Pasar cryptocurrency baru-baru ini menunjukkan tren bull run yang tidak biasa, dengan kenaikan harga yang signifikan pada mata uang utama (biasanya mengacu pada Bit), sementara kinerja altcoin (dikenal sebagai cryptocurrency alternatif) kurang memuaskan. Fenomena ini memicu perhatian dan pemikiran di kalangan para pelaku pasar.

Berdasarkan pengalaman sejarah, dalam bull run yang khas, koin utama dan altcoin sering menunjukkan tren kenaikan yang sinkron. Namun, dalam kondisi pasar saat ini, meskipun harga koin utama telah mencapai kenaikan sekitar 8 kali lipat, kinerja sebagian besar altcoin belum memenuhi ekspektasi pertumbuhan 10-20 kali lipat.

Salah satu alasan penting untuk fenomena ini adalah perubahan struktur pasar. Misalkan pada awal peluncuran bull run, koin utama menguasai 70% dari total nilai pasar, sementara altcoin menguasai 30%. Sesuai dengan logika biasa, ketika harga koin utama naik 8 kali lipat, altcoin seharusnya juga mengalami pertumbuhan yang sesuai, secara teoritis dapat menyebabkan proporsi nilai pasar koin utama sedikit menurun menjadi 65%, dan altcoin meningkat menjadi 35%.

Namun, kenyataannya adalah, sejumlah besar altcoin yang baru diterbitkan memasuki pasar, dan setiap jenis koin baru sering kali memulai dengan nilai pasar sebesar ratusan juta dolar. Penambahan jenis koin baru ini secara signifikan memperluas total nilai pasar altcoin, tetapi tidak membawa kenaikan harga yang sesuai untuk setiap jenis koin. Akibatnya, meskipun total nilai pasar altcoin mungkin tetap sekitar 35%, harga beberapa jenis koin sebenarnya mungkin mengalami penurunan.

Situasi ini dapat disamakan dengan: misalkan nilai pasar koin utama meningkat sebesar 5 miliar, nilai pasar total altcoin juga meningkat sebesar 5 miliar. Namun, pertumbuhan koin utama tercermin dalam kenaikan harga aktual, sedangkan pertumbuhan altcoin sebagian besar berasal dari masuknya koin baru. Jika ada 100 koin baru yang masuk, masing-masing dengan nilai pasar awal 1 miliar, meskipun harganya turun 50%, sisa 5 miliar nilai pasar masih memenuhi tampilan peningkatan total nilai pasar altcoin sebesar 5 miliar, tetapi pada kenyataannya, sebagian besar harga altcoin sedang turun.

Dinamika pasar ini menyebabkan fenomena unik: koin utama menunjukkan pola kenaikan yang stabil, sementara sebagian besar altcoin mengalami penurunan yang berkelanjutan setelah kenaikan singkat. Situasi ini membuat investor perlu lebih berhati-hati dalam memilih altcoin, karena dibandingkan dengan altcoin yang mudah turun, koin utama menunjukkan ketahanan harga yang lebih kuat dan potensi kenaikan.

Dalam lingkungan pasar seperti ini, investor perlu lebih memperhatikan dasar-dasar dan prospek perkembangan dari setiap altcoin, daripada mengikuti tren pasar secara membabi buta. Pada saat yang sama, fenomena ini juga mencerminkan bahwa pasar enkripsi sedang mengalami perubahan struktural, strategi investasi mungkin perlu disesuaikan untuk menyesuaikan dengan pola pasar baru ini.