Citadel Securities milik Ken Griffin sedang menekan SEC untuk menegakkan standar regulasi yang identik untuk ekuitas yang tertokenisasi dan saham yang terdaftar secara tradisional, menolak proposal untuk perlakuan istimewa terhadap sekuritas berbasis blockchain. Surat raksasa perdagangan tanggal 21 Juli kepada Tim Tugas Kripto SEC menekankan bahwa inovasi teknologi tidak boleh menghindari perlindungan investor yang telah ditetapkan.
Posisi Citadel berfokus pada pencegahan apa yang mereka sebut sebagai "arbitrase regulasi," di mana perusahaan memanfaatkan teknologi blockchain untuk menghindari persyaratan kepatuhan alih-alih memberikan perbaikan pasar yang nyata. Perusahaan berargumen bahwa sekuritas yang ter-tokenisasi harus menunjukkan manfaat inovasi dan efisiensi yang nyata, bukan sekadar mencari pengawasan regulasi yang lebih ringan.
Surat tersebut secara khusus menargetkan produk ekuitas "look-a-like" yang diterbitkan di blockchain sebagai alternatif untuk sekuritas tradisional. Meskipun memiliki dasar teknologi, Citadel berpendapat bahwa produk-produk ini pada dasarnya memenuhi syarat sebagai sekuritas berdasarkan definisi yang ada dan harus mematuhi regulasi sistem pasar nasional.
Citadel menekankan bahwa sekuritas yang ter-tokenisasi harus mematuhi standar perlindungan investor inti, termasuk persyaratan eksekusi terbaik, mandat transparansi perdagangan, dan ketentuan akses yang adil. Perusahaan mendukung proses pembuatan peraturan yang komprehensif yang melibatkan semua pemangku kepentingan pasar daripada pengecualian atau kotak pasir regulasi.
Kekhawatiran Fragmentasi Pasar
Citadel menyampaikan kekhawatiran yang signifikan tentang penciptaan pasar paralel untuk ekuitas yang ter-tokenisasi, memperingatkan bahwa perkembangan semacam itu dapat mengganggu pasar ekuitas yang lebih luas melalui berbagai mekanisme. Perusahaan tersebut mengidentifikasi fragmentasi likuiditas sebagai risiko utama, yang berpotensi mengurangi efisiensi pasar dan meningkatkan biaya perdagangan bagi semua peserta.
Risiko sistemik tambahan termasuk komplikasi pihak lawan, kebingungan seputar alokasi hak suara, dan kerangka perlakuan pajak yang tidak jelas. Citadel secara khusus menyoroti potensi gangguan pada pasar ETF yang sudah ada dan proses IPO, menunjukkan bahwa alternatif yang ditokenisasi dapat merusak mekanisme pembentukan modal yang ada.
Perusahaan perdagangan mempertanyakan apakah sekuritas yang ter-tokenisasi dapat mengurangi transparansi dalam identifikasi dan keterlibatan pemegang saham. Kekhawatiran khusus berpusat pada skenario di mana hak suara terpisah dari insentif kepemilikan, yang berpotensi mengorbankan standar tata kelola perusahaan.
Citadel menolak proposal kotak pasir regulasi, dengan alasan bahwa banyak inisiatif sekuritas tokenisasi berasal dari entitas yang didanai dengan baik yang mencoba untuk menghindari perlindungan yang sudah ada daripada startup eksperimental yang benar-benar memerlukan fleksibilitas pengembangan.
Kerangka Regulasi yang Komprehensif
Surat tersebut menguraikan persyaratan pengungkapan yang wajib yang harus dilakukan sebelum adanya akomodasi regulasi untuk sekuritas yang ditokenisasi. Pengungkapan yang penting mencakup identifikasi penerbit token, spesifikasi hak yang dilampirkan, dan mekanisme penyesuaian harga dengan instrumen ekuitas yang mendasarinya.
Citadel mendesak koordinasi antara SEC, CFTC, dan regulator internasional untuk mencegah peluang arbitrase regulasi lintas batas. Perusahaan menekankan bahwa setiap penyesuaian regulasi harus diterapkan secara universal di semua pasar alih-alih menciptakan pengecualian untuk pemain tertentu yang mencari perlakuan istimewa.
Meskipun menganjurkan kesetaraan regulasi yang ketat, Citadel telah menunjukkan keterbukaan untuk berpartisipasi di pasar kripto. Presiden Jim Esposito baru-baru ini mengakui bahwa kripto telah mencapai "titik tanpa kembali" sebagai kelas aset institusional, dengan perusahaan mempertimbangkan operasi perdagangan kripto langsung mulai Juni.
Namun, surat Citadel menunjukkan bahwa masuknya pasar hanya akan terjadi di bawah kondisi kejelasan regulasi dan penerapan standar yang konsisten. Sikap perusahaan mencerminkan kekhawatiran institusional yang lebih luas tentang menjaga integritas pasar sambil mengakomodasi inovasi teknologi dalam layanan keuangan.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Sekuritas Tertokenisasi Citadel SEC | Berita Cryptowisser
Citadel Securities milik Ken Griffin sedang menekan SEC untuk menegakkan standar regulasi yang identik untuk ekuitas yang tertokenisasi dan saham yang terdaftar secara tradisional, menolak proposal untuk perlakuan istimewa terhadap sekuritas berbasis blockchain. Surat raksasa perdagangan tanggal 21 Juli kepada Tim Tugas Kripto SEC menekankan bahwa inovasi teknologi tidak boleh menghindari perlindungan investor yang telah ditetapkan.
Posisi Citadel berfokus pada pencegahan apa yang mereka sebut sebagai "arbitrase regulasi," di mana perusahaan memanfaatkan teknologi blockchain untuk menghindari persyaratan kepatuhan alih-alih memberikan perbaikan pasar yang nyata. Perusahaan berargumen bahwa sekuritas yang ter-tokenisasi harus menunjukkan manfaat inovasi dan efisiensi yang nyata, bukan sekadar mencari pengawasan regulasi yang lebih ringan.
Surat tersebut secara khusus menargetkan produk ekuitas "look-a-like" yang diterbitkan di blockchain sebagai alternatif untuk sekuritas tradisional. Meskipun memiliki dasar teknologi, Citadel berpendapat bahwa produk-produk ini pada dasarnya memenuhi syarat sebagai sekuritas berdasarkan definisi yang ada dan harus mematuhi regulasi sistem pasar nasional.
Citadel menekankan bahwa sekuritas yang ter-tokenisasi harus mematuhi standar perlindungan investor inti, termasuk persyaratan eksekusi terbaik, mandat transparansi perdagangan, dan ketentuan akses yang adil. Perusahaan mendukung proses pembuatan peraturan yang komprehensif yang melibatkan semua pemangku kepentingan pasar daripada pengecualian atau kotak pasir regulasi.
Kekhawatiran Fragmentasi Pasar
Citadel menyampaikan kekhawatiran yang signifikan tentang penciptaan pasar paralel untuk ekuitas yang ter-tokenisasi, memperingatkan bahwa perkembangan semacam itu dapat mengganggu pasar ekuitas yang lebih luas melalui berbagai mekanisme. Perusahaan tersebut mengidentifikasi fragmentasi likuiditas sebagai risiko utama, yang berpotensi mengurangi efisiensi pasar dan meningkatkan biaya perdagangan bagi semua peserta.
Risiko sistemik tambahan termasuk komplikasi pihak lawan, kebingungan seputar alokasi hak suara, dan kerangka perlakuan pajak yang tidak jelas. Citadel secara khusus menyoroti potensi gangguan pada pasar ETF yang sudah ada dan proses IPO, menunjukkan bahwa alternatif yang ditokenisasi dapat merusak mekanisme pembentukan modal yang ada.
Perusahaan perdagangan mempertanyakan apakah sekuritas yang ter-tokenisasi dapat mengurangi transparansi dalam identifikasi dan keterlibatan pemegang saham. Kekhawatiran khusus berpusat pada skenario di mana hak suara terpisah dari insentif kepemilikan, yang berpotensi mengorbankan standar tata kelola perusahaan.
Citadel menolak proposal kotak pasir regulasi, dengan alasan bahwa banyak inisiatif sekuritas tokenisasi berasal dari entitas yang didanai dengan baik yang mencoba untuk menghindari perlindungan yang sudah ada daripada startup eksperimental yang benar-benar memerlukan fleksibilitas pengembangan.
Kerangka Regulasi yang Komprehensif
Surat tersebut menguraikan persyaratan pengungkapan yang wajib yang harus dilakukan sebelum adanya akomodasi regulasi untuk sekuritas yang ditokenisasi. Pengungkapan yang penting mencakup identifikasi penerbit token, spesifikasi hak yang dilampirkan, dan mekanisme penyesuaian harga dengan instrumen ekuitas yang mendasarinya.
Citadel mendesak koordinasi antara SEC, CFTC, dan regulator internasional untuk mencegah peluang arbitrase regulasi lintas batas. Perusahaan menekankan bahwa setiap penyesuaian regulasi harus diterapkan secara universal di semua pasar alih-alih menciptakan pengecualian untuk pemain tertentu yang mencari perlakuan istimewa.
Meskipun menganjurkan kesetaraan regulasi yang ketat, Citadel telah menunjukkan keterbukaan untuk berpartisipasi di pasar kripto. Presiden Jim Esposito baru-baru ini mengakui bahwa kripto telah mencapai "titik tanpa kembali" sebagai kelas aset institusional, dengan perusahaan mempertimbangkan operasi perdagangan kripto langsung mulai Juni.
Namun, surat Citadel menunjukkan bahwa masuknya pasar hanya akan terjadi di bawah kondisi kejelasan regulasi dan penerapan standar yang konsisten. Sikap perusahaan mencerminkan kekhawatiran institusional yang lebih luas tentang menjaga integritas pasar sambil mengakomodasi inovasi teknologi dalam layanan keuangan.