mencapai harga seimbang. Pasar dengan likuiditas tinggi akan menghasilkan informasi yang dapat diandalkan, membantu alokasi sumber daya yang lebih efisien.
Baik itu efisiensi penemuan harga, stabilitas harga dan ketahanan, atau biaya transaksi yang lebih rendah, karakteristik ini meningkatkan kemampuan pasar untuk menarik peserta. Daya tarik pasar pada gilirannya semakin meningkatkan likuiditas pasar, meningkatkan efisiensi di berbagai aspek pasar. Oleh karena itu, meningkatkan likuiditas adalah hal yang sangat penting bagi pasar mana pun.
inovasi yang dilakukan untuk mengatasi masalah likuiditas
Secara akademis, ada dua teori utama mengenai asal usul uang, satu menganggap uang sebagai alat transaksi yang praktis, yang diterima oleh masyarakat luas dan para akademisi; yang lainnya berasal dari karya David Graeber, "Debt: The First 5000 Years", yang berpendapat bahwa uang berasal dari hubungan utang, tetapi juga mengakui fungsi uang sebagai alat ukur nilai yang universal.
Selain "Sejarah Uang: Dari Zaman Kuno hingga Saat Ini" oleh Glyn Davies dan "Das Kapital: Jilid Pertama" oleh Karl Marx, ada bahan lain yang memiliki pandangan serupa tentang asal-usul dan evolusi uang.
Misalnya, Niall Ferguson dalam bukunya "The Ascent of Money: A Financial History of the World" menunjukkan bahwa perkembangan uang juga berasal dari kebutuhan masyarakat akan sistem pertukaran yang efisien, dimulai dari barter, secara bertahap berkembang menjadi sistem yang lebih kompleks dengan menggunakan barang yang memiliki nilai intrinsik.
Demikian pula, dalam buku "Uang: Biografi yang Tidak Diberikan Izin" oleh Felix Martin, penulis juga membahas konsep uang sebagai teknologi sosial, yang berkembang dari kebutuhan akan sistem pertukaran yang lebih efisien. Martin, sama seperti Marx, berpendapat bahwa uang adalah suatu komoditas universal yang setara, yang berasal dari barang umum di era barter.
Akhirnya, David Graeber ( David Graeber ) dalam bukunya "Debt: The First 5000 Years" mengajukan perspektif yang unik, di mana ia berpendapat bahwa uang berevolusi dari sistem utang dan kewajiban, yang muncul jauh sebelum penemuan uang itu sendiri. Namun, pandangan Graeber tetap sesuai dengan gagasan inti bahwa uang diciptakan sebagai barang yang setara secara universal, dengan tujuan untuk memfasilitasi pertukaran barang dan jasa.
Sumber daya ini lebih lanjut menekankan peran mata uang sebagai media pertukaran, selaras dengan pandangan Davis dan Marx.
Secara singkat, konsensus di kalangan akademisi mengenai mata uang adalah bahwa fungsi setelah lahirnya mata uang adalah sebagai alat tukar umum, yang merupakan produk dari penyelesaian likuiditas pasar. Perbedaan pendapat terletak pada titik awal media mata uang, apakah berasal dari barang atau utang.
Uang adalah jawaban para elit kuno terhadap masalah likuiditas pasar sebelum munculnya internet nilai, uang adalah alat untuk meningkatkan likuiditas.
Kekuatan lama yang menganggap mata uang setara dengan likuiditas jarang berusaha untuk memperbaiki struktur organisasi pasar guna mencapai kondisi likuiditas yang lebih baik. Mereka tidak pernah mempertimbangkan bagaimana membangun likuiditas pasar tanpa adanya mata uang. Mungkin karena mereka seperti kutu yang terjebak dalam kotak tertutup terlalu lama, sehingga lupa seberapa tinggi mereka bisa melompat.
DEX: Kekuatan perubahan
Tujuan utama dari setiap pasar adalah untuk menyediakan harga yang paling akurat dan alokasi sumber daya yang paling efisien. Setiap komponen, mekanisme, dan struktur dirancang untuk mencapai tujuan ini. Sejak zaman dahulu, manusia terus menciptakan cara-cara baru untuk meningkatkan efisiensi pasar.
Selama beberapa abad, pasar telah mengalami perubahan besar. Mekanisme penentuan harga telah melalui beberapa peningkatan. Untuk memenuhi berbagai kebutuhan ekonomi, pasar telah mengembangkan berbagai prosedur penyelesaian, seperti pasar pedagang, pasar yang didorong oleh pesanan, pasar pialang, dan pasar gelap.
Dengan munculnya teknologi blockchain, kami menghadapi batasan baru dan juga menyentuh peluang baru untuk mengatasi masalah likuiditas. Dengan demikian, kami dapat menciptakan metode inovatif untuk memenuhi permintaan pertukaran dan memberikan likuiditas kepada token.
Untuk merangkum, bursa token kontemporer menghadapi tiga dilema: 1) Likuiditas yang cukup, 2) Penetapan harga yang efektif, 3) Desentralisasi.
Meskipun, platform perdagangan yang diwakili oleh bursa terpusat menawarkan pengalaman perdagangan terbaik, pengguna mereka juga menghadapi risiko penipuan dan eksploitasi monopoli. Bahkan bursa terbesar kedua di dunia yang pernah ada kini bangkrut akibat penyalahgunaan aset pengguna. Setiap bursa yang memiliki likuiditas sedikit lebih baik harus mengenakan biaya besar untuk listing proyek, serta syarat-syarat ketat lainnya. Sebagai perbandingan, bursa terdesentralisasi lebih fleksibel, merancang mekanisme yang berbeda untuk memenuhi berbagai skenario kebutuhan. Misalnya, Pump.fun terkenal karena menyediakan kurva pasokan token yang sangat sensitif, sementara beberapa DEX dalam banyak kasus menawarkan likuiditas terbaik, bukan sensitivitas penemuan harga. Bursa-bursa ini menggunakan berbagai model untuk memenuhi preferensi perdagangan dari berbagai pelanggan target mereka. Tidak dapat disangkal, masing-masing memiliki fokus dan pengorbanan tersendiri.
mencoba menciptakan likuiditas on-chain
Bursa terdesentralisasi telah membuat kemajuan signifikan dalam mengatasi tantangan ini dan tantangan transaksi on-chain lainnya melalui inovasi. Perjalanan seribu mil dimulai dengan satu langkah, langkah pertama adalah membangun likuiditas on-chain.