Stablecoin Dolar: Perusahaan Hindia Timur Era Baru

Sejarah selalu mengulangi dirinya dengan cara yang tak terduga. Ketika Trump menandatangani "Undang-Undang Jenius", yang saya pikirkan adalah raksasa bisnis yang diberi mandat negara pada abad ke-17 dan ke-18 - Perusahaan Hindia Timur Belanda dan Inggris. Undang-undang yang tampaknya hanya penyesuaian teknis regulasi keuangan ini, sebenarnya adalah penerbitan piagam untuk "Perusahaan Hindia Timur Baru" abad ke-21, sebuah transformasi yang telah dimulai untuk membentuk kembali tatanan kekuasaan global.

Piagam Kekuasaan Baru

Empat ratus tahun yang lalu, Perusahaan Hindia Timur Belanda (VOC) dan Perusahaan Hindia Timur Inggris (EIC) bukanlah perusahaan perdagangan biasa. Mereka adalah entitas khusus yang diberi kuasa oleh negara, menggabungkan pedagang, tentara, diplomat, dan penjajah. Pemerintah Belanda memberikan kekuasaan kepada VOC untuk merekrut tentara, mengeluarkan mata uang, menandatangani perjanjian, bahkan memulai perang. Ratu Inggris Elizabeth I juga memberikan EIC kekuasaan untuk melakukan monopoli perdagangan di India dan mendirikan fungsi administratif militer. Perusahaan-perusahaan ini adalah perusahaan multinasional pertama, mengendalikan nadi globalisasi pada masa itu - jalur perdagangan laut.

Hari ini, "Undang-Undang Jenius" sedang memberikan legitimasi kepada raksasa kekuasaan era baru - penerbit stablecoin. Secara permukaan, undang-undang ini bertujuan untuk mengatur pasar dan mencegah risiko dengan menetapkan standar cadangan, meminta sertifikasi aset, dan sebagainya. Namun, efek sebenarnya adalah menciptakan sekelompok oligarki penerbit stablecoin "legal" yang diakui oleh pemerintah AS. Perusahaan-perusahaan yang "dinobatkan" ini, seperti Circle( penerbit USDC), Tether( di masa depan jika memilih untuk mematuhi), serta raksasa internet seperti Apple, Google, Meta, dan X yang memiliki miliaran pengguna, tidak akan lagi menjadi pemberontak crypto yang tumbuh liar, tetapi akan secara resmi dimasukkan ke dalam peta strategi keuangan AS sebagai "perusahaan yang diberi lisensi". Mereka akan mengendalikan jalur perdagangan global era baru - jalur keuangan digital tanpa batas yang beroperasi 24/7.

Dari Jalur Perdagangan ke Jalur Keuangan

Kekuasaan Perusahaan Hindia Timur berasal dari monopoli rute perdagangan fisik. Mereka memastikan hak eksklusif untuk perdagangan rempah-rempah, teh, dan opium dengan kapal perang dan benteng, dari mana mereka mendapatkan keuntungan besar. "Perusahaan Hindia Timur digital" di era baru ini menjalankan kekuasaan dengan mengendalikan jalur keuangan yang mengalirkan nilai global. Ketika stablecoin dolar yang diatur oleh Departemen Keuangan AS atau lembaga tertentu menjadi unit penyelesaian default untuk pembayaran lintas batas global, pinjaman keuangan terdesentralisasi, dan perdagangan aset dunia nyata, penerbitnya menguasai kekuasaan untuk mendefinisikan aturan sistem keuangan baru. Mereka dapat menentukan siapa yang dapat mengakses sistem ini, dapat membekukan aset di alamat mana pun sesuai instruksi, dan dapat menetapkan standar kepatuhan untuk transaksi. Ini adalah kekuasaan yang lebih dalam dan lebih tak terlihat daripada mengendalikan jalur fisik.

Simbiosis dan Konfrontasi yang Kabur Antara Negara

Sejarah Perusahaan Hindia Timur adalah sebuah epik yang terus berkembang dalam hubungannya dengan negara asalnya. Pada awalnya, mereka adalah agen negara yang menerapkan mercantilisme dan berkompetisi dengan pesaing. Namun, sifat perusahaan yang mementingkan keuntungan membuatnya dengan cepat berkembang menjadi pusat kekuasaan independen. Demi keuntungan, EIC tidak ragu untuk memulai perang, terlibat dalam perdagangan yang tidak etis, dan berulang kali menyeret pemerintah Inggris ke dalam keterlibatan diplomatik dan militer yang tidak diinginkan. Akhirnya, ketika perusahaan berada di ambang kebangkrutan akibat manajemen yang buruk dan ekspansi yang berlebihan, mereka terpaksa meminta bantuan negara, yang mengarah pada pemerintah yang secara bertahap memperkuat pengawasan melalui serangkaian undang-undang, dan akhirnya, setelah Pemberontakan Besar India pada tahun 1858, secara total mencabut kekuasaan administratifnya, mengembalikan wilayahnya di bawah pemerintahan langsung kerajaan.

Sejarah ini memperagakan kepada kita kemungkinan hubungan dinamis antara penerbit stablecoin di masa depan dan pemerintah Amerika Serikat. Saat ini, perusahaan-perusahaan ini dianggap sebagai aset strategis untuk mendukung dominasi dolar dan melawan yuan digital Tiongkok. Namun, setelah mereka tumbuh menjadi infrastruktur keuangan global yang "terlalu besar untuk gagal", kepentingan institusional dan tuntutan pemegang saham mereka akan menjadi sangat penting. Mereka mungkin akan membuat keputusan yang bertentangan dengan kebijakan luar negeri Amerika demi kepentingan bisnis.

Tsunami Mata Uang Global

"Undang-Undang Jenius" tidak hanya melahirkan sebuah entitas kekuasaan baru, tetapi juga sebuah tsunami mata uang yang akan melanda seluruh dunia. Energi dari tsunami ini berasal dari runtuhnya sistem Bretton Woods pada tahun 1971. Justru "pembebasan" bersejarah itu yang membuka jalan bagi penaklukan global stablecoin dolar AS saat ini. Bagi negara-negara dengan kredit kedaulatan yang sudah rapuh, masa depan tidak akan lagi ditentukan oleh pemerintah dalam memilih mata uang lokal atau dolar tradisional, melainkan oleh rakyat yang memilih antara mata uang lokal yang runtuh dan dolar digital yang mudah diakses dan tanpa gesekan. Ini akan memicu gelombang dolar super yang belum pernah terjadi sebelumnya, yang akan mengakhiri kedaulatan mata uang banyak negara dan membawa mereka pada dampak deflasi yang menghancurkan.

Hantu Sistem Bretton Woods

Untuk memahami kekuatan stablecoin, kita harus kembali ke saat runtuhnya sistem Bretton Woods. Sistem ini mengaitkan dolar AS dengan emas, dan mata uang lainnya dengan dolar AS, membentuk struktur stabil yang berakhir dengan emas sebagai jangkar terakhir. Namun, sistem ini mengandung kontradiksi fatal, yaitu "masalah Triffin": sebagai mata uang cadangan global, dolar harus terus mengalir ke dunia melalui defisit perdagangan AS untuk memenuhi kebutuhan perkembangan perdagangan global; tetapi defisit yang berkelanjutan akan menggoyahkan kepercayaan orang terhadap kemampuan dolar untuk ditukar dengan emas, yang pada akhirnya menyebabkan runtuhnya sistem. Pada tahun 1971, Presiden Nixon menutup jendela penukaran emas, mengumumkan kematian sistem tersebut.

Namun, kematian dolar adalah awal kelahirannya yang baru. Di bawah "sistem Jamaika" yang berikutnya, dolar sepenuhnya terlepas dari emas, menjadi mata uang kredit murni. Ia dibebaskan dari "belenggu emas", dan Federal Reserve dapat lebih bebas dalam menerbitkan uang untuk memenuhi kebutuhan fiskal domestik Amerika Serikat dan permintaan likuiditas dolar di seluruh dunia. Ini menetapkan dasar bagi hegemoni dolar selama setengah abad terakhir - sebuah hegemoni yang tidak terikat, bergantung pada efek jaringan global dan kekuatan komprehensif Amerika Serikat. Stablecoin, terutama stablecoin yang diakui oleh hukum Amerika, adalah bentuk teknologi tertinggi dari sistem pasca Bretton Woods ini. Ini meningkatkan kemampuan penyediaan likuiditas dolar ke dimensi baru, memungkinkannya untuk menghindari regulasi yang ketat dari berbagai pemerintah, melewati sistem perbankan tradisional yang lambat dan mahal, dan langsung menyusup ke setiap kapiler dari ekonomi global, ke dalam ponsel setiap individu.

Kedatangan Dollar Super

Di negara-negara seperti Argentina dan Turki, yang telah lama mengalami inflasi tinggi dan gejolak politik, masyarakat secara sukarela menukar mata uang lokal mereka menjadi dolar untuk melindungi kekayaan, inilah yang disebut fenomena "dolarisasi". Namun, dolarasi tradisional memiliki banyak hambatan: Anda memerlukan rekening bank, harus menghadapi kontrol modal, dan harus menanggung risiko memiliki uang tunai fisik. Stablecoin benar-benar menghapus rintangan ini. Siapa pun yang memiliki smartphone, dapat dalam hitungan detik, dengan biaya yang sangat rendah, menukar mata uang lokal yang akan terdevaluasi menjadi stablecoin yang dipatok pada dolar.

Di Vietnam, Timur Tengah, Hong Kong, Jepang, dan Korea, toko-toko U sedang dengan cepat menggantikan toko tukar tradisional, kantor penjualan di Dubai mulai menerima pembayaran dengan Bitcoin, dan toko kecil di Yiwu mulai dapat membeli rokok dengan U.

Penetrasi pembayaran yang meresap ini akan mengubah proses stabilisasi dolar menjadi tsunami yang terjadi dalam sekejap. Ketika ekspektasi inflasi suatu negara sedikit meningkat, modal tidak akan lagi "mengalir keluar", melainkan "menghilang" - langsung lenyap dari sistem mata uang lokal dan masuk ke jaringan kripto global. Kita dapat mendefinisikan sifat ini sebagai "penguatan alternatif terhadap mata uang kedaulatan".

Bagi pemerintah yang kredibilitasnya sudah goyah, ini akan menjadi pukulan telak. Status mata uang lokal akan terguncang total, karena masyarakat dan perusahaan memiliki alternatif yang lebih sempurna dan efisien.

Deflasi Besar dan Penguapan Kekuatan Negara

Ketika suatu ekonomi disapu oleh gelombang dollar super, negara berdaulatnya akan kehilangan dua kekuasaan yang paling inti: pertama adalah kekuasaan untuk mencetak uang guna menutupi defisit anggaran ( yaitu pajak cetak uang ); kedua adalah kekuasaan untuk mengatur ekonomi melalui suku bunga dan jumlah pasokan uang ( yaitu independensi kebijakan moneter ).

Akibatnya sangat bencana.

Pertama, dengan mata uang lokal yang ditinggalkan secara besar-besaran, nilai tukarnya akan turun secara spiral, terjebak dalam inflasi yang parah. Namun, di tingkat aktivitas ekonomi yang dihargai dalam dolar, akan terjadi deflasi besar yang dramatis. Harga aset, upah, dan nilai barang jika diukur dalam dolar akan merosot tajam.

Kedua, basis pajak pemerintah akan menguap. Pajak yang dihitung dalam mata uang lokal yang cepat terdepresiasi akan menjadi tidak berharga, dan keuangan negara akan terjerumus ke dalam kehancuran. Spiral kematian fiskal ini akan sepenuhnya menghancurkan kemampuan pemerintahan negara.

Proses ini, dimulai dari penandatanganan Undang-Undang Jenius oleh Trump, akan dipercepat melalui tokenisasi aset dunia nyata (RWA).

Gedung Putih vs. Federal Reserve: Pertarungan Kekuasaan di Dalam Amerika Serikat

Revolusi koin ini tidak hanya menyerang lawan-lawan Amerika, tetapi juga akan memicu krisis di dalam Amerika.

Saat ini, Federal Reserve sebagai bank sentral independen, mengendalikan kebijakan moneter Amerika Serikat. Namun, sistem dolar digital yang diterbitkan secara pribadi dan diawasi oleh lembaga baru yang dibentuk oleh Departemen Keuangan atau Gedung Putih, akan menciptakan jalur mata uang paralel. Lembaga eksekutif dapat secara tidak langsung bahkan langsung mempengaruhi pasokan dan aliran uang dengan memengaruhi aturan pengawasan untuk penerbit stablecoin, sehingga menghindari Federal Reserve. Ini bisa menjadi alat yang kuat bagi cabang eksekutif Amerika untuk mencapai tujuan politik atau strategisnya, seperti merangsang ekonomi pada tahun pemilihan, atau menjatuhkan sanksi yang tepat terhadap lawan, yang pada akhirnya dapat memicu krisis kepercayaan yang mendalam mengenai independensi kebijakan moneter dolar di masa depan.

Medan Perang Keuangan Abad 21

Jika undang-undang stablecoin merupakan restrukturisasi kekuasaan di dalam negeri, maka di luar negeri, itu adalah sebuah bidak penting yang dijatuhkan Amerika Serikat dalam permainan besar melawan China: mendukung sebuah "sistem keuangan bebas" yang bersifat privat, berbasis blockchain publik, dengan dolar AS sebagai inti, melalui legislasi.

Tirai Besi Keuangan Era Baru

Setelah Perang Dunia II, Amerika Serikat memimpin pembentukan sistem Bretton Woods, yang tujuannya tidak hanya untuk membangun kembali tatanan ekonomi pasca perang, tetapi juga dalam konteks Perang Dingin, menciptakan kelompok ekonomi Barat yang mengecualikan Uni Soviet dan sekutunya. Organisasi Moneter Internasional (IMF) dan Bank Dunia serta lembaga lainnya, menjadi alat untuk menerapkan nilai-nilai Barat dan memperkuat sistem aliansi. Saat ini, "Rancangan Undang-Undang Jenius" yang ingin dibangun adalah versi baru dari "sistem Bretton Woods" di era digital. Ini bertujuan untuk membangun jaringan keuangan global yang berbasis pada stablecoin dolar AS, jaringan ini terbuka, efisien, dan secara ideologis sangat bertentangan dengan model yang dipimpin negara China. Ini agak mirip dengan pengaturan sistem perdagangan bebas yang dibuat Amerika untuk melawan Uni Soviet, tetapi dengan pendekatan yang lebih keras.

Menyerang Penutupan: Sistem Izin vs. Tanpa Izin

Jalur strategi antara Tiongkok dan Amerika Serikat dalam mata uang digital menunjukkan perbedaan yang mendasar, ini adalah perang ideologi antara "terbuka" dan "tertutup".

Digital Renminbi China ( e-CNY ) adalah sistem "Permissioned" ( yang khas. Itu beroperasi di buku besar pribadi yang dikendalikan oleh bank sentral, di mana setiap transaksi dan setiap akun berada di bawah pengawasan ketat negara. Ini adalah "taman tertutup" yang terdigitalisasi, dengan keunggulan dalam manajemen terpusat yang efisien dan kemampuan tata kelola sosial yang kuat, tetapi sifat tertutupnya juga membuatnya sulit untuk mendapatkan kepercayaan sejati dari pengguna global, terutama individu dan institusi yang waspada terhadap kemampuan pengawasannya.

Sebagai perbandingan, stablecoin yang didukung oleh "Undang-Undang Jenius" di Amerika Serikat dibangun di atas blockchain publik "tanpa izin" seperti Ethereum, Solana dan lainnya )Permissionless(. Ini berarti, siapa pun, di mana pun mereka berada, dapat berinovasi di jaringan ini - mengembangkan aplikasi keuangan baru )DeFi(, menciptakan pasar baru, melakukan perdagangan - tanpa memerlukan persetujuan dari lembaga terpusat mana pun. Peran pemerintah Amerika Serikat bukanlah menjadi operator jaringan ini, tetapi menjadi inti dari jaringan ini.